某公司要进行一项投资,投资期为3年,每年年初投资200万元,第四年初开始投产,投产时需垫支50万元营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增加销售收入360万元,每年增加付现成本120万元,假设该企业所得税率30%,资金成本率10%,固定资产残值忽略不计。请计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率()。A、投资回收期6.19年，净现值19.4万元，内含报酬率10.79%B、投资回收期8.19年，净现值19.4万元，内含报酬率10.79%C、投资回收期7.19年，净现值9.4万元，内含报酬率10.79

题目
某公司要进行一项投资,投资期为3年,每年年初投资200万元,第四年初开始投产,投产时需垫支50万元营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增加销售收入360万元,每年增加付现成本120万元,假设该企业所得税率30%,资金成本率10%,固定资产残值忽略不计。请计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率()。

A、投资回收期6.19年，净现值19.4万元，内含报酬率10.79%

B、投资回收期8.19年，净现值19.4万元，内含报酬率10.79%

C、投资回收期7.19年，净现值9.4万元，内含报酬率10.79%

D、投资回收期6.19年，净现值19.4万元，内含报酬率12%

相似考题

1.D企业计划投资丙项目，投资期为两年，每年初投资500万元。第三年开始投产经营，第三年初垫支流动资金100万元(于项目结束时收回)。项目经营期为6年，净残值40万元，按直线法提取折旧。经营期中每年营业收入为900万元，每年付现成本560万元，公司所得税率为25%，资金成本10%。要求计算：①每年的营业现金流量;②丙项目的净现值、获利指数;③对该投资项目进行评价。附：8%复利现值系数为：0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 0.5835 0.5403

2.D企业计划投资某项目，投资期为两年，每年初投资400万元。第三年开始投产经营，第三年初垫支流动资金100万元(于项目结束时收回)。项目经营期为6年，净残值80万元，按直线法提取折旧。经营期中每年营业收入为800万元，每年付现成本560万元，公司所得税率为25%，资金成本10%。要求计算：①每年的营业现金流量;②某项目的净现值、获利指数;③对该投资项目进行评价。附：10%复利现值系数为：0.9091 0.82640.7513 0.6830 0.62090.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.385510%年金现值系数为：0.9091 1.73552.4869 3.1700 3.7908 4.3553 4.8684 5.3349 5.7590 6.1446

3.D企业计划建设一个新项目，有关资料如下：①投资期为两年，第一年初投资160万元，第二年初投资40万元;②第三年初开始投产时垫支流动资金30万元;③固定资产可以使用8年，预计净残值为8万元，采用直线法计提折旧;④从第三年起每年产生销售收入146万元，发生付现成本100万元;⑤该企业所得税率25%，期望投资回报率(即折现率)为10%。要求计算：①每年的营业现金流量;②该项目的净现值、获利指数;③对该投资项目进行评价。附：10%复利现值系数为：0.9091 0.82640.7513 0.6830 0.62090.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.385510%年金现值系数为：0.9091 1.73552.4869 3.1700 3.7908 4.3553 4.8684 5.3349 5.7590 6.1446

4.E企业计划投资丙项目，投资期为两年，每年初投资400万元。第三年开始投产经营，第三年初垫支流动资金100万元(于项目结束时收回)。项目经营期为6年，净残值80万元，按直线法提取折旧。经营期中每年营业收入为800万元，每年付现成本560万元，公司所得税率为25%，资金成本10%。要求计算：①每年的营业现金流量;②丙项目的净现值、获利指数;③对该投资项目进行评价。附：10%复利现值系数为：0.9091 0.82640.7513 0.6830 0.62090.5645 0.5132 0.4665 0.4241 0.3855

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  • 第1题：

    某企业投资100万元购买一台无须安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。企业适用的所得税税率为25%，项目的资本成本率为10%，(P/A，10%，5)=3.7908，则该项目()。

    A.静态回收期为2.86年

    B.营业现金净流量为11.25万元

    C.净现值为18.46万元

    D.现值指数为1.18


    正确答案：CD

    税后营业利润=(48-13-100/5)×(1-25%)=11.25(万元)

    营业现金净流量=11.25+100/5=31.25(万元)

    静态回收期=100/31.25=3.2(年)

    净现值=31.25×3.7908-100=18.46(万元)

    现值指数=1+18.46/100=1.18

  • 第2题：

    ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。
    甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。
    项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
    资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。
    项目期满时，垫支营运资金全额收回。

    乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。
    固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。
    项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。
    项目期满时，垫支营运资金全额收回。

    ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。

    要求：
    (1)根据甲方案的资料计算：
    ①年折旧；
    ②年改良支出摊销；
    ③各年现金净流量；
    ④不包括投资期的静态回收期；
    ⑤净现值。

    (2)根据乙方案的资料计算：
    ①年折旧；
    ②残值变价收入；
    ③残值净收益纳税；
    ④第1—4年现金净流量和第5年现金净流量；
    ⑤静态回收期；
    ⑥净现值。

    (3)做出ABC公司应投资哪个方案的决策，并说明理由。


    答案：
    解析：
    (1)根据甲方案的资料计算：
    ①年折旧=(270-11)／7=37(万元)
    ②年改良支出摊销=80／2=40(万元)
    ③NCF0=-270(万元)
    NCF1=-125(万元)
    NCF2—5=60+37=97(万元)
    NCF6=60+37-80=17(万元)
    NCF7=60+37+40=137(万元)
    NCF8=60+37+40+11+125=273(万元)

    ④不包括投资期的静态回收期
    =4+[(270+125)-97×4]／17=4．41(年)

    ⑤净现值=-270-125×(P／F，10％，1)+97×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+17×(P／F，10％，6)+137×(P／F，10％，7)+273×(P／F，10％，8)
    =103．15(万元)

    (2)根据乙方案的资料计算：
    ①年折旧=(200-15)／5=37(万元)

    ②残值变价收入=20(万元)

    ③残值净收益纳税=(20-15)×20％=1(万元)

    ④第1～4年现金净流量(NCF1～4)=(150-60-37)×(1-20％)+37=79．4(万元)
    第5年现金净流量(NCF5)=(150-60-37)×(1-20％)+37+(50+20-1)=148．4(万元)

    ⑤静态回收期=250／79．4=3．15(年)

    ⑥净现值=-250+79．4×(P／A，10％，4)+148．4×(P／F，10％，5)=93．83(万元)

    (3)由于甲、乙两方案的寿命期不同，需要采用年金净流量法决策。
    甲方案的年金净流量
    =103．15／(P／A，10％，8)=19．33(万元)

    乙方案的年金净流量
    =93．83／(P／A，10％，5)=24．75(万元)

    因为乙方案的年金净流量大于甲方案的年金净流量，所以，ABC公司应选择乙方案。

  • 第3题：

    某投资项目的资本成本10%，年均收益额300万元。预计现金流量如下（单位：万元）。

    要求：根据资料计算该项目的非折现回收期、折现回收期、净现值、现值指数、传统内含报酬率、修正内含报酬率、会计收益率。


    答案：
    解析：
    （1）非折现回收期＝2＋（100/300）＝2.33（年）

    折现回收期＝2＋（214.89/225.39）＝2.95（年）
    　　（2）净现值＝（454.55＋330.56＋225.39＋68.3）－1000＝78.8（万元）
    　　（3）现值指数＝（454.55＋330.56＋225.39＋68.3）/1000＝1.08
    　　（4）假设传统内含报酬率是IRR，则：
    　　500×（P/F，IRR，1）＋400×（P/F，IRR，2）＋300×（P/F，IRR，3）＋100×（P/F，IRR，4）－1000＝0
    　　设折现率为14%，净现值＝8.11（万元）
    　　设折现率为15%，净现值＝－8.33（万元）
    　　（IRR－14%）/（15%－14%）＝（0－8.11）/（－8.33－8.11）
    　　IRR＝14.49%
    　　（5）假设修正内含报酬率是MIRR，则：
    　　1000×（F/P，MIRR，4）＝500×（F/P，10%，3）＋400×（F/P，10%，2）＋300×（F/P，10%，1）＋100
    　　MIRR＝12.11%
    　　（6）会计收益率＝300/1000＝30%

  • 第4题：

    某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目的净现值。


    正确答案: 年折旧=6000÷5=1200（万）营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）
    NPV=[2040（P/A，10%，5）（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，8）]-[2000+2000（P/A，10%2）+
    500（P/F，10%，3）]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58（万元）
    投资回收期=3+380/2040=3.186年

  • 第5题：

    甲公司拟投资一项目60万元，投产后年营业收入18万元，营业成本15万元，预计有效期10年，按直线法计提折旧，无残值。所得税率为25%，投资人要求的必要报酬率为10%，则该项目（）。［已知（P/A，10%，10）=6.1446］

    • A、经营期现金净流量为2.25万元
    • B、投资回收期7.27年
    • C、现值指数小于1
    • D、内含报酬率小于10%
    • E、该项目可行

    正确答案:B,C,D

  • 第6题：

    某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率40%，资金成本为10%。计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、投资回收期和投资报酬率。


    正确答案: 净现值：
    甲方案净现值=8400×（P/A，10%，5）-30000=8400×3.791-30000=31844.40-30000=1844.40（元）
    乙方案净现值=9000×（P/F，10%，1）+8820×（P/F，10%，2）+8640×（P/F，10%，3）+8460×（P/F，10%，4）+17280×（P/F，10%，5）-39000
    =9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000
    =38464.02-39000
    =-535.98（元）
    甲方案的净现值大于零，为可行方案；乙方案的净现值小于零，不可行。
    净现值率：甲方案净现值率=1844.40/30000=6.148%
    乙方案净现值率=-535.98/39000=-1.37%
    获利指数：
    甲方案现值指数=8400×（P/A，10%，5）÷30000=1.06
    乙方案现值指数=38464.02÷39000=0.99
    甲方案的现值指数大于1，为可行方案；乙方案现值指数小于1，不可行。
    两个方案的内含报酬率：
    甲方案每年现金流入量相等，可利用“年金现值系数”计算：
    原始投资=每年现金流入量×年金现值系数
    30000=8400×（P/A，i ，5）
    （P/A，i ，5）=30000/8400=3.571
    查年金现值系数表，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和14%，采用插补法确定内含报酬率为：
    甲方案内含报酬率=12%+2%×[（3.605-3.571）÷（3.605-3.433）]=12.04%
    乙方案各年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：
    已知i=10%，NPV=-535.98，则应降低贴现率再测试：
    令i=9%，计算净现值：
    NPV=9000×（P/F，9%，1）+8820×（P/F，9%，2）+8640×（P/F，9%，3）+8460×（P/F，9%，4）+17280×（P/F，9%，5）-39000 =571.20（元）
    采用插值法计算：
    乙方案内含报酬率=9%+1%×[（0-571.20）÷（-535.98-571.20）]=9.52%
    甲方案的内含报酬率大于企业的资金成本10%，为可行方案；乙方案的内含报酬率小于资金成本，为不可行方案。
    投资回收期：
    甲方案各年现金流入量相等，且原始投资一次投入，可使用“公式法”计算：
    甲方案回收期=30000/8400=3.57（年）
    乙方案各年现金流入量不等，使用“累计法”计算：
    乙方案回收期=4+（39000-9000-8820-8640-8460）÷17280=4.24（年）
    进行投资决策时，回收期最短的方案为最佳。因为，投资期越短，投资风险就越小，即甲方案要优于乙方案。从这一角度看，还应将各方案的回收期与投资人要求的回收期，或基准回收期比较，只有计算出的回收期小于基准数，方案才为可行方案。
    投资报酬率=年平均利润÷原始投资额
    甲方案投资报酬率=4000÷30000=13.33%
    乙方案投资报酬率=（5000+4700+4400+4100+3800）÷5÷39000=11.28%
    （注：投资报酬率指标中，年利润或者年平均利润一般用税前利润，也可以用税后利润，只要不影响指标的相互比较就行）

  • 第7题：

    星星公司拟投资A项目，预计最初需要投资700万元，其中固定资产投资600万元，垫支营运资金100万元，当年便开始经营，估计项目寿命期为5年，该项目在寿命期内每年能产生200万元的营业现金净流量，除此之外，项目结果后初期所点知的100万元营运资金可以金额收回，可收回的固定投资净残值为20万元。不考虑所得税的影响。要求：用逐步测试法近似计算该投资项目的内含报酬率。


    正确答案: 取K=16%，NPV=12.004；
    取K=18%，NPV=-22.108；
    内含报酬率IRR=16%+[12.004*（18%-16%）]÷[12.004+22.108]=16.69%。

  • 第8题：

    某公司准备投资生产一种新产品，需购置设备一台，原始购价为220万元，运费及安装费为20万元，营运资本投资为10万元。新设备使用年限4年，各年折旧率分别为33%，45%，15%，7%。4年后设备残值为15万元。新产品投产后，每年收现销售收入为400万元，付现成本为320万元。由于新产品的投产，使公司老产品每年减少销售收入6万元，同时减少付现成本4万元，即新产品投资的附加效应为-2万元。假设公司资本成本为10%，所得税率为40%。 要求：计算投资的净现值、内部收益率和投资回收期。


    正确答案:NPV=-2500000+78480P/F，10%，1）+900000（P/F，10%，2）+612000（P/F，10%，3）+725200（P/F，10%，4）=-87618（元）
    IRR=8.31%
    PP=3.78（年）

  • 第9题：

    多选题
    某投资项目设定折现率为10%，投资均发生在初始期，投资现值为100万元，投产后各年现金净流量现值之和为150万元，则下列表述中正确的有（　　）。
    A

    净现值为50万元

    B

    现值指数为1.5

    C

    内含报酬率小于10%

    D

    内含报酬率大于10%


    正确答案： C,B
    解析：
    A项，净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值＝150－100＝50（万元）；B项，现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝150/100＝1.5；D项，由于净现值大于0，所以内含报酬率大于设定折现率10%。

  • 第10题：

    多选题
    某企业投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命5年，按直线法提折旧，期满无残值。企业适用的所得税率为25%，项目的资本成本为10%，则该项目（　）。
    A

    静态回收期2.86年

    B

    会计报酬率11.25%

    C

    净现值18.46万元

    D

    现值指数1.18


    正确答案： C,A
    解析： 净利润=(48-13-100/5)×(1-25%)=11.25(万元)
    营业现金净流量=11.25+100/5=31.25(万元)
    静态回收期=100/31.25=3.2(年)
    会计报酬率=11.25÷100=11.25%
    净现值=31.25×3.7908-100=18.46(万元)
    现值指数=1+18.46/100=1.18

  • 第11题：

    多选题
    某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（）
    A

    静态投资回收期为2.86年

    B

    静态投资回收期为3.2年

    C

    净现值为18.46万元

    D

    现值指数为1.18

    E

    投资利润率为11.25%


    正确答案： B,E
    解析： 年折旧=100/5=20（万元）
    投产后每年增加的营业现金流量=（48-13-20）×（1-25%）+20=31.25（万元）
    静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误，选项B正确；
    净现值=31.25×（P/A，10%，5）-100=18.46（万元），选项C正确；
    现值指数=31.25×（P/A，10%，5）÷100=1.18，选项D正确。
    年均税后净利=（48-13-20）×（1-25%）=11.25（万元）
    投资利润率=年均税后净利/初始投资额=11.25/100=11.25%

  • 第12题：

    问答题
    某企业有一投资项目，投资期为2年，营业期为5年。固定资产的原始投资为310万元，在投资期初投人190万元，在投资期的第2年初投人其余的120万元。同时，在投资期末投人无形资产20万元，在营业期初垫付营运资金40万元。固定资产按直线法计提折旧，税法规定折旧年限为5年，预计期满残值回收2万元。无形资产自项目投产后按5年摊销。项目投产后，营业期每年的销售虽为1万件，销售单价为190元，单位变动成本60元，每年固定性付现成本25万元。该企业适用的所得税税率为25%，要求的最低投资收益率10% 要求计算：(1)项目原始投资；(2)营业期每年的付现成本和营业成本；(3)营业期每年的息税前利润和税后营业利润；(4)项目各年的现金净流量；(5)项目不包括投资期的静态回收期；(6)项目的净现值。

    正确答案：
    解析：

  • 第13题：

    某企业投资100 万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48 万元，增加付现营业费用13 万元，预计项目寿命5 年，按直线法提折旧，期满无残值。企业适用的所得税税率为25%，项目的资本成本为10%，则该项目（ ）。其中（P/A，10%，5）=3.7908

    A.静态回收期2.86 年
    B.会计报酬率11.25%
    C.净现值18.46 万元
    D.现值指数1.18

    答案：B,C,D
    解析：
    税后经营净利润＝(48－13－100/5)×(1－25%)＝11.25(万元)营业现金净流量＝11.25＋100/5＝31.25(万元)静态回收期＝100/31.25＝3.2(年)会计报酬率＝11.25÷100＝11.25%净现值＝31.25×3.7908－100＝18.46(万元)现值指数＝1＋18.46/100＝1.

  • 第14题：

    某企业目前有两个备选项目，相关资料如下。

    资料一：
    已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如下表所示。


    资料二：
    乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。
    投资期为0，营业期5年，预期残值为0，预计残值与税法残值一致，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。
    投产开始后预计每年流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。
    该项目投产后，预计1～4年，每年营业收入210万元，第5年的营业收入130万元，预计每年付现成本80万元。

    资料三：
    该企业按直线法计提折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定贴现率10％。

    要求：
    (1)根据资料一计算甲项目下列相关指标：
    ①填写表中甲项目各年的现金净流量和折现的现金净流量；
    ②计算甲投资项目包含建设期的静态投资回收期和动态投资回收期；
    ③计算甲项目的净现值。

    (2)根据资料二和资料三计算乙项目下列指标：
    ①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额；
    ②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量；
    ③计算乙项目的净现值和内含收益率。

    (3)若甲、乙两方案为互斥方案，你认为应选择哪一方案进行投资。


    答案：
    解析：
    (1)①

    ②甲投资项目包含建设期的静态投资回收期=6+200／500=6．4(年)

    甲投资项目包含建设期的动态投资回收期=8+78．4／254．46=8．31(年)
    ③甲项目净现值=累计的折现NCF=445．91(万元)

    (2)
    ①营运资本投资额=90-30=60(万元)
    原始投资额=200+25+60=285(万元)

    ②固定资产年折旧=200／5=40(万元)
    无形资产年摊销额=25／5=5(万元)
    1～4年营业现金净流量=210×(1-25％)-80×(1-25％)+(40+5)×25％=108．75(万元)
    第5年营业现金净流量=130×(1-25％)-80×(1-25％)+(40+5)×25％=48．75(万元)
    终结期的回收额=60万元
    NCF0=-原始投资额=-285万元
    NCF1～4=108．75万元
    NCF5=48．75+60=108．75(万元)

    ③乙项目净现值=108．75×(P／A，10％，5)-285=108．75×3．7908-285=127．25(万元)
    108．75×(P／A，IRR，5)=285
    (P／A，IRR，5)=2．6207
    (IRR-24％)／(28％-24％)=(2．6207-2．7454)／(2．5320-2．7454)
    IRR=26．34％

    (3)
    甲项目的年金净流量=445．91／(P／A，10％，10)=445．91／6．1446=72．57(万元)
    乙项目的年金净流量=127．25／(P／A，10％．5)=127．25／3．7908=33．57(万元)
    由于甲项目年金净流量大，应选择甲项目。
    营运资本的理解：

    营运资本是每年年初垫支，年末收回的。
    如上图所示，可以看出1、2、3、4时点都是流入60万元，流出60万元，正好可以抵消，现金流量就是0，因此就是0时点垫支60万元，项目终结时即5时点收回60万元，而不是每年都考虑60万元的现金流出。

  • 第15题：

    某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，期满无残值。税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（　）。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908

    A.静态投资回收期为2.86年
    B.会计报酬率为11.25%
    C.净现值为18.46万元
    D.现值指数为1.18
    E.新项目每年营业现金流量为11.25万元

    答案：C,D
    解析：
    年折旧＝100/5＝20（万元），投产后每年增加的营业现金流量＝（48－13－20）×（1－25%）＋20＝31.25（万元），所以选项E不正确。静态投资回收期＝100/31.25＝3.2（年），选项A错误；会计报酬率＝31.25/100×100%＝31.25%，选项B不正确；净现值＝31.25×（P/A，10%，5）－100＝31.25×3.7908－100＝18.46（万元），选项C正确；现值指数＝31.25×（P/A，10%，5）/100＝（31.25×3.7908）/100＝1.18，选项D正确。

  • 第16题：

    某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（）

    • A、静态投资回收期为2.86年
    • B、静态投资回收期为3.2年
    • C、净现值为18.46万元
    • D、现值指数为1.18
    • E、投资利润率为11.25%

    正确答案:B,C,D,E

  • 第17题：

    某企业计划进行某项投资活动，先有甲、乙两个互斥项目可供选择，相关资料如下： （1）甲项目需要投入150万元，其中投入固定资产110万元，投入营运资金资40万元，第一年即投入运营，经营期为5年，预计期满净残值收入15万元，预计投产后，每年营业收入120万元，每年营业总成本90万元。 （2）乙项目需要投入180万元，其中投入固定资产130万元，投入营运资金50万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2年，经营期5年，项目期满，估计有残值净收入18万元，项目投产后，每年营业收入160万元，每年付现成本80万元。 固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为10%。 要求： （1）计算甲、乙项目各年的现金净流量； （2）计算甲、乙项目的净现值。


    正确答案: （1）①甲项目各年的现金净流量：
    折旧＝（110－15）/5＝19（万元）
    NCF0＝－150（万元）
    NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（万元）
    NCF5＝49＋40＋15＝104（万元）
    ②乙项目各年的现金净流量：
    NCF0＝－130（万元）
    NCF1＝0（万元）
    NCF2＝－50（万元）
    NCF3～6＝160－80＝80（万元）
    NCF7＝80＋50＋18＝148（万元）
    （2）①甲方案的净现值
    ＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150
    ＝49×3.1699＋104×0.6209－150
    ＝69.90（万元）
    ②乙方案的净现值
    ＝80×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，2）＋148×（P/F，10%，7）－50×（P/F，10%，2）－130
    ＝80×3.1699×0.8264＋148×0.5132－50×0.8264－130
    ＝114.20（万元）

  • 第18题：

    星星公司拟投资A项目，预计最初需要投资700万元，其中固定资产投资600万元，垫支营运资金100万元，当年便开始经营，估计项目寿命期为5年，该项目在寿命期内每年能产生200万元的营业现金净流量，除此之外，项目结果后初期所点知的100万元营运资金可以金额收回，可收回的固定投资净残值为20万元。不考虑所得税的影响。要求：若不考虑时间价值，请计算该项目的静态投资回收期；


    正确答案:静态投资回收期（PP）=原始投资/每年现金净流量=700/200=3.5年；

  • 第19题：

    某企业投资100万元购入一台设备。该设备预计残值率为4%，可使用3年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入增加额分别为：100万元、200万元、150万元，每年付现成本（除折旧外的费用）增加额分别为40万元、120万元、50万元。企业适用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。计算该投资方案的净现值，并做出判断。


    正确答案: 第一年增加净现金流量＝21＋32＝53（万元）
    第二年增加净现金流量＝36＋32＝68（万元）
    第三年增加净现金流量＝51＋32＋100*4%＝87（万元）
    增加净现值＝53×PVIF（10%，1）＋68×PVIF（10%，2）＋87×PVIF（10%，3）-100=69.68（万元）
    该项目增加净现值大于零，故可行。

  • 第20题：

    某企业拟投资建造一条生产线，原始投资额200万元，投资项目寿命期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的销售收入为180万元，销货成本为120万元，其中折旧为20万元（不考虑所得税）。 当贴现率为lO％时，该项目的净现值为负数，则该项目的内含报酬率（）

    • A、一定等于10％
    • B、一定高于10％
    • C、一定低于10％
    • D、可能等于或高于10％

    正确答案:C

  • 第21题：

    问答题
    某企业拟建造一条生产线用于生产其开发的一种新产品，有关预计资料如下： （1）固定资产投资500万元，营运资金增加100万元，建设期为1年，固定资产投资全部在建设开始时一次投入，而增加的营运资金全部于建设工程完工时（即第一年末）投入。 （2）预计项目经济寿命期为5年，使用期满报废清理时有20万元净残值，设备采用直线折旧法计提折旧。 （3）项目投产后，每年增加的销售收入为400万元，每年增加的付现成本为160万元。企业所得税率为40%。 （4）企业对投资方案所要求的报酬率为12%。 要求： （1）计算各年净现金流量； （2）计算项目净现值，并评价该方案的可行性。（保留小数点后面四位数）

    正确答案：
    解析：

  • 第22题：

    多选题
    某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命期为5年，期满无残值。税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有（）。
    A

    静态投资回收期为2.86年

    B

    会计报酬率为11.25%

    C

    净现值为18.46万元

    D

    现值指数为1.18


    正确答案： B,A
    解析： 年折旧=100/5=20（万元），投产后每年增加的营业现金流量=（48-13-20）×（1-25%）+20=31.25（万元），投产后每年增加的净利润=（48-13-20）×（1-25%）=11.25（万元）。静态投资回收期=100/31.25=3.2（年），选项A错误；会计报酬率=11.25／100×100%=11.25%，选项B正确；净现值=31.25×（P/A，10%，5）-100=31.25×3.7908-100=18.46（万元），选项C正确；现值指数=31.25×（P/A，10%，5）/100=（31.25×3.7908）／100=1.18，选项D正确。

  • 第23题：

    多选题
    某企业投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命5年，按直线法提折旧，期满无残值。企业适用的所得税率为25％，项目的资本成本为10％，则该项目（　　）。
    A

    静态回收期为2.86年年

    B

    会计报酬率为11.25％

    C

    净现值为18.46万元

    D

    现值指数为1.18


    正确答案： D,A
    解析：
    净利润=（48-13-100/5）×（1-25％）=11.25（万元），营业现金净流量=11.25+100/5=31.25（万元）静态回收期=100/31.25=3.2（年）会计报酬率=11.25÷100=11.25％净现值=31.25×3.7908-100=18.46（万元）现值指数=1+18.46/100=1.18。

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