单选题“最适度货币区”概念的最先提出者是（　　）。A 詹姆斯·伊格拉姆B 弗莱明C 特里芬D 罗伯特·蒙代尔E 凯恩斯

此题考査最适度货币区理论的基础知识。最适度货币区理论最早是由蒙代尔提出 的，后经多人研究、发展并形成了大量的理论学说。此处便是考查考生是否能够清楚地辨析不同 学派理论观点的差异。

蒙代尔－弗莱明分析了商品市场、货币市场和外汇市场变动的关系后认为，在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效。

按照蒙代尔弗莱明模型的关键假设，小型开放经济中的利率r必定等于世界利率rW，且口r=rW。蒙代尔一弗莱明模型扩展了开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响。 (1)浮动汇率下的财政政策和货币政策。 ①财政政策的影响。 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购汇率买或减税刺激国内支出时，汇率上升，而收入水平保持不变，如图1—3所示。其原因在于：政府增加支出或减税，国内利率上升，从而资本迅速流入国内，导致本币升值，本币升值减少了净出口，从而抵消了扩张性财政政策对收入的影响。 ②货币政策的影响。 在浮动汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，汇 率下降，收入水平提高，如图1-4所示。其原因在于：货币供给增加，国内利率下降，进而发生资本大规模外流，导致本币贬值，本币贬值刺激净出口，从而使收入水平提离。

图1-3 浮动汇率下的财政扩张 图1-4浮动汇率下的货币扩张 通过分析可以看出，在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。也就是说，浮动汇率制下，财政政策无效，货币政策有效。 (2)固定汇率下的财政政策和货币政策。 ①财政政策的影响。 在固定汇率的小型开放经济中，当政府希望通过增加政府购买或减税刺激国内支出时，总收入增加。其原因在于：政府增加支出或减税，对汇率产生了升值的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上买进外汇、抛售本币，引起货币扩张，导致图1-5中的LM*曲线向右移动。 ②货币政策的影响。

图1-5 固定汇率下的财政扩张 在固定汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，对汇率产生了贬值的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币，引起货币收缩，导致图1—6中的LM‘曲线回到其初始位置。因此，在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。

图1-5 固定汇率下的财政扩张 在固定汇率的小型开放经济中，当政府增加货币供给时，对汇率产生了贬值的压力。为了维持本国汇率的稳定，中央银行在外汇市场上卖出外汇、买进本币，引起货币收缩，导致图1—6中的LM‘曲线回到其初始位置。因此，在固定汇率的小型开放经济中，货币政策通常是无效的。

图1-6 固定汇率下的赁币扩张 通过分析可以看出，在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。也就是说，固定汇率制下，货币政策无效，财政政策有效。