单选题Borglum公司正在考虑收购一家该公司的零件供应商，并一直在审查相关财务报表。为了审查各公司及与行业平均相比较，财报中的部分具体数据如下所示：BondRocklandWestern行业销售额（百万）$4.27 $3.91 $4.86 $4.30 净利率9.55%9.85%10.05%9.65%流动比率1.322.021.961.95资产回报率11.0%12.6%11.4%12.4%负债权益比率62.5%44.6%49.6%48.3%财务杠杆系数1.40 1.021.861.33Borglum公司此

题目
单选题
Borglum公司正在考虑收购一家该公司的零件供应商，并一直在审查相关财务报表。为了审查各公司及与行业平均相比较，财报中的部分具体数据如下所示：BondRocklandWestern行业销售额（百万）$4.27 $3.91 $4.86 $4.30 净利率9.55%9.85%10.05%9.65%流动比率1.322.021.961.95资产回报率11.0%12.6%11.4%12.4%负债权益比率62.5%44.6%49.6%48.3%财务杠杆系数1.40 1.021.861.33Borglum公司此次收购的目标在于确保从一个能持续发展的该公司获得稳固的供应来源。根据以上信息，选择能够达到Borglum公司目的策略（   ）。
A

如果公司不具有良好的风险控制，那么Borglum公司不应该收购任何一家这样的公司

B

收购Bond公司，因为该公司负债权益比率以及财务杠杆系数均高于行业平均值

C

收购Rockland公司，因为该公司负债权益比率以及财务杠杆系数均低于行业平均值

D

收购Western公司，因为该公司具有最高的净利率以及财务杠杆系数

相似考题

1.某企业资本总额为2000万元,负债和权益融资额的比例为2:3,债务利率为12%,当前销售额1000万元,息税前利润为200万,求财务杠杆系数()。A、该公司的财务杠杆系数为3.12B、该公司的财务杠杆系数为3.92C、该公司的财务杠杆系数为1.92D、该公司的财务杠杆系数为2.35

2.BJ 公司是某银行客户经理小王计划大力营销的目标客户。近期，小王拿到了该公司的财务报表，部分信息如下： 材料一 资产负债表简报（2014 年12 月31 日）单位：万元材料二 BJ 公司及行业标杆企业部分财务指标如下表：材料三 BJ 公司2014 年销售收入为146977 万元，净利润9480 万元。2015 年投资计划需要资金15600 万元。公 司的目标资产负债率为55%。公司采取剩余股利政策。根据以上信息，以下针对BJ 公司的相关财务指标表述错误的是（ ）。A.BJ 公司的流动比率为1.5 B.BJ 公司的总资产净利率为9.48% C.BJ 公司的权益乘数为2 D.BJ 公司的速动比率为1.5

3.甲公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，公司董事会召开专门会议进行讨论。甲公司相关资料如下： 资料一：甲公司资产负债表简表如表1所示： 表1　　　　　　　　甲公司资产负债表简表（2019年12月31日）　　　　单位：万元资料二：甲公司2019年营业收入为146977万元，净利润为9480万元。 资料三：甲公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时，使用年末数代替）。 表2　　　　　　　　　甲公司及行业标杆企业部分财务指标（2019年）注：表中“×”表示省略的数据。资料四：行业标杆企业的存货周转率为12次，应收账款周转率为15次。 要求： （1）确定表2中英文字母代表的数值（同时需要列示计算过程）。 （2）计算甲公司的存货周转率、应收账款周转率，与行业标杆企业对比，分析甲公司短期偿债能力指标的可行性。 （3）计算甲公司2019年权益净利率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响

4.A公司相关财务报表数据如下,计算A公司的流动比率();速动比率()。

更多“单选题Borglum公司正在考虑收购一家该公司的零件供应商，并一直在审查相关财务报表。为了审查各公司及与行业平均相比较，财报中的部分具体数据如下所示：BondRocklandWestern行业销售额（百万）$4.27 $3.91 $4.86 $4.30 净利率9.55%9.85%10.05%9.65%流动比率1.322.021.961.95资产回报率11.0%12.6%11.4%12.4%负债权益比率62.5%44.6%49.6%48.3%财务杠杆系数1.40 1.021.861.33Borglum公司此”相关问题

  • 第1题：

    甲公司近三年改进的管理用财务报表主要财务数据如下：
    单位：万元

    要求：（1）计算2019年和2020年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。
    （2）利用因素分析法分析说明该公司2020年与2019年相比权益净利率的变化及其原因（按净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆顺序计算）。


    答案：
    解析：
    （1）2019年权益净利率=825/[（5000+6000）/2]=15%
    2019年净经营资产净利率=1056/[（8000+9600）/2]=12%
    2019年税后利息率=231/[（8000-5000+9600-6000）/2]=7%
    2019年净财务杠杆=[（8000-5000+9600-6000）/2]/[（5000+6000）/2]=60%
    2020年权益净利率=1134/[（6000+8000）/2]=16.2%
    2020年净经营资产净利率=1386/[（9600+12400）/2]=12.6%
    2020年税后利息率=252/[（9600-6000+12400-8000）/2]=6.3%
    2020年净财务杠杆=[（9600-6000+12400-8000）/2]/[（6000+8000）/2]=57.14%
    （2）权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
    2019年权益净利率=12%+（12%-7%）×60%=15%
    2020年权益净利率=12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%
    2020年与2019年相比权益净利率变动=16.2%-15%=1.2%
    替代净经营资产净利率：12.6%+（12.6%-7%）×60%=15.96%
    替代税后利息率：12.6%+（12.6%-6.3%）×60%=16.38%
    替代净财务杠杆：12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%
    由于净经营资产净利率上升，使得权益净利率上升0.96%（15.96%-15%）；
    由于税后利息率下降，使得权益净利率上升0.42%（16.38%-15.96%）；
    由于净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.18%（16.2%-16.38%）。

  • 第2题：

    甲公司是家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2018年主要的管理用财务报表数据如下：
    单位：万元


    为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2018年的行业平均财务比率数据：

    要求：
    （1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）

    （2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：


    税后经营净利率 =180/3000× 100%=6%
    净经营资产周转次数 =3000/1000=3（次）
    净经营资产净利率 =180/1000× 100%=18%
    税后利息率 =12/200× 100%=6%
    经营差异率 =18%-6%=12%
    净财务杠杆 =200/800× 100%=25%
    杠杆贡献率 =12%× 25%=3%
    权益净利率 =168/800× 100%=21%。
    （ 2）权益净利率 =净经营资产净利率 +（净经营资产净利率 -税后利息率）×净财务杠杆
    2018 年行业平均权益净利率
    =19.50%+ （ 19.50%-5.25%）× 40.00%=25.20%①
    替换净经营资产净利率：
    18%+ （ 18%-5.25%）× 40.00%=23.1%②
    替换税后利息率： 18%+（ 18%-6%）× 40.00%=22.8%③
    替换净财务杠杆： 18%+（ 18%-6%）× 25%=21%④
    净经营资产净利率降低对于权益净利率变动影响
    = ② -① =23.1%-25.20%=-2.1%
    税后利息率提高对于权益净利率变动的影响
    = ③ -② =22.8%-23.1%=-0.3%
    净财务杠杆下降对于权益净利率变动的影响
    = ④ -③ =21%-22.8%=-1.8%
    2018 年甲公司权益净利率 -2018年行业平均权益净利率
    =21%-25.20%=-4.2%
    综上可知：净经营资产净利率降低使得权益净利率降低 2.1%，税后利息率提高导致权益净利率下降 0.3%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降 1.8%。三者共同影响使得 2018年甲公司权益净利率比 2018年行业平均权益净利率低 4.2%

  • 第3题：

    甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：
    　　单位：万元

    　要求：（1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。

    　（2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：

    税后经营净利率＝税后经营净利润/销售收入＝180/3000＝6%
    　　净经营资产周转次数 ＝销售收入/净经营资产＝3000/1000＝3
    　　净经营资产净利率 ＝税后经营净利润/净经营资产＝180/1000＝18%
    　　税后利息率＝税后利息费用/净负债＝12/200＝6%
    　　经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝18%－6%＝12%
    　　净财务杠杆＝净负债/股东权益＝200/800＝0.25
    　　杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝12%×0.25＝3%
    　　权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝18%＋3%＝21%
    　　（2）甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异＝21%－25.2%＝－4.2%
    　　权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
    　　净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－5.25%）×40%－25.2%＝23.1%－25.2%＝－2.10%
    　　税后利息率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×40%－23.1%＝22.8%－23.1%＝－0.3%
    　　净财务杠杆差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18% －6% ）×25%－22.8%＝－1.8%

  • 第4题：

    （2018年）甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下：
    （1）甲公司2018年主要财务报表数据。



    注：根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》，资产负债表中的“应收账款”项目更改为“应收票据及应收账款”，“应付账款”改为“应付票据及应付账款”。
    （2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出，甲公司的企业所得税税率25%。
    （3）乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下：



    要求：
    （1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。



    （2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率，税后利息率，净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）
    （3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。并使用因素分析法，按照净经营资产净利率，税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：
    （1）



    （2）净经营资产净利率=1260/6000=21%
    税后利息率=120/2000=6%
    净财务杠杆=2000/4000=50%
    权益净利率=1140/4000=28.5%
    （3）甲公司与乙公司权益净利率的差异=28.5%-30.4%=-1.9%
    乙公司权益净利率=22%+（22%-8%）×60%=30.4%①
    替换净经营资产净利率：21%+（21%-8%）×60%=28.8%②
    替换税后利息率：21%+（21%-6%）×60%=30%③
    替换净财务杠杆：21%+（21%-6%）×50%=28.5%④
    净经营资产净利率变动的影响=②-①=28.8%-30.4%=-1.6%
    税后利息率变动的影响=③-②=30%-28.8%=1.2%
    净财务杠杆变动的影响=④-③=28.5%-30%=-1.5%
    即净经营资产净利率降低导致权益净利率下降1.6%，税后利息率降低导致权益净利率提高1.2%，净财务杠杆降低导致权益净利率下降1.5%，综合导致权益净利率下降1.9%。

  • 第5题：

    B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2015年、2016年改进的管理用财务报表相关历史数据如下（单位：万元）：



    要求：假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2015年、2016年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。


    答案：
    解析：

  • 第6题：

    （2011年）B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：
    单位：万元

    要求：
    （1）假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。
    （2）利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度（以百分数表示）。
    （3）B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？


    答案：
    解析：
    （1）2009年：
    　　净经营资产净利率＝252/1400×100%＝18%
    　　税后利息率＝24/400×100%＝6%
    　　2009年经营差异率＝18%－6%＝12%
    　　杠杆贡献率＝12%×（400/1000）＝4.8%
    　　2010年：
    　　净经营资产净利率＝440/2200×100%＝20%
    　　税后利息率＝48/600×100%＝8%
    　　经营差异率＝20%－8%＝12%
    　　杠杆贡献率＝12%×（600/1600）＝4.5%
    　　（2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
    　　2009年权益净利率＝18%＋（18%－6%）×（400/1000）＝22.8% （1）
    　　替换净经营资产净利率：20%＋（20%－6%）×（400/1000）＝25.6% （2）
    　　替换税后利息率：20%＋（20%－8%）×（400/1000）＝24.8% （3）
    　　替换净财务杠杆：20%＋（20%－8%）×（600/1600）＝24.5% （4）
    　　净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响＝（2）－（1）＝25.6%－22.8%＝2.8%
    　　税后利息率提高对于权益净利率变动影响＝（3）－（2）＝24.8%－25.6%＝－0.8%
    　　净财务杠杆下降对于权益净利率变动影响＝（4）－（3）＝24.5%－24.8%＝－0.3%
    　　2010年权益净利率－2009年权益净利率＝24.5%－22.8%＝1.7%
    　　综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2010年权益净利率比2009年权益净利率提高1.7%。
    　　（3）2011年净经营资产净利率＋（2011年净经营资产净利率－8%）×（600/1600）＝25%
    　　解得：2011年净经营资产净利率＝20.36%

  • 第7题：

    B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：
    　　单位：万元



    　要求：（1）假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。
    　　（2）利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度（以百分数表示）。


    答案：
    解析：
    （1）2009年：
    　　净经营资产净利率
    　　＝税后经营净利润/净经营资产= 252/1400×100%＝18%
    　　经营差异率＝净经营资产净利率-税后利息率
    　　税后利息率=税后利息费用/净负债=24/400×100%＝6%
    　　经营差异率＝净经营资产净利率-税后利息率=18%－6%＝12%
    　　杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆=12%×（400/1000）＝4.8%
    　　2010年：净经营资产净利率＝440/2200×100%＝20%
    　　税后利息率＝48/600×100%＝8%
    　　经营差异率＝20%－8%＝12%
    　　杠杆贡献率＝12%×（600/1600）＝4.5%
    　　（2）2009年：净经营资产净利率18%；税后利息率6%；净财务杠杆40%
    　　2010年：净经营资产净利率20%；税后利息率8%；净财务杠杆37.5%
    　　2009年权益净利率
    　　＝18%＋（18%－6%）×（400/1000）＝22.8% （1）
    　　替换净经营资产净利率：
    　　20%＋（20%－6%）×（400/1000）＝25.6% （2）
    　　替换税后利息率：
    　　20%＋（20%－8%）×（400/1000）＝24.8% （3）
    　　替换净财务杠杆：
    　　20%＋（20%－8%）×（600/1600）＝24.5% （4）
    　　净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响
    　　＝（2）－（1）＝25.6%－22.8%＝2.8%
    　　税后利息率提高对于权益净利率变动影响
    　　＝（3）－（2）＝24.8%－25.6%＝－0.8%
    　　净财务杠杆下降对于权益净利率影响
    　　＝（4）－（3）＝24.5%－24.8%＝－0.3%
    　　2010年权益净利率－2009年权益净利率
    　　＝24.5%－22.8%＝1.7%
    　　综上可知：
    　　净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2010年权益净利率比2009年权益净利率提高1.7%。

  • 第8题：

    【本题知识点已不在2017 年考试大纲范围】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分
    析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012 年主要的管理用财务报表数据如下：



    要求：
    （1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填人下方表格中，不用列出计算过程）。



    （2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：
    （1）：


    （2）甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=21%-25.2%=-4.2%；
    净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异=18%+(18%-5.25%)×
    40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%；
    税后利息率差异引起的权益净利率差异=18%+（18%-60%）×40%-23.l%=22.8%-23.1%=-0.3%；
    净财务杠杆差异引起的权益净利率差异=18%+（18%-6%）×25%-22.8%=-1.8%。
    知识点：管理用财务分析体系

  • 第9题：

    财务分析师从以下的比率可以得出哪项结论？公司平均 行业平均资产回报率 7.9% 9.2%净资产回报率 15.2% 12.9%

    A.公司的利润随时间增长
    B.相对于行业而言，公司使用更多的负债
    C.公司的产品有很高的市场份额，导致较高的盈利能力
    D.相对于同行业的其他公司，该公司股票有较高的市值与账面值的比率

    答案：B
    解析：

  • 第10题：

    单选题
    以下信息来自于Boutwell公司的财务报表：流动资产$640,000 资产总额990000长期负债130000流动比率3.2该公司的负债权益比率为（   ）。
    A

    0.5

    B

    0.37

    C

    0.33

    D

    0.13


    正确答案： A
    解析：

  • 第11题：

    问答题
    戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下。资料一：戊公司资产负债表简表如下表所示。戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）单位：万元资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如下表所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；资料三：戊公司2012年营业收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60％，公司一直采用剩余股利政策。计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。

    正确答案： 戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异=23.7％-26％=-2.3％总资产净利率变动对净资产收益率的影响=（9.48％-13％）×2=-7.04％权益乘数变动对净资产收益率的影响=9.48％×（2.5-2）=4.74％
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    单选题
    Marble储蓄银行收到了三家从事汽车零部件制造业务公司的贷款申请，但目前仅能为一家公司提供贷款。为便于审查和与行业平均水平进行比较，选取了三家公司的如下数据：BaileyNutronSonex行业销售额（百万）$4.27 $3.91 $4.86 $4.30 净利率9.55%9.85%10.05%9.65%流动比率1.822.021.961.95资产回报率12.00%12.60%11.40%12.40%负债权益比率52.50%44.60%19.60%48.30%财务杠杆系数1.3 1.021.561.33根据以上信息，选择最有利于Marble储蓄银行的策略（   ）。
    A

    Marble储蓄银行不应该贷款给任何一家公司，因为这些公司都不能显示出良好的信用风险控制

    B

    贷款给Bailey公司，因为该公司的数据均接近行业平均值

    C

    贷款给Nutron公司，因为该公司负债权益比率和财务杠杆系数均低于行业平均值

    D

    贷款给Sonex公司，因为该公司具有最高的净利率和财务杠杆系数


    正确答案： A
    解析：

  • 第13题：

    B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：
    单位：万元

    要求：（1）假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。
    （2）利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度（以百分数表示）。
    （3）B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，销售税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？


    答案：
    解析：
    （1）2009年：
    　　净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产＝ 252/1400×100%＝18%
    　　税后利息率＝税后利息费用/净负债＝24/400×100%＝6%
    　　经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝18%－6%＝12%
    　　杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝12%×（400/1000）＝4.8%
    　　2010年：净经营资产净利率＝440/2200×100%＝20%
    　　税后利息率＝48/600×100%＝8%
    　　经营差异率＝20%－8%＝12%
    　　杠杆贡献率＝12%×（600/1600）＝4.5%
    　　（2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
    　　2009年权益净利率＝18%＋（18%－6%）×（400/1000）＝22.8% （1）
    　　替换净经营资产净利率：20%＋（20%－6%）×（400/1000）＝25.6% （2）
    　　替换税后利息率：20%＋（20%－8%）×（400/1000）＝24.8% （3）
    　　替换净财务杠杆：20%＋（20%－8%）×（600/1600）＝24.5% （4）
    　　净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响＝（2）－（1）＝25.6%－22.8%＝2.8%
    　　税后利息率提高对于权益净利率变动影响＝（3）－（2）＝24.8%－25.6%＝－0.8%
    　　净财务杠杆下降对于权益净利率影响＝（4）－（3）＝24.5%－24.8%＝－0.3%
    　　2010年权益净利率－2009年权益净利率＝24.5%－22.8%＝1.7%
    　　综上可知：
    　　净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%，税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%，净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2010年权益净利率比2009年权益净利率提高1.7%。
    　　（3）2011年净经营资产净利率＋（2011年净经营资产净利率－8%）×（600/1600）＝25%
    　　解得：2011年净经营资产净利率＝20.36%
    　　2011年净经营资产净利率＝净经营资产周转次数×销售税后经营净利率
    　　2011年税后经营净利率＝20.36%/3＝6.79%
    　　2011年销售税后经营净利率至少达到6.79%才能实现权益净利率为25%的目标。

  • 第14题：

    （2018年）甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下：
    （1）甲公司2018年主要财务报表数据：（单位：万元）

    （2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出，甲公司的企业所得税税率25%。
    （3）乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下：

    要求：
    （1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
    （2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率，税后利息率，净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）
    （3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。并使用因素分析法，按照净经营资产净利率，税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：
    （1）
    　　单位：万元

    （2）
    　　净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝1260/6000×100%＝21%
    　　税后利息率＝税后利息费用/净负债×100%＝120/2000×100%＝6%
    　　净财务杠杆＝净负债/股东权益×100%＝2000/4000×100%＝50%
    　　权益净利率＝净利润/股东权益×100%＝1140/4000×100%＝28.5%
    　　（3）
    　　甲公司权益净利率＝21%＋（21%－6%）×50%＝28.5%
    　　乙公司权益净利率＝22%＋（22%－8%）×60%＝30.4%
    　　甲公司与乙公司权益净利率的差异＝28.5%－30.4%＝－1.9%
    　　替代净经营资产净利率：21%＋（21%－8%）×60%＝28.8%
    　　替代税后利息率：21%＋（21%－6%）×60%＝30%
    　　替代净财务杠杆：21%＋（21%－6%）×50%＝28.5%
    　　净经营资产净利率变动对权益净利率的影响＝28.8%－30.4%＝－1.6%
    　　税后利息率变动对权益净利率的影响＝30%－28.8%＝1.2%
    　　净财务杠杆变动对权益净利率的影响＝28.5%－30%＝－1.5%
    　　通过分析可知，净经营资产净利率降低导致权益净利率下降1.6%，税后利息率降低导致权益净利率提高1.2%，净财务杠杆降低导致权益净利率下降1.5%，综合导致权益净利率下降1.9%。

  • 第15题：

    甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异，相关资料如下：
    （1）甲公司2015年的主要财务报表数据
    单位：万元


    假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
    （2）乙公司相关财务比率

    要求：
    （1）使用因素分析法，按照营业净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
    （2）说明营业净利率、总资产周转次数、权益乘数3个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上的差别。


    答案：
    解析：
    （1）甲公司2015年指标：营业净利率=1200/10000=12%，总资产周转次数=10000/8000=1.25
    （次），权益乘数=8000/4000=2
    乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6%
    甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30%
    营业净利率变动对权益净利率的影响=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%
    总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%×（1.25-0.6）×1.5=11.7%
    权益乘数变动对权益净利率的影响=12%×1.25×（2-1.5）=7.5%
    （2）营业净利率是净利润占收入的比重，表明每1元营业收入带来的净利润，反映企业的盈利能力；总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值，表明1年中总资产周转的次数
    （或者表明每1元总资产支持的营业收入），反映企业的营运能力；权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每1元股东权益控制的总资产的金额，反映企业的长期偿债能力。
    两公司在经营战略上存在较大差别：甲公司采取的是“低盈利、高周转”（或薄利多销）的策略，乙公司采取的是“高盈利、低周转”（或多利薄销）的策略。在财务政策上，两公司也有很大不同：甲公司采取的是相对高风险的财务政策，财务杠杆较大；乙公司采取的是相对低风险的财务政策，财务杠杆较小。
    【提示】指标的经济含义的答题套路：
    设Y=A/B
    （1）Y的经济含义是“每1元B对应多少A”。
    （2）Y比率越高，则企业的……能力越强/越弱。

  • 第16题：

    万华公司是一家生产企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2018年的管理用财务报表相关数据如下：
    单位：万元



    要求：
    （1）假设万华公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请计算万华公司2018年税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率以及权益净利率。
    （2）计算万华公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异。（要求用连环替代法按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析）
    （3）万华公司2019年的目标权益净利率为25%。假设该公司2019年保持2018年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标


    答案：
    解析：
    （1）
    税后经营净利率=880/11000×100%=8%
    净经营资产周转次数=11000/4400=2.5（次）
    净经营资产净利率=880/4400×100%=20%
    税后利息率=96/1200×100%=8%
    经营差异率=20%-8%=12%
    净财务杠杆=1200/3200=37.5%
    杠杆贡献率=12%×37.5%=4.5%
    权益净利率=20%+4.5%=24.5%
    （2）
    万华公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异=24.5%-22.8%=1.7%
    权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
    行业权益净利率=18%+（18%-6%）×40%=22.8%（1）
    替换净经营资产净利率：20%+（20%-6%）×40%=25.6%（2）
    替换税后利息率：20%+（20%-8%）×40%=24.8%（3）
    替换净财务杠杆：20%+（20%-8%）×37.5%=24.5%（4）
    净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=（2）-（1）=25.6%-22.8%=2.8%
    税后利息率提高对于权益净利率变动影响=（3）-（2）=24.8%-25.6%=-0.8%
    净财务杠杆下降对于权益净利率变动影响=（4）-（3）=24.5%-24.8%=-0.3%
    （3）
    25%=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-8%）×37.5%，求得：
    净经营资产净利率=20.36%
    净经营资产净利率=净经营资产周转次数×税后经营净利率
    税后经营净利率=20.36%/3=6.79%
    税后经营净利率至少达到6.79%才能实现权益净利率为25%的目标。

  • 第17题：

    甲公司近三年改进的管理用财务报表主要财务数据如下：



    要求：（1）计算2015年和2016年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。
    （2）利用因素分析法分析说明该公司2016年与2015年相比权益净利率的变化及其原因（按净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆顺序）。



    答案：
    解析：
    （1）2015年权益净利率=825/[（5000+6000）/2]=15%
    2015年净经营资产净利率=1056/[（8000+9600）/2]=12%
    2015年税后利息率=231/[（8000-5000+9600-6000）/2]=7%
    2015年净财务杠杆=[（8000-5000+9600-6000）/2]/[（5000+6000）/2]=60%
    2016年权益净利率=1134/[（6000+8000）/2]=16.2%
    2016年净经营资产净利率=1386/[（9600+12400）/2]=12.6%
    2016年税后利息率=252/[（9600-6000+12400-8000）/2]=6.3%
    2016年净财务杠杆=[（9600-6000+12400-8000）/2]/[（6000+8000）/2]=57.14%
    （2）权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
    2015年权益净利率=12%+（12%-7%）×60%=15%
    2016年权益净利率=12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%
    2016年与2015年相比权益净利率变动=16.2%-15%=1.2%
    替代净经营资产净利率：12.6%+（12.6%-7%）×60%=15.96%
    替代税后利息率：12.6%+（12.6%-6.3%）×60%=16.38%
    替代净财务杠杆：12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%
    由于净经营资产净利率上升，使得权益净利率上升0.96%（15.96%-15%）；
    由于税后利息率下降，使得权益净利率上升0.42%（16.38%-15.96%）；
    由于净财务杠杆下降，使得权益净利率下降0.18%（16.2%-16.38%）。

  • 第18题：

    （2018年）甲公司是一家通用设备制造企业，拟采用管理用报表进行财务分析。相关资料如下：
    （1）甲公司2018年主要财务报表数据
    单位：万元

    （2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出。甲公司的企业所得税税率25%。

    要求：
    （1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
    单位：万元

    （2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率、净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）。
    （3）计算甲公司2018年与2017年权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序对该差异进行定量分析。


    答案：
    解析：
    （1）
    　　2018年管理用财务报表　　单位：万元

    （2）净经营资产净利率＝8820/42000×100%＝21%
    　　税后利息率＝840/14000×100%＝6%
    　　净财务杠杆＝14000/28000×100%＝50%
    　　权益净利率＝21%＋（21%－6%）×50%＝28.5%
    　　（3）甲公司2017年权益净利率＝22%＋（22%－8%）×60%＝30.4%
    　　甲公司2018年权益净利率＝21%＋（21%－6%）×50%＝28.5%。
    　　权益净利率差异＝28.5%－30.4%＝－1.9%。
    　　①替代净经营资产净利率
    　　21%＋（21%－8%）×60%＝28.8%
    　　差异：28.8%－30.4%＝－1.6%
    　　②替代税后利息率
    　　21%＋（21%－6%）×60%＝30%
    　　差异：30%－28.8%＝1.2%
    　　③替代净财务杠杆
    　　21%＋（21%－6%）×50%＝28.5%
    　　差异＝28.5%－30%＝－1.5%
    　　结论：相比较2017年权益净利率而言，2018年权益净利率下降了1.9%，其中，净经营资产净利率下降导致权益净利率下降1.6%；税后利息率下降导致权益净利率提高1.2%；净财务杠杆下降导致权益净利率下降1.5%。

  • 第19题：

    （2016年）甲公司是一家汽车销售企业，现对公司财务状况和经营成果进行分析，以发现与主要竞争对手乙公司的差异。相关资料如下：
    甲公司2015 年的主要财务报表数据：
    单位：万元
    假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平



    均水平乙公司相关财务比率：



    要求：
    （1）使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015 年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
    （2）说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3 个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司和乙公司在经营战略和财务政策上的差别。


    答案：
    解析：
    （1）使用因素分析法，按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序，对2015 年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
    甲公司销售净利率=1 200+10 000=12%
    甲公司总资产周转次数=10 000+8 000=1.25 甲公司权益乘数=8 000+4 000=2
    甲公司权益净利率=12%*1.25*2=30%(或=1 200+4 000=30%)
    乙公司权益净利率=24%*0.6*1.5=21.6%
    甲公司相对乙公.司权益净利率的差异=30%-21.6%=8.4%
    销售净利率差异的影响=12%*0.6*1.5-21.6%=10.8%-21.6%=-10.8% 总资产周转次数差异的影响=12%*1.25*1.5-10.8%=22.5%-10.8%=11.7%权益乘数差异的影响=12%*1.25*2-22.5%=30%-22.5%=7.5%
    （2）说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3 个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力，并指出甲公司和乙公司在经营战略和财务政策上的差别。
    销售净利率是净利润与销售收入的比值，表明每1 元销售收入带来的净利润，反映企业的盈利能力；总资产周转次数是销售收入与平均总资产的比值，表明1 年中总资产周转的次数（或者表明每1 元总资产支持的销售收入），反映企业的营运能力；权益乘数是总资产与股东权益的比值，表明每1 元股东权益控制的资产额，反映企业的长期偿债能力。两公司在经营战略上存在较大差别：甲公司采取的是“低盈利、高周转”（或薄利多销）的策略；乙公司采取的是“高盈利、低周转”（或多利薄销）的策略。在财务政策上，两公司也有很大不同：曱公司采取的是相对高风险的财务政策，财务杠杆较大；乙公司采取的是相对低风险的财务政策，财务杠杆较小。

  • 第20题：

    已知某公司2019年度营业收入为2000万元，营业净利率为30%，部分财务报表的有关资料如下：
    资产负债表
    2019年12月31日 　　　　　　　　　　单位：万元

    可比公司的相关财务指标如下表所示：
    可比公司相关财务指标

    涉及资产负债表中的数据均使用平均数计算。
    要求：
    （1）计算该公司2019年的流动比率、速动比率和现金比率。
    （2）计算该公司2019年的总资产周转率、总资产净利率、权益乘数。
    （3）计算该公司与可比公司的净资产收益率的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率、权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。


    答案：
    解析：
    （1）流动比率=流动资产/流动负债=[（530+535）/2]/[（500+480）/2]=532.5/490=1.09
    速动比率=速动资产/流动负债=[（160+165）/2+（170+180）/2]/[（500+480）/2]=337.5/490=0.69
    现金比率=[（170+180）/2]/[（500+480）/2]=175/490=0.36
    （2）总资产周转率=营业收入/平均资产总额=2000/[（1700+1820）/2]=2000/1760=1.14
    总资产净利率=营业净利率×总资产周转率=30%×1.14=34.2%
    权益乘数=资产总额/股东权益=[（1700+1820）/2]/ [（1000+1170）/2]=1760/1085=1.62
    （3）
    该公司2019年度净资产收益率=34.2%×1.62=55.4%
    该公司与可比公司净资产收益率的差异=55.4%-70%=-14.6%
    总资产净利率变动对净资产收益率差异的影响=（34.2%-35%）×2=-1.6%
    权益乘数变动对净资产收益率差异的影响=34.2%×（1.62-2）=-13%。

  • 第21题：

    通过对以下比率的分析，财务分析师可以得出的结论为( )。(公司平均值-行业平均值)资产回报率7.9%-9.2%股东权益回报率15.2%-12.9%

    A.该公司的产品占有很大的市场份额，并带来了较高的盈利能力
    B.该公司的负债水平比行业平均值高
    C.该公司的利润随着时间增长
    D.该公司的市价对账面价值比率高于行业内其他公司

    答案：B
    解析：
    对于资产回报率与股东权益回报率的比率，作为财务杠杆的负债有乘数作用。杜邦公式表明股东权益回报率是资产回报率乘以权益乘数。负债越多，权益乘数越大，因为权益乘数等于总资产除以普通股权益的账面价值。在此例中，公司的权益乘数是1.92行韭平均值是1.40。公司行业平均7.9%×1.92=15.2%9.2%×1.40=12.9%权益乘数较高，意味着公司的负债高于行业平均。选项A不正确，题目未给出市场份额的任何信息，也不能推断出任何有关信息。题目给出两个盈利能力的度量，一个比行业平均高，一个比行业平均低。选项C不正确，该比较是针对行业平均值的横向比较，不是针对同一家公司先后的纵向比较。从题中无法推断该公司利润随时间的变化。选项D不正确，股市对不同的情况有不同的反应方式。公司的股本回报率更高不代表公司的公允市场价值对账面价值的比率更高。

  • 第22题：

    问答题
    某公司年销售额为1 000万元，变动成本率为60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复台杠杆系数。(2)如果预测期该公司的销售额估计增长10%，计算息税前利润及每股利润的增长幅度。

    正确答案：
    解析：

  • 第23题：

    问答题
    某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债平均利率为10%，所得税税率25%。　　该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可使销售额增加20%，并使变动成本率降至60%。　　该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。　　要求：　　（1）计算增资前公司的固定成本、财务费用；　　（2）计算增资前公司的边际贡献及息税前利润；　　（3）计算增资前公司权益净利率及总杠杆系数；　　（4）所需资金以追加权益资本取得，计算权益净利率、总杠杆系数，并判断应否改变经营计划；　　（5）所需资金以10%利率借入，计算权益净利率、总杠杆系数，并判断应否改变经营计划。

    正确答案：
    (1)增资前公司的财务费用=负债总额×负债平均利率=50×40%×10%=2(万元);
    增资前公司的固定成本=20-2=18(万元)。
    (2)增资前公司的边际贡献=100×(1-70%)=30(万元);
    增资前公司的息税前利润=边际贡献-固定成本=30-18=12(万元)。
    (3)增资前公司的权益净利率=净利润/股东权益=[(12-2)×(1-25%)]/[50×(1-40%)]=25%;
    增资前公司的总杠杆系数DTL=边际贡献/(息税前利润-利息费用)=30/(12-2)=3。
    (4)所需资金以追加权益资本取得后:边际贡献=100×(1+20%)×(1-60%)=48(万元),息税前利润=48-18-5=25(万元)。
    权益净利率=(25-2)×(1-25%)/[50×(1-40%)+40]=24.64%;
    DTL=边际贡献/(息税前利润-利息费用)=48/(25-2)=2.09。
    因增资后权益净利率下降,故不应改变经营计划。
    (5)所需资金以借入资金取得后:
    边际贡献=100×(1+20%)×(1-60%)=48(万元);
    息税前利润=48-18-5=25(万元)。
    权益净利率=[(25-2-40×10%)×(1-25%)]/[50×(1-40%)]=47.5%;
    DTL=48/(25-2-40×10%)=2.53。
    因增资后权益净利率提高,总杠杆系数降低,故应改变经营计划。
    解析： 暂无解析

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