假设上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属期货交易所（LME）相同月份铜期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（）元/吨。（不考虑各种交易费用和质量升贴水，按USD/CNY=6.2计算）? A.亏损1278 B.盈利782 C.盈利1278 D.亏损782

跨期套是指利用统一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。

该套利者进行的是买入套利，价差扩大时盈利。建仓时价差=69800-69700=100（元／吨）。因此,平仓时价差大于100才能使套利者获利。

四种情形的盈亏情况如下：①中SHFE的盈亏=45080-44050=1030（元／吨）；LME的盈亏=6240-6310=-70（美元／吨）；总的盈亏=1030-70×62-500=96（元／吨）。②中SHFE的盈亏=45080-44050=1030（元／吨）；LME的盈亏=6240-6330=-90（美元／吨）；总的盈亏=1030-90×62-500=-28（元／吨）。③中SHFE的盈亏=44020-44050=-30（元／吨）；LME的盈亏=6240-6210=30（美元／吨）：总的盈亏=-30+30×62-500=-344（元／吨）。④中SHFE的盈亏=44020-44050=-30（元／吨）；LME的盈亏=6240-6150=90（美元／吨）；总的盈亏=-30+90×62-500=28（元／吨）。

考察跨品种套利。

熊市套利即卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利。本题中，远期月份合约价格高于近期月份合约价格，属于正向市场熊市套利，价差扩大时可以实现盈利。建仓时价差＝5920－5850＝70（元/吨），平仓价差＝5890－5830＝60（元/吨），价差缩小，因此，有净亏损＝（70－60）×50×10＝5000（元）。

一般来说，同一品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。题中，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两者价差为230元/吨，远远高于两交易所之间铜的运费为90元/吨。因而当投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平时，可以卖出C交易所6月份铜期货合约，同时买入K交易所6月份铜期货合约进行套利。

套利者认为当前豆粕期货和玉米期货的价差过小，预期此二者之间的价差会扩大，应进行买入套利。从表中数据可知，豆粕期货合约价格高于玉米期货合约价格，因此，3月1日买入豆粕期货合约的同时应卖出玉米期货合约，3月8日再分别平仓。豆粕期货合约盈亏=2820-2730=90（元／吨），玉米期货合约盈亏=2490-2550=-60（元／吨），总盈亏=（90-60）×60×10=18000（元）。

跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的交易。

该套利者进行的是跨市套利，其在上海期货交易所(SHFE)的盈亏状况为：(13690-13560)=130(元／吨)，在伦敦金属交易所(1ME)的盈亏状况为：1880-1930=-50(美元／吨)；折合人民币(-50)6.2=-310(元／吨)。该套利者的盈亏状况为：130-310=-180(元／吨)。

该套利者进行的是跨市套利，其在上海期货交易所(SHFE)的盈亏状况为：(13690-13560)=130（元／吨），在伦敦金属交易所(LME)的盈亏状况为：1880-1930=-50（美元／吨）；折合人民币(-50)×6.2=-310（元／吨）。该套利者的盈亏状况为：130-310=-180（元／吨）。

根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或同种商品不同交割月份的交易。

在SHFE，盈利=45080-44050=1030(元/吨)；在1ME，亏损=6280-6240=40(美元/吨)=40×6．2=248(元/吨)；总盈利=1030-248=782(元/吨)。

该套利者在铜期货合约上的损益=（44830-44980）×50×5=-37500（元），在铝期货合约上的损益=(12430-12180)×50×5=62500（元）。所以，该套利者的总损益=62500-37500=25000（元）。

分析过程如下表：

在SHFE，盈利=45080－44050=1030（元／吨）；在LME，亏损=6280－6240=40（美元／吨）=40×62=248（元／吨）；总盈利=1030－248=782（元／吨）。@##

根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的交易。