甲公司相关财务数据列示如下： 甲公司所应选择的财务战略是（）。A.回购股份 B.重组 C.兼并成熟企业 D.出售

（1）甲公司的相关指标计算：
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=[净利润/（1-25%）+利息费用]/利息费用=[净利润/（1-25%）+80]/80=2，所以，净利润=60（万元）
产权比率=负债总额/股东权益总额=1，所以，股东权益总额=150/1=150（万元）
资产总额=150+150=300（万元）
营业净利率=60/200=30%
总资产周转次数=200/300=0.6667（次）
权益乘数=300/150=2
权益净利率=60/150=40%
乙公司的相关指标计算：
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=[净利润/（1-25%）+利息费用]/利息费用=[净利润/（1-25%）+100]/100=2.5，所以，净利润=112.5（万元）
产权比率=负债总额/股东权益总额=1.5，所以，股东权益总额=240/1.5=160（万元）
资产总额=240+160=400（万元）
营业净利率=112.5/300=37.5%
总资产周转次数=300/400=0.75（次）
权益乘数=400/160=2.5
权益净利率=112.5/160=70.31%
（2）分析说明甲公司与乙公司相比权益净利率的差异及其原因：
甲公司与乙公司相比权益净利率变动=40%-70.31%=-30.31%
因为：权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
乙公司的权益净利率=37.5%×0.75×2.5=70.31%（1）
替代营业净利率：30%×0.75×2.5=56.25%（2）
替代总资产周转率：30%×0.6667×2.5=50%（3）
替代权益乘数：30%×0.6667×2=40%（4）
营业净利率变动的影响：（2）-（1）=56.25%-70.31%=-14.06%
总资产周转次数变动的影响：（3）-（2）=50%-56.25%=-6.25%
权益乘数变动的影响：（4）-（3）=40%-50%=-10%
根据计算可知，甲公司权益净利率相比乙公司权益净利率低了30.31%，原因是营业净利率下降使得权益净利率下降了14.06%，总资产周转次数下降使得权益净利率下降了6.25%，以及权益乘数下降使得权益净利率下降了10%。

“长期借款”项目应根据“长期借款”科目的期末余额，扣除“长期借款”科目所属的明细科目中将在资产负债表日起一年内到期且企业不能自主地将清偿义务展期的长期借款后的金额计算填列。选项B错误。

“累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十”，该净资产为合并报表净资产，包括少数股东权益：净资产为最近一期的净资产。在计算子公司的债券余额时，累计债券余额口径包括子公司全部债券，不按持股比例折算
因此，本次发行后累计债券余额不得超过50×40％=20亿元，发行前已有的债券余额为
5亿元，本次最多可发15亿元。

C
A，金融资产和金融负债应当在资产负债表内分别列示，不得相互抵消，除非符合一定的条件；B，可以抵消的必备条件之一是“企业具有抵消已确认金额的法定权利，且该种法定权利现在是可执行的”，本选项中现在不可执行，因此不符合可抵消的条件；D，作为某金融负债担保物的金融资产，不能与被担保的金融负债抵销。

选项A，长期应收乙公司款项所产生的汇兑差额在合并资产负债表其他综合收益中反映；选项B，甲公司应收乙公司款项和甲公司应付乙公司款项在编制合并财务报表的时候已经全部抵销了，不需要在合并财务报表中列示了；会计考前超压卷，瑞牛题库软件考前一周更新，下载链接 www.niutk.com 选项C，乙公司的报表在折算的时候只有资产负债表中的资产和负债项目是采用资产负债表日的即期汇率折算的。

（1）A=15000×70%+6000=16500（万元）；
B=18000×70%=12600（万元）；
C=19500×70%+18000×30%=19050（万元）；
D=19500×30%=5850（万元）。
（2）2017年末预计应收账款余额=21000×30%=6300（万元）。

美元负债 40 百万美元，欧元负债 106 百万欧元，预计人民币贬值 9%，外币借款本金产生的汇兑损失=40*9%＋106*9%=13.14(百万元人民币)
注：如果持有负债 40 万美元，按照 1 美元=6.2 元人民币，相当于人民币负债 248 万元(40*6.2)；假设人民币贬值到 1:6.9，则 40 万美元负债相当于人民币负债 276 万元(40*6.9)，发生汇兑损失 28 万元人民币(276－248)。可见，在持有美元负债情况下，人民币发生贬值，将产生汇兑损失，这就是汇率风险。

总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。

《上市公司重大资产重组管理办法》（2016年修订）第12条规定，上市公司及其控股或者控制的公司购买、出售资产，达到下列标准之一的，构成重大资产重组：①购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；②购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；③购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》第五十一条的规定，上市公司在本次重大资产重组前不符合中国证监会规定的公开发行证券条件，或者本次重组导致上市公司实际控制人发生变化的，上市公司申请公开发行新股或者公司债券，距本次重组交易完成的时间应当不少于一个完整会计年度。最早时间为2019年1月。

（1）2018年末预计应收账款＝3500×30%＝1050（万元）
　　（2）A＝2000×70%＝1400（万元）
　　B＝1000（万元）
　　C＝3000×30%＋4000×70%＝3700（万元）
　　D＝1090＋3650－1540＝3200（万元）

（1）A=16500；B=12600；C=19050；D=5850。
（2）2017年末预计应收账款余额=21000×30%=6300（万元）。
A=15000×70%+6000=16500（万元）；
B=18000×70%=12600（万元）；
C=19500×70%+18000×30%=19050（万元）；
D=19500×30%=5850（万元）。

甲公司市场风险的主要来源：
①利率风险。由于甲公司存在浮动汇率的负债，因此利率的变化会产生市场风险。
②汇率风险。如果没有对应币种的外币资产以对冲外币负债，又没有进行套期保值的话，那么外币负债的敞口将形成外汇风险。