某上市公司2010年的营业额为8亿元，息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16 亿元,债务年利息额为1.1亿元。公司计划2011年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。 根据以上资料，回答下列问题：97．该公司2010年的财务杠杆系数为（ ）。A．1.0 B．1.3 C．1.5D．2.0

综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。综合资本成本率的测算公式

元，占比80％；（2）贷款的资本成本率为6％，共1亿元，占比20％。因此，该笔5亿元筹资的综合资本成本率为：10％×80％+6％×20％=9．2％。

财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股收益（EPS）变动率与息税前盈

资本资产定价模型的资本成本率公式为：K_c=R_f+β(R_m-R_f)=5%+1.1*（10%-5%）=10.5%。式中：R_f为无风险报酬率；R_m为市场平均报酬率；β为风险系数。


财务杠杆系数=息税前利润额/（息税前利润额-债务年利息额）。本题已知数据包括息税前利润额和债务年利息额，可以计算出财务杠杆系数。


新的资本结构理论包括：代理成本理论、信号传递理论和啄序理论，可以用于企业筹资决策。


题中根据初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元，可知权益资金的筹资比例即发行股票筹资形式的比例，债务资金的筹资比例即银行贷款的筹资形式的比例，由于股权资本成本率不考虑税收抵扣因素，其资本成本率高于债务筹资形式，因此股权资本成本比重大，会使综合资本成本率提高，而不是降低。故A选项错误；财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益，该企业权益资金的筹资比例大，而不是债务资金的筹资比例大，可知不涉及谋求财务杠杆利益，故B选项错误；根据信号传递理论，如果公司股票价值被高估，则增加股权资本，即权益资金的比例大，故C选项正确；股票投资收益是指企业或个人以购买股票的形式对外投资取得的股利等，而本题是企业筹资并不是投资，因此与股票投资收益无关，故D选项错误。

财务杠杆系数，是指普通股每股收益（EPS）变动率与息税前盈余变动率的比值。其代表的意义有：（1）当销售利润增长1倍时，普通股每股收益将增长1.82倍：（2）财务杠杆系数越大，财务筹资收益越大，财务风险也越大。因此，测算财务杠杆系数是为了分析公司的财务风险。

本题考察第八章第二节资本成本下的个别资本成本率知识点。资本资产定价模型，股票的资本成本率=无风险报酬率+风险系数*（市场的平均报酬率-无风险报酬率）=5%+1.1*(10%-5%)=10.5%