某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（　）。A.1.25 B.1.52 C.1.33 D.1.2

正确答案：D
解析：已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1.5。

正确答案：
(1)目前情况：
净利润=(8000-8000×80%-1200)×(1-40%)=240(万元)
负债总额=6000×50%=3000(万元)
每年利息=3000×5%=150(万元)
每年固定成本=1200-150=1050(万元)
每股收益=(240-60)/1000=0.18(元)
息税前利润=240/(1-40%)+150=550(万元)
利息保障倍数=550/150=3.67(倍)
经营杠杆系数=(8000-8000×80%)/550=2.91
财务杠杆系数=550/[550-150-60/(1-40%)]=1.83
总杠杆系数=2.91×1.83=5.33
(2)追加股本方案：
增资后的净利润=[8000×110%×(1-70%)-(1200+100)]×(1-40%)=804(万元)
每股收益=(804-60)/(1000+1000)=0.37(元)
息税前利润=804/(1-40%)+150=1490(万元)
利息保障倍数=1490/150=9.93(倍)
经营杠杆系数=8000×110%×(1-70%)/1490=1.77
财务杠杆系数=1490/[1490-150-60/(1-40%)]：1.20
总杠杆系数=1.77×1.20=2.12
因为每股收益提高，同时总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。
(3)借入资金方案：
每年增加利息费用=2000×10%=200(万元)
增资后的净利润=[8000×110%×(1-70%)-(1200+100+200)]×(1-40%)=684(万元)
每股收益=(684-60)/1000=0.62(元)
息税前利润=684/(1-40%)+150+200=1490(万元)
利息保障倍数=1490/(150+200)=4.26(倍)
经营杠杆系数=8000×110%×(1-70%)/1490=1.77
财务杠杆系数 =1490/[1490-(200+150)-60/(1-40%)] =1.43
总杠杆系数=1.77×1.43=2.53
因为每股收益提高，同时总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。
(4)若不考虑风险，应当采纳借入资金的经营计划，因为借入资金方案的每股收益(0.62)高于增加股本方案的每股收益(0.37)。

正确答案：A
财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1/(1-I/EBIT)=1/(1-1/5)=1.25

答案：C

解析：

答案：C

解析：

答案：B

解析：

答案：对

解析：

正确答案：A

正确答案：A
根据已获利息倍数为2可知，息税前利润＝2×利息费用，即财务杠杆系数＝息税前利润/(息税前利润－利息费用)＝2，所以，每股收益增长率＝2×10%＝20%。

答案：D

解析：

答案：B

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答案：A

解析：

答案：B

解析：

答案：D

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