简述MM理论。
题目
简述MM理论。
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第1题：
下列不属于技术分析理论的有()。A:道氏理论
B:随机漫步理论
C:资产组合理论
D:MM理论答案：C,D解析：道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论，因此道氏理论属于技术分析理论。随机漫步理论也是技术分析理论的一种。而资产组合理论是通过组合投资来实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足，MM理论是一种套利定价技术，它假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到改变其市场价值的目的。因此资产组合理论和MM理论不属于技术分析理论。 -
第2题：
（）理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。A.无税MM理论
B.有税MM理论
C.权衡理论
D.融资有序理论答案：C解析：权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。考点：筹资管理（下）-资本结构理论 -
第3题：
代理理论、信号传递理论、优序融资理论是在MM理论的基础上发展来的。
正确答案:正确 -
第4题：
简述资本结构MM理论的主要观点。
正确答案:在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。 -
第5题：
剩余股利政策的理论依据是（）。
- A、信号理论
- B、MM理论
- C、税差理论
- D、“一鸟在手”理论
正确答案:B -
第6题：
简述MM理论的基本假设以及在这些假设条件下存在的问题有哪些？
正确答案:（1）企业的经营风险可以用息税前盈余（EBIT）的标准离差来进行计量，有相同经营风险的企业被划入同类风险级别。
（2）现在和将来的投资者对企业EBIT的估计完全相同，即投资者对未来收益和收益风险的估计是完全相同的。
（3）股票和债券在完善市场上进行交易，这就是说：没有交易成本；投资者（包括个人和机构投资者）可以像公司一样以相同利率借款。
（4）企业和个人的负债均无风险，即负债利率属于无风险利率。
（5）企业的现金流量是一种永续年金，即企业的EBIT处于零增长状态。
在这些假设条件下存在的问题有：
（1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可以互相替代并以相同利率借款，但一般来说这种情况是不存在的。
（2）MM理论完全忽略了经纪人费用，使资本在企业与企业之间、企业与个人之间可以无成本地自由转移。但经纪人费用和其他交易成本是客观存在的，这会阻碍套利交易的进行。
（3）MM理论未考虑盈利的变化。实际情况是，当盈利多时，企业可以从负债中得到最大的减税利益，而当盈利少或无利时，企业获得的减税利益很少甚至无减税利益。
（4）MM理论假定不论举债多少，企业或个人负债均无风险，但实际上随着负债的增加，风险也是不断增加的。 -
第7题：
MM理论
正确答案:最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。 -
第8题：
简述市场失灵理论与政府失灵理论
正确答案:所谓市场失灵理论，是人们鉴于对市场调节机制所存在缺陷的认识而提出来的，既然市场调节无法解决社会产品总供给和总需求的失衡问题，就应当通过政府运用宏观经济政策来加以解决。市场失灵需要国家的干预，国家干预的基本特点就是：在国民经济呈现过热的征兆时，政府要依法运用经济政策减少总需求，让投资和消费不要过旺，以防通货膨胀带来的经济危机；而当国民经济滑向衰退时，政府则应依法运用经济政策刺激总需求，让投资和消费回复生机，以防通货紧缩导致的经济危机。这种政府干预理论可以通俗地表述为“经济发展热的时候泼冷水，冷的时候添把柴，逆水行舟，熨平波动”，即所谓“相机抉择”的宏观经济政策。
政府失灵的理论，实质上就是指政府运用经济政策调节社会产品总供给和总需求失衡方面所出现的调控失败和官僚主义导致经济运行的低效和失衡及其解决方案的理论。 -
第9题：
下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。
- A、无税MM理论
- B、有税MM理论
- C、权衡理论
- D、代理理论
正确答案:A -
第10题：
问答题简述MM理论的基本假设以及在这些假设条件下存在的问题有哪些？正确答案： （1）企业的经营风险可以用息税前盈余（EBIT）的标准离差来进行计量，有相同经营风险的企业被划入同类风险级别。
（2）现在和将来的投资者对企业EBIT的估计完全相同，即投资者对未来收益和收益风险的估计是完全相同的。
（3）股票和债券在完善市场上进行交易，这就是说：没有交易成本；投资者（包括个人和机构投资者）可以像公司一样以相同利率借款。
（4）企业和个人的负债均无风险，即负债利率属于无风险利率。
（5）企业的现金流量是一种永续年金，即企业的EBIT处于零增长状态。
在这些假设条件下存在的问题有：
（1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可以互相替代并以相同利率借款，但一般来说这种情况是不存在的。
（2）MM理论完全忽略了经纪人费用，使资本在企业与企业之间、企业与个人之间可以无成本地自由转移。但经纪人费用和其他交易成本是客观存在的，这会阻碍套利交易的进行。
（3）MM理论未考虑盈利的变化。实际情况是，当盈利多时，企业可以从负债中得到最大的减税利益，而当盈利少或无利时，企业获得的减税利益很少甚至无减税利益。
（4）MM理论假定不论举债多少，企业或个人负债均无风险，但实际上随着负债的增加，风险也是不断增加的。解析： 暂无解析 -
第11题：
单选题下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构无关的是（ ）。A无税MM理论
B有税MM理论
C代理理论
D权衡理论
正确答案： A解析：
A项，无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；B项，有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；CD两项，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。 -
第12题：
问答题简述对MM理论的基本评价。正确答案： （1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可以互相替代并以相同利率借款，但一般来说这种情况是不存在的。
（2）MM理论完全忽略了经纪人费用，使得资本在企业与企业之间、企业与个人之间可以无成本地自由转移。但经纪人费用和其他交易成本是客观存在的，这会阻碍套利交易的进行。
（3）MM理论未考虑盈利的变化。实际情况是，当盈利多时，企业可以从负债中得到最大的减税利益，而当盈利少或无利时，企业获得的减税利益很少甚至无减税利益。
（4）MM理论假定不论举债多少，企业或个人负债均无风险，但实际上随着负债的增加，风险也是不断增加的。
正是因为这些假设抽象掉了现实中的许多因素，才使得MM理论能够从数量上揭示资本结构的最本质的问题，即资本结构与企业价值的关系。这就是MM理论的精髓。解析： 暂无解析 -
第13题：
下列关于资本结构的MM理论的说法中，正确的有（ ）。A.最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值
B.最初的MM理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
C.修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值
D.修正的MM理论认为，财务杠杆高低不影响企业价值答案：A,B,C解析：最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响。而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值。因此，选项A、B、C正确，选项D错误。 -
第14题：
下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有()。A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响
B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值
C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响答案：A,C,D解析：依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确；依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误；依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。 -
第15题：
简述对MM理论的基本评价。
正确答案:（1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可以互相替代并以相同利率借款，但一般来说这种情况是不存在的。
（2）MM理论完全忽略了经纪人费用，使得资本在企业与企业之间、企业与个人之间可以无成本地自由转移。但经纪人费用和其他交易成本是客观存在的，这会阻碍套利交易的进行。
（3）MM理论未考虑盈利的变化。实际情况是，当盈利多时，企业可以从负债中得到最大的减税利益，而当盈利少或无利时，企业获得的减税利益很少甚至无减税利益。
（4）MM理论假定不论举债多少，企业或个人负债均无风险，但实际上随着负债的增加，风险也是不断增加的。
正是因为这些假设抽象掉了现实中的许多因素，才使得MM理论能够从数量上揭示资本结构的最本质的问题，即资本结构与企业价值的关系。这就是MM理论的精髓。 -
第16题：
当负债达到100％时，企业价值最大，持有该观点的资本结构理论是（）。
- A、无税MM理论
- B、有税MM理论
- C、代理理论
- D、优序融资理论
正确答案:B -
第17题：
简述流量理论，存量理论和货币分析法理论？
正确答案:在利用国际资金流动的流量理论分析时，一般不考虑资金流动中的各种风险因素，包括汇率变动的风险，这样利率因素决定了资金在国际间的流动情况，这一理论认为一国一次性提高利率会带来持久的资金流入。
存量理论的代表是国际资金流动的资产组合理论。他的核心观点是，投资者的目的是实现风险与收益的最佳组合。从资产组合理论角度看，国际资金流动发生的原因在于投资者为了降低风险，增加收益，因此提高利率对国际资金流动的影响可称为"资产组合在分配效应"。
货币分析法理论，资金在国际间流动的原因和商品劳务在国际间流动的原因一样，都是为了对一国的货币存量进行自发调节，反映了货币供求的不平衡，货币分析法有独特的前提假定与分析结论，他以为改善国际收支的关键在于控制货币供给，货币分析法的分析有独到之处，但也有很大的局限性。 -
第18题：
简述常识理论、现场理论、社会科学理论。
正确答案: 麦奎尔认为，关于大众传播的效果和影响问题，主要有三种理论：
①常识理论：即公众通过日常接触和使用传播媒介的直接体验而形成的一些观点和看法。这种“理论”以舆论的形式对传媒的活动产生影响。
②现场理论：在传媒内部工作的人所持的观点，包括他们对传播活动的目的与性质的理解、信息选择与加工的标准、采编业务技术规程、职业道德规范。这种理论直接支配大众传媒的运营和日常的信息传播活动。
③社会科学理论：从个人、社会与媒介的三者关系出发，通过对媒介活动及其客观结果的定量定性研究而获得的系统知识。它影响公众，传媒工作者，传播的立法、司法与行政。社会科学的传播效果理论的基本观点是，在确保大众传媒发挥强大力量推动社会发展的同时，又要对它实行社会制衡，最大限度地防止其可能造成的负面效果。 -
第19题：
资本结构的MM理论属于（）
- A、筹资理论
- B、投资理论
- C、损益及分配理论
- D、资本运营理论
正确答案:A -
第20题：
简述权变组织理论的理论观点。
正确答案:第一，组织是个系统，它由各分系统构成，组织与外界环境具有相互影响与相互适应的关系；第二，在组织与其环境之间以及各分系统之间都应有一致性，管理的任务就是寻求组织与其环境之间及组织内部各分系统中的最大一致性；第三，组织与其环境之间会呈现出不同的变量形态，即不同类型的组织都有其适当的关系模式，管理的目的就是要提出最适于具体情况的组织设计和管理系统。 -
第21题：
早期资本结构理论包括（）。
- A、净收益理论
- B、净营业收益理论
- C、传统理论
- D、MM资本结构理论
- E、啄序理论
正确答案:A,B,C -
第22题：
问答题简述资本结构MM理论的主要观点。正确答案： 在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。解析： 暂无解析 -
第23题：
单选题下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。A无税MM理论
B有税MM理论
C权衡理论
D代理理论
正确答案： D解析： 无税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值；有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值；权衡理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值；代理理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值-债务代理成本现值+债务代理收益现值。