单选题某公司的普通股市值为6亿元，账面价值为2亿元。债券的账面价值与市值都是2亿元。则在计算加权资本成本时，普通股的权重是多少？（）A 60%B 33.33%C 75%D 50%

目标资本结构权重是根据市场价值计量的目标资本结构衡量各种资本要素的比例。这种权重能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以目标资本结构权重更适用于企业筹措新资金，选项D正确。

要计算加权平均资本成本，需要计算个别资本占全部资本的比重，有三种权重依据可供选择：账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。其中目标资本结构权重能体现期望的资本结构，所以，在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，最适宜采用的计算基础是目标资本结构权重。

重大资产重组行为的界定中，购买的资产为非股投资产的，其资产总额以该资产的账面值和成交金额两者中的较高者为准，资产净额以相差资产与负债的账面值差额和成交金额两者中的较高者为准；出售的资产为非股权资产的，其资产总额、资产净额分别以该资产的账面值、相关资产与负债账面值的差额为准；该非股权资产不涉及负债的，不适用“购买、出售的资产净额占上市公司最近1个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币”的规定。

（1）
该公司目前的企业价值=6 000+60 000=66 000（万元）
由于净利润全部发放股利，
所以，现金股利=税后净利润=（8000-6000×5％）×（1-25％）=5775（万元）
每股股利=5775／5000=1．155（元）
普通股资本成本=1．155／12=9．625％
按照资本资产定价模型：9．625％=3％+β×（8％-3％）
则股票的β系数=1．325
债务的税后资本成本=5％×（1-25％）=3．75％
加权平均资本成本=3．75％×（6 000／66 000）+9．625％×（60 000／66 000）=9．09％

（2）
普通股资本成本=3％+1．325×（1+3％）×（8％-3％）=9．82％
债务的税后资本成本=5．2％×（1-25％）=3．9％
权益资本价值=（8 000-12 000×5．2％）×（1-25％）／9．82％=56 334．01（万元）
企业价值=12 000+56 334．01=68 334．01（万元）
加权平均资本成本=3．9％×（12 000／68 334．01）+9．82％×（56 334．01／68 334．01）=8．78％

（3）
普通股资本成本=3％+1．325×（1+5％）×（8％-3％）=9．96％
债务的税后资本成本=5．5％×（1-25％）=4．125％
权益资本价值=（8 000-18 000×5．5％）×（1-25％）／9．96％=52 786．14（万元）
企业价值=18 000+52 786．14=70 786．14（万元）
加权平均资本成本=4．125％×（18 000／70 786．14）+9．96％×（52 786．14／70 786．14）=8．48％

（4）甲公司应该采用第二种方案调整资本结构。因为在此资本结构下，加权平均资本成本最低，企业价值最大。

　甲公司的会计处理不正确。
　　正确的会计处理：合并日，甲公司在其个别财务报表中，应当以享有B公司所有者权益在最终控制方乙公司合并财务报表中的账面价值的份额7.2亿元作为长期股权投资的初始投资成本。

（1）令甲公司长期债券半年期税前资本成本为i
　　935.33＝1000×8%/2×（P/A，i，8）＋1000×（P/F，i，8）
　　i＝5%时；
　　等式右边＝1000×4%×6.4632＋1000×0.6768＝935.33
　　刚好等于等式左边，所以：i＝5%。
　　长期债券税前资本成本＝（1＋5%）2－1＝10.25%
　　（2）根据资料（2）套用资本资产定价模型：
　　普通股资本成本＝6%＋1.4×（11%－6%）＝13%
　　（3）总资本的市场价值＝10000×935.33＋6000000×10＝69353300（元）
　　加权平均资本成本
　　＝13%×（6000000×10/69353300）＋10.25%×（1－25%）×（10000×935.33/69353300）＝12.28%
　　（4）加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
　　①账面价值权重
　　含义：根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
　　优点：计算方便。
　　缺点：a.账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；b.账面价值与市场价值有极大的差异，会歪曲资本成本。
　　②实际市场价值权重
　　含义：根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。
　　优点：计算结果反映企业目前的实际状况。
　　缺点：计算结果随着市场价值的变动而变动，是转瞬即逝的。
　　③目标资本结构权重
　　含义：根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。
　　优点：能体现期望的资本结构，计算结果更适用于企业筹措新资金。

股票筹资的资本成本比债务筹资高，因此若减少股票筹资的比重，则加权资本成本下降。

本例中甲公司对B公司的合并属于同一控制下企业合并。按照会计准则规定，该类合并中投资方应当按照合并取得应享有被合并方账面净资产的份额确认对被合并方的长期股权投资。该长期股权投资与所支付对价账面价值之间的差额应当调整资本公积，资本公积余额不足冲减的，应当依次冲减盈余公积和未分配利润。
对B公司长期股权投资为9.2亿元，甲公司应进行的会计处理为（单位：亿元）：
借：长期股权投资　　　　　　　　　　　　　　　　 9.2
　　累计摊销　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1.5
　　资本公积　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1.3
　贷：无形资产　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　7
　　　银行存款　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　5

　1.支付价格收益比的平均值＝（6＋8＋9＋5）/4＝7
　　账面价值倍数的平均值＝（1.4＋1.5＋1.7＋1.4）/4＝1.5
　　2.加权平均估值=55000×7×40%+270000×1.5×60%=397000（万元）
　　3.并购收益=110－（50+39.7）=20.3（亿元）
　　并购溢价=45－39.7=5.3（亿元）

计算加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有很大的差异。实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计，如果公司向目标资本结构发展， 目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，以回避证券市场价格的频繁变动；可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅仅反映过去和现在的资本结构。由此可知选项C是答案。