下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升 B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升 C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降 D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关

题目
下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。

A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升
B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升
C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降
D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关
相似考题

1.下列关于资本结构理论的说法中,正确的是()。A.优序融资理论考虑了信息不对称与逆向选择行为对融资顺序的影响B.按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好可转换债券筹资优先普通债券筹资C.有税的MM理论认为有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，无税的MM理论认为财务杠杆的增加不会影响权益资本成本D.权衡理论是代理理论的扩展

2.下列关于有税MM理论的说法中，错误的有（　　）。A、企业价值上升是由于利息抵税引起的 B、权益资本成本会随着债务比重上升而上升，但是上升的幅度会小于无税MM理论 C、加权平均资本成本的大小仅取决于企业的经营风险 D、债务资本成本会随着债务比重上升而相应的下降

3.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的有（ ）。A.根据MM 理论，有税有负债企业的权益资本成本比无税时要大 B.权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本 C.代理理论中，有负债企业价值＝无负债企业价值＋利息抵税价值－财务困境成本的现值－债务代理成本的现值 D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

4.当负债达到100%时，企业价值最大，持有这种观点的资本结构理论是（　　）。A、代理理论 B、有税MM理论 C、无税MM理论 D、优序融资理论

参考答案和解析
答案：D
解析：
无税MM理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。有税MM理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资本成本随着债务比重增加而下降。所以选项D错误。
更多“下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。”相关问题

  • 第1题：

    在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大，持有这种观点的资本结构理论是（ ）。

    A.代理理论
    B.有税MM理论
    C.无税MM理论
    D.优序融资理论

    答案：B
    解析：
    有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

  • 第2题：

    从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

    A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
    B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
    C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
    D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

    答案：B
    解析：
    权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

  • 第3题：

    下列各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是()。

    A.代理理论
    B.无税MM理论
    C.融资优序理论
    D.权衡理论

    答案：B
    解析：
    MM理论是莫迪利安尼和米勒提出，其内容是，在一个完美的市场，如果没有税收等因素的存在，则无论采取什么筹资决策(发行债券或发行股票)对于公司的市场价值来讲都没有影响，故B项正确；代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值，该理论认为债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制，故A项错误；优序融资理论放宽MM理论完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序，故C项错误；权衡理论(最佳资本结构理论)企业存在一个最优资本结构点，资本结构最优点即为企业价值最大化点；制约企业无限追求免税优惠或负债最大值的关键因素是由债务上升而形成的企业风险和费用，故D项错误。所以答案选B。

  • 第4题：

    下列关于资本结构的MM理论的说法中，正确的有（　　）。

    A.最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值
    B.最初的MM理论认为，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
    C.修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值
    D.修正的MM理论认为，财务杠杆高低不影响企业价值

    答案：A,B,C
    解析：
    最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。因此企业价值不受资本结构的影响。而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。修正的MM理论认为，企业可利用财务杠杆增加企业价值。因此，选项A、B、C正确，选项D错误。

  • 第5题：

    下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有()。

    A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响
    B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值
    C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
    D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响

    答案：A,C,D
    解析：
    依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确；依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误；依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。

  • 第6题：

    下列关于有税MM理论的说法中，正确的有（）。

    • A、加权平均资本成本的大小仅取决于企业的经营风险
    • B、债务资本成本会随着债务比重上升而相应的下降
    • C、企业价值上升是由于利息抵税引起的
    • D、权益资本成本会随着债务比重上升而上升，但是上升的幅度会小于无税MM理论

    正确答案:C,D

  • 第7题：

    下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。

    • A、无税MM理论
    • B、有税MM理论
    • C、权衡理论
    • D、代理理论

    正确答案:A

  • 第8题：

    多选题
    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
    A

    代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

    B

    按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

    C

    无税的MM理论认为资产负债率为100％时资本结构最佳

    D

    权衡理论是对代理理论的扩展


    正确答案： A,B
    解析：
    C项，无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关，即认为不存在最佳资本结构；D项，所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构；代理理论指，在资本结构的决策中，不完全契约、信息不对称以及经理、股东与债权人之间的利益冲突将影响投资项目的选择，特别是在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本；代理理论是对权衡理论的扩展。

  • 第9题：

    多选题
    下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构有关的有（）。
    A

    无税MM理论

    B

    有税MM理论

    C

    代理理论

    D

    权衡理论


    正确答案： A,C
    解析： 无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即不应选A；有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。所以选项B、C、D认为企业价值与资本结构有关。

  • 第10题：

    单选题
    （）同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。
    A

    有税MM理论

    B

    无税MM理论

    C

    代理理论

    D

    权衡理论


    正确答案： C
    解析： 权衡理论同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点，所以D正确。

  • 第11题：

    多选题
    下列关于有税MM理论的说法中，正确的有（）。
    A

    加权平均资本成本的大小仅取决于企业的经营风险

    B

    债务资本成本会随着债务比重上升而相应的下降

    C

    企业价值上升是由于利息抵税引起的

    D

    权益资本成本会随着债务比重上升而上升，但是上升的幅度会小于无税MM理论


    正确答案： D,C
    解析： 在有税MM理论下，加权平均资本成本会随着债务比重上升而下降，也就是受资本结构的影响，所以不是仅取决于企业的经营风险，选项A错误；在MM理论中，是假设借贷无风险，所以债务资本成本是不变的，选项B错误。

  • 第12题：

    单选题
    当负债达到100％时，企业价值最大，持有该观点的资本结构理论是（）。
    A

    无税MM理论

    B

    有税MM理论

    C

    代理理论

    D

    优序融资理论


    正确答案： D
    解析： 有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

  • 第13题：

    下列各种资本结构的理论中，认为筹资决策无关紧要的是（　　）。

    A.代理理论
    B.无税MM理论
    C.优序融资理论
    D.权衡理论

    答案：B
    解析：
    按照无税的MM理论，企业的资本结构与企业价值无关。

  • 第14题：

    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。

    A、按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选
    B、按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本
    C、按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本
    D、代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构

    答案：A,C,D
    解析：
    按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

  • 第15题：

    (2015年)（）同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。

    A.代理理论
    B.权衡理论
    C.无税MM理论
    D.有税MM理论

    答案：B
    解析：

  • 第16题：

    （）理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。

    A.无税MM理论
    B.有税MM理论
    C.权衡理论
    D.融资有序理论

    答案：C
    解析：
    权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。考点：筹资管理（下）-资本结构理论

  • 第17题：

    当负债达到100％时，企业价值最大，持有该观点的资本结构理论是（）。

    • A、无税MM理论
    • B、有税MM理论
    • C、代理理论
    • D、优序融资理论

    正确答案:B

  • 第18题：

    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。

    • A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
    • B、按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资
    • C、权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
    • D、代理理论是对权衡理论的扩展

    正确答案:A,C,D

  • 第19题：

    （）同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。

    • A、有税MM理论
    • B、无税MM理论
    • C、代理理论
    • D、权衡理论

    正确答案:D

  • 第20题：

    多选题
    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。
    A

    按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选

    B

    按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本

    C

    按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本

    D

    代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构


    正确答案： A,B
    解析： 按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

  • 第21题：

    多选题
    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。
    A

    代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

    B

    按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

    C

    无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳

    D

    权衡理论施对代理理论的扩展


    正确答案： C,D
    解析： 无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关，即认为不存在最佳资本结构，所以选项C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，所以选项D错误。

  • 第22题：

    单选题
    下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构无关的是（　　）。
    A

    无税MM理论

    B

    有税MM理论

    C

    代理理论

    D

    权衡理论


    正确答案： A
    解析：
    A项，无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；B项，有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；CD两项，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。

  • 第23题：

    单选题
    下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。
    A

    无税MM理论

    B

    有税MM理论

    C

    权衡理论

    D

    代理理论


    正确答案： D
    解析： 无税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值；有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值；权衡理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值；代理理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值-债务代理成本现值+债务代理收益现值。

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