单选题某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元，此后自由现金流量每年按照5%的比率增长。公司的无税股权资本成本为18%，债务税前资本成本为8%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.5的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（　）万元。A 1134.48B 1730.77C 1234.48D 934.48

林森股份有限公司是一家包装袋生产公司，公司2007年和2008年的有关会计数据如表所示。2008年固定资产投资为800万元，当年偿还债务300万元，新增债务250万元，营运资本2007年为520万元，2008年为580万元。林森公司从2008年以后进入稳定增长时期，预计以后每年的股权自由现金流量的增长率为3%。公司所得税率为25%，股权资本成本率为12%。2008年末大山有限责任公司欲收购林森公司全部股权，请对林森公司股权进行价值评估。

请按以下层次论述：

（一）股权自由现金流量的概念
（二）目标公司股权自由现金流量的计算
（三）计算股权价值

某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2～5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，该公司在目前的每股股权价值为（　）。

A.50.49元/股
B.50元/股
C.13.23元/股
D.13元/股

甲公司预计未来五年的股权自由现金流量分别为100万元、120万元、160万元、180万元、200万元，从第六年开始股权自由现金流量以5%的增长率持续增长。假设甲公司的无风险利率为3%，贝塔系数为2，市场平均报酬率为6.5%。甲公司的股权价值为（　　）。

A. 2165.29万元
B. 3165.29万元
C. 3000万元
D. 3500万元

A企业预计未来5年的预期股权自由现金流量为100万元、12β万元、150万元、160万元和200万元，第6年起，股权自由现金流量将在第5年的水平上以2%的增长率保持增长，假定权益回报率为10%，平均资本报酬率为12%，则A企业的价值为（　　）万元。

A.1453
B.1778
C.2119
D.1774

某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2～5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，该公司在目前的每股股权价值为（　　）。

A. 50.49
B. 50
C. 13.23
D. 13

某公司2016年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25%，2016年年末的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，下列说法中正确的有（　　）。

A.每年的税后经营利润为600万元
B.2016年企业自由现金流量为500万元
C.2017年及以后的企业自由现金流量600万元
D.企业整体价值为7407万元
E.企业整体价值为7963万元

某企业估算出未来5年的企业自由现金流量分别为60、65、65、65、65万元，从第6年开始企业自由现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则该企业的整体企业价值为（　　）万元。
已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，12%，5）＝0.5674，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，12%，4）＝3.7908

A. 914.5
B. 941.41
C. 1368.53
D. 753.04

A公司未来1-4年的股权自由现金流量如下:(单位:万元)

目前A公司值β为1.2.假定无风险利率为6%，风险补偿率为5%.假设第4至第7年的股权自由现金流量增长率每年下降1%，至第7年增长率为7%，且以后增长率稳定在7%，则A公司股权价值是（ ）。

A、21600万元
B、15028.3万元
C、18006.27万元
D、16560.92万元

A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2017年的有关资料如下：
　　（1）销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%，销售和管理费用（不含折旧与摊销）占销售收入的15%，折旧与摊销占销售收入的5%，债权投资收益为20万元，股权投资收益为10万元（估计不具有可持续性）。财务费用为14万元（全部是利息支出），营业外收支净额为5万元。
　　（2）资产负债表中的相关科目年末数如下：货币资金为40万元，存货和应收账款合计为200万元，固定资产净值为280万元，应付账款为80万元。
　　（3）甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。
　　要求：
　　1）预计2018年的税后净营业利润比2017年增长10%，计算2018年的税后净营业利润；
2）预计2018年的营运资本增长率为8%，计算2018年的营运资本增加；
3）预计2018年的固定资产净值增长率为5%，计算2018年的固定资产净值增加；
4）预计2018年的折旧与摊销增长10%，计算2018年的企业自由现金流量；
　5）假设从2019年开始，预计企业自由现金流量每年增长10%，从2021年开始，企业自由现金流量增长率稳定在5%，计算甲公司在2018年初的整体价值。

某公司2016年年初投资资本为5000万元，预计今后每年可取得税前净营业利润800万元，平均所得税税率为25%，2016年年末的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，下列说法中正确的有（　）。

A.每年的税后经营利润为600万元
B.2016年企业自由现金流量为500万元
C.2017年及以后的企业自由现金流量为600万元
D.企业整体价值为7407万元
E.企业整体价值为7963万元

开元公司未来三年的股权现金流量以及股权资本成本如下：
单位：万元



假设从第4年开始，股权现金流量增长率可以维持为5%，股权资本成本为8%，开元公司目前的债务价值为500万元。
＜1> 、计算开元公司目前的企业价值（计算结果保留小数点后两位）。
＜2> 、目前开元公司流通在外的流通股是2500万股，股价是10元/股，请你根据目前市场价值求解第3年后的股权自由现金流量的增长率。

甲企业预计未来4年的预期股权自由现金流量为100万、150万、200万、200万，从第5年起。股权自由现金流量将在第5年的水平以3%的增长率保持增长，假设权益回报率为10%，平均资本报酬率为12%。
1、计算A企业的价值。
2、企业价值评估的对象通常包括哪几种；

甲企业预计未来4年的预期股权自由现金流量为100万、150万、200万、200万，从第5年起股权自由现金流量将在第4年的水平以3%的增长率保持增长，假设权益回报率为10%，平均资本报酬率为12%。
<1>、计算甲企业的股权价值。
<2>、企业价值评估的对象通常包括哪几种；

甲企业预计未来5年的预期股权自由现金流量为100万元、130万元、160万元、200万元、240万元，第6-10年，每年股权自由现金流量将在前一年的水平上以5%的增长率保持增长，第11年开始，企业股权现金流量保持第10年不变。假定权益回报率为10%，平均资本报酬率为12%，所得税率259。则A企业的价值为多少?