企业不打算发行新股,只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变,则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。 ( )A.正确B.错误

题目

企业不打算发行新股,只要保持目前的资产净利率、权益乘数和留存收益率不变,则该年的实际增长率等于按上年的基期数计算的本年预计的可持续增长率。 ( )

A.正确

B.错误


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  • 第1题:

    甲公司上年度财务报表主要数据如下: 销售收入 2000

    税后利润

    200

    股利

    40

    收益留存

    160

    年末负债

    1200

    年末股东权益

    800

    年末总资产

    2000

    要求: (1)计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率; (2)假设本年符合可持续增长的全部条件,计算本年的销售增长率以及销售收入; (3)假设本年销售净利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增发新股和回购股票,保持其他财务比率不变,计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率; (4)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算资产周转率应该提高到多少; (5)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算销售净利率应该提高到多少; (6)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算年末权益乘数应该提高到多少。


    正确答案:
    (1)销售净利率=200/2000×100%=10%资产周转率=2000/2000=1(次)
    收益留存率=160/200=0.8权益乘数=2000/800=2.5可持续增长率 
    =10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
    (2)由于符合可持续增长的全部条件,因此,本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%
    本年的销售收入 
    =2000×(1+25%)=2500(万元)
    (3)假设本年销售收入为w万元,则: 
    根据“资产周转率不变”可知,本年末的总瓷产=W/1=W
    根据“资产负债率不变”可知,本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W
    本年增加的股东权益=0.4w-800
    根据“不增发新股和回购股票”可知,本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4w-800而本年的收益留存 
    =本年的销售收入×12%×0.4=0.048W所以存在等式:0.4W-800=0.048W
    解得:本年销售收入w=2272.73(万元)本年的销售增长额 
    =2272.73-2000=272.73(万元)本年的销售增长率 
    =272.73/2000×100%=13.64%本年的可持续增长率 
    =12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
    本年的股东权益增长率 
    =(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%(4)本年销售收入 
    =2000×(1+30%)=2600(万元)本年的收益留存 
    =2600×10%×0.8=208(万元)本年末的股东权益 
    =800+208=1008(万元)
    本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)
    本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)即资产周转率由1次提高到1.03次。 
    (5)假设本年销售净利率为S,则:本年末的股东权益 
    =800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S
    根据资产周转率和资产负债率不变可知: 
    本年的股东权益增长率:=销售增长率=30%
    本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040因此:1040=800+2080×S
    解得:S=11.54%
    (6)本年的销售收入 
    =2000×(1+30%)=2600(万元)根据资产周转率(等于)不变可知:年末的总资产=2600/1=2600(万元)根据“销售净利率和收益留存率不变”可知: 
    本年的收益留存 
    =160×(1+30%)=208(万元)
    根据“不增发新股和回购股票”可知: 
    本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)
    年末的股东权益=800+208=1008(万元)年末的权益乘数=2600/1008=2.58

  • 第2题:

    甲企业2018年的可持续增长率为10%,预计2019年不增发新股和回购股票,营业净利率、资产周转率、利润留存率、资产负债率保持不变,则( )。

    A.2019年实际销售增长率为10%
    B.2019年权益净利率为10%
    C.2019年内含增长率为10%
    D.2019年可持续增长率低于10%

    答案:A
    解析:
    由于满足可持续增长的假设条件,本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率,本年的实际销售增长率也等于上年的可持续增长率,故2019年实际销售增长率=2019年可持续增长率=2018年可持续增长率=10%。

  • 第3题:

    甲公司上年度财务报表主要数据如下:单位:万元.



    要求:(1)计算上年的营业净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率;
      (2)假设本年符合可持续增长的全部条件,计算本年的销售增长率以及营业收入;
      (3)假设本年营业净利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增发新股和回购股票,保持其他财务比率不变,计算本年的营业收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率;
      (4)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算资产周转率应该提高到多少;
      (5)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算营业净利率应该提高到多少;
      (6)假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算年末权益乘数应该提高到多少。


    答案:
    解析:
    (1)营业净利率=200/2000×100%=10%
      资产周转率=2000/2000=1(次)
      收益留存率=160/200=0.8
      权益乘数=2000/800=2.5
      可持续增长率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
      (2)由于符合可持续增长的全部条件,因此:
      本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%
      本年的营业收入=2000×(1+25%)=2500(万元)
      (3)假设本年营业收入为W万元,则:
      根据“资产周转率不变”可知,本年末的总资产=W/1=W
      根据“资产负债率不变”可知,本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W
      本年增加的股东权益=0.4W-800
      根据“不增发新股和回购股票”可知:
      本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800
      而本年的收益留存=本年的营业收入×12%×0.4=0.048W
      所以存在等式:0.4W-800=0.048W
      解得:本年营业收入W=2272.73(万元)
      本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73(万元)
      本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%
      本年的可持续增长率=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
      本年的股东权益增长率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
      (4)本年营业收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
      本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(万元)
      本年末的股东权益=800+208=1008(万元)
      本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)
      本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)
      即资产周转率由1次提高到1.03次。
      (5)假设本年营业净利率为S,则:
      本年末的股东权益=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S
      根据资产周转率和资产负债率不变可知:
      本年的股东权益增长率=销售增长率=30%
      本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040
      因此:1040=800+2080×S;解得:S=11.54%
      (6)本年的营业收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
      根据资产周转率(等于1)不变可知:
      年末的总资产=2600/1=2600(万元)
      根据“营业净利率和收益留存率不变”可知:
      本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)
      根据“不增发是新股和回购股票”可知:
      本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)
      年末的股东权益=800+208=1008(万元)
      年末的权益乘数=2600/1008=2.58
      【思路点拨】根据“不增发新股和回购股票”可知,本年的可持续增长率=本年的股东权益增长率;根据“权益乘数不变”可知,本年的股东权益增长率=本年的资产增长率;根据“资产周转率不变”可知,本年资产增长率=本年营业收入增长率。由此可知,本年的销售增长率=本年的可持续增长率。

  • 第4题:

    甲企业20×1年的可持续增长率为15%,预计20×2年不增发新股和回购股票,营业净利率下降,总资产周转次数、利润留存率和权益乘数不变,则()。

    A.20×2年实际增长率高于15%
    B.20×2年可持续增长率低于15%
    C.20×2年实际增长率低于15%
    D.20×2年可持续增长率高于15%

    答案:B,C
    解析:
    在不增发新股和回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个数值比上年下降,本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。

  • 第5题:

    甲公司上年度财务报表主要数据如下:
    单位:万元



    <1>、计算上年的销售净利率、资产周转率、利润留存率、权益乘数和可持续增长率;
    <2>、假设本年符合可持续增长的全部条件,计算本年的销售增长率以及销售收入;
    <3>、假设本年销售净利率提高到12%,收益留存率降低到0.4,不增发新股和回购股票,保持其他财务比率不变,计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率;
    <4>、假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算资产周转率应该提高到多少;
    <5>、假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算销售净利率应该提高到多少;
    <6>、假设本年销售增长率计划达到30%,不增发新股和回购股票,其他财务比率指标不变,计算年末权益乘数应该提高到多少。


    答案:
    解析:
    销售净利率=200/2000×100%=10%
    资产周转率=2000/2000=1(次)
    利润留存率=160/200=0.8
    权益乘数=2000/800=2.5(0.5分)
    可持续增长率
    =10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)
    =25%(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】

    由于符合可持续增长的全部条件,因此,本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%(0.5分)
    本年的销售收入=2000×(1+25%)=2500(万元)(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】

    假设本年销售收入为W万元,则:
    根据“资产周转率不变”可知,本年末的总资产=W/1=W
    根据“资产负债率不变”可知,本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W
    本年增加的股东权益=0.4W-800
    根据“不增发新股和回购股票”可知,本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800
    而本年的收益留存
    =本年的销售收入×12%×0.4=0.048W
    所以存在等式:0.4W-800=0.048W
    解得:本年销售收入W=2272.73(万元)
    本年的销售增长额
    =2272.73-2000=272.73(万元)
    本年的销售增长率
    =272.73/2000×100%=13.64%(0.5分)
    本年的可持续增长率
    =12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)
    =13.64%
    本年的股东权益增长率
    =(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】

    本年销售收入
    =2000×(1+30%)=2600(万元)
    本年的收益留存
    =2600×10%×0.8=208(万元)(0.5分)
    本年末的股东权益
    =800+208=1008(万元)(0.5分)
    本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)(0.5分)
    本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)
    即资产周转率由1次提高到1.03次。(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】

    假设本年销售净利率为S,则:
    本年末的股东权益
    =800+2000×(1+30%)×S×(160/200)
    =800+2080×S(0.5分)
    根据资产周转率和资产负债率不变可知:
    本年的股东权益增长率=销售增长率=30%
    本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040
    因此:1040=800+2080×S
    解得:S=11.54%(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】

    本年的销售收入
    =2000×(1+30%)=2600(万元)
    根据资产周转率(等于1)不变可知:
    年末的总资产=2600/1=2600(万元)(0.5分)
    根据“销售净利率和收益留存率不变”可知:
    本年的收益留存
    =160×(1+30%)=208(万元)(0.5分)
    根据“不增发新股和回购股票”可知:
    本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)(0.5分)
    年末的股东权益=800+208=1008(万元)
    年末的权益乘数=2600/1008=2.58(0.5分)
    【考点“可持续增长率与实际增长率”】