下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。 A. 加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本 B. 计算企业的加权平均资本成本时可以选择实际市场价值权重和目标资本结构权重 C. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以回避证券市场价格的频繁变动 D. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以适用于公司评价未来的资本结构 E. 加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本

题目
下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。

A. 加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本
B. 计算企业的加权平均资本成本时可以选择实际市场价值权重和目标资本结构权重
C. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以回避证券市场价格的频繁变动
D. 按实际市场价值计量的实际资本结构，可以适用于公司评价未来的资本结构
E. 加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本
相似考题

1.下列公式选项中,正确的经济增加值计算公式是()。A、经济增加值=税后净营业利润-资本占用-加权平均资本成本率B、经济增加值=税后净营业利润-资本占用×加权平均资本成本率C、经济增加值=税后净营业利润+资本占用×加权平均资本成本率D、经济增加值=税后净营业利润-资本占用/加权平均资本成本率

2.在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（ ）。 A．企业的资本结构与企业价值有关 B．无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变 C．有负债企业的加权平均资本成本一风险等级相同的无负债企业的权益资本成本 D．企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

3.下列有关资本成本的表述中，错误的是：A.留存收益的资本成本低于普通股资本成本。 B.投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越低。 C.各种资本在全部资本中的比例会影响加权平均资本成本的高低。 D.资本成本是投资资本的机会成本。

4.下列有关资本成本的说法中，错误的是( )。A．在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本B．资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价C．在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本D．在进行追加筹资决策时，使用边际资本成本

参考答案和解析
答案：B,C,D
解析：
计算企业的加权平均资本成本时有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重，选项B的说法不正确。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动，可以适用于公司评价未来的资本结构，选项CD的说法不正确。
更多“下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。 ”相关问题

  • 第1题：

    在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　）。

    A、企业的资本结构与企业价值有关
    B、无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
    C、有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的权益资本成本
    D、企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险

    答案：B,C,D
    解析：
    在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值＝无负债企业的价值（即选项A的说法不正确），有负债企业的价值＝按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值＝按照相同风险等级的无负债企业的权益资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以，可以推出选项C的结论；由于无负债企业的权益资本成本＝加权平均资本成本，所以可知，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变（即选项B的说法正确）；决定加权平均资成本的因素有两个，一是资本结构，二是个别资本成本，由于在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，企业加权资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，而在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险，选项D的说法正确。
    【考点“无税MM理论”】

  • 第2题：

    下列关于无税MM理论的说法中，错误的有（　　）。

    A.无论是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关
    B.加权平均资本成本随着财务杠杆的提高而增加
    C.有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加
    D.有负债企业的债务资本成本随着财务杠杆的提高而增加

    答案：B,D
    解析：
    在无税MM理论下，加权平均资本成本和债务资本成本都是不变的，所以选项B、D错误。

  • 第3题：

    （2019年）下列关于有所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。

    A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B.高杠杆企业价值大于低杠杆企业价值
    C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

    答案：B,C
    解析：
    MM理论假设债务无风险，即债务利率是无风险利率，与债务数量无关，选项A不是答案；有所得税情况下，负债比例越高，利息抵税现值越大，企业价值越大，选项B是答案；权益资本成本等于无负债权益成本加风险溢价，而风险溢价随着负债比例增加而增加，选项C是答案；有所得税情况下，加权平均资本成本随负债比例增加而降低，选项D不是答案。

  • 第4题：

    下列关于计算加权平均资本成本的说法中，不正确的有（ ）。

    A.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分 开，分别计量资本成本和权重
    B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已 经筹集资金的历史成本
    C.计算加权平均资本成本时，一般按照企业各种资金来源的比例进行加权计算
    D.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量 每种资本要素的权重

    答案：C
    解析：
    考虑发行费用的债务与不需要考虑发行费用的债务的成本需分开计算，选项 A 的说 法正确；资本成本是面向未来的，选项 B 的说法正确；加权平均资本成本是公司全部长期资 本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算，选项 C 说法不正确。

  • 第5题：

    下列关于加权平均资本成本权重选择的说法中，正确的有（　）。

    A、账面价值权重会歪曲资本成本
    B、按照实际市场价值权重计算的加权平均资本成本保持不变
    C、目标资本结构适用于公司评价未来的资本结构
    D、如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适

    答案：A,C,D
    解析：
    账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值权重会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。选项A的说法正确。实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。选项B的说法错误。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构。选项CD的说法正确。

  • 第6题：

    下列关于价值权数的说法中，错误的是()。

    A.采用账面价值权数计算的加权平均资本成本，不适合评价现时的资本结构
    B.采用市场价值权数计算的加权平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平
    C.目标价值权数是用未来的市场价值确定的
    D.计算边际资本成本时应使用目标价值权数

    答案：C
    解析：
    当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，按照账面价值计算出来的加权平均资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，所以选项A的说法正确；市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，所以选项B的说法正确；目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值，所以选项C的说法错误；筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数，所以选项D的说法正确。

  • 第7题：

    下列有关经济利润的测算公式，错误的是（　　）。

    A.经济利润=税后净营业利润-投入资本的成本
    B.经济利润=净利润一股权资本成本
    C.经济利润=投入资本x(投入资本回报率一加权平均资本成本率)
    D.经济利润=税前净营业利润-投入资本x加权平均资本成本率

    答案：D
    解析：
    正确公式应改为:经济利润=税后净营业利润-投入资本×加权平均资本戚本率

  • 第8题：

    边际资本成本是（）。

    • A、资本每增加一个单位而增加的成本 
    • B、各种筹资范围内的加权平均资本成本 
    • C、追加筹资时所使用的加权平均资本成本 
    • D、保持资本结构不变时的加权平均资本成本 
    • E、保持个别资本成本率不变时的加权平均资本成本

    正确答案:A,C

  • 第9题：

    多选题
    下列有关租赁费的折现率采用方法不正确的表述有（　　）。
    A

    有担保债券的税后成本

    B

    加权平均资本成本

    C

    股权资本成本

    D

    无风险利率


    正确答案： D,B
    解析：
    租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。租赁资产的法定所有权属于出租人，如果承租人不能按时支付租赁费，出租人可以收回租赁资产，所以承租人必然尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低，租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保借款在经济上是等价的。因此，租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的利率，它比无风险利率稍高一些。

  • 第10题：

    多选题
    根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（）。
    A

    权益资本成本上升

    B

    加权平均资本成本上升

    C

    加权平均资本成本不变

    D

    债务资本成本上升


    正确答案： A,C
    解析： 在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

  • 第11题：

    多选题
    下列关于资本成本的说法中，正确的有（　　）。
    A

    资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价

    B

    企业的加权平均资本成本是企业全部资本的平均资本

    C

    资本成本与投资活动、筹资活动都有关系

    D

    资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本


    正确答案： C,B
    解析：
    A项，资本成本是一种机会成本，而不是实际发生的成本；B项，企业的加权平均资本成本是企业全部长期资本的平均资本，一般按照各种长期资本的比例加权计算。

  • 第12题：

    多选题
    下列关于加权平均资本成本与边际资本成本的说法，正确的有（　　）。
    A

    计算加权平均资本成本，需要计算个别资本成本和确定权数

    B

    按目标价值权数计算出的加权平均资本成本更适用于企业筹集新资金

    C

    平均资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数

    D

    边际资本成本取决于追加的资本结构和追加资本时各种筹资方式的个别资本成本

    E

    追加投资时，资本结构与个别资本成本都发生变化，边际资本也可能保持不变


    正确答案： D,B
    解析：
    由于企业筹措资金时往往是多种筹资方式结合使用，所以对于追加的筹资总额来说，边际资本成本是各种筹资方式边际资本成本的加权平均数。

  • 第13题：

    下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（ ）。

    A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
    C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

    答案：B,C
    解析：
    有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。

  • 第14题：

    （2011年）下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。

    A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
    B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
    C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
    D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

    答案：A,B,C
    解析：
    目标资本结构加权是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例，所以选项A正确；作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来新的成本，现有的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项B正确；存在发行费用，会增加成本，所以需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重，选项C正确；因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，所以选项D错误。

  • 第15题：

    下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。

    A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升
    B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升
    C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降
    D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关

    答案：D
    解析：
    无税MM理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。有税MM理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资本成本随着债务比重增加而下降。所以选项D错误。

  • 第16题：

    下列关于有企业所得税情况下的 MM 理论的说法中，正确的有（ ）。

    A. 高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
    B. 高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
    C. 高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
    D. 高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

    答案：B,D
    解析：
    MM 理论认为，在考虑所得税的条件下，权益资本成本随着债务筹资比例 的增加而增加，债务资本成本不变，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降 低，因此选项 A 错误、选项 B 正确、选项 C 错误。在有税 MM 理论下，有负债企业的价 值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随 着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项 D 正确。

  • 第17题：

    下列有关股权资本成本和加权平均资本成本说法正确的是（ ）。
    I股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率
    Ⅱ估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等
    Ⅲ“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率
    Ⅳ加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率

    A.I、Ⅲ
    B.Ⅱ、Ⅳ
    C.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    D.I、Ⅱ、Ⅳ

    答案：C
    解析：
    现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。常用的现金流贴现模型有两类：①红利贴现模型，包括可变增长模型、不变增长模型、零增长模型；②自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。

  • 第18题：

    下列有关加权平均资本成本的说法中，错误的有（　）。

    A.加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本
    B.计算企业的加权平均资本成本时有实际市场价值权重和目标资本结构权重两种权重可供选择
    C.按实际市场价值计量的实际资本结构，可以回避证券市场价格的频繁变动
    D.按实际市场价值计量的实际资本结构，可以适用于公司评价未来的资本结构
    E.加权平均资本成本是公司未来全部资本的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本

    答案：B,C,D
    解析：
    计算企业的加权平均资本成本时有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重，选项B的说法不正确。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动，可以适用于公司评价未来的资本结构，选项CD的说法不正确。

  • 第19题：

    下列各项中，最基础的资本成本是（）。

    • A、个别资本成本
    • B、加权平均资本成本
    • C、边际资本成本
    • D、综合资本成本

    正确答案:A

  • 第20题：

    下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（）

    • A、计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
    • B、计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
    • C、计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
    • D、计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

    正确答案:A,B,C

  • 第21题：

    多选题
    在没有企业所得税的情况下，下列有关MM理论的说法正确的有（　　）。
    A

    企业的资本结构与企业价值有关

    B

    无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

    C

    有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本

    D

    企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险


    正确答案： A,D
    解析：
    A项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的价值＝无负债企业的价值，即企业的资本结构与企业价值无关；B项，由于无负债企业的股权资本成本＝加权平均资本成本，所以无论企业是否有负债，加权平均资本成本都将保持不变；C项，有负债企业的价值＝按照有负债企业的加权资本成本折现的自由现金流量的现值，无负债企业的价值＝按照相同风险等级的无负债企业的股权资本成本折现的自由现金流量的现值，由于是否有负债并不影响自由现金流量，所以有负债企业的加权平均资本成本＝风险等级相同的无负债企业的股权资本成本；D项，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，资本结构不影响加权平均资本成本，企业加权平均资本成本仅取决于个别资本成本。影响个别资本成本的是风险，包括经营风险和财务风险，其中财务风险受资本结构影响，不影响加权平均资本成本，所以，在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，财务风险不影响加权平均资本成本，即企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险。

  • 第22题：

    多选题
    边际资本成本是（）。
    A

    资本每增加一个单位而增加的成本 

    B

    各种筹资范围内的加权平均资本成本 

    C

    追加筹资时所使用的加权平均资本成本 

    D

    保持资本结构不变时的加权平均资本成本 

    E

    保持个别资本成本率不变时的加权平均资本成本


    正确答案： C,E
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    单选题
    下列各项中，最基础的资本成本是（）。
    A

    个别资本成本

    B

    加权平均资本成本

    C

    边际资本成本

    D

    综合资本成本


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

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