有A、B两个互斥项目，资本成本10%，投资期4年，现金流量及内含报酬率和净现值如表所示（金额单位：元）。要求：可否根据IRR判断方案的优劣？如果不能，该如何判断？
题目
有A、B两个互斥项目，资本成本10%，投资期4年，现金流量及内含报酬率和净现值如表所示（金额单位：元）。
要求：可否根据IRR判断方案的优劣？如果不能，该如何判断？
要求：可否根据IRR判断方案的优劣？如果不能，该如何判断？
相似考题
参考答案和解析
答案：
解析：
两个互斥项目的投资规模不同，不能直接根据内含报酬率判断优劣。应采用扩大规模法计算净现值，根据净现值大小判断项目优劣。
B项目扩大后的净现值小于A项目（40455万元），所以A项目优。
B项目扩大后的净现值小于A项目（40455万元），所以A项目优。
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第1题：
有A和B两个互斥的投资项目，A项目的年限为5年，资本成本为12%，净现值为12388万元，内含报酬率为27.5%；B项目的年限为4年，资本成本为10%，净现值为8246万元，内含报酬率为30%，下列说法正确的是（ ）。A.A的净现值大于B的净现值，所以A项目比B项目好
B.B的内含报酬率大于A的内含报酬率，所以B项目比A项目好
C.由于二者寿命期不同，不可以采用等额年金法进行决策
D.由于二者的寿命期、资本成本均不同，应当选择永续净现值大的项目答案：D解析：对于互斥项目，评价指标出现矛盾的原因主要有两种：一是投资额不同；二是项目寿命不同。如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的，我们有两种解决办法，一个是共同年限法，另一个是等额年金法。在资本成本相等时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，资本成本不同时，应当采用永续净现值法来判断。 -
第2题：
共用题干
某公司计划对一新项目进行投资，投资额为1000万元，期限为4年，每年净现金流量分别为400万元、520万元、580万元、470万元。假设资本成本率为10%。该项目的净现金流量及复利现值系数如下表所示。若该公司考虑采用除投资回收期之外的非贴现现金流量指标作为项目投资决策评价标准，则不考虑()。
A:净现值
B:平均报酬率
C:内部报酬率
D:获利指数答案：A,C,D解析：由于每年的营业净现金流量(NCF)不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。
投资回收期=2+80/580=2.14（年）。
企业在进行投资决策时，需要在进行准确的现金流量估算的基础上，用特定的标准，包括贴现指标和非贴现指标对投资方案的可行性进行分析和评价。
净现值=未来报酬的总现值-初始投资=400*0.909+520*0.826+580*0.751+470*0.683-1000=549.71（万元）。
平均报酬率和投资回收期均属于非贴现现金流量指标，故依据题意，B选项不选。A、C、D选项均属于贴现现金流量指标，故依据题意，应选。
获利指数法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目。 -
第3题：
某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个互斥备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。A、B方案的寿命期相同，据此可以认定B方案较好。()答案：错解析：互斥投资方案的决策属于选择决策，一般以绝对数指标(年金净流量、净现值)为选优标准，不应以相对数指标(内含报酬率)为选优标准。A、B方案的寿命期相同，A方案的净现值较大，应该是A方案较好。 -
第4题：
某投资项目的资本成本10%，年均收益额300万元。预计现金流量如下（单位：万元）。
要求：根据资料计算该项目的非折现回收期、折现回收期、净现值、现值指数、传统内含报酬率、修正内含报酬率、会计收益率。答案：解析：（1）非折现回收期＝2＋（100/300）＝2.33（年）
折现回收期＝2＋（214.89/225.39）＝2.95（年）
（2）净现值＝（454.55＋330.56＋225.39＋68.3）－1000＝78.8（万元）
（3）现值指数＝（454.55＋330.56＋225.39＋68.3）/1000＝1.08
（4）假设传统内含报酬率是IRR，则：
500×（P/F，IRR，1）＋400×（P/F，IRR，2）＋300×（P/F，IRR，3）＋100×（P/F，IRR，4）－1000＝0
设折现率为14%，净现值＝8.11（万元）
设折现率为15%，净现值＝－8.33（万元）
（IRR－14%）/（15%－14%）＝（0－8.11）/（－8.33－8.11）
IRR＝14.49%
（5）假设修正内含报酬率是MIRR，则：
1000×（F/P，MIRR，4）＝500×（F/P，10%，3）＋400×（F/P，10%，2）＋300×（F/P，10%，1）＋100
MIRR＝12.11%
（6）会计收益率＝300/1000＝30% -
第5题：
某公司资本成本10%，该公司考虑资本成本后决定投资A项目，据此可推断：（）
- A、用10%折现率计算A项目的净现值大于0
- B、A项目会计上披露的报酬率大于10%
- C、A项目的内含报酬率小于10%
- D、用10%折现率计算A项目的净现值小于0
正确答案:A -
第6题：
某企业的资本成本为10％，有三项投资项目，其中A项目净现值为1669万元。B项目净现值为1557万元，C项目净现值为-560万元，则下列说法中，正确的是（）。
- A、A、B项目的投资报酬率等于10％
- B、A、B项目的投资报酬率小于10％
- C、A、B项目的投资报酬率大于10％
- D、C项目的投资报酬率小于10％，应予采纳
正确答案:C -
第7题：
多选题某投资项目设定折现率为10％，投资均发生在初始期，投资现值为100万元，投产后各年净现金流量现值之和为150万元，则下列表述中正确的有（ ）。A净现值为50万元
B现值指数为1.5
C内含报酬率小于10％
D内含报酬率大于10％
正确答案： B,A解析：
净现值=项目未来现金流入的现值-未来现金流出的现值=150-100=50（万元）；现值指数=未来现金流入现值/现金流出现值=150/100=1.5；由于净现值大于0，所以内含报酬率大于设定折现率10％。 -
第8题：
单选题A当资本成本为10%时，项目A的净现值为$22 720
B当资本成本为12%时，项目B的净现值为$19 950
C项目B的内含报酬率高于项目A的内含报酬率
D项目A回收期的年数长于项目B回收期的年数
正确答案： D解析： -
第9题：
多选题某投资项目的内含报酬率等于10%，项目的资本成本也等于10%，则下列表述正确的有（ ）。A该项目净现值等于零
B该项目本身的投资报酬率为10%
C该项目未来现金净流量的现值大于其原始投资额的现值
D该项目未来现金净流量的现值等于其原始投资额的现值
正确答案： A,B解析：
内含报酬率是指NPV＝0时的折现率，如果内含报酬率等于项目的资本成本，表明NPV＝0，即该项目未来现金净流量的现值等于其原始投资额的现值，项目的投资报酬率＝10%。 -
第10题：
单选题某企业的资本成本为10％，有三项投资项目，其中A项目净现值为1669万元。B项目净现值为1557万元，C项目净现值为-560万元，则下列说法中，正确的是（）。AA、B项目的投资报酬率等于10％
BA、B项目的投资报酬率小于10％
CA、B项目的投资报酬率大于10％
DC项目的投资报酬率小于10％，应予采纳
正确答案： B解析： A．B两项项目投资的净现值为正数，说明这两个项目的投资报酬率均超过10％。都可以采纳。C项目净现值为负数，说明该项目的报酬率达不到10％，应予放弃。 -
第11题：
单选题有A和B两个互斥的投资项目，A项目的年限为6年，资本成本为8％，净现值12441万元，内含报酬率19．73％；8项目的年限为3年，资本成本为10％，净现值为8324万元，内含报酬率32．67％，下列说法正确的是()。AA的净现值大于B的净现值，所以A项目比B项目好
BB的内含报酬率大于A的内含报酬率，所以B项目比A项目好
C二者年限不同，应当采用净现值的等额年金法来判断
D二者的年限、资本成本均不同，应当采用永续净现值法来判断
正确答案： D解析： 评价指标出现矛盾的原因有两种：一是投资额不同；二是项目寿命不同。如果净现值与内含报酬率的矛盾是项目有效期不同引起的，我们有两种解决办法，一个是共同年限法，另一个是等额年金法。在资本成本相等时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，资本成本不同时，应当采用永续净现值法来判断。 -
第12题：
多选题存在下列情况时,公司的哪些选择是正确的？（ ）A运用净现值、获利指数和内含报酬率证明项目可行，而投资回收期和投资报酬率证明项目不可行，选择投资该项目
B某项目净现值为正，但内含报酬率小于投资者要求的必要报酬率，不投资该项目
C互斥项目A、B，A项目的净现值大于B项目，但内含报酬率小于B项目，选择项目A
D互斥项目A、B，A项目的净现值和内含报酬率均大于B项目，选择项目A
E资金总量受限制时，选择使净现值总和最大的项目组合
正确答案： B,A解析：
C项，对于互斥项目，采用动态评价指标得出相互矛盾的结论时，应偏重于内含报酬率这一相对数评价指标。 -
第13题：
假设公司的资本成本为10%，有甲、乙两个互斥投资项目。甲项目年限6年，净现值12441万元，内含报酬率19.73%；乙项目的年限3年，净现值8324万元，内含报酬率32.67%。
要求：分别采用共同年限法和等额年金法判断方案的优劣。答案：解析：（1）共同年限法判断方案优劣。统一到最小公倍数年限（6年）
甲项目（6年）NPV＝12441（万元）
乙项目调整后（6年）
NPV＝8324＋8324 ×（P/F，10%，3）＝14577（万元）
（2）等额年金法
甲项目等额年金＝12441/（P/A，10%，6）＝2857（万元）
乙项目等额年金＝8324/（P/A，10%，3）＝3347（万元）
因为甲、乙两个项目适用的资本成本均为10%，故不需要计算永续净现值，直接根据等额年金大小判断优劣。乙项目优于甲项目。与共同年限法结论相同。 -
第14题：
对于同一投资方案，下列表述正确的有()。A:资本成本越高，净现值越高
B:资本成本越低，净现值越高
C:资本成本等于内含报酬率时，净现值为零
D:资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零答案：B,C,D解析： -
第15题：
甲公司资本成本10%，有两个互斥项目。A项目寿命期6年，净现值12441万元，内含报酬率19.73%；B项目寿命期3年，净现值8324万元，内含报酬率32.67%。
要求：
（1）根据资料，分别采用重置现金流量法和等额年金法进行决策。
（2）采用重置现金法时需要调整现金流量的情形有哪些？答案：解析：（1）
B项目调整后的净现值＝8324＋8324×（P/F，10%，3）
＝14578（万元）
B项目调整后净现值（6年）大于A项目净现值12441万元。选择B项目。
A项目等额年金＝12441/（P/A，10%，6）＝2857（万元）
B项目等额年金＝8324/（P/A，10%，3）＝3347（万元）
B项目等额年金高于A项目，选择B项目。
（2）需要调整现金流量的情形：
①在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整；
②如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。 -
第16题：
对项目寿命期相同而原始投资额现值不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（）。
- A、回收期法
- B、现值指数法
- C、内含报酬率法
- D、净现值法
正确答案:D -
第17题：
有A和B两个互斥的投资项目，A项目的年限为6年，资本成本为8％，净现值12441万元，内含报酬率19．73％；8项目的年限为3年，资本成本为10％，净现值为8324万元，内含报酬率32．67％，下列说法正确的是（）。
- A、A的净现值大于B的净现值，所以A项目比B项目好
- B、B的内含报酬率大于A的内含报酬率，所以B项目比A项目好
- C、二者年限不同，应当采用净现值的等额年金法来判断
- D、二者的年限、资本成本均不同，应当采用永续净现值法来判断
正确答案:D -
第18题：
指标之间的关系有（）。
- A、净现值＞0，内含报酬率＞项目资本成本
- B、净现值＜0，内含报酬率＞项目资本成本
- C、净现值＜0，内含报酬率＜项目资本成本
- D、净现值＞0，内含报酬率＜项目资本成本
正确答案:A,C -
第19题：
多选题甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限10年，资本成本率10%，净现值200万元。下列说法中，正确的有( )。A项目现值指数大于1
B项目年金净流量大于0
C项目动态回收期大于10年
D项目内含报酬率大于10%
正确答案： C,A解析： -
第20题：
多选题对于同一投资方案，下列说法正确的是（ ）。A资本成本越高，净现值越高
B资本成本越高，净现值越低
C资本成本小于内含报酬率时，净现值大于0
D资本成本等于内含报酬率时，净现值等于0
E资本成本大于内含报酬率时，净现值大于0
正确答案： E,C解析：
对于同一个投资方案，净现值与资本成本是呈负相关的，当净现值大于0时，资本成本小于内涵报酬率。 -
第21题：
单选题对项目寿命期相同而原始投资额现值不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（）。A回收期法
B现值指数法
C内含报酬率法
D净现值法
正确答案： D解析： 项目寿命期相同的互斥方案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。 -
第22题：
单选题对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时，适宜单独采用的方法是（）。A回收期法
B现值指数法
C内含报酬率法
D净现值法
正确答案： D解析： 项目寿命期相同的互斥方案可用净现值法进行决策，现值指数法和内含报酬率法不适合投资规模不同的互斥方案决策。 -
第23题：
多选题指标之间的关系有（）。A净现值＞0，内含报酬率＞项目资本成本
B净现值＜0，内含报酬率＞项目资本成本
C净现值＜0，内含报酬率＜项目资本成本
D净现值＞0，内含报酬率＜项目资本成本
正确答案： B,D解析： 暂无解析