某技术方案总投资220万元，业主资本金投入60万元，计算期为20年，建设期为2年。技术方案投资支出在2013年为130万元(其中资本金投入20万元)，2014年为90万元(其中资本金投入40万元)，银行贷款在2013年末累计余额110万元，2014年发生新增银行贷款50万元，以项目业主为考察对象，其2014年的净现金流量是( )。A、-200万元 B、-40万元 C、120万元 D、140万元

资本金净利润率=净利润/资本金；总投资收益率=息税前利润/技术方案总投资;则：息税前利润=技术方案总投资×总投资收益率=1800×12%=216 万元;净利润=息税前利润-利息-所得税=216-28-45.5=142.5 万元;则资本金净利润率=142.5÷（1800-500）=10.96%。

本题考查的是全部投资和资本金评价指标的差异。借贷资金=5000-2000=3000万元，假定全部投资收益率为R，则3000万元借贷资金产生的收益=3000×R，借贷资金的财务费用=3000×10%=300万元，2000万元的资本金产生的收益=2000×R，资本金收益率水平=（2000×R+3000×R-300）/2000=22%，解得R=14.8%。

本题考查的是全部投资和资本金评价指标的差异。借贷资金=5000-2000=3000万元，假定全部投资收益率为R，则3000万元借贷资金产生的收益=3000×R，借贷资金的财务费用=3000×10%=300（万元），2000万元的资本金产生的收益=2000×R，资本金收益率水平=（2000×R+3000×R-300）/2000=22%，解得R=14.8%。

1.计算建设期贷款利息：
建设期第1年银行贷款为：
10000×40%×（1-35%）＝2600（万元），
建设期第1年借款利息为：
Q1＝2600/2×7%＝91（万元）；
建设期第2年银行贷款为：
10000×60%×（1-35%）＝3900（万元）；
建设期第2年借款利息为：
Q2＝（2600＋91＋3900/2）×7%＝324.87（万元）。
项目的建设期利息为：
Q＝Q1＋Q2＝91＋324.87＝415.87（万元）。
2.计算项目总投资：
项目总投资＝建设投资＋建设期利息＋流动资金
＝10000＋415.87＋850＝11265.87（万元）

2020/2019版教材P21
资本金净利润率（ROE）=技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（NP）/技术方案资本金（EC）=300/3000=10%。

2019版教材P299
　　本题考查的是工程项目经济评价报表的编制。由于是以项目业主为考察对象，所以应该是编制的资本金现金流量表，2009年的净现金流量为-40万元（现金流出）。

本题考查的是利息。按年计息时，为简化计算，假定借款发生当年均在年中支用，按半年计息，但是本题已经告知了在期初借款，所以应该按照全年计息，利息为60万元。

第二年的现金流入为贷款额500万元，现金流出为投资额900万元，所以净现金流量为500-900=-400。

　1.（1）建设投资：
　　基本预备费＝（10000＋1900）×8%＝952（万元）
　　涨价预备费＝10000×55%×（1.05－1）+10000×45%×（1.052－1）＝275＋461.25＝736.25（万元）
　　因此，建设投资＝10000＋1900＋952＋736.25＝13588.25（万元）
　（2）建设期利息：
　　1）借款总额＝13588.25×60%＝8152.95（万元）
　　2）第1 年借款利息＝（8152.95×55%×1/2）×6%＝134.52（万元）
　　3）第2 年借款利息＝（8152.95×45%×1/2＋815295×55%）×6%＝（3668.83×1/2＋4484.12）×6%＝379.11（万元）
　　4）建设期利息＝134.52＋379.11＝513.63（万元）
　　2.（1）项目资本金总额＝13588.25×40%+800+513.63＝5435.3+800＝6748.93（万元）
　　（2）项目资本金的筹措方式有：
　　企业的现金，未来生产经营中获得的可用于项目的资金，企业资产变现，企业产权转让收入。
　3.第3 年的所得税前净现金流量：
　　（1）现金流入
　　营业收入：13000×60%＝7800 万元
　　（2）现金流出：
　　1）用于流动资金的项目资本金：800×60%＝480 万元；
　　2）经营成本：1200＋（3000－1200）×60%＝2280 万元；
　　3）营业税金及附加：7800×3.41%＝265.98 万元；
　　4）借款还本付息
　　年初借款总额＝13588.25×60%＝8152.95 万元；
　　当年还本＝8152.95／5＝1630.59 万元；
　　当年应还利息＝8152.95×6%＝489.18 万元；
　　当年借款还本付息＝1630.59＋489.18＝2119.77 万元。
　因此，第三年现金流量由下表可知：


　　
因此，所得税前净现金流量＝7800－5145.75＝2654.25 万元
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