企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）.A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本 B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本 C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本 D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本

题目
企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）.

A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本
B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本
C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本
D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本
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1.自由现金流量(FCFF)的公式为( )A.自由现金流量(FCFF)=(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资本增加)B.自由现金流量(FCFF)=(税后净营业利润+资本支出)-(折旧及摊销+营运资本增加)C.自由现金流量(FCFF)=(资本支出+折旧及摊销)-(税后净营业利润+营运资本增加)D.自由现金流量(FCFF)=(资本支出+营运资本增加)-(税后净营业利润+折旧及摊销)

2.自由现金流贴现模型下，FCFF等于（ ）。A.FCFF=EBIT×（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本 B.FCFF=EBIT×（1-税率）-折旧-资本性支出-追加营运资本 C.FCFF=EBIT×（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本 D.FCFF=EBIT×（1-税率）-折旧-资本性支出+追加营运资本

3.内在价值法分为哪些模型（ ） Ⅰ.股利贴现模型（DDM） Ⅱ.自由现金流量贴现模型（DCF） Ⅲ.经济附加值模型 Ⅴ.公司自由现金流（FCFF）贴现模型?A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ B.Ⅰ.Ⅱ.Ⅴ C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅴ D.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅴ

4.公式 为企业价值最大化的理论模型(FCF，表示第t年的自由现金流量，i为贴现率).模型中的i与企业( )有关.A: 风险 B: 每年自由现金流量 C: 每年报酬 D: 取得报酬的时问

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  • 第1题：

    自由现金流量贴现模型有那些模型（ ）。

    A.股利贴现模型（DDM）和公司自由现金流（FCFF）贴现模型
    B.公司自由现金流（FCFF）贴现模型和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型
    C.自由现金流量贴现模型（DCF）和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型
    D.股利贴现模型（DDM）和股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型

    答案：B
    解析：
    自由现金流量贴现模型（DCF）：公司自由现金流（FCFF）贴现模型、股权资本自由现金流（FCFE）贴现模型

  • 第2题：

    关于自由现金流模型，下列描述错误的是（ ）

    A.企业自由现金流（FCFF)指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可自由分配给股东和债权人的现金流
    B.股权自由现金流（FCFF)指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可分配给股东和债权人的最大化现金流
    C.自由现金流模型是将公司的未来现金流贴现到特定时点上以确定公司的内在价值
    D.自由现金流模型通常需要设定详细的预测期

    答案：B
    解析：
    股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

  • 第3题：

    企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）.

    A：FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本
    B：FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本
    C：FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本
    D：FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本

    答案：D
    解析：
    FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本

  • 第4题：

    下列有关企业自由现金流（FCFF）贴现模型中贴现率计算的描述，正确的有（ ）。
    ?Ⅰ.采用企业加权平均资本成本来计算贴现率
    ?Ⅱ.采用企业算术平均资本成本来计算贴现率
    ?Ⅲ.考虑企业的负债比率
    ?Ⅳ.考虑企业的负债成本

    A.Ⅱ、Ⅳ
    B.Ⅰ、Ⅲ
    C.Ⅰ、Ⅳ
    D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

    答案：D
    解析：
    企业自由现金流贴现模型采用企业加权平均资本成本（WACC）为贴现率。计算公式如下：。
    ?根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本作为贴现率，计算企业的总价值。然后减去企业的负债价值，得到企业股本价值。

  • 第5题：

    下列关于企业自由现金流量与股权自由现金流量的对比的表述中，错误的是（　）。

    A.企业自由现金流量等于股权自由现金流量和债权现金流量的合计值
    B.企业自由现金流量与股权自由现金流量均是企业收益的一种形式，但两者归属的资本投资者不同
    C.与企业自由现金流量相比，股权自由现金流量显得更为直观
    D.如果企业当期需要偿还一笔大额的到期债务，企业的自由现金流量和股权自由现金流量一定都是负值

    答案：D
    解析：
    企业自由现金流量还可能使人们忽略企业所面临的生存困境，如果企业当期需要偿还一笔大额的到期债务，虽然企业自由现金流量是正数，但股权自由现金流量可能是负值，在这种情况下，股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题。

  • 第6题：

    下列价值比率中，属于盈利价值比率的有（　）。

    A.市盈率
    　　B.EV/EBIT（企业价值与息税前利润的比率）
    　　C.EV/FCFF（企业价值与企业自由现金流量的比率）
    　　D.EV/制造业年产量
    　　E.EV/TBVIC（企业价值与总资产账面价值的比率）

    答案：A,B,C
    解析：
    常用的价值比率包括：

  • 第7题：

    下列各项计算公式和关系式中，正确的有（　　）。

    A. 股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用
    B. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量
    C. 债权自由现金流量＝税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务
    D. 企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）
    E. 企业自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量－资本性支出

    答案：B,C,D,E
    解析：
    股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－付息债务的净偿还，选项A不正确。

  • 第8题：

    企业自由现金流量与股权自由现金流量是评估企业价值的两个重要参数，下列关于两者之间相对比的说法中错误的是（　　）。

    A.企业自有现金流量=股权自由现金流量+债权自有现金流量
    B.股权自由现金流量是归属于企业权益资本提供方，可以用于直接计算股东全部权益价值
    C.与企业自由现金流量相比，股权自由现金流量显得更为直观。企业自由现金流是正数，但股权自由现金流量可能是负值，在这种情况下，股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题
    D.企业自由现金流量是归属于企业全部资本提供方，只能用于直接计算企业整体价值

    答案：D
    解析：
    企业自由现金流量是归属于企业全部资本提供方，不仅可以用于直接计算企业整体价值，还能间接计算企业股权价值

  • 第9题：

    单选题
    企业自由现金流的计算公式为（）。
    A

    企业自由现金流（FCFF）=息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

    B

    企业自由现金流（FCFF）=息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧-摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加+长期经营性资产的增加-资本性支出

    C

    企业自由现金流（FCFF）=息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧-摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

    D

    企业自由现金流（FCFF）=息税前利润（EBIT）-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加+长期经营性资产的增加-资本性支出


    正确答案： B
    解析：

  • 第10题：

    单选题
    下列选项中，企业自由现金流量的计算公式正确的是（　　）。
    A

    企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×（1－所得税税率）＋折旧及摊销]－（资本性支出＋营运资金增加）

    B

    企业自由现金流量＝税后净营业利润＋折旧及摊销－资本性支出

    C

    企业自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量

    D

    企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋偿还债务本金


    正确答案： B
    解析：
    企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）；企业自由现金流量可以近似地认为是经营活动产生的现金净流量－资本性支出；企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务。

  • 第11题：

    单选题
    关于自由现金流模型，下列说法错误的是（　　）。
    A

    股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流

    B

    企业自由现金流是向所有债权人进行自由分配的现金流

    C

    就企业自由现金流量来说，一般是采用加权平均资本成本作为所选择的贴现率

    D

    企业自由现金流折现模型得到的是企业价值


    正确答案： D
    解析：
    企业自由现金流（FCFF）是指公司在保持正常运营的情况下，可以向所有出资人（股东和债权人）进行自由分配的现金流。企业自由现金流折现模型得到的是企业价值，可以通过价值等式推出股权价值。

  • 第12题：

    单选题
    ABC公司是一家多种工业金属矿物的供应商。分析员甲在对ABC公司进行估值时，获得该公司的信息如下：股票发行总额8亿元；ABC公司负债的市场价值为25亿元；该公司今年企业自由现金流（FCFF）为11.5亿元；适用所得税税率为25%。假设该公司债务占资产的25%，股权资本成本10%，税前债权资本成本7%，企业自由现金流（FCFF）增长率4%。（1）该公司加权平均资本成本（WACC）最接近（　）。
    A

    8.5%

    B

    6.55%

    C

    8.81%

    D

    9.25%


    正确答案： C
    解析：

  • 第13题：

    是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

    A.DCF
    B.FC
    C.FCFE
    D.FCFF

    答案：C
    解析：
    股权自由现金流（FCFE）是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

  • 第14题：

    企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）。

    A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧
    B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本
    C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本
    D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本

    答案：D
    解析：
    企业自由现金流用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本。

  • 第15题：

    下列关于自由现金流估值的说法正确的是()。
    Ⅰ．在FCFF方法中，如果公司的债务被高估．则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低
    Ⅱ．相对于FCFF，股权自由现金流出现负值时更为实用
    Ⅲ．高成长的企业通常下不向股东分配现金．所以，FCFF相对于DDN而言更为实用
    Ⅳ．一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流

    A.Ⅱ、Ⅳ
    B.Ⅱ、Ⅲ
    C.Ⅲ、Ⅳ
    D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

    答案：D
    解析：
    Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)，是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量，计算公式如下：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。

  • 第16题：

    下列各项中，正确计算股东自由现金流的计算公式是（ ）。

    A.股东自由现金流（FCFE）＝FCFF－用现金支付的利息费用－利息税收抵减＋优先股股利
    B.股东自由现金流（FCFE）＝FCFF－用现金支付的利息费用－利息税收抵减－优先股股利
    C.股东自由现金流（FCFE）＝FCFF－用现金支付的利息费用＋利息税收抵减＋优先股股利
    D.股东自由现金流（FCFE）＝FCFF－用现金支付的利息费用＋利息税收抵减－优先股股利

    答案：D
    解析：
    股东自由现金流（FCFE），是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE＝FCFF－用现金支付的利息费用＋利息税收抵减－优先股股利。

  • 第17题：

    企业自由现金流量与股权自由现金流量是评估企业价值的两个重要参数，下列关于这两个指标的说法中错误的是（　）。

    A.企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权现金流量
    B.股权自由现金流量归属于企业权益资本提供方，可以用于直接计算股东全部权益价值
    C.与企业自由现金流量相比，股权自由现金流量显得更为直观。企业自由现金流量是正数，但股权自由现金流量可能是负值，在这种情况下，股权自由现金流量能够提示企业关注资金链问题
    D.企业自由现金流量归属于企业全部资本提供方，只能用于直接计算企业整体价值

    答案：D
    解析：
    企业自由现金流量归属于企业全部资本提供方，不仅可以用于直接计算企业整体价值，还能间接计算企业股权价值。

  • 第18题：

    以下关于企业自由现金流量的计算公式中，错误的是（　　）。

    A. 企业自由现金流量＝税后净营业利润＋折旧及摊销―资本性支出―营运资金增加
    B. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量
    C. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋偿还债务本金―新借付息债务
    D. 企业自由现金流量＝净利润＋利息费用＋折旧及摊销―资本性支出―营运资金增加

    答案：D
    解析：
    选项D正确的计算公式为：企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×（1―所得税税率）＋折旧及摊销]―资本性支出―营运资金增加，注意用净利润加回的是税后利息费用。

  • 第19题：

    下列关于计算企业自由现金流量的公式中，错误的是（　　）。

    A. 企业自由现金流量＝税后净营业利润－（资本性支出＋营运资本金增加）
    B. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋债权自由现金流量
    C. 企业自由现金流量＝股权自由现金流量＋税后利息支出＋偿还债务本金－新借付息债务
    D. 企业自由现金流量＝经营活动产生的现金净流量－资本性支出

    答案：A
    解析：
    企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧摊销）－（资本性支出＋营运资本金增加）

  • 第20题：

    单选题
    自由现金流量(FCFF)的公式为（  ）。
    A

    自由现金流量(FCFF)=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）

    B

    自由现金流量(FCFF)=（税后净营业利润+资本支出）-（折旧及摊销+营运资本增加）

    C

    自由现金流量(FCFF)=（资本支出+折旧及摊销）-（税后净营业利润+营运资本增加）

    D

    自由现金流量(FCFF)=（资本支出+营运资本增加）-（税后净营业利润+折旧及摊销）


    正确答案： A
    解析：

  • 第21题：

    单选题
    下列关于自由现金流估值的说法正确的有()。 Ⅰ 在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，那么由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到的股权价值低 Ⅱ 相对于FCFE，FCFF在股权自由现金流出现负值时更为实用 Ⅲ 高成长的企业通常不向股东分配现金，所以，FCFF和DDM更为实用 Ⅳ 一般情况下，股权自由现金流大于公司自由现金流
    A

    Ⅱ、Ⅳ

    B

    Ⅱ、Ⅲ

    C

    Ⅲ、Ⅳ

    D

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ


    正确答案： D
    解析： Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。其计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。

  • 第22题：

    单选题
    关于自由现金流模型，下列描述错误的是（　　）。[2017年11月真题]
    A

    自由现金流模型通常需要设定详细的预测期

    B

    股权自由现金流（FCFE）指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营投资与投资需求后，可分配给股东和债权人的最大化现金流

    C

    自由现金流模型是将公司的未来现金流贴现到特定时点上以确定公司的内在价值

    D

    企业自由现金流（FCFF）指公司经营活动中产生的现金流，考虑公司运营与投资需求后，可自由分配给股东和债权人的现金流


    正确答案： B
    解析：
    B项，股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流。

  • 第23题：

    单选题
    在折现现金流法公式中，CFt表示（  ）。
    A

    目标企业价值

    B

    预期内第t年的自由现金流

    C

    终值

    D

    贴现率


    正确答案： B
    解析：

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