甲公司处于可持续增长状态。预计 2019 年末净经营资产 1000 万元，净负债 340 万元，2019 年营业收入 1100 万元，净利润 100 万元，股利支付率 40%。甲公司 2019 年 可持续增长率是（ ）。A.6.5% B.10% C.9.1% D.6.1%

题目
甲公司处于可持续增长状态。预计 2019 年末净经营资产 1000 万元，净负债 340 万元，2019 年营业收入 1100 万元，净利润 100 万元，股利支付率 40%。甲公司 2019 年 可持续增长率是（ ）。

A.6.5%
B.10%
C.9.1%
D.6.1%
相似考题

1.甲公司2018年营业收入为5000万元，经营资产销售百分比为55%，经营负债销售百分比为15%，预计未来将保持不变。预计2019年营业收入将增长10%，营业净利率为8%，可动用金融资产为20万元，通过财务经理的预测可知，2019年的外部融资额为4万元，则该公司2019年股利支付率应定为（ ）。A.40% B.50% C.60% D.100%

2.E公司2019年营业收入为5000万元，2019年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计2020年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2019年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。下列有关2020年的各项预计结果中，正确的有（　　）。 A.净经营资产增加200万元 B.税后经营净利润为540万元 C.实体现金流量为340万元 D.利润留存为500万元

3.（2019年）甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018年公司净利润为10000万元，2019年分配现金股利3000万元。预计2019年净利润为12000万元，2020年只投资一个新项目，总投资额为8000万元。 要求： （1）如果甲公司采用固定股利政策，计算2019年净利润的股利支付率。 （2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算2019年净利润的股利支付率。 （3）如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债/权益是2/3，计算2019年净利润的股利支付率。 （4）如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年净利润的股利支付率。 （5）比较上述各种股利政策的优点和缺点。

4.甲公司2017年的可持续增长率为30%，营业净利率为20%，年末净经营资产周转次数为2次，股利支付率为60%，年末净经营资产为720万元，则年末股东权益为（）万元。 A.500 B.250 C.100 D.无法计算

更多“甲公司处于可持续增长状态。预计 2019 年末净经营资产 1000 万元，净负债 340 万元，2019 年营业收入 1100 万元，净利润 100 万元，股利支付率 40%。甲公司 2019 年 可持续增长率是（ ）。”相关问题

  • 第1题：

    甲公司是一家家具生产公司，2019年管理用财务报表相关数据如下：
    单位：万元

    甲公司目前没有金融资产，未来也不准备持有金融资产，2019年股东权益增加除本年利润留存外，无其他增加项目。
    要求：
    （1）若2020年公司不发股票，且保持2019年的营业净利率、净经营资产周转率、净财务杠杆和股利支付率不变，预计甲公司2020年的销售增长率。
    （2）若2020年公司不打算从外部融资，且甲公司2020年的营业净利率、净经营资产周转率和股利支付率不变，预计甲公司2020年的销售增长率。
    （3）如果甲公司2020年的销售增长率为8%，净经营资产周转率与股利支付率不变，营业净利率可提高到6%并能涵盖借款增加的利息，计算甲公司2020年的融资总需求与外部筹资额。


    答案：
    解析：
    （1）利润留存率=1-20%=80%
    可持续增长率=（100/1680×80%）/（1?100/1680×80%）=5%
    （2）内含增长率=（100/1750×80%）/（1?100/1750×80%）=4.79%
    或：净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%
    营业净利率=100/2500=4%
    0=70%-（1+内含增长率）/内含增长率×4%×80%
    内含增长率=4.79%
    （3）净经营资产周转率（营业收入/净经营资产）不变，即净经营资产销售百分比（净经营资产/营业收入）不变，因此净经营资产占营业收入的比=1750/2500=70%
    融资总需求=净经营资产的增加=增加的营业收入×净经营资产占营业收入的比=2500×8%×70%=140（万元）
    外部融资额=净经营资产的增加-留存收益的增加=140-2500×（1+8%）×6%×80%=10.4（万元）。

  • 第2题：

    F公司2018年12月31日有关资料如下：
    单位：万元



    除银行借款和交易性金融资产外，其他资产负债表项目均为经营性质。
    根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占营业收入的比不变。2018年度公司营业收入为6750万元，所得税税率25%，实现净利润为168.75万元，分配股利为101.25万元。
    要求：
    （1）编制管理用资产负债表。
    单位：万元



    （2）采用销售百分比法计算当2019年销售增长率为30%，营业净利率和股利支付率与2018年相同，企业不保留金融资产，计算2019年外部融资额。
    （3）若公司不增发新股（或回购股票），且维持2018年经营效率和财务政策不变，计算2019年基于管理用财务报表的可持续增长率。
    （4）假设2019年预计销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
    ①若不增发新股（或回购股票），且保持2018年财务政策和净经营资产周转率，则营业净利率应达到多少
    ②若想保持2018年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资本
    ③若不增发新股（或回购股票），且保持2018年财务政策和营业净利率，则净经营资产周转率应达到多少
    ④若不增发新股（或回购股票），并保持2018年经营效率和股利支付率不变，则净经营资产权益乘数应达到多少


    答案：
    解析：
    （1）
    单位：万元



    （2）营业净利率=168.75/6750=2.5%
    利润留存率=1-101.25/168.75=40%
    外部融资额=540×30%-36-6750×（1+30%）×2.5%×40%=38.25（万元）
    （3）营业净利率=2.5%
    净经营资产周转率=6750÷540=12.5（次）
    净经营资产权益乘数=540/360=1.5
    利润留存率=40%
    2019年可持续增长率=（2.5%×12.5×1.5×40%）/（1-2.5%×12.5×1.5×40%）=23.08%
    （4）①设营业净利率为x，则
    30%=（x×12.5×1.5×40%）/（1-x×12.5×1.5×40%）
    x=3.08%
    ②2019年营业收入=6750×（1+30%）=8775（万元）
    由于保持净经营资产周转率不变，所以净经营资产增长率=销售增长率=30%
    由于保持净经营资产权益乘数不变，所以所有者权益增长率=净经营资产增长率=30%
    则预计股东权益=360×（1+30%）=468（万元）
    由于增加的留存收益=8775×2.5%×40%=87.75（万元）
    外部筹集权益资本＝468-（360+87.75）=20.25（万元）
    ③由于不增发新股（或回购股票），所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益
    =360+8775×2.5%×40%=447.75（万元）
    由于净经营资产权益乘数不变，所以预计资产=447.75×1.5=671.625（万元）
    所以净经营资产周转率=8775/671.625=13.07（次）
    ④由于不增发新股（或回购股票），所以预计股东权益=期初股东权益+增加的留存收益
    =360+8775×2.5%×40%=447.75（万元）
    由于净经营资产周转率不变，所以预计资产=8775/12.5=702（万元）
    净经营资产权益乘数=702/447.75=1.57。

  • 第3题：

    甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配。2018年公司净利润10000万元，2019年分配现金股利3000万元。预计2019年净利润12000万元，2020年只投资一个新项目，总投资额8000万元。
    要求：
    （1）如果甲公司采用固定股利政策，计算2019年净利润的股利支付率。
    （2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算2019年净利润的股利支付率。
    （3）如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债/权益等于2/3，计算2019年净利润的股利支付率。
    （4）如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年净利润的股利支付率。
    （5）比较上述各种股利政策的优点和缺点。


    答案：
    解析：
    （1）股利=3000万元
    股利支付率=3000÷12000=25%
    （2）股利支付率=3000÷10000=30%
    （3）股利=12000-8000×60%=7200（万元）
    股利支付率=7200÷12000=60%
    （4）股利=2000+（12000-2000）×16%=3600（万元）
    股利支付率=3600÷12000=30%
    （5）固定股利政策：
    优点：避免由于经营不善而消减股利，有利于稳定股价。
    缺点：股利支付与盈余脱节，导致资金短缺，且不利于保持较低的资本成本。
    固定股利支付率政策：
    优点：股利与盈余紧密地配合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则。
    缺点：股利波动较大，不利于稳定股价。
    剩余股利政策：
    优点：保持目标资本结构，使加权平均资本成本最低。
    【彩蛋】压卷，瑞牛题库软件考前更新，下载链接 www.niutk.com
    缺点：股利波动，不利于稳定股价。
    低正常股利加额外股利政策：
    优点：具有较大的灵活性，兼具固定股利政策和固定股利支付率政策的优点。
    缺点：股利不稳定，兼具固定股利政策和固定股利支付率政策的缺点。

  • 第4题：

    甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（ ）。

    A.8%
    B.10%
    C.11.1%
    D.2.5%

    答案：B
    解析：
    本题是考查传统报表根据期初权益计算可持续增长率。可持续增长率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。

  • 第5题：

    甲公司2019年的税后经营净利润为250万元，折旧和摊销为55万元，经营营运资本净增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（　　）。

    A.公司2019年的营业现金毛流量为225万元
    B.公司2019年的债务现金流量为50万元
    C.公司2019年的实体现金流量为65万元
    D.公司2019年的资本支出为160万元

    答案：C,D
    解析：
    营业现金毛流量=250+55=305（万元），选项A错误；债务现金流量=65-50=15（万元），选项B错误；实体现金流量=股权现金流量50+债权现金流量15=65（万元），选项C正确；资本支出=305-80-65=160（万元），选项D正确。

  • 第6题：

    甲公司2018年的资产负债和利润表部分数据如下：

    要求：（1）计算甲公司2018年的可持续增长率。
    要求：（2）结合（1）的结果，如果2019年营业收入增长率预计为25%，假设资产周转率不变、权益乘数不变、营业净利率不变，且不发行新股和回购股票，计算预计的股利支付率。
    要求：（3）结合（1）的结果，如果2019年营业收入增长率预计为25%，假设经营效率和股利支付率不变，且不发行新股和回购股票，计算预计的资产负债率。


    答案：
    解析：
    1.　2018年利润留存＝2500－1500＝1000（万元）
    　　2018年末股东权益＝12000－6000＝6000（万元）
    　　可持续增长率＝1000/（6000－1000）×100%＝20%
    2.资产周转率＝20000/12000＝1.67
    　　权益乘数＝12000/6000＝2
    　　营业净利率＝2500/20000＝12.5%
    　　25%＝（12.5%×1.67×2×利润留存率）/（1－ 12.5%×1.67×2×利润留存率）
    　　利润留存率＝48%
    　　股利支付率＝1－48%＝52%
    　　或：因为资产周转率和权益乘数不变，所以股东权益增长率等于收入增长率，又因为没有股票发行和回购，则：
    　　2019年股东权益增加额＝预计利润留存＝6000×25%＝1500（万元）
    　　2019年预计净利润＝20000×（1＋25%）×（2500/20000）
    　　＝3125（万元）
    　　2019年利润留存率＝1500/3125＝48%
    　　2019年股利支付率＝1－48%＝52%
    3.资产周转率不变，即资产增长率等于收入增长率，即：
    　　2019年末预计资产＝12000×（1＋25%）＝15000（万元）
    　　由于没有股票发行和回购，股东权益增加等于预计利润留存，则：
    　　2019年末预计股东权益＝6000＋ 20000×（1＋25%）× 2500/20000 ×（1－1500/2500）＝7250（万元）
    　　2020年负债＝15000－7250＝7750（万元）
    　　资产负债率＝7750/15000＝51.67%

  • 第7题：

    A公司2019年年末资产总额为1600万元，资产负债率为60%；2019年度实现营业收入1000万元，实现净利润145万元。若2020年该公司的资产规模、营业收入和净利润水平不变，净资产收益率比2019年度降低3个百分点，则该公司2020年年末的权益乘数应为（　　）。

    A.1.69
    B.2.35
    C.1.87
    D.2.17

    答案：D
    解析：
    2019年净资产收益率=（145÷1000）×（1000÷1600）×［1÷（1-60%）］=22.66%
    2020年净资产收益率=22.66%-3%=19.66%
    2020年该公司的权益乘数=净资产收益率/（销售净利润率×资产周转率）=19.66%÷［（145/1000）×（1000/1600）］=2.17。

  • 第8题：

    单选题
    某公司2019年营业收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为10万元，预计2020年营业收入为150万元，计划营业净利率和股利支付率与2019年保持一致，若该企业经营营运资本与营业收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2019年水平，则2020年外部融资需要量为（　　）万元。
    A

    32

    B

    28

    C

    25

    D

    22


    正确答案： A
    解析：
    经营营运资本占销售百分比＝70/100＝70%，可动用的金融资产＝10万元，外部融资额＝增加的净经营资产－可动用金融资产－增加的留存收益＝（150－100）×70%－10－150×4/100×（1－2/4）＝35－10－3＝22（万元）。

  • 第9题：

    单选题
    某企业2018年年末的所有者权益为800万元，可持续增长率为10%。2019年的销售增长率等于2018年的可持续增长率，2019年净利润为200万元，则2019年的股利支付率是（　　）。
    A

    60%

    B

    40%

    C

    50%

    D

    30%


    正确答案： D
    解析：
    销售的增长率与可持续增长率相等的这种增长状态，称为可持续增长或平衡增长。因为满足可持续增长的条件，所以所有者权益的增长率也为10%，则2019年增加的所有者权益＝增加的留存收益＝800×10%＝80（万元），2019年的股利支付率＝1－80/200＝60%。

  • 第10题：

    多选题
    甲公司2012年的销售收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，年末股东权益为1200万元，税后利息率为5%（根据年末净负债计算），利润总额为400万元，所得税费用为80万元，本年的股利支付率为40%，则有关甲公司2012年财务指标的下列说法中正确的有（）。
    A

    税后经营净利率为8%

    B

    年末的净负债为1600万元

    C

    净经营资产周转次数为1.79次

    D

    可持续增长率为19%（四舍五入）


    正确答案： B,C
    解析： 平均所得税税率=所得税费用／利润总额×100%=80/400×100%=20%，税后经营净利润=500×（1-20%）=400（万元），税后经营净利率=税后经营净利润／销售收入×100%=400/5000×100%=8%，选项A的说法正确；因为税后利息费用=100×（1-20%）=80（万元），税后利息率为5%，所以，年末净负债=80/5%=1600（万元），选项B的说法正确；由于年末净经营资产=年末净负债+年末股东权益=1600+1200=2800（万元），所以，净经营资产周转次数=5000/2800=1.79（次），选项C的说法正确；由于销售净利率=净利润／销售收入×100%=（400-80）/5000×100%=6.4%，净经营资产权益乘数=2800／1200=2.33，本期利润留存率=1-40%=60%，所以，2012年甲公司的可持续增长率=6.4%×1.79×2.33×60%／（1-6.4%×1.79×2.33×60%）=19%，所以选项D的说法正确。

  • 第11题：

    多选题
    甲公司2019年的营业收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，股东权益为1200万元，税后利息率为5%，平均所得税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，正确的有（　　）。
    A

    甲公司的税后经营净利率为8%

    B

    甲公司的净负债为1600万元

    C

    甲公司的净经营资产周转次数为1.79

    D

    甲公司的可持续增长率为25%


    正确答案： C,D
    解析：
    A项，税后经营净利润＝税前经营利润×（1－平均所得税率）＝500×（1－20%）＝400（万元），税后经营净利率＝税后经营净利润/营业收入×100%＝400/5000×100%＝8%；B项，因为税后利息率为5%，税后利息＝利息费用×（1－平均所得税率）＝100×（1－20%）＝80（万元），净负债＝税后利息/税后利息率＝80/5%＝1600（万元）；C项，净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产＝营业收入/（股东权益＋净负债）＝5000/（1200＋1600）＝1.79（次）；D项，可持续增长率＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率/（1－营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率）＝[（400－80）/5000×5000/（1200＋1600）×（1200＋1600）/1200×60%]/[1－（400－80）/5000×5000/（1200＋1600）×（1200＋1600）/1200×60%]＝19.05%。

  • 第12题：

    单选题
    某企业2019年的营业收入为20000万元，净利润为1500万元，股利支付率为40%，年末股东权益为12000万元。该企业2019年的可持续增长率为（　　）。
    A

    7.5%

    B

    5.4%

    C

    8.11%

    D

    7%


    正确答案： C
    解析：
    可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。该企业2019年的可持续增长率＝留存收益增加/（期末股权权益－留存收益增加）＝1500×（1－40%）/[12000－1500×（1－40%）]＝8.11%。

  • 第13题：

    （2019年）甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司増资3000万元，获得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下：
    　　（1）乙公司是一家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，年增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末（当年利润分配后）净经营资产2140万元，净负债1605万元。
    　　（2）增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12%，2022年进入稳定增长状态，增长率8%。
    　　（3）增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：

    （4）乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%，增资后10.5%。
    　　（5）假设各年现金流量均发生在年末。
    要求：（1）如果不增资，采用股利现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值。
    　　（2）如果增资，采用股权现金流量折现摸型，估计2020年初乙公司股权价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
    　　（3）计算该增资为乙公司原股东和甲公司分别带来的净现值。
    　　（4）判断甲公司增资是否可行，并简要说明理由。


    答案：
    解析：
    （1）2019年股利支付＝350×90%＝315（万元）
    　　2020年股利支付＝315×（1＋7%）＝337.05（万元）
    　　2020年初乙公司股权价值＝337.05/（11%－7%）＝8426.25（万元）
    　　（2）

    后续期价值＝990.62×（1＋8%）/（10.5%－8%）×0.7412＝31719.49
    　　（3）该增资为乙公司原股东带来的净现值
    　　＝31651.74×70%＋3000－8426.25＝16729.97（万元）；
    　　为甲公司带来的净现值
    　　＝31651.74×30%－3000＝6495.52（万元）。
    　　（4）由于该增资为甲公司带来的净现值大于0，因此甲公司增资是可行的。

  • 第14题：

    （2019年）甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1000万元，总负债200万元，预计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。

    A.8%
    B.10%
    C.11.1%
    D.2.5%

    答案：B
    解析：
    本题是考查传统报表根据期初权益计算可持续增长率。可持续增长率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。

  • 第15题：

    甲公司2019年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经营营运资本增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行新股。下列说法中，正确的有（　　）。

    A.公司2019年的营业现金毛流量为225万元
    B.公司2019年的债务现金流量为50万元
    C.公司2019年的实体现金流量为65万元
    D.公司2019年的资本支出为160万元

    答案：C,D
    解析：
    2019年营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=250+55=305（万元），所以，选项A错误；2018年债务现金流量=税后利息费用-净负债增加=65-50=15（万元），所以，选项B错误；2019年净利润=税后经营净利润-税后利息费用=250-65=185（万元），当年分配股利50万元，则当年利润留存增加=185-50=135（万元），又由于公司当年未发行新股，股东权益增加=利润留存增加=135万元，净经营资产增加=股东权益增加+净负债增加=135+50=185（万元），2019年实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=250-185=65（万元）
    或：股权现金流量=净利润-股东权益增加=185-135=50（万元），2019年实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=50+15=65（万元），所以，选项C正确；由于：实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出，则：2019年资本支出=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-实体现金流量=250+55-80-65=160（万元），所以，选项D正确。

  • 第16题：

    （2019年）甲公司处于可持续增长状态。预计2019年末净经营资产1000万元，净负债340万元，2019年营业收入1100万元，净利润100万元，股利支付率40%。甲公司2019年可持续增长率是（）。

    A.6.5%
    B.10%
    C.9.1%
    D.6.1%

    答案：B
    解析：
    可持续增长率＝100/（1000－340）×（1－40%）/[1－100/（1000－340）×（1－40%）]＝10%

  • 第17题：

    甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018 年公司净利润为 10000 万元，2019 年分配现金股利 3000 万元。预计2019 年净利润为 12000 万元，2020 年只投资一个新项目，总投资额为 8000 万元。 要求：
    （1）如果甲公司采用固定股利政策，计算 2019 年净利润的股利支付 率。
    （2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算 2019 年净利润的股 利支付率。
    （3）如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债∶权益＝2∶ 3，计算 2019 年净利润的股利支付率。
    （4）如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为 2000 万元，额外股利为 2019 年净利润扣除低正常股利后余额的 16%，计 算 2019 年净利润的股利支付率。
    （5）比较上述股利政策的优点和缺点。


    答案：
    解析：
    （1）由于采用固定股利政策，则 2019 年支付的现金股利为 3000 万 元。
    2019 年股利支付率＝3000/12000×100%＝25%
    （2）2019 年股利支付率＝2018 年股利支付率＝3000/10000×100%＝30%
    （3）投资需要的权益资金＝8000×3/5＝4800（万元） 股利支付率＝（12000－4800）/12000×100%＝60%
    （4）额外股利＝（12000－2000）×16%＝1600（万元） 股利支付率＝（2000＋1600）/12000×100%＝30%
    （5）①剩余股利政策 优点：保持理想的资本结构，加权平均资本成本最低。 缺点：受到当年盈利水平和未来投资规模影响，每年股利发放额不稳 定。
    ②固定股利政策 优点：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公 司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；稳定的股 利有利于投资者安排股利收入和支出；股票市场受到多种因素影响， 其中包括股东的心理状态和其他要求，稳定的股利可能要比降低股利 或降低股利增长率对稳定股价更为有利。 缺点：股利的支付与盈余脱节，可能造成公司资金短缺；不能像剩余 股利政策那样保持较低的资本成本。
    ③固定股利支付率政策 优点：使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、无 盈不分的原则。
    缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
    ④低正常加额外股利政策 优点：具有较大灵活性，有利于股东增强对公司的信心，有利于股票 价格稳定；可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低 但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

  • 第18题：

    甲公司处于可持续增长状态，2019 年初总资产为 1000 万元，总负 债为 200 万元，预计 2019 年净利润为 100 万元，股利支付率为 20%， 甲公司 2019 年可持续增长率为（ ）。

    A.2.5%
    B.8%
    C.10%
    D.11.1%

    答案：C
    解析：
    由于 2019 年没有增发和回购股票，因此可持续增长率＝本期净利润×本期利润留存率/期初股东权益，而期初股东权益＝1000－200＝800（万元），所以，可持续增长率＝100×（1－20%）/800×100％＝10%。

  • 第19题：

    甲公司是一家上市公司，2018年的资产负债表简表如下所示：

    甲公司2018年的营业收入为2000万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%。经测算，预计2019年甲公司营业收入将增长20%，销售净利率和股利支付率保持不变。资产与销售收入存在稳定的百分比关系。
    要求：
    1.计算2019年增加的资金需要量。
    2.计算2019年外部融资需要量。
    3.假设2019年资金需求全部依靠留存收益解决，计算此时甲公司能达到的最高销售增长率。


    答案：
    解析：
    1.2019年增加的资金需要量=2000×20%×175%=700（万元）
    2.2019年外部融资需要量=700-2000×（1+20%）×10%×（1-40%）=556（万元）
    3.此时该公司所能达到的最高销售增长率即为内部增长率。
    总资产报酬率=2000×10%/3500=5.71%
    内部增长率=5.71%×（1-40%）/[1-5.71%×（1-40%）]=3.55%
    【或：内部增长率=2000×10%/3500×（1-40%）/[1-2000×10%/3500×（1-40%）]=3.55%。】

  • 第20题：

    多选题
    甲公司2019年的营业收入为35000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，净经营资产为17500万元，税后利息率为5%，平均所得税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，正确的有（　　）。
    A

    甲公司的税后经营净利率为8%

    B

    甲公司的净负债为9600万元

    C

    甲公司的净经营资产周转次数为2.22

    D

    甲公司的可持续增长率为26.58%


    正确答案： D,A
    解析：
    税后经营净利润＝税前经营净利润×（1－税率）＝3500×（1－20%）＝2800（万元），税后利息＝税前利息费用×（1－税率）＝600×（1－20%）＝480（万元）。A项，税后经营净利率＝税后经营净利润/营业收入＝2800/35000×100%＝8%；B项，因为税后利息率为5%，净负债＝税后利息/税后利息率＝480/5%＝9600（万元），股东权益＝17500－9600＝7900（万元）；C项，净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产＝35000/17500＝2（次）；D项，可持续增长率＝权益净利率×利润留存率/（1－权益净利率×利润留存率）＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率/（1－营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产权益乘数×本期利润留存率）＝（8%×2×17500/7900×60%）/（1－8%×2×17500/7900×60%）＝27.01%。

  • 第21题：

    单选题
    已知某企业2019年的产权比率（年末）为1，股利支付率为60%，可持续增长率为10%，年末股东权益总额为2000万元，则该企业2019年的净利润为（　　）万元。
    A

    328.88

    B

    454.6

    C

    526.8

    D

    626.8


    正确答案： D
    解析：
    可持续增长率＝（权益净利率×利润留存率）/（1－权益净利率×利润留存率）＝10%，所以10%＝[权益净利率×（1－60%）]/[1－权益净利率×（1－60%）]，解得权益净利率＝22.73%，净利润＝2000×22.73%＝454.6（万元）。

  • 第22题：

    单选题
    若企业2019年年末的经营资产为600万元，经营负债为200万元，金融资产为40万元，金融负债为400万元，2019年的营业收入为1000万元，若经营资产、经营负债占营业收入的比不变，营业净利率为10%，股利支付率为50%，企业金融资产均为可动用金融资产，若预计2020年营业收入会达到1500万元，则需要从外部筹集的资金是（　　）万元。
    A

    85

    B

    125

    C

    165

    D

    200


    正确答案： D
    解析：
    净经营资产占收入的比＝（600－200）/1000＝40%，需要从外部筹集的资金＝增加收入×净经营资产占收入的比－可动用的金融资产－增加的留存收益＝（1500－1000）×40%－40－1500×10%×（1－50%）＝85（万元）。

  • 第23题：

    单选题
    某企业2019年末的股东权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2020年的销售增长率等于2019年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若2020年的净利润为600万元，则其股利支付率是（　　）。
    A

    30%

    B

    40%

    C

    50%

    D

    60%


    正确答案： D
    解析：
    根据题意可知，2020年实现了可持续增长，股东权益增长率＝可持续增长率＝10%，2020年增加的留存收益＝2400×10%＝240（万元），所以，2020年的利润留存率＝240/600×100%＝40%，股利支付率＝1－利润留存率＝1－40%＝60%。

相关内容