阐述资本资产定价模型的前提假设和主要结论
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阐述资本资产定价模型的前提假设和主要结论
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第1题：
资本资产定价模型的前提假设之一就是资本市场没有摩擦，这一假设的含义是( )。
A．不考虑交易成本
B．不考虑对红利、资本利得和红利征税
C．信息自由流动
D．证券可无限分割
正确答案：ABCD
68. ABCD【解析】这一假设对现实市场作了简化处理。 -
第2题：
资本资产定价模型的一个重要假设是资本市场没有摩擦。( )
正确答案：√
【解析】答案为A。资本资产定价模型的假设共有三个：(1)投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差评价证券组合的风险水平，并采用证券组合投资的方法选择最优证券组合；(2)投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期；(3)资本市场无摩擦。 -
第3题：
资本资产定价模型的基本假设包括()。A单周期假设
B一致性预期假设
C资产可以无限可分
D均值方差假设
正确答案：ABCD
-
第4题：
资本资产定价模型假设之一资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。（ ）
正确答案：√
-
第5题：
套利定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件（ ）。A、多
B、少
C、相同
D、不可比答案：B解析： -
第6题：
比较资本资产定价模型(CAPM)和套利定价模型(APT)对风险来源的定义，以下说法中正确的是()。A:资本资产定价模型的定义是具体的
B:资本资产定价模型的定义是抽象的
C:套利定价模型的定义是具体的
D:套利定价模型的定义是抽象的答案：A,C解析：资本资产定价模型(CAPM)用资产未来收益率的方差或标准差来衡量风险，套利定价模型(APT)用贝塔值来衡量风险。两者对风险的定义均是具体的。故选AC。 -
第7题：
套利定价理论建立在比资本资产定价模型更多和更合理的假设之上。()答案：错解析：与资本资产定价模型相比，建立套利定价理论的假设条件较少。 -
第8题：
论资本资产定价模型的前提假设，以及它们与真实的投资决策过程的联系。
正确答案: （1）市场由许多小投资者组成，他们都是价格的接受者，即是完全竞争的。这个假设过去是基本成立的，但是近些年来，越来越多的机构投资者出现，他们大宗的交易开始影响市场。从1987年市场风暴以后，市场的变动率已经下降了一定程度。
（2）所有的投资者都有相同的持有期。显然不同的投资者目标不同，因此持有期也是不同的。
（3）投资只局限于可以公开交易的投资工具。而且投资者可以以固定的无风险利率任意借贷。显然投资者可以购买非公开交易的投资工具，但是公开交易的投资工具的交易额是非常巨大的。投资者可以以固定的无风险利率任意借贷的假设显然是不成立的，但是可以修改模型，加入各个不同的借贷利率。
（4）.投资者不承担所得税和交易成本。显然投资者既要承担所得税，又要承担交易成本。对不同种类收入和不同收入水平，所得税各有不同，1986年所得税简化改革使这些区别减少了很多。显然，投资者考虑的是税后而不是税前收益率。但是无税的假设并不是完全脱离了现实。而且每一种投资工具都有其独特的优势，并不能完全根据税负确定其优劣（1986年税法简化后这个问题就更简单了）。相比其他一些投资方法，例如投资于不动产，只要不是非常活跃的交易，证券交易的交易成本相对是很低的。积极的投资者一定要在盈利而不是自己亏损让经纪人赚钱的前提下交易。总体而言，这些假设并不是很“严重”地与现实脱钩。
（5）所有的投资者都是均方差有效的，也就是说几乎所有的投资者作决策的依据都是在可以接受的风险水平上追求收益率最大化。当然也有少数只追求财富最大化的投资者（不考虑风险因素），以及少数极度风险厌恶者，他们唯一的目标便是避免风险。
（6）所有的投资者都是一致预期的，也就是说所有投资者都以相同的方式获得数据信息，对所有投资项目的风险收益评价都是一致的。显然，并不存在一致预期。只要你读一读各个股评家的推荐文章就可以知道预期是彼此不同的。但是对不同预期建模需要多个特殊的模型。一致预期假设使得CAPM模型能够得到一个一般性的模型。 -
第9题：
关于资本资产定价模型，下述说法错误的是（）。
- A、资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价
- B、资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空
- C、当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合
- D、资本资产定价模型主要应用于资产配置
正确答案:B -
第10题：
单选题套利定价模型中的假设条件比资本资产定价模型中的假设条件（ ）。A多
B少
C相同
D不可比
正确答案： D解析： 暂无解析 -
第11题：
问答题论资本资产定价模型的前提假设，以及它们与真实的投资决策过程的联系。正确答案： （1）市场由许多小投资者组成，他们都是价格的接受者，即是完全竞争的。这个假设过去是基本成立的，但是近些年来，越来越多的机构投资者出现，他们大宗的交易开始影响市场。从1987年市场风暴以后，市场的变动率已经下降了一定程度。
（2）所有的投资者都有相同的持有期。显然不同的投资者目标不同，因此持有期也是不同的。
（3）投资只局限于可以公开交易的投资工具。而且投资者可以以固定的无风险利率任意借贷。显然投资者可以购买非公开交易的投资工具，但是公开交易的投资工具的交易额是非常巨大的。投资者可以以固定的无风险利率任意借贷的假设显然是不成立的，但是可以修改模型，加入各个不同的借贷利率。
（4）.投资者不承担所得税和交易成本。显然投资者既要承担所得税，又要承担交易成本。对不同种类收入和不同收入水平，所得税各有不同，1986年所得税简化改革使这些区别减少了很多。显然，投资者考虑的是税后而不是税前收益率。但是无税的假设并不是完全脱离了现实。而且每一种投资工具都有其独特的优势，并不能完全根据税负确定其优劣（1986年税法简化后这个问题就更简单了）。相比其他一些投资方法，例如投资于不动产，只要不是非常活跃的交易，证券交易的交易成本相对是很低的。积极的投资者一定要在盈利而不是自己亏损让经纪人赚钱的前提下交易。总体而言，这些假设并不是很“严重”地与现实脱钩。
（5）所有的投资者都是均方差有效的，也就是说几乎所有的投资者作决策的依据都是在可以接受的风险水平上追求收益率最大化。当然也有少数只追求财富最大化的投资者（不考虑风险因素），以及少数极度风险厌恶者，他们唯一的目标便是避免风险。
（6）所有的投资者都是一致预期的，也就是说所有投资者都以相同的方式获得数据信息，对所有投资项目的风险收益评价都是一致的。显然，并不存在一致预期。只要你读一读各个股评家的推荐文章就可以知道预期是彼此不同的。但是对不同预期建模需要多个特殊的模型。一致预期假设使得CAPM模型能够得到一个一般性的模型。解析： 暂无解析 -
第12题：
单选题在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中，投资者的投资范围有（ ）。Ⅰ.股票Ⅱ.债券Ⅲ.无风险借贷安排Ⅳ.人力资本Ⅴ.私有企业Ⅵ.政府资产AⅠ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ
BⅠ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
CⅠ、Ⅱ、Ⅲ
DⅣ、Ⅴ、Ⅵ
正确答案： A解析： -
第13题：
资本资产定价模型与套利定价模型的区别在于( )。
A．资本资产定价模型的假设最多但模型本身简单，将影响风险的因子归为市场
B．套利定价模型假设少，模型复杂，需评估多个因子及其参数
C．套利定价模型无法识别支配资产预期收益率的因子
D．套利定价模型在历史数据处理与分析中的表现优于资本资产定价模型
正确答案：ABCD
75. ABCD【解析】资本资产定价模型需要的假设多，但模型本身比较简单，而套利定价模型因素比较多，且假设少。 -
第14题：
套利定价模型与资本资产定价模型尽管假设前提和理论逻辑不同，但是结果是一致的。（ ）
正确答案：A
考点：了解证券投资分析理论发展的三个阶段和主要的代表性理论。见教材第一章第二节，P8。
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第15题：
以下关于资本资产定价模型（CAPM）的叙述，错误的是（）。
A.资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价
B.资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空
C.当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合
D.资本资产定价模型主要应用于资产配置
正确答案：B
资本资产定价模型的3项假设：假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，选择最优证券组合。假设二：投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。假设三：资本市场没有摩擦。 -
第16题：
下列关于资本资产定价模型的表述，正确的是（）。
A、资本资产定价模型的基本假设就是影响资产价格波动的主要和共同的因素是市场总体价格水平
B、资本资产定价模型假设影响资产收益率波动的因素有两类，即宏观因素和微观因素
C、资本资产定价模型建立在投资者二次效用函数的假设之上
D、资本资产定价模型假设资产的收益率与未知数量的未知因素相联系答案：A解析：A
CAPM基本公式：Rp=Rf+βp(RM-Rf)，D项错了；影响资产收益率波动的因素只有宏观因素，只有系统性风险，也叫做市场风险，B项错了；CAPM模型与消费者效用函数无关。 -
第17题：
下列哪一项不属于在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中投资者的投资范围（ ）。A.股票
B.债券
C.人力资本
D.无风险借贷安排答案：C解析：在资本市场理论和资本资产定价模型的前提假设中：投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产，如股票、债券、无风险借贷安排等。知识点：理解资本市场理论的前提假设; -
第18题：
与资产资本定价模型相比，建立套利定价理论的假设条件较多。()答案：错解析：资本资产定价模型的假设条件为3个，套利定价理论模型的假设条件同样为3个。 -
第19题：
以下有关资本资产定价模型的说法中，错误的是（ ）。A. 资本资产定价模型假设市场是均衡的
B. 资本资产定价模型可以准确地提示证券市场的规律
C. 证券市场线对任何公司. 任何资产都是适合的
D. 资本资产定价模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法答案：B解析：资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全准确地揭示证券市场的一切，选项B的说法不正确。 -
第20题：
默顿于1973年提出了（）。
- A、传统的资本资产定价模型
- B、套利定价模型
- C、跨期资本资产定价模型
- D、基于消费的资本资产定价模型
正确答案:C -
第21题：
简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。
正确答案: 套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的，它们分别是：
1）投资者都有相同的预期，即他们对预期收效率、标准差和证券之间的协方差有相同的理解；
2）投资者都有追求效用的最大化；
3）市场是完美的，即信息是免费并且是立即可得的；
4）收益是由一个因素模型产生。 -
第22题：
单选题关于资本资产定价模型，下述说法错误的是（）。A资本资产定价模型主要应用于判断证券是否被市场错误定价
B资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空
C当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合，所有有效组合都可被视为无风险证券F与市场组合M的再组合
D资本资产定价模型主要应用于资产配置
正确答案： B解析： 暂无解析 -
第23题：
问答题简述套利定价模型与资本资产定价模型相同的几点假设。正确答案： 套利定价模型与资本资产定价模型有四点假设是相同的，它们分别是：
1）投资者都有相同的预期，即他们对预期收效率、标准差和证券之间的协方差有相同的理解；
2）投资者都有追求效用的最大化；
3）市场是完美的，即信息是免费并且是立即可得的；
4）收益是由一个因素模型产生。解析： 暂无解析 -
第24题：
填空题资本资产定价模型的假设条件包括哪些?正确答案：解析：