单选题假设管理着价值160万元的资产组合，目标久期为10年。可以从两种债券中选择：5年期零息债券和永久债券，当前收益率均为5%。如果采用Redington免疫，则5年期零息债券的持有量为（ ）万元。A 50B 80C 90D 110E 130
题目
单选题
假设管理着价值160万元的资产组合，目标久期为10年。可以从两种债券中选择：5年期零息债券和永久债券，当前收益率均为5%。如果采用Redington免疫，则5年期零息债券的持有量为（ ）万元。
A
50
B
80
C
90
D
110
E
130
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第1题：
某1年期零息债券承诺的年收益率为16.7%,假设债务人违约后,回收率为零,若1年期的无风险年收益率为某１年期零息债券承诺的年收益率为16．7%，假设债务人违约后，回收率为零，若1年期的无风险年收益率为5%，则根据KPMG风险中性定价模型得到该债券在1年内的违约概率为 （ ）。
A．0．05
B．0．10
C．0．15
D．0．20
正确答案：B
违约概率=1-(1+1年期无风险年收益率)÷(1+零息债券承诺的年收益率)。本题中违约概率=1-(1+5%)÷(1+16．7%)≈0．1。故选B。
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第2题：
你正在管理 100 万美元的资产组合，目标久期 10 年。目前有两种债券可供选择，5 年期 零息债和永久年金，当期收益率均为 5%。 （1） 在这个资产组合中，持有的两种债券分别为多少？ （2） 明年这个比例是否有变化？答案：解析：
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第3题：
如果你预期未来一年中，所有债券的收益率都将从目前的6%下降到5%，此时你最好买入新发行的()。A.5年期的零息债券
B.5年期的附息债券
C.10年期的零息债券
D.10年期的附息债券
E.以上都一样答案：D解析：零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券，波动性非常大。附息债券是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。当预期未来一年中所有债券的收益率都将下降，应该选择购买附息债券，风险性较小。一般来说，期限较长的债券到期收益率较大。 -
第4题：
假定目前市场上1年期零息国债的收益率为10％，1年期信用等级为B的零息债券的收益率为15．8％，且假定此类债券在发生违约的情况下，债券持有者本金或利息的回收率为0，则根据风险中性定价原理，上述风险债券的违约概率约为（ ）。A.2．5％
B.5％
C.10％
D.15％答案：B解析：假设一旦违约，债券持有人将一无所有，即回收率θ=0，则上述评级为B的零息债券在1年内的违约概率：P=1-(1+10％)／(1+15．8％)=1-0．95=0．05。 -
第5题：
假定目前市场上l年期零息国债的收益率为10％，l年期信用等级为B的零息债券的收益率为15．8％，且假定此类债券在发生违约的情况下，债券持有者本金或利息的回收率为0，则根据风险中性定价原理，上述风险债券的违约概率约为()。A.2．5％
B.5％
C.10％
D.15％答案：B解析：假设一旦违约，债券持有人将一无所有，即回收率0=0，则上述评级为B的零息债券在1年内的违约概率：P=1-(1+10％)÷(1+15．8％)≈5％。 -
第6题：
刘先生购买了一张5年期的零息债券，债券的面值为100元，必要收益率为7%，则该债券的发行价格为( )元。A.71
B.82
C.86
D.92答案：A解析：债券的发行价格=100×(1+7%)-5≈71(元)。 -
第7题：
假设其他条件均相同，以下债券中，利率风险最小的是（ ）。A.2年期零息债券
B.10年期息票为8％的债券
C.10年期零息债券
D.2年期息票为8％的债券答案：D解析：利率风险是指市场利率变动的不确定性造成损失的可能性。时间越长，风险越大；票面利率越低，利率风险越高。因此，就本题来说，D项利率风险最小。 -
第8题：
如果投资者有10年的投资期限，可以选择以下除（）之外的投资组合。
- A、股票和债券的各种投资组合，久期为10年
- B、10年零息债券
- C、两种久期均为10年债券的投资组合
- D、债券的各种投资组合，其中50%的债券久期为20年，50%的债券久期为10年
正确答案:D -
第9题：
假定一年期零息国债的无风险收益率为3％，1年期信用等级为B的零息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为60％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为（）。
- A、8.3％
- B、7.3％
- C、9.5％
- D、10％
正确答案:B -
第10题：
单选题下面久期最长的债券是（ ）。（1）5年的零息债券；（2）期限5年，息票率和到期收益率均为6％的债券；（3）期限10年，息票率和到期收益率均为6％的债券；（4）期限15年，息票率和到期收益率均为6％的债券；（5）期限15年的零息债券。A（1）
B（2）
C（3）
D（4）
E（5）
正确答案： D解析：
如果其他条件相同，那么久期和到期的时间期限是正相关的，和息票的利率是负相关的。因此，15年期的债券的久期比5年期和10年期的债券的久期要长。考虑到15年期的债券的息票的利率不同，而零息票债券的久期比息票率是6％的债券的久期要长。所以，15年的零息债券的久期最长。 -
第11题：
单选题刘先生购买了一张5年期的零息债券，债券的面值为100元，必要收益率为7％，则该债券的发行价格为（）元。A71
B82
C86
D92
正确答案： C解析： 债券的发行价格=100X（1+7％）-5≈71（元）。 -
第12题：
单选题假设其他条件均相同，则以下哪种债券的利率风险最高？（ ）A5年期零息债券
B5年期票面利息为5%的固定利率债券
C5年期票面利率为7%的固定利率债券
D10年期浮动利率债券
正确答案： D解析： -
第13题：
下列债券中()具有最长的久期。A.5年期，零息票债券
B.5年期，息票率8%的债券
C.10年期，零息票债券
D.10年期，息票率8%的债券答案：C解析：本题考查对久期法则的掌握。零息票债券久期等于其到期时间，而附息债券久期最后一期到期前等于到期时间外，其余情况则小于其到期时间，所以到期时间相同的情况下：A＞B，C＞D。A和C同是零息票债券，显然到期时间越长久期越长，故C＞A。 -
第14题：
下列债券中（）具有最长的久期A.5年期，零息票债券
B.5年期，息票率为8%的债券
C.10年期，零息票债券
D.10年期，息票率为8%的债券答案：C解析：根据久期的定义，10年期零息您债券的久期是10年，其他几项的久期都小于10年。 -
第15题：
下列固定收益证券中，久期最长的是（ ）。
A. 10年期零息债券 B. 8年期零息债券
C. 10年期息票利率为5%的债券 D. 8年期息票利率为5%的债券答案：A解析：久期表示按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间（用年表示）， 也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年债券债息或本金的现值占当前市价的比重。久期 具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限越长，久期也越长；到期收益率越大， 久期越小，但边际作用效果递减；多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其权数 等于每只债券在组合中所占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择债券到期期限长、 息票率小的债券。 -
第16题：
假定目前市场上l年期零息国债的收益率为10％，1年期信用等级为B的零息债券的收益率为15．8％，且假定此类债券在发生违约的情况下，债券持有者本金或利息的回收率为0，则根据风险中性定价原理，上述风险债券的违约概率约为（ ）。A.2．5％
B.5％
C.10％
D.15％答案：B解析：假设一旦违约，债券持有人将一无所有，即回收率0=0，则上述评级为B的零息债券在1年内的违约概率：P=1-(1+10％)／(1+15．8％)=1-0．95=0．05。 -
第17题：
假定1年期零息债券面值100元，现价94．34元，而2年期零息债券现价84．99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12％。
2年期有息债券的到期收益率是________，2年期零息债券的到期收益率是________。( )A.6．824％；8．353％
B.8．333％;8．472％
C.8．472％；8．857％
D.6．854％：8;877％答案：B解析：①一年期零息票债券的到期收益率计算如下：94．34=100／(1+r1)，可得：r1=6％： ②两年期零息票债券的收益率计算如下：84．99=100／(1+r2)2，可得：r2=8．472％；③息票债券的价格：12／1．06+112／1．084722=106．51(元)；
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第18题：
假设其他条件均相同，则以下哪种债券的利率风险最高( )A.5年期零息债券
B.5年期票面利息为5％的固定利率债券
C.5年期票面利率为7％的固定利率债券
D.10年期浮动利率债券答案：D解析：可用久期进行分析，10年期债券的久期最大，所以对利率变化更为敏感。 -
第19题：
假设其他条件均相同。则以下哪种债券的利率风险最高（）。A:5年期零息债券
B:5年期票面利息为5%的固定利率债券
C:5年期票面利率为7%的固定利率债券
D:10年期浮动利率债券答案：D解析：可用久期进行分析，10年期债券的久期最大，所以对利率变化更为敏感。 -
第20题：
假定1年期零息债券面值100元，现价94．34元，而2年期零息债券现价84．99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12％。2年期有息债券的到期收益率是（），2年期零息债券的到期收益率是（）
- A、6.824％；8.353％
- B、8.333％；8.472％
- C、8.472％；8.857％
- D、6.854％；8.877％
正确答案:B -
第21题：
单选题养老基金向受益人支付终身年金，如果一公司永远保留在一个行业内，养老基金债务就类似永久年金。假定你管理着一家养老基金，其债务为向受益人每年支付200万美元，永不终止。所有债券的到期收益率都是16%。为了规避风险，你选择了两种债券：（1）5年期，息票利率为12%（每年付息）的债券其久期为4年；（2）20年期，息票利率为6%（每年付息）的债券其久期为11年。如果采用Redington免疫，则5年期债券的持有量为（ ）万美元。A500
B580
C600
D630
E670
正确答案： A解析：
债务的现值=200万/0.16=1 250万美元
债务的久期=1.16/0.16=7.25年
用p表示5年期债券的权重（具有4年久期），则：
（p×4）+（1-p）×11=7.25，解得：p=0.5357
因此，投资于0.5357×1250万=670万美元于5年期债券，并投资于0.4643×1250万=580百万美元于20年期债券。 -
第22题：
单选题假定1年期零息债券面值100元，现价94．34元，而2年期零息债券现价84．99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12％。2年期有息债券的到期收益率是（），2年期零息债券的到期收益率是（）A6.824％；8.353％
B8.333％；8.472％
C8.472％；8.857％
D6.854％；8.877％
正确答案： A解析： 暂无解析 -
第23题：
单选题假设管理着价值160万元的资产组合，目标久期为10年。可以从两种债券中选择：5年期零息债券和永久债券，当前收益率均为5%。如果采用Redington免疫，则5年期零息债券的持有量为（ ）万元。A50
B80
C90
D110
E130
正确答案： E解析：
永久债券的久期为1.05/0.05=21年；
用w表示零息票债券的权重，则：
（w×5）+（1-w）×21=10，解得：w=11/16
因此，资产组合的权重如下：11/16投资于零息债券，5/16投资于永久债券。零息债券的持有量为110万元。 -
第24题：
单选题假设其他条件均相同，以下债券中，利率风险最小的是（ ）。A2年期零息债券
B10年期息票为8%的债券
C10年期零息债券
D2年期息票为8%的债券
正确答案： B解析：