某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。 经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张
题目
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司 20×7 年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司20×8 年上半年实现基本每股权益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截至前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元。
要求：
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第1题：
东方公司是一家上市公司，上年年末公司总股份为10亿股，公司计划投资一条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制订了两个筹资方案供董事会选择（不考虑筹资费用）：方案一：发行可转换公司债券筹资6亿元，每张面值100元，发行价格为120元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日起满1年后的第一个交易日。方案二：平价发行一般公司债券6亿元，债券期限为5年，年利率为6%。要求：(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，东方公司发行可转换公司债券节约的利息。(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以今年的每股收益计算）。如果东方公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么东方公司今年的净利润至少应达到多少？(3)如果转换期内公司股价恶化，说明东方公司将面临何种风险？(4)如果转换期内公司股价长期低迷，并设计有回售条款，说明一下对东方公司的影响。(5)如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，说明一下对东方公司的影响。
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第2题：
考核可转换公司债券
四川特种钢股份有限公司（以下简称为“四川公司”）为A股上市公司，2010年为调整产品结构，公司投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目从2010年1月1日开始动工兴建，计划投资额为10000万元，通过发行可转换公司债券筹集资金。
经有关部门批准，四川公司于2010年1月1日按每份面值100元发行了100万份可转换公司债券，取得发行价款10000万元。该债券期限为3年，票面年利息为3%，利息在年末支付；每份债券均可在债券发行1年后的任何时间转换为20股普通股（按5元债券面值转换为一股普通股，每股面值1元）。四川公司发行该债券时，二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为8%。假定不考虑发行债券的佣金．手续费等其他相关因素。
四川公司支付工程进度款的情况如下：2010年1月1日支付给施工企业工程进度款5000万元，2011年12月末支付5000万元。该特种钢生产线于2011年末达到预定可使用状态，投入使用。假设不考虑闲置资金的存款利息收入。
2012年1月1日，四川公司股票上涨幅度较大，可转换公司债券持有人将持有的可转换公司债券的80%转为四川公司的股份。
已知(P/S,8%,3)=0．7938;(P/A,8%,3)=2．5771．
【要求】
(l)编制四川公司发行可转换公司债券的会计分录。
(2)确定四川公司发行可转债公司债券借款费用的资本化期间，并编制2010
年末计提利息和支付利息的会计分录。
(3)编制四川公司2011年末计提利息和支付利息的会计分录。
(4)编制四川公司2012年初将债券转为股份时的会计分录。
(5)编制四川公司2012年末计提利息和支付债券本息的会计分录。
（要求写出应付债券的明细科目，金额单位用万元表示）
正确答案：
【答案】
(1)发行可转换公司债券时，应将收到的发行价格总额分拆为负债成分和权益成分。
负债成分公允价值=10000×(P/S，8%，3)+10000×3%×(P/A，8%，3)=10000×0．7938+300×2．5771=7938+773．13=8711．13（万元）；权益成分公允价值=10000-8711．13=1288．87（万元）。2010年1月1日发行可转换公司债券时的会计分录是：
借：银行存款10000
应付债券——可转换公司债券——利息调整1288．87
贷：应付债券——可转换公司债券——面值l0000
资本公积——其他资本公积1288．87
(2)该笔借款费用资本化期间为2010年1月1日一2011年12月31日。
2010年应付利息=债券面值10000×票面利率3%×期限1=300（万元）；
2010年利息费用=应付债券期初摊余成本8711．13×实际利率8%×期限1=696．89（万元）。2010年末计提利息的会计分录是：
借：在建工程696．89
贷：应付利息300
应付债券——可转换公司债券——利息调整396．89
年末支付利息时：
借：应付利息300
贷：银行存款300
(3)2011年应付利息=债券面值10000×票面利率3%×期限1：300（万元）；2011年利息费用=应付债券期初摊余成本(8711．13+396．89)×实际利率8%×期限l=728．64（万元）。2011年末计提利息的会计分录是：
借：在建工程728．64
贷：应付利息300
应付债券——可转换公司债券——利息调整428．64
年末支付利息时：
借：应付利息300
贷：银行存款300
(4)转换的股份数=转换的债券面值(10000×80%)／换股率5=1600（万股）。转换时的会计分录是：
借：应付债券——可转换公司债券——面值(10000×80%)8000
资本公积——其他资本公积(1288．87×80%)1031．10
贷：应付债券——可转换公司债券——利息调整(463．34×8%)=370．67
股本(1600×l)1600
资本公积——股本溢价7060．43
注：2011年末利息调整余额=1288．87-396．89-428．64=463．34（万元）
(5)2012年应付利息=债券面值(10000×20%)×票面利率3%×期限1=60（万元）；2012年利息费用=应付利息+利息调整余额：60+463．34×20%=152．67（万元）。2012年末计提利息的会计分录是：
借：财务费用152．67
贷：应付利息60
应付债券——可转换公司债券——利息调整(463．34×20%)92．67
支付债券本息时：
借：应付债券——可转换公司债券——面值2000
应付利息60
贷：银行存款2060 -
第3题：
甲特种钢股份有限公司(以下简称为“甲公司”)为A股上市公司，2010年为调整产品结构，甲公司投资建设某特种钢生产线。该项目从2010年1月1日开始动工兴建，计划投资额为10 000万元，通过发行可转换公司债券筹集资金。
经有关部门批准，甲公司于2010年1月1日按每份面值100元发行了100万份可转换公司债券，取得发行价款10 000万元。该债券期限为3年，票面年利息为3%，利息在年末支付；每份债券均可在债券发行1年后的任何时间转换为20股普通股(按5元债券面值转换为-股普通股，每股面值1元)。甲公司发行该债券时，二级市场上与之类似但没有转股权的债券的市场利率为8%。假定不考虑发行债券的佣金、手续费等其他相关因素。
甲公司支付工程进度款的情况如下：2010年1月1日支付给施工企业工程进度款5 000万元，2011年12月末支付5 000万元。该特种钢生产线于2011年末达到预定可使用状态，投入使用。假设不考虑闲置资金的存款利息收入。
2012年1月1日，甲公司股票上涨幅度较大，可转换公司债券持有人将持有的可转换公司债券的80%转为甲公司的股份。
已知(P/S，8%，3)-0．7938；(P/A，8%，3)=2．5771。要求：
1.编制甲公司发行可转换公司债券的会计分录。
2.确定甲公司发行可转债公司债券借款费用的资本化期间，并编制2010年末计提利息和支付利息的会计分录。
3.编制甲公司2011年末计提利息和支付利息的会计分录。
4.编制甲公司2012年初将债券转为股份时的会计分录。(要求写出应付债券的明细科目，金额单位用万元表示)
正确答案：
1.编制甲公司发行可转换公司债券的会计分录。 发行可转换公司债券时，应将收到的发行价格总额分拆为负债成份和权益成份。负债成份公允价值=10 000?(P/S，8%，3) 10 000?3%?(P/A，8%，3)=10 000?0．79384-300?2．5771—7 938 4-773．13=8 711．13(万元)；权益成份公允价值=10 000—8 711．13=1 288．87(万元)。2010年1月1日发行可转换公司债券时的会计分录是：
2.确定甲公司发行可转债公司债券借款费用的资本化期间，并编制2010年末计提利息和支付利息的会计分录。 该笔借款费用资本化期间为2010年1月1日～2011年12月31日。 2010年应付利息=债券面值10 000?票面利率3 0%?期限1=300(万元)； 2010年利息费用=应付债券期初摊余成本8 711．13?实际利率8%?期限1=696．89(万元)。2010年末计提利息的会计分录是：
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第4题：
某公司2018年12月31日资产合计为12亿元，负债合计为8亿元，该公司计划投资某项目，总投资额为5亿元，计划利用留存收益融资1亿元，其他4亿元通过对外发行普通股筹集。经测算，目前无风险报酬率为4.5% ，市场平均报酬率为10.5% ，该公司股票的风险系数为1.2 ，公司债务的资本成本率为6%。
根据资本资产定价模型，该公司发行股票的资本成本率为（ ）A.14.5%
B.11.7%
C.15%
D.10.5%答案：B解析：根据资本资产定价模型有：普通股的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率，公式为: Kc = Rf + β (Rm - Rf )
式中 :Rf为无风险报酬率;Rm 为市场平均报酬率;β 为风险系数。
所以有:Kc=4.5%+1.2×（10.5%-4.5%）=11.7% -
第5题：
某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20×7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司20×7年年末A股总数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。假定公司20×8年上半年实现基本每股收益0.30元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。【补充】市盈率=每股股价/每股收益；每股收益=净利润/普通股股数
根据上述资料，分析如下：问题一：发行分离交易可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为多少？
问题二：20×7年该公司的基本每股收益为多少？
问题三：为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？
问题四：本次融资的目的和公司面临的风险是什么？
问题五：为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？答案：解析：问题一：发行分离交易的可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为：20×（6%-1%）×11/12=0.92（亿元）
问题二：20×7年公司基本每股收益为：9/20=0.45（元/股）
问题三：为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元；20×8年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6（元）
问题四：公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。
问题五：公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：（1）最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。（2）改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。 -
第6题：
（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：
（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？
（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？答案：解析：（1）发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）＝0.24（亿元）
（2）若进入转换期后能够实现转股，股价应高于转股价格，即达到每股10元以上，则：
2010年预期每股收益＝10/20＝0.5（元/股）
2010年预期净利润＝0.5×10＝5（亿元）
2010年的净利润增长率＝（5－4）/4＝25%
（3）如果转换期内公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。 -
第7题：
某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司 20×7 年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司20×8 年上半年实现基本每股权益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截至前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元。
要求：简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。答案：解析：主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资。
或： 主要目标是一次发行，两次融资。
或： 主要目标是通过发行分离交易的可转换公司债券筹集所需资金。
主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权 {或：第二次融资失败}。 -
第8题：
B公司是一家上市公司，所得税率为25%。2014年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2015年1月30日）起满1年后的第一个交易日（2016年1月30日）。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：
1.根据方案一，计算可转换债券的转换比率；
2.计算B公司发行可转换公司债券2015年节约的利息（与方案二相比）；
3.预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2015年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2015年的净利润及其增长率至少应达到多少？
4.如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？答案：解析：1.转换比率＝债券面值/转换价格＝100/10＝10
2.发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）×11/12＝0.22（亿元）
由于2015年是从1月30日之后开始计息的，所以2015年实际的计息期间为11个月。
3.要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率＝每股市价/每股收益，所以，2015年的每股收益至少应该达到10/20＝0.5（元），净利润至少应该达到0.5×10＝5（亿元），增长率至少应该达到（5－4）/4×100%＝25%。
4.如果公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力或财务风险或大额现金流出的压力。 -
第9题：
B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。 方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。 预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？
正确答案: 2010年基本每股收益=10／20=0.5（元／股）
2010年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）
2010年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）／4×100％=25％ -
第10题：
B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。 方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。 计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
正确答案: 发行可转换公司债券年利息=8×2.5％=0.2（亿元）发行一般债券年利息=8×5.5％=0.44（亿元）
节约的利息=0.44-0.2=0.24（亿元） -
第11题：
单选题某上市公司拟公开发行可转换公司债券（非分离交易）。根据证券法律制度的规定，下列表述中，不正确的是（）。A可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年
B上市公司最近一期期末经审计的净资产低于人民币15亿元的，应当提供担保
C以保证方式为上市公司发行可转换公司债券提供担保的，应当为连带责任担保
D可转换公司债券自发行结束之日起3个月后可转换为公司股票
正确答案： B解析： 可转换公司债券自发行结束之日起“6个月”后方可转换为公司股票。 -
第12题：
问答题B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？正确答案： 2010年基本每股收益=10／20=0.5（元／股）2010年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）2010年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）／4×100％=25％解析： 暂无解析 -
第13题：
甲公司于2×12年2月1日按面值发行了2 000万张，每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为2％，按年付息。假设按年付息，发行一般公司债券，发行价为18亿元。每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，认股权证总量为30 000万份，该认股权证为欧式认股权证；每2份认股权证可认购1股A股股票，行权价格为12元／股。假设共有60％的认股权证持有者行权，则甲公司因发行分离交易可转换公司债券导致资本公积中股本溢价增加额为 ( )亿元。
A．20
B．11．9
C．11．1
D．0．8
正确答案：B
解析：甲公司因发行分离交易可转换公司债券导致资本公积中股本溢价增加额=11．1+0．8=11．9(亿元)。
发行时：
借：银行存款 20
贷：应付债券 18
资本公积一其他资本公积 2
行权部分：
借：银行存款 10．8 (12×30 000／2×60％／10 000)
资本公积一其他资本公积 1．2(2×60％)
贷：股本 0．9(30 000／2×60％／10 000)
资本公积一股本溢价 11．1
未行权部分：
借：资本公积一其他资本公积0．8(2×40％)
贷：资本公积一股本溢价 0．8 -
第14题：
斯达公司是－家上市公司，所得税税率为25％。2009年年末公司总股份为5亿股，当年实现净收益为2亿元，公司计划投资－条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择： 方案－：发行可转换公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为120元／张，规定的转换比率为8，债券期限为5年，年利率为4％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月1日)起满1年后的第－个交易日(2011年1月1日)。 方案二：发行－般公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为80元／张，债券期限为5年，年利率为6％。 要求： (1)根据方案－，计算可转换债券的转换价格； (2)计算与方案二相比，方案－2010年节约的利息(为简化考虑，假设发行费用可以忽略)； (3)预计在转换期公司市盈率(每股市价／每股收益)将维持在25倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果斯达公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么斯达公司2010年的净收益及其增长率至少应达到多少? (4)如果转换期内公司股价处于恶化性的低位，回答斯达公司将面临何种风险? (5)如果可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，回答斯达公司将面临何种风险?
正确答案：
(1)转换价格＝债券面值／转换比率＝100／8＝12．5(元)
(2)
可转换债券总面值
＝6×10000／120×100＝50000(万元)
2010年利息＝50000×4％＝2000(万元)
－般债券总面值
＝6×10000／80×100＝75000(万元)
－般债券2010年利息＝75000×6％＝4500(万元)
与方案二相比，方案－2010年节约的利息＝4500－2000＝2500(万元)
(3)
要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格12．5元，由于市盈率＝每股市价／每股收益，所以，2010年的每股收益至少应该达到 12．5／25＝0．5(元)，净利润至少应该达到0．5×5＝2．5(亿元)，增长率至少应该达到(2．5—2)／2×100％＝25％。
(4)如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力。
(5)若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在－段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。
-
第15题：
某上市公司拟申请公开发行公司债券，最近1期净资产20亿元（含少数股东权益），子公司有债券余额4亿元，上市公司持有子公司股份75％，上市公司有2亿元短期融资券，则上市公司本次最多可发行公司债券的金额为（ ）。A：2亿元
B：3亿元
C：4亿元
D：5亿元答案：C解析：根据《证券法》第16条，公开发行公司债券，其累计债券余额不超过公司净资产的40％。此处，净资产是指实际发行前最近1期的净资产；对于需要编制合并财务报表的公司，净资产是指合并报表所有者权益，含少数股东权益。根据深交所《债券业务办理指南第1号——公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务办理》，累计债券余额的计算范围包括公开发行1年期以上的公司债券、企业债券以及境外公开发行的债券，不包括公开发行的其他债务融资工具、非公开发行的债券和其他债务融资工具、1年期以下的短期公司债券和其他债务融资工具、其他债务融资合同。发行人及其子公司发行在外的债券余额全额计算，不按比例进行折算。因此，该上市公司本次最多可发行公司债券的金额为：20×40％-4=4（亿元）。 -
第16题：
某上市公司最近一期末净资产为46亿元，拟发行分离交易的可转换公司债券，权证行权比例为1：1，行权价不低于36元，权证发行后在交易所上市交易。要达到上述条件，此次分离交易可转换公司债券发行额在18亿元至18．4亿元之间。（ ）答案：对解析：分离交易可转债发行条件之一为：“本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40％，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。”因此本次预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过46x40％=-18．4亿元。
《上海证券交易所权证管理暂行办法》和《深圳证券交易所权证管理暂行办法》都规定了申请上市的权证不能低于5000万份，在权证行权比例为1：1，行权价不低于36元的情况下，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量至少为18亿元。 -
第17题：
某特种钢股份有限公司为A股上市公司，20×7年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为20亿元，第二期计划投资额为18亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于20×7年2月1日按面值发行了2000万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的15份认股权证，权证总量为30000万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股A股股票），行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司20×7年年末A股总数为20亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。假定公司20×8年上半年实现基本每股收益0.30元，上半年公司股价一直维持在每股10元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为1.5元（公司市盈率维持在20倍的水平）。
补充:市盈率＝每股股价/每股收益；每股收益＝净利润/普通股股数
要求：
（1）发行分离交易可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为多少？
（2）20×7年该公司的基本每股收益为多少？
（3）为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？20×8年基本每股收益应达到多少？
（4）本次融资的目的和公司面临的风险是什么？
（5）为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？答案：解析：（1）发行分离交易的可转换公司债券后，20×7年可节约的利息支出为：20×（6%－1%）×11/12＝0.92（亿元）。
（2）20×7年公司基本每股收益为：9/20＝0.45（元/股）
（3）为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为12元；
20×8年基本每股收益应达到的水平：12/20＝0.6（元）
（4）公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；
主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。
（5）公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：
①最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。
②改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现 -
第18题：
某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司 20×7 年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司20×8 年上半年实现基本每股权益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截至前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元。
要求：计算公司 20×7 年的基本每股收益。答案：解析：20×7 年公司基本每股收益为：9/20＝0.45（元/股） -
第19题：
某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司 20×7 年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司20×8 年上半年实现基本每股权益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截至前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元。
要求：简述公司为了实现第二次融资目标，应当采取何种财务策略。答案：解析：具体财务策略是：
（1）最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩 {或：提高盈利能力}。
（2）改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。 -
第20题：
某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张，每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1％（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6％），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司 20×7 年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司20×8 年上半年实现基本每股权益 0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截至前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元。
要求：计算公司发行分离交易可转换公司债券相对于一般公司债券于 20×7 年节约的利息支出答案：解析：发行分离交易的可转换公司债券后，20×7 年可节约的利息支出为：
20*（6％－1％）*11/12＝0.92（亿元） -
第21题：
B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。 方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。 如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？
正确答案: B公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。 -
第22题：
问答题B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择： 方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。 方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。 要求： （1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。 （2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？ （3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？[2010年真题]正确答案：
(1)发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)=0.24(亿元)。
(2)因为市盈率=每股市价/每股收益,所以基本每股收益=每股市价/市盈率=10/20=0.5(元);
2010年的净利润=基本每股收益×普通股股数=0.5×10=5(亿元);
净利润增长率=(5-4)/4=25%。
(3)如果公司的股价在8~9元中波动,由于市场股价小于行权价格,此时可转换债券的持有人将不会行权,公司存在不转换股票的风险,并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力,加大财务风险。解析： 暂无解析 -
第23题：
问答题通达公司为A股上市公司，2013年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为10亿元，第二期计划投资额为5.05亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于2013年2月1日按面值发行了1010万张、每张面值100元的分离交易可转换公司债券，支付发行费用1000万元，债券期限为5年，票面利率为1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的20份认股权证，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为2：1。认股权证存续期为24个月（即2013年2月1日至2015年2月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。 要求： （1）计算认股权证的行权价格； （2）回答公司发行分离交易可转换债券的主要目标和主要风险是什么？ （3）回答为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略有哪些？正确答案：
(1)认股权证总量=1010×20=20200(万份),行权后可以获得的股票数量=20200/2=10100(万股),行权价格=5.05×10000/10100=5(元)。
(2)公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金,特别是努力促使认股权证持有人行权,以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资;主要风险是第二次融资时,如果股价低于行权价格,投资者会放弃行权,导致第二次融资失败。
(3)公司为了实现第二次融资目标,应当采取的具体财务策略主要有两个,一是最大限度发挥生产项目的效益,改善经营业绩;二是改善与投资者的关系及社会公众形象,提升公司股价的市场表现。解析： 暂无解析