F公司为一家上市公司。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（项目资本成本为9%），拟定了两个方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，建设期为1年，营业期每年的净现金流量均为60万元。 要求：（1）计算乙方案的净现值； （2）使用等额年金法作出投资决策。
题目
F公司为一家上市公司。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（项目资本成本为9%），拟定了两个方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，建设期为1年，营业期每年的净现金流量均为60万元。
要求：（1）计算乙方案的净现值；
（2）使用等额年金法作出投资决策。
要求：（1）计算乙方案的净现值；
（2）使用等额年金法作出投资决策。
相似考题
参考答案和解析
答案：
解析：
（1）乙方案的净现值＝60×（P/A，9%，3）×（P/F，9%，1）－120＝19.33（万元）
（2）甲方案净现值的等额年金＝27.25/（P/A，9%，6）＝6.07（万元）；
乙方案净现值的等额年金 ＝19.33/（P/A，9%，4）＝5.97（万元）
结论：应该选择甲方案。
（2）甲方案净现值的等额年金＝27.25/（P/A，9%，6）＝6.07（万元）；
乙方案净现值的等额年金 ＝19.33/（P/A，9%，4）＝5.97（万元）
结论：应该选择甲方案。
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第1题：
某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，初始期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）90万，不包含财务费用年总成本费用60万元。
（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，营运资本投资80万。初始期2年，经营期为5年，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入8万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万。全部流动资金于终结点收回。
＜1>、计算甲、乙方案各年的净现金流量；
＜2>、计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期；
＜3>、该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；
＜4>、计算甲、乙两方案净现值的等额年金，并比较两方案的优劣；
＜5>、利用共同年限法比较两方案的优劣。答案：解析：①甲方案各年的净现金流量
折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
NCF0＝－150（万元）
NCF1～4＝（90－60）＋19＝49（万元）
NCF5＝49＋50＋5＝104（万元）（1分）
②乙方案各年的净现金流量
NCF0＝－120（万元）
NCF1＝0（万元）
NCF2＝－80（万元）
NCF3～6＝170－80＝90（万元）
NCF7＝90＋80＋8＝178（万元）（1分）
【考点“互斥项目的优选问题”】
①甲方案包括初始期的静态投资回收期
＝150/49＝3.06（年）（1分）
②乙方案不包括初始期的静态回收期
＝200/90＝2.22（年）
乙方案包括建设期的静态投资回收期
＝2＋2.22＝4.22（年）（1分）
【考点“互斥项目的优选问题”】
①甲方案的净现值
＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150
＝69.90（万元）（1分）
②乙方案的净现值
＝90×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋178×（P/F，10%，7）－80×（P/F，10%，2）－120
＝141.00（万元）（1分）
【考点“互斥项目的优选问题”】
①甲方案净现值的等额年金＝69.90/（P/A，10%，5）＝18.44（万元）
②乙方案净现值的等额年金＝141.00/（P/A，10%，7）＝28.96（万元）（0.5分）
因为乙方案净现值的等额年金大，所以乙方案优于甲方案。（0.5分）
【考点“互斥项目的优选问题”】
两方案寿命期的最小公倍数为35年
①甲方案调整后的净现值
＝69.90＋69.90×（P/F，10%，5）＋69.90×（P/F，10%，10）＋69.90×（P/F，10%，15）＋69.90×（P/F，10%，20）＋69.90×（P/F，10%，25）＋69.90×（P/F，10%，30）
＝177.83（万元）
②乙方案调整后的净现值
＝141.00＋141.00×（P/F，10%，7）＋141.00×（P/F，10%，14）＋141.00×（P/F，10%，21）＋141.00×（P/F，10%，28）
＝279.31（万元）
因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。（1分）
【考点“互斥项目的优选问题”】 -
第2题：
某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资1 000万元，其中，固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销)，全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元，所得税税率为25％，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：
(1)计算项目A方案的下列指标：
①项目计算期。
②固定资产原值。
③固定资产年折旧。
④无形资产投资额。
⑤无形资产年摊销额。
⑥经营期每年总成本。
⑦经营期每年息税前利润。
(2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标：
①建设期各年的净现金流量。
②投产后1-10年每年的经营净现金流量。
③项目计算期末回收额。
④终结点净现金流量。
(3)按14％的行业基准折现率，计算A方案净现值指标，并据此评价该方案的财务可行性。(4)该项目的8方案原始投资为1 200万元，于建设起点一次投入，建设期1年，经营期不变，经营期各年现金流量NCF2～11=300万元，计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。答案：解析：(1)计算项目A方案的相关指标： ①项目计算期=2+10=12(年)
②固定资产原值=750(万元)
③固定资产年折旧=(750—50)/10=70(万元)
④无形资产投资额=1 000—750—200=50(万元)⑤无形资产年摊销额=50/10=5(万元)
⑥经营期每年总成本=200+70+5=275(万元)
⑦经营期每年息税前利 =600—275=325(万元)
(2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标：
①建设期各年的净现金流量为：
NCF0=-(750+50)/2=-400(万元)
NCF1=-400(万元)
NCF2200(万元)
②投产后1～10年每年的经营净现金流量=325×(1—25%)+70+5=318．75(万元)
③项目计算期期末回收额=200+50=250(万元)
④终结点净现金流量=318．75+250=568．75(万元)
(3)A方案的净现值=318．75×(P/A，14%，10)×(P/F，14%，2)+250×(P/F，14%，12)=200×(P/F，14%，2)-400×(P/F，14%，1)-400
=318．75×5．2161×0．7695+250×0．2076—200×O．7695—400×0．8772-400=1 279．395+51．9-153．9-350．88-400=426．52(万元)
A方案的净现值大于零．该方案是可行的。
(4)B方案的净现值=300×(P/A，14%，IO)×(P/F，14%，1)-1 200=300×5．2161×0．8772-1 200=172．67(万元)
B方案的净现值大于零，该方案是可行的。
-
第3题：
F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。 已知：（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。
要求：
（1）计算甲方案每年的营业现金净流量；
单位：万元
（2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；
单位：万元
（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。答案：解析：1.年折旧=（50-2）/5=9.6（万元）
2.
3.因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。（0.5分）
甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34
乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。（0.5分） -
第4题：
甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，相关资料如下：
（1）A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元；
（2）B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，运营期为3年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元；
（3）该项目的折现率为10%。
假定不考虑其他因素。
要求：
1.计算B方案的净现值。
2.用等额年金法做出投资决策。
3.用重置现金流法做出投资决策。
4.请说明采用重置现金流法需要注意的问题。答案：解析：1.B方案的净现值＝50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）－105＝8.04（万元）
2.A方案净现值的等额年金＝25/（P/A,10%,6）＝5.74（万元）
B方案净现值的等额年金＝8.04/（P/A,10%,4）＝2.54（万元）
结论：应该选择A方案。
3.共同年限是6和4的最小公倍数为12。
用重置现金流法计算的A方案的净现值＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）
用重置现金流法计算的B方案的净现值＝8.04＋8.04×（P/F，10%，4）＋8.04×（P/F，10%，8）＝17.28（万元）
结论：应该选择A方案。
4.采用重置现金流法对不同寿命期的项目进行比较时，应注意以下两点：
（1）在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整；
（2）如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。 -
第5题：
已知：某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：A方案的原始投资为1500万元，项目计算期为11年，净现值为958.7万元；B方案的原始投资为1100万元，项目计算期为10年，净现值为920万元；C方案的原始投资为2000万元，项目计算期为13年，净现值为1000万元。行业基准折现率为10%。要求：采用年等值法在以上三个方案中选取最优方案。
正确答案: 年等值（AE）＝NPV（A/P，i，n）
A方案的年等值＝958.7×（A/P，10％，11）＝958.7×0.153963＝147.60（万元）
B方案的年等值＝920×（A/P，10％，10）＝920×0.162745＝149.73（万元）
C方案的年等值＝1000×（A/P，10％，13）＝1000×0.140779＝140.78（万元）
由上可见，B方案的年等值最大，为最优方案；A方案的年等值次之，为次优方案；C方案的年等值最小。 -
第6题：
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；计算分析题（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699要求：1.计算乙方案的净现值正确答案：解析： -
第7题：
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.16992.用年金净流量法作出投资决策正确答案：解析： -
第8题：
问答题甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下： （1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元； （2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次性投入，项目营业期为3年，投资期为1年，投资期之后每年的净现金流量均为50万元； （3）该项目的折现率为10%。 要求： （1）计算乙方案的净现值； （2）用年金净流量法做出投资决策。正确答案：
(1)乙方案的净现值=50×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-100=50×2.4869×0.9091-100=13.04(万元)。
(2)甲方案的年金净流量=19.8/(P/A,10%,6)=19.8/4.3553=4.55(万元);乙方案的年金净流量=13.04/(P/A,10%,4)=13.04/3.1699=4.11(万元)。由于甲方案的年金净流量大于乙方案,因此应该选择甲方案。解析： 暂无解析 -
第9题：
多选题甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，相关资料如下：①A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；②B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，其中初始期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。③该项目的折现率为10%；(P/A，10%，3)=2.4869；(P/F，10%，1)=0.9091；(P/A，10%，6)=4.3553；(P/A，10%，4)=3.1699。则下列表述中正确的有()。AB方案的净现值为8.04万元
BB方案的净现值为213.04万元
CA方案的年等额年金为5.74万元
DB方案的年等额年金为2.54万元
E应该选择B方案
正确答案： D,C解析： (1)B方案的净现值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(万元)(2)A方案的年等额年金=25/(P/A，10%，6)=25/4.3553=5.74(万元)B方案的年等额年金=8.04/(P/A，10%，4)=8.04/3.1699=2.54(万元)应该选择等额净回收额最大的方案，即应该选择A方案。 -
第10题：
问答题甲企业是一家上市公司，采用直线法计提折旧，所得税税率为25%。甲企业计划进行某项投资活动，有A、B两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）A方案原始投资150万元，其中固定资产投资125万元，营运资本投资25万元，全部资金于建设起点一次投入。初始期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入100万元，不包含财务费用年总成本费用60万元。（2）B方案原始投资200万元，其中固定资产投资140万元，营运资本投资60万元。初始期2年.经营期为5年，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入14万元，项目投产后，年营业收入150万元，年付现成本80万元。全部流动资金于终结点收回。要求：（1）计算A、B方案各年的净现金流量。（2）计算A、B方案包括初始期的静态回收期。（3）甲企业所在行业的基准折现率为10%，计算A、B方案的净现值。（4）计算A、B两方案净现值的等额年金，并比较两个方案的优劣。正确答案：解析： -
第11题：
问答题某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。计算甲、乙方案各年的净现金流量；正确答案： 甲、乙方案各年的净现金流量：①甲方案各年的净现金流量折旧=（100-5）/5=19（万元）NCF0=–150（万元）NCF1～4=（90–60）×（1-30%）＋19=40（万元）
NCF5=40＋55=95（万元）②乙方案各年的净现金流量年折旧额＝（120＋10-10）/5＝24（万元）NCF0=–120（万元）NCF1=0（万元）NCF2=–80（万元）NCF3～6=（170–80-5-24）×（1-30%）＋5＋24＝71.7（万元）NCF7=71.7＋80＋10=161.7（万元）解析： 暂无解析 -
第12题：
问答题已知：某企业拟投资建设一条新生产线。现有三个方案可供选择：A方案的原始投资为1500万元，项目计算期为11年，净现值为958.7万元；B方案的原始投资为1100万元，项目计算期为10年，净现值为920万元；C方案的原始投资为2000万元，项目计算期为13年，净现值为1000万元。行业基准折现率为10%。要求：采用年等值法在以上三个方案中选取最优方案。正确答案： 年等值（AE）＝NPV（A/P，i，n）
A方案的年等值＝958.7×（A/P，10％，11）＝958.7×0.153963＝147.60（万元）
B方案的年等值＝920×（A/P，10％，10）＝920×0.162745＝149.73（万元）
C方案的年等值＝1000×（A/P，10％，13）＝1000×0.140779＝140.78（万元）
由上可见，B方案的年等值最大，为最优方案；A方案的年等值次之，为次优方案；C方案的年等值最小。解析： 暂无解析 -
第13题：
已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1～8年每年净现金流量为25万元，第9～10年每年净现金流量为20万元，则该项目包括建设期在内的静态投资回收期为（ ）年。A.4
B.5
C.6
D.7答案：C解析：本题考查投资回收期。100/25=4，则投资回收期=2+4=6（年）。 -
第14题：
某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：
（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；
（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；
（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699，
要求：
<1>?、计算乙方案的净现值；
<2>?、用年金净流量法作出投资决策；
<3>?、延长两方案到相同的寿命，作出决策。答案：解析：<1>、乙方案的净现值
＝50×（P/A，10%，3）/（1＋10%）＋10×（P/F，10%，4）－100＝19.87（万元 ）（1分）
<2>、甲方案的年金净流量＝25/（P/A，10%，6）＝5.74（万元）（1分）
乙方案的年金净流量＝19.87/（P/A，10%，4）＝6.27（万元）
因此，应选择乙方案。（1分）
<3>、两个方案的最小公倍数为12年，在最小公倍数内，甲方案获得2笔净现值（第0年、第6年末），乙方案获得3笔净现值（第0年、第4年末、第8年末）。
延长寿命期后甲方案的净现值
＝25＋25×（P/F，10%，6）＝39.11（万元）（1分）
延长寿命期后乙方案的净现值
＝19.87＋19.87×（P/F，10%，4）＋ 19.87×（P/F，10%，8）＝42.71（万元）
因此，应选择乙方案。（1分） -
第15题：
ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元。当年投产当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获利25万元。【提示】这里的获利是指税后营业利润要求：（1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量；（2）分别计算甲乙两方案的净现值；（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）答案：解析：（1）甲方案年折旧＝（50－5）/5＝9（万元）甲方案各年NCF：NCF0＝－50－20＝－70NCF1＝120×（1－20%）－80×（1－20%）＋9×20%＝33.8（万元）NCF2＝120×（1－20%）－82×（1－20%）＋9×20%＝32.2（万元）NCF3＝120×（1－20%）－84×（1－20%）＋9×20%＝30.6（万元）NCF4＝120×（1－20%）－86×（1－20%）＋9×20%＝29（万元）NCF5＝120×（1－20%）－88×（1－20%）＋9×20%＋5＋20＝52.4（万元）乙方案年折旧＝（80－8）/6＝12（万元）乙方案各年NCF： NCF0＝－80NCF1～5＝25＋12＝37（万元）NCF6＝37＋8＝45（万元）（2）甲方案的净现值＝33.8×0.909＋32.2×0.826＋30.6×0.751＋29×0.683＋52.4×0.621－70＝62.65（万元）乙方案的净现值＝37×3.791＋45×0.565－80＝85.69（万元）（3）两个方案的寿命期限不同，应该使用年金净流量进行决策。甲方案年金净流量 ＝62.65/（P/A，10%，5）＝62.65/3.791＝16.53（万元）乙方案年金净流量 ＝85.69/（P/A，10%，6）＝85.69/4.355＝19.68（万元）由于乙方案的年金净流量高于甲方案的年金净流量，所以应该采用乙方案。 -
第16题：
某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；
正确答案: 计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣①甲方案的年等额净回收额=35.78/（P/A，10%，5）=9.44（万元）②乙方案的年等额净回收额=84.7/（P/A，10%，7）=17.4（万元）因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。 -
第17题：
某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。 该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值；
正确答案: 计算甲、乙两方案的净现值 ①甲方案的净现值=40×（P/A，10%，4）＋95×（P/F，10%，5）–150=35.78（万元） ②乙方案的净现值 =71.7×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋161.7×（P/F，10%，7）–80×（P/F，10%，2）–120 =84.7（万元） -
第18题：
问答题甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下： （1）甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元； （2）乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，经营期每年的净现金流量均为50万元； （3）该项目的折现率为10%。 要求： （1）计算乙方案的净现值； （2）用年等额年金法做出投资决策； （3）用共同年限法做出投资决策。正确答案：
(1)乙方案的净现值=50×(P/A,10%,3)×(P/F,10%,1)-100=13.04(万元)
(2)甲方案的年等额年金=19.8/(P/A,10%,6)=4.55(万元)
乙方案的年等额年金=13.04/(P/A,10%,4)=4.11(万元)
结论:应该选择甲方案。
(3)4和6的最小公倍数为12
甲方案需要重置1次,乙方案需要重置2次用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×(P/F,10%,6)=30.98(万元)
用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×(P/F,10%,4)+13.04×(P/F,10%,8)=28.03(万元)
结论:应该选择甲方案。解析： 暂无解析 -
第19题：
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.16993.延长两方案到相同的寿命，作出决策。正确答案：解析： -
第20题：
问答题计算分析题：甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请你帮助做出合理的投资决策，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19.8万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在初始期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，经营期每年的净现金流量均为50万元；（3）该项目的折现率为10%。要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）用年等额年金法做出投资决策；（3）用共同年限法做出投资决策。正确答案： （1）乙方案的净现值=50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）-100=13.04（万元）（2）甲方案的年等额年金=19.8/（P/A，10%，6）=4.55（万元）乙方案的年等额年金=13.04/（P/A，10%，4）=4.11（万元）结论：应该选择甲方案。（3）4和6的最小公倍数为12甲方案需要重置1次，乙方案需要重置2次用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×（P／F，10%，6）=30.98（万元）用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×（P/F，10%，4）+13.04×（P/F，10%，8）=28.03（万元）结论：应该选择甲方案。解析： 对于乙方案而言，重置的时间点是第4年末和第8年末，根据第（1）问的计算结果可知，在第4年末和第8年末，项目的净现值均为13.04万元，另外，在第1年初项目的净现值也是13.04万元，因此，用共同年限法计算的乙方案的净现值=13.04+13.04×（P/F，10%，4）+13.04×（P/F，10%，8）；同理可知，用共同年限法计算的甲方案的净现值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）。 -
第21题：
问答题ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案： 甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元（等于残值变现净收入）。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。 乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获净利25万元。 要求： （1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量； （2）分别计算甲乙两方案的净现值； （3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）正确答案： （1）甲方案年折旧＝（50－5）/5＝9（万元）
乙方案年折旧＝（80－8）/6＝12（万元）
甲方案各年NCF://
NCF0＝－50（万元）
NCF1＝120×（1－20%）－80×（1－20%）＋9×20%＝33.8（万元）
NCF2＝120×（1－20%）－82×（1－20%）＋9×20%＝32.2（万元）
NCF3＝120×（1－20%）－84×（1－20%）＋9×20%＝30.6（万元）
NCF4＝120×（1－20%）－86×（1－20%）＋9×20%＝29（万元）
NCF5＝120×（1－20%）－88×（1－20%）＋9×20%＋5＝32.4（万元）
乙方案各年NCF://
NCF0＝－80（万元）
NCF1～5＝25＋12＝37（万元）
NCF6＝37＋8＝45（万元）
（2）甲方案的净现值＝33.8×0.909＋32.2×0.826＋30.6×0.751＋29×0.683＋32.4×0.621－50＝70.23（万元）
乙方案的净现值＝37×3.791＋45×0.565－80＝85.69（万元）
（3）两个方案的寿命期限不同，应该使用年金净流量进行决策。
甲方案年金净流量＝70.23/（P/A，10%，5）＝70.23/3.791＝18.53（万元）
乙方案年金净流量＝85.69/（P/A，10%，6）＝85.69/4.355＝19.68（万元）
由于乙方案的年金净流量高于甲方案的年金净流量，所以应该采用乙方案。解析： 暂无解析 -
第22题：
单选题已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。A7.5
B9.75
C8.75
D7.65
正确答案： B解析： 不包括建设期的静态投资回收期＝8＋60/80＝8.75（年），注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额，所以不能直接使用公式法计算。 -
第23题：
单选题某投资项目原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1-8年每年净现金流量为25万元，第9-10年每年净现金流量为20万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为：（）。A4年
B5年
C6年
D7年
正确答案： B解析： 暂无解析