简述货币政策的局限性。

(1)货币政策的含义。货币政策指政府通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。货币政策的工具有公开市场业务、改变贴现率、改变法定准备率和道义劝告等措施。在LM曲线形状基本不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（由于实行变动货币供给量的货币政策）对国民收入变动的影响就越大，货币政策效果就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小，货币政策效果就越小。当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小；反之，货币政策效果就越大： (2)货币政策的局限性。货币政策实施中遇到的困难及局限性表现在以下方面。 1)从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提并不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。在经济繁荣时期，中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率，然而，那时公众一般来说支出会增加，而且物价上升过快时，公众不愿把货币持在手上，而希望尽快花费出去，从而货币流通速度会加快，这无异在流通领域增加了货币供给量。这时候即使中央银行减少货币供给，也无法使通货膨胀率降下来。反之，当经济衰退时，货币流通速度下降，这时中央银行增加货币供给对经济的影响也就可能被货币流通速度下降所抵消。货币流通速度加快，意味着货币需求增加，流通速度放慢，意味着货币需求减少，如果货币供给增加量和货币需求增加量相等，LM曲线就不会移动，因而利率和收入也不会变动。 2)在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。那时候厂商对经济前景普遍悲观，即使中央银行松动银根，降低利率，投资者也不肯增加贷款从事投资活动，银行为安全起见，也不肯轻易贷款。特别是由于存在着流动性陷阱，不论银根如何松动，利息率都不会降低。这样货币政策作为反衰退的政策，其效果就相当微弱。即使从反通货膨胀看，货币政策的作用也主要表现在控制需求上的通货膨胀，而对成本推进的通货膨胀，货币政策的效果就很小。因为物价的上升若是由工资上涨超过劳动生产率上升幅度引起或由垄断厂商为获取高额利润引起，中央银行想通过控制货币供给来抑制通货膨胀就比较困难了。 3)货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。中央银行变动货币供给量，要通过影响利率，再影响投资，然后再影响就业和国民收入，因而，货币政策作用要经过相当长一段时间才会充分得到发挥。尤其是市场利率变动以后，投资规模并不会很快发生相应的变动。利率下降以后，厂商扩大生产规模需要一个过程，利率上升以后，厂商缩小生产规模更不是一件容易的事。总之，货币政策即使在开始采用时不要花很长时问，但执行后到产生效果却要有一个相当长的过程，在此过程中，经济情况有可能发生和人们原先预料的相反的变化。比方说，经济衰退时中央银行扩大货币供给，但未到这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣，物价已开始较快地上升，则原来扩张性货币政策不是反衰退，却为加剧通货膨胀起了火上加油的作用； 货币政策在实践中存在的问题不止这些，但仅从这些方面看，货币政策作为平抑经济波动的手段，作用也是有限的。

(1)反对需求拉动的通货膨胀时，货币政策效果显著，但对成本推进的通货膨胀，货币政策效果就很小。在经济衰退时，实行扩张性的货币政策效果不明显，因为衰退时，厂商对经济前景普遍悲观，即使利率降低，投资者也不肯增加贷款而从事投资活动，银行为安全起见，也不肯轻易贷款。而且流动偏好陷阱的存在使货币量无论增加多少，利率都不会降低。 (2)从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提．否则，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。 (3)货币政策的外部时滞会影响政策效果。央行变动货币供给量，通过影响利率来影响投资，然后再影响就业和国民收入，因而，货币政策的作用要经过相当长的时间才能得到充分发挥。 (4)在开放经济中，资金在国际上的流动也会影响货币政策的效果。 货币政策在实践中存在的问题远不止这些，但仅从这些方面看，货币政策作为平抑经济波动的手段，作用也是有限的。