ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000万元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值（NPV）为3000万元， 那么该项目的初始投资额为（　）万元。A.11253 B.13236 C.26157 D.29160

设投产后每年现金流量为A，则有：100＝A/IRR＝A/20%，A＝20（万元），净现值＝20/10%－100＝100（万元）。

本题考点投资回收期的计算。

由于每年的NCF不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。

投资回收期＝1＋150/200＝1.75年；

由于每年的营业净现金流量(NCF)不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。
投资回收期=2+80/580=2.14（年）。


企业在进行投资决策时，需要在进行准确的现金流量估算的基础上，用特定的标准，包括贴现指标和非贴现指标对投资方案的可行性进行分析和评价。


净现值=未来报酬的总现值-初始投资=400*0.909+520*0.826+580*0.751+470*0.683-1000=549.71（万元）。


平均报酬率和投资回收期均属于非贴现现金流量指标，故依据题意，B选项不选。A、C、D选项均属于贴现现金流量指标，故依据题意，应选。


获利指数法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目。

净现值是对投资项目进行经济评价最重要的指标，净现值是指按照行业基准收益率或设定的折现率将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。净现金流量现值为3940万元，故该项目的净现值为3940万元。

本题考查净现金流量。净现金流量=现金流入量-现金流出量=(500+500+600+600+700)-(1400+200+200+250+250+300)=300(万元)。


本题考查静态评价指标。静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）=5-1+(100/400)=4.25（年）。


本题考查动态评价指标。当i₁=15%时，NPV₁=204；当i₂=20%时，NPV₂=-49；IRR=i₁+(i₂-i₁)NPV₁/（NPV₁+｜NPV₂｜）=15%+(20%-15%)204/（204+49）=19%。

净现值={图}

3000=9000×（P/A，9%，4）－初始投资，初始投资=9000×3.2397－3000=26157（元）。

现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，所以，未来现金净流量现值=原始投资额现值×现值指数=100×1.2=120(万元)。净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值=120-100=20(万元)。

本题考查年值的计算。由题干可知，初始投资400万，若每年年末的净现金流量相等，把年值A转化为P，就是净现值，计算公式如下：A*(P/A，10%，5)-400=168.62，解得A=150（万元）。

本题考查的是：财务可行性评价指标。

根据公式，净现值=未来报酬总现值-初始投资，结合题目和表格已知数据计算如下：

（1）未来报酬总现值=150×0.909＋200×0.826＋200×0.751＋100×0.683＋200×0.621=644.25（万元）

（2）初始投资：表格已知为“300”万元

（3）净现值=644.25-300=344.25（万元）；

由于每年的营业净现金流量(NCF)不相等，所以要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。
投资回收期=2+80/580=2.14（年）。


企业在进行投资决策时，需要在进行准确的现金流量估算的基础上，用特定的标准，包括贴现指标和非贴现指标对投资方案的可行性进行分析和评价。


净现值=未来报酬的总现值-初始投资=400*0.909+520*0.826+580*0.751+470*0.683-1000=549.71（万元）。


平均报酬率和投资回收期均属于非贴现现金流量指标，故依据题意，B选项不选。A、C、D选项均属于贴现现金流量指标，故依据题意，应选。


获利指数法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用利润指数超过1最多的投资项目。

本题考查通信投资项目经济效益分析的评价指标及方法。当建设项目的期初投资为P，当年建成后产生收益，且生产期内每年的净现金流量都不变，此时，静态投资回收期的计算公式可以简化为：TP=P/(B-C)=135/45=3（年），B的说法正确。该项目的净现值=-135+45×(P/A,8%,10)=-135+45×6.71≈167（万元），D的说法正确。

本题考查净现金流量。净现金流量=现金流入量-现金流出量=(500+500+600+600+700)-(1400+200+200+250+250+300)=300(万元)。


本题考查静态评价指标。静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）=5-1+(100/400)=4.25（年）。


本题考查动态评价指标。当i₁=15%时，NPV₁=204；当i₂=20%时，NPV₂=-49；IRR=i₁+(i₂-i₁)NPV₁/（NPV₁+｜NPV₂｜）=15%+(20%-15%)204/（204+49）=19%。

解：依据计算净现值的公式，净现值，=3200万元，初始投资C为1500万元，则该项目的净现值=3200-1500=1700（万元）。

当n趋于无穷大时， P=A/i=5/10%=50（万元） ， 净现值=净收益现值—初始投资=50-30=20（万元）。