假设A公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能，即上升33.33%，或者下降25%，无风险报酬率为每年4%。 要求：（1）根据套期保值原理估计期权价值。 要求：（2）如果期权市场上，每份看涨期权的价格为6.7元，是否存在套利的可能性，如果存在，应该如何套利？

题目
假设A公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能，即上升33.33%，或者下降25%，无风险报酬率为每年4%。
要求：（1）根据套期保值原理估计期权价值。
要求：（2）如果期权市场上，每份看涨期权的价格为6.7元，是否存在套利的可能性，如果存在，应该如何套利？

相似考题

1.根据材料回答8~11题：假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。在该组合中，购进股票的数量为（ ）股。A．0.3464B．0.4346C．0.4643D．0.6434

2.假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33．33%，或者下降25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（ ）。A．投资人应以无风险利率借入22．69元购买0．5143股的股票，同时出售看涨期权B．投资人应购买此期权，同时卖空0．5143股的股票，并投资22．69元于无风险证券C．套利活动促使期权只能定价为9元D．套利活动促使期权只能定价为8元

3.假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为22.25元。到期时间为8个月，分为两期，每期4个月，每期股价有两种可能：上升25%或下降20%。无风险利率为每个月0.5%。要求：（1）计算8个月后各种可能的股票市价以及期权到期日价值；（2）按照风险中性原理计算看涨期权的现行价格。

4.假设某公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列复制组合表述正确的是（ ）。A．购买0.4536股的股票B．以无风险利率借入28.13元C．购买股票支出为30.85元D．以无风险利率借入30.26元

参考答案和解析
答案：
解析：
1.（1）计算6个月后股票价格：
　　Su=So×u=50×（1+33.33%）=66.67（元）
　　Sd=So×d=50×（1-25%）=37.5（元）
　　（2）计算6个月后多头看涨期权价值：
　　Cu=So-X==66.67-52.08=14.59（元）
　　Cd=0
　　（3）计算套期保值比率

2.期权价值（6.62元）与期权市场的期权价格（6.7元）不相等，存在套利空间。
　　套利方法：出售1股看涨期权（6.7元），借款18.38元[＝37.5×0.5/（1＋2%）]，购买0.5股股票支出25元（=50×0.5），可获利0.08元（6.7-6.62）。
更多“假设A公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能，即上升33.33%，或者下降25%，无风险报酬率为每年4%。 ”相关问题

  • 第1题：

    假设C公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为15元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险报酬率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
    ＜1>、确定可能的到期日股票价格；
    ＜2>、根据执行价格计算确定期权到期日价值；
    ＜3>、计算套期保值比率；
    ＜4>、计算购进股票的数量和借款数额；
    ＜5>、根据上述计算结果计算期权价值；
    ＜6>、根据风险中性原理计算期权的现值（假设股票不派发红利）。


    答案：
    解析：
    上行股价＝20×（1＋25%）＝25（元）（0.5分）
    下行股价＝20×（1－20%）＝16（元）（0.5分）
    【考点“复制原理”】


    股价上行时期权到期日价值＝25－15＝10（元）（0.5分）
    股价下行时期权到期日价值＝16－15＝1（元）（0.5分）
    【考点“复制原理”】


    套期保值比率＝（10－1）/（25－16）＝1
    【考点“复制原理”】


    购进股票的数量＝套期保值比率＝1（股）（1分）
    借款数额＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋6%×6/12）
    ＝（16×1－1）/（1＋3%）＝14.56（元）（1分）
    【考点“复制原理”】


    期权价值＝购买股票支出－借款＝1×20－14.56＝5.44（元）
    【考点“复制原理”】

    6%/2＝上行概率×25%＋（1－上行概率）×（－20%）
    3%＝0.45×上行概率－0.2
    解得：上行概率＝0.5111
    下行概率＝1－0.5111＝0.4889（1分）
    期权6个月后的期望价值
    ＝0.5111×10＋0.4889×1＝5.60（元）
    期权的现值＝5.60/（1＋3%）＝5.44（元）（1分）
    【思路点拨】在建立对冲组合时：
    股价下行时期权到期日价值
    ＝股价下行时到期日股票出售收入－偿还的借款本利和
    ＝到期日下行股价×套期保值比率－借款本金×（1＋r）
    由此可知：
    借款本金＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋r）
    【考点“复制原理”】

  • 第2题：

    假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年4%。
    要求：利用单期二叉树定价模型确定期权的价值。


    答案：
    解析：
    期权价格=（1+r-d）/（u-d）×Cu/（1+r）=（1+4%-0.7）/（1.4-0.7）×7/（1+4%）=3.27（元）

  • 第3题：

    某公司股票目前的市价为40元，有1份以该股票为标的资产的欧式看涨期权（1份期权包含1股标的股票），执行价格为42元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20%或者下降25%，则套期保值比率为（　　）。

    A.0.33
    B.0.26
    C.0.42
    D.0.28

    答案：A
    解析：
    上行股价=40×（1+20%）=48（元），下行股价=40×（1-25%）=30（元）；股价上行时期权到期日价值=48-42=6（元），股价下行时期权到期日价值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

  • 第4题：

    假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。无风险利率为每年4％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（　）。

    A.在该组合中，购进股票的数量0.4643股
    B.在该组合中，借款的数量为27.31元
    C.看涨期权的价值为9.834元
    D.购买股票的支出为37.144元

    答案：A,B,C,D
    解析：
    上行股价＝股票现价×上行乘数＝80×1.3333＝106.664（元）
    下行股价＝股票现价×下行乘数＝80×0.75＝60（元）
    股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝106.664－85＝21.664（元）
    股价下行时期权到期日价值＝0
    套期保值比率H＝期权价值变化量/股价变化量＝（21.664－0）/（106.664－60）＝0.4643
    购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝0.4643×80＝37.144（元）
    借款＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋r）＝（60×0.4643）/（1＋2％）＝27.31（元）
    期权价值＝37.144－27.31＝9.834（元）

  • 第5题：

    假设ABC 公司的股票现在的市价为80 元。有1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85 元，到期时间6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。无风险报酬率为每年4％。则使用套期保值原理估算出该看涨期权价值为（ ）元。

    A.21.664
    B.37.144
    C.27.31
    D.9.834

    答案：D
    解析：
    上行股价＝股票现价×上行乘数＝80×1.3333＝106.664（元）下行股价＝股票现价×下行乘数＝80×0.75＝60（元）股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝106.664－85＝21.664（元）股价下行时期权到期日价值＝0套期保值比率H＝期权价值变化量/股价变化量＝（21.664－0）/（106.664－60）＝0.4643购买股票支出＝套期保值比率×股票现价＝0.4643×80＝37.144（元）借款＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋r）＝（60×0.4643）/（1＋2％）＝27.31（元）期权价值＝37.144－27.31＝9.834（元）。

  • 第6题：

    ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。假设年无风险利率为4％，计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格；


    正确答案:看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=2-10+10／(1+2％)=1．80(元)

  • 第7题：

    假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40％，或者下降30％。无风险报酬率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合1年后的价值与购进该看涨期权相等。 要求： 期权的价值为多少？


    正确答案: 期权价值=投资组合成本=购买股票支出一借款=0．5×20-6．73=3．27(元)

  • 第8题：

    问答题
    假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40％，或者降低30％。无风险利率为每年4％。要求：利用单期二叉树定价模型确定期权的价值。

    正确答案： 期权价格=(1+r-d)／(u-d)×Cu／(1+r)=(1+4％-0．7)／(1．4-0．7)×7／(1+4％)=3．27(元)
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    问答题
    计算分析题:假设C公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为15元，到期时间为6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。要求：（1）确定可能的到期日股票价格；（2）根据执行价格计算确定期权到期日价值；（3）计算套期保值比率；（4）计算购进股票的数量和借款数额；（5）根据上述计算结果计算期权价值；（6）根据风险中性原理计算期权的现值（假设期权期限内标的股票不派发红利）。

    正确答案： （1）上行股价=20×（1+25%）=25（元）下行股价=20×（1-20%）=16（元）（2）股价上行时期权到期日价值=25-15=10（元）股价下行时期权到期日价值=16-15=1（元）（3）套期保值比率=（10-1）／（25-16）=1（4）购进股票的数量=套期保值比率-1（股）借款数额=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）／（1+6%×6／，12）=（16×1-1）／（1+3%）=14.56（元）（5）期权价值=购买股票支出-借款=1×20-14.56=5.44（元）（6）6%／2=上行概率×25%+（1-上行概率）×（-20%）3%=0.45×上行概率-0.2解得：上行概率=0.5111下行概率=1-0.5111=0.4889期权6个月后的期望价值=0.5111×10+0.4889×1=5.60（元）期权的现值=5.60／（1+3%）=5.44（元）
    解析： 在建立对冲组合时：股价下行时期权到期日价值=股价下行时到期日股票出售收入-偿还的借款本利和=到期日下行股价×套期保值比率-借款本金×（1+r）由此可知：借款本金=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）／（1+r）

  • 第10题：

    多选题
    假设ABC公司的股票现在的市价为80元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为85元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33％，或者降低25％。无风险报酬率为每年4％。现拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得6个月后该组合的价值与看涨期权相等。则下列计算结果正确的有（）。
    A

    在该组合中，购进股票的数量0.4643股

    B

    在该组合中，借款的数量为27.31元

    C

    看涨期权的价值为9.834元

    D

    购买股票的支出为37.144元


    正确答案： A,C
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    假设ABC公司的股票现在的市价为56．26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42．21％，或者下降29．68％。无风险利率为每年4％，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（）元。
    A

    7.78

    B

    5.93

    C

    6.26

    D

    4.37


    正确答案： A
    解析： 上行股价=56．26×（1+42．21％）=80．01（元）
    下行股价=56．26×（1-29．68％）=39．56（元）
    股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80．01-62=18．01（元）
    股价下行时期权到期日价值Cd=0期望报酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×（-29．68％）
    2％=上行概率×42．21％+（1-上行概率）×（-29．68％）
    上行概率=0．4407
    下行概率=1-0．4407=0．5593
    期权6个月后的期望价值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370（元）
    期权的价值=7．9370／（1+2％）=7．78（元）

  • 第12题：

    问答题
    假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险利率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少？

    正确答案： 借款数额=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）／（1+持有期无风险利率）=（24×0.61-0）／（1+2％）=14.35（元）
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    假设该公司的股票现在市价为45元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%，年无风险报价利率为4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（　　）。

    A.股价上行时期权到期日价值12元
    B.套期保值比率为0.8
    C.购买股票支出20.57元
    D.以无风险利率借入14元

    答案：B,D
    解析：
    上行股价Su=股票现价×上行乘数=45×（1+33.33%）=60（元）
    下行股价Sd=股票现价×下行乘数=45×（1-25%）=33.75（元）
    股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=60-48=12（元）
    股价下行时期权到期日价值Cd=0
    套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（12-0）/（60-33.75）=0.4571
    购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4571×45=20.57（元）
    借款=（到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值）/（1+r）=（33.75×0.4571-0）/（1+2%）=15.12（元）。

  • 第14题：

    假设某公司股票现行市价为55元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42%，或者下降29%。无风险年利率为4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（ ）元。

    A、7.75
    B、5.93
    C、6.26
    D、4.37

    答案：A
    解析：
    上行股价=55×（1+42%）=78.1（元）
    下行股价=55×（1-29%）=39.05（元）
    股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=78.1-60=18.1（元）
    股价下行时期权到期日价值Cd=0
    期望回报率=2%=上行概率×42%+下行概率×（-29%）
    2%=上行概率×42%+（1-上行概率）×（-29%）
    上行概率=0.4366
    下行概率=1-0.4366=0.5634
    期权6个月后的期望价值=0.4366×18.1+0.5634×0=7.90（元）
    期权的现值=7.90/1.02=7.75（元）。@##

  • 第15题：

    假设ABC 公司的股票现在的市价为60 元。有1 股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为65 元，到期时间是6 个月。6 个月以后股价有两种可能：上升22.56％或者降低18.4％。无风险报酬率为每年4％，假设该股票不派发红利，则利用风险中性原理计算期权价值过程中涉及的下列数据，不正确的是（ ）。

    A.股价上行时期权到期日价值为8.536 元
    B.期望报酬率为4％
    C.下行概率为0.5020
    D.期权的现值为4.1675 元

    答案：B
    解析：
    上行股价＝60×1.2256＝73.536（元）下行股价＝60×（1－18.4％）＝48.96（元）股价上行时期权到期日价值＝上行股价－执行价格＝73.536－65＝8.536（元）股价下行时期权到期日价值＝0期望报酬率＝2％＝上行概率×22.56％＋下行概率×（－18.4％）2％＝上行概率×22.56％＋（1－上行概率）×（－18.4％）上行概率＝0.4980下行概率＝1－0.4980＝0.5020期权6 月后的期望价值＝0.4980×8.536＋0.5020×0＝4.2509期权的现值＝4.2509/1.02＝4.1675（元）

  • 第16题：

    假设ABC公司的股票现在的市价为60元。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价值时，如果已知股价下行时的到期日价值为0，套期保值比率为0.6，则该期权的执行价格为（　）元。

    A.80
    B.60
    C.59
    D.62

    答案：C
    解析：
    上行股价＝股票现价×上行乘数＝60×1.3333＝80（元），下行股价＝股票现价×下行乘数＝60×0.75＝45（元），设执行价格为X，则：套期保值比率＝（80－X－0）/（80－45）＝0.6，解之得：X＝59（元）。

  • 第17题：

    假设C公司股票现在的每股市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为6元，到期时间为6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险利率为每年4%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
    要求：
    （1）确定可能的到期日股票价格。
    （2）根据执行价格计算确定期权到期日价值。
    （3）计算套期保值比率。
    （4）计算购进股票的数量和借款数额。
    （5）根据上述结果计算期权价值。
    （6）如果该看涨期权的现行价格为6.12元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利，并计算获利金额。


    答案：
    解析：
    （1）上行股价＝10×（1＋25%）＝12.5（元）
    下行股价＝10×（1－20%）＝8（元）（1分）
    （2）股价上行时期权到期日价值＝12.5－6＝6.5（元）
    股价下行时期权到期日价值＝8－6＝2（元）（1分）
    （3）套期保值比率＝（6.5－2）/（12.5－8）＝1（1分）
    （4）购进股票的数量＝套期保值比率＝1（股）
    借款本金＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋4%×6/12）＝（8×1－2）/（1＋2%）＝5.88（元）（2分）
    提示：在建立对冲组合时：
    股价下行时期权到期日价值＝股价下行时到期日股票出售收入－偿还的借款本利和＝到期日下行股价×套期保值比率－借款本金×（1＋r）
    由此可知：
    借款本金＝（到期日下行股价×套期保值比率－股价下行时期权到期日价值）/（1＋r）
    （5）期权价值＝购买股票支出－借款＝1×10－5.88＝4.12（元）（1分）
    （6）由于期权价格高于期权价值，因此，套利投资组合如下：买入1股股票，借入5.88元，同时卖出1股看涨期权。（1分）
    获利＝6.12＋5.88－1×10＝2（元）（1分）

  • 第18题：

    某股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10．7元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25％，或者下降20％。无风险报酬率为6％，则根据复制组合原理，该期权价值是（）元。

    • A、3.2
    • B、0
    • C、1.8
    • D、0.89

    正确答案:D

  • 第19题：

    单选题
    假设ABC公司的股票现在的市价为60元。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价值时，如果已知股价下行时的到期日价值为0，套期保值比率为0.6，则该期权的执行价格为（）元。
    A

    59

    B

    60

    C

    62

    D

    65


    正确答案： A
    解析： 上行股价=股票现价×上行乘数=60×1.3333=80（元）下行股价=股票现价×下行乘数=60×0.75=45（元）设执行价格为r元，则：套期保值比率=（80-x-0）／（80-45）=0.6解之得：x=59（元）

  • 第20题：

    问答题
    假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险利率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。如果该看涨期权的现行价格为4元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

    正确答案： 由于目前看涨期权价格为4元，高于3.95元，所以存在套利空间。套利组合应为：按4元出售1份看涨期权，卖空14.35元的无风险证券，买入0.61股股票，进行套利，可套利0.05元。
    解析： 暂无解析

  • 第21题：

    单选题
    假设ABC公司的股票现在的市价为40元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为45元，到期时间6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20%，或者降低16.67%。无风险利率为每年8%，则上行概率为（　　）。
    A

    67.27%

    B

    56.37%

    C

    92.13%

    D

    73.54%


    正确答案： C
    解析：
    股票上行乘数u＝1＋20%＝1.2，股票下行乘数d＝1－16.67%＝0.8333；无风险利率为每年8%，到期时间为6个月，所以r＝4%；上行概率＝（1＋r＋d）/（u－d）＝（1＋4%－0.8333）/（1.2－0.8333）＝56.37%，或者：上行概率＝（r＋下降百分比）/（上升百分比＋下降百分比）＝（4%＋16.67%）/（20%＋16.67%）＝56.37%。

  • 第22题：

    问答题
    假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险利率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。期权的价值为多少？

    正确答案： 期权价值=投资组合成本=购买股票支出-借款=0.61×30-14.35=3.95（元）
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    问答题
    假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40％，或者下降30％。无风险利率为每年4％。要求：利用风险中性原理确定期权的价值。

    正确答案： 期望报酬率=4％=上行概率×40％+（1-上行概率）×（-30％）上行概率=0.4857，
    下行概率=1-0.4857=0.5143，
    股价上行时期权到期日价值Cd=20×（1+40％）-21=7（元），
    股价下行时期权到期日价值Cd=0
    期权现值=（上行概率×股价上行时期权到期日价值+下行概率×股价下行时期权到期日价值）÷（1+持有期无风险利率）
    =（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4％）
    =3.3999／1.04=3.27（元）
    解析： 暂无解析

相关内容