假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在号虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。要求： (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假

题目

假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在号虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均为300万元。要求： (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，内插法求解，计算结果保留小数点后两位)? (2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?

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1.若甲公司2009年需要购买一条不需要安装的生产线，资金需求额为1 000万元。该生产线预计使用寿命为5年，直线法计提折旧，预计期满净残值为10万元。投产后每年增加息税前利润300万元。假设该公司资金成本为8%，则该投资项目的净现值为( )万元。A．525.77B．695.72C．204.6D．688.91

2.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000万元。所有现金流都发生在年末。项目资本成本为9%。如果项目净现值（NPV）为3000万元，那么该项目的初始投资额为（　）万元。A.11253 B.13236 C.26157 D.29160

3.某公司正在论证某生产线改造项目的可行性，经测算，项目完成后生产线的经济寿命为10年。项目固定资产投资为5500万元，项目终结时残值收入为500万元，流动资产投资为1000万元：项目完成并投产后，预计每年销售收入增加2500万元，每年总固定成本（不含折旧）增加100万元，每年总变动成本增加900万元，假设该公司所得税率为25%。该项目的初始现金流量为（）万元。.A.5000 B.5500 C.6000 D.6500

4.希望公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为1500万元,预期每年可产生250万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧,净残值率为10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行。然而,董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年,总经理认为能使用5年,还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税率30%,资本成本10%,无论何时报废净残值收入均为150万元。他们请你就下列问题发表意见:(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,用插补法求解,计算结果保留小数点后两位)?(2)评价他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?说出你的理由。

参考答案和解析

正确答案：
(1)税法规定的年折旧额=3000×(1—10%)+5=540(万元）
每年营业现金流量-500×(1-33%)+540=875(万元）
预计第四年末报废情况下的净现值：
NPV(4)=每年营业现金流量现值+残值现值+清理净损失减税现值一原始投资=875×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)+540×33%×(P/F,10%,4)—3000=100.27(万元）
预计第三年末报废情况下的净现值：
NPV(3)=每年营业现金流量现值+残值现值+清理净损失减税现值一原始投资=875×(P/A,10%,3)+300×(P/F,10%,3)+1080×33%×(P/F,10%,3)—3000=—330.81(万元）
项目可行的最短使用寿命n=3+(330.81+0)/(330.81+100.27)=3.77(年)
(2)他们的争论是没有意义的。因为，生产线使用寿命达到3.77年方案即可行。

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