问答题计算股权资本成本；

题目
问答题
计算股权资本成本；
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1.以下经济利润的计算公式不正确的是()。A、经济利润=息前税后利润-资本费用(债务成本与股权成本)B、经济利润=息前税后利润-投资资本×加权平均资本成本率C、经济利润=息前税后利润-投资资本×权益资本成本率D、经济利润=投资成本×(投资资本报酬率-加权平均资本成本率)

2.与EVA财务评价模型相比较,传统的会计评价方法:()A.不仅忽略了债务成本,而且忽略了股权资本的成本B.既反映了债务成本,也反映了股权资本的成本C.虽然反映了股权资本的成本,却忽略了债务成本D.虽然反映了债务成本,却忽略了股权资本的成本

3.MM第二定理表明，有杠杆股权的资本成本等于无杠杆的资本成本加上，与以账面价值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价。 （ ）

4.A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（ ）。A．9．2%B．12．8%C．11．6%D．10．4%

参考答案和解析
正确答案：
解析：
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  • 第1题：

    从理论上说，计算EVA@时使用的公司股权资本真实成本的实质是（　　）。

    A、会计成本
    B、投资成本
    C、机会成本
    D、利息成本

    答案：C
    解析：

  • 第2题：

    在计算利息税盾现值时，若公司预计债务水平保持不变，折现率的选择为（ ）

    A.无杠杆资本成本
    B.有杠杆资本成本
    C.股权资本成本
    D.税前债务资本成本

    答案：D
    解析：
    如果债券的绝对水平保持不变，应该采用APV法进行资本预算，对利息税盾折现 应选用税前债务资本成本，因为这部分现金流的风险和债务相当。

  • 第3题：

    资本成本率计算的贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。（　）


    答案：对
    解析：
    筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0，其中所采用的贴现率就是资本成本率。

  • 第4题：

    下列有关股权资本成本和加权平均资本成本说法正确的是（ ）。
    I股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率
    Ⅱ估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等
    Ⅲ“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率
    Ⅳ加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率

    A.I、Ⅲ
    B.Ⅱ、Ⅳ
    C.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    D.I、Ⅱ、Ⅳ

    答案：C
    解析：
    现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。常用的现金流贴现模型有两类：①红利贴现模型，包括可变增长模型、不变增长模型、零增长模型；②自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。

  • 第5题：

    三因素模型是用来计算（　　）的。

    A. 股权资本成本
    B. 加权平均资本成本
    C. 风险报酬率
    D. 期望的价值风险溢价

    答案：A
    解析：
    股权资本成本通常可采用资本资产定价模型、套利定价模型、三因素模型以及风险累加法等方法进行计算。

  • 第6题：

    股权资本的资本成本比债务资金资本成本高，股权资本的财务风险比债务资金的财务风险（）。

    • A、高
    • B、低
    • C、一样
    • D、无法比较

    正确答案:A

  • 第7题：

    下列关于经济利润的计算中，不正确的是（）。

    • A、经济利润＝净利润―股权资本成本
    • B、经济利润＝税后净营业利润―股权资本成本
    • C、经济利润＝投入资本×（投入资本回报率―加权平均资本成本率）
    • D、经济利润＝税后净营业利润―投入资本×加权平均资本成本率

    正确答案:B

  • 第8题：

    多选题
    A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7.4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（）。
    A

    9.2%

    B

    12.8%

    C

    11.6%

    D

    10.4%


    正确答案： A,B
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    单选题
    从理论上说，计算EVA时使用的公司股权资本真实成本的实质是（　　）。
    A

    会计成本

    B

    投资成本

    C

    机会成本

    D

    利息成本


    正确答案： B
    解析：
    计算EVA时需要用到加权平均资本成本，加权平均资本成本等于债权资本成本与股权资本成本的加权平均，权重各自为这两种资本占总资本的比例，理论上股权资本真实成本的实质为机会成本。

  • 第10题：

    单选题
    企业净债务价值等于预期债权人未来现金流量的现值，计算现值的折现率是（）。
    A

    加权平均资本成本

    B

    股权资本成本

    C

    市场平均报酬率

    D

    等风险的债务资本成本


    正确答案： B
    解析： 企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本；企业净债务价值等于预期债权人未来现金流量的现值，计算现值的折现率，要能反映其现金流量风险，应是等风险的债务资本成本。

  • 第11题：

    问答题
    使用股利增长模型计算ABC公司的股权资本成本，并写出计算过程。

    正确答案：
    解析：

  • 第12题：

    问答题
    计算股权资本成本；

    正确答案：
    解析：

  • 第13题：

    下列关于股权资本成本的表述中，正确的有（　）。

    A.处于财务困境的公司股权成本会低于债务成本
    B.留存收益资本成本计算不需要考虑筹资费用
    C.优先股资本成本通常低于普通股资本成本
    D.股权资本成本是股东要求的必要报酬率

    答案：B,C,D
    解析：
    处于财务困境的公司，由于其承诺收益率太高，在计算债务资本成本时必须采用期望收益率计算，否则会形成股权资本成本低于债务成本的问题。

  • 第14题：

    下列关于资本成本的说法，错误的是（ ）。

    A.所谓资本成本，指的是股权或债权资本的机会成本或经济成本
    B.股权资本的成本不一定低于债权成本
    C.股权收益只体现在股东红利上
    D.债权资本的成本等于贷款或债券的利率

    答案：C
    解析：
    C项，股权收益除了股东红利，还包括资本利得。

  • 第15题：

    股权资本成本的计算包括（ ）。
    Ⅰ.长期债券
    Ⅱ.留用利润
    Ⅲ.普通股
    Ⅳ.优先股

    A、Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
    B、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
    C、Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ
    D、Ⅰ.Ⅱ


    答案：A
    解析：
    本题考核的是股权资本的概念及内容、它包括普通股、优先股和留用利润。

  • 第16题：

    下列经济利润计算公式，正确的有（　）。

    A、经济利润＝税后净营业利润－投资资本的成本
    B、经济利润＝税后净营业利润－投入资本×加权平均资本成本率
    C、经济利润＝净利润－股权资本成本
    D、经济利润＝净利润＋利息费用×（1－所得税率）－股权资本成本
    E、经济利润＝净利润＋利息费用×（1－所得税率）－投入资本成本

    答案：A,B,C,E
    解析：
    根据经济利润的概念，计算经济利润有以下三种方法：
    第一种计算方法：
    经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本
    ＝净利润＋利息费用×(1－所得税税率）－投入资本的成本
    ＝息税前利润×（1－所得税税率）－投入资本的成本
    投入资本的成本＝债务资本成本＋股权资本成本
    ＝利息费用×（1－所得税税率）＋股权资本成本；
    第二种计算方法：
    经济利润＝净利润－股权资本成本；
    第三种计算方法：
    经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）
    ＝税后净营业利润－投入资本×加权平均资本成本率

  • 第17题：

    留存收益资本成本和普通股资本成本属于（）

    • A、债务资本成本
    • B、股权资本成本
    • C、边际资本成本
    • D、综合资本成本

    正确答案:B

  • 第18题：

    边际资本成本实质是追加筹资时所使用的（）。

    • A、个别资本成本
    • B、加权平均资本成本
    • C、股权资本成本
    • D、债权资本成本

    正确答案:B

  • 第19题：

    单选题
    下列关于加权平均资本成本的表述中，不正确的是（　　）。
    A

    在计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与没有发行费用的债务分开，分别计量它们的成本和权重

    B

    在计算加权平均成本时，需要考虑发行费用的股权应与没有发行费用的股权分开，分别计量它们的成本和权重

    C

    新发行普通股的成本比留存收益进行再投资的内部股权成本要高=些

    D

    加权平均资本成本是公司过去所有资本的平均成本


    正确答案： A
    解析：
    加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本。其中，债务成本是发行新债务的成本，而不是已有债务的利率；股权成本是新筹集权益资本的成本，而不是过去的股权成本。

  • 第20题：

    单选题
    下列关于经济利润的计算中，不正确的是（）。
    A

    经济利润＝净利润―股权资本成本

    B

    经济利润＝税后净营业利润―股权资本成本

    C

    经济利润＝投入资本×（投入资本回报率―加权平均资本成本率）

    D

    经济利润＝税后净营业利润―投入资本×加权平均资本成本率


    正确答案： B
    解析： 经济利润＝税后净营业利润―投入资本的成本，选项B不正确。

  • 第21题：

    单选题
    留存收益资本成本和普通股资本成本属于（）
    A

    债务资本成本

    B

    股权资本成本

    C

    边际资本成本

    D

    综合资本成本


    正确答案： B
    解析： 本题主要考查的知识点为资本成本的分类。个别资本成本包括债务资本成本和股权资本成本。其中股权资本成本包括留存收益资本成本和普通股资本成本。

  • 第22题：

    问答题
    计算股权资本成本（保留三位小数）；

    正确答案：
    解析：

  • 第23题：

    多选题
    甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的税前债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的税前债务资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（　　）。
    A

    无负债企业的股权资本成本为8%

    B

    交易后有负债企业的股权资本成本为10.5%

    C

    交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

    D

    交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%


    正确答案： C,B
    解析：
    交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/（1+2）×12%+2/（1+2）×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本一税前债务资本成本）=8%+1×（8%-5.5%）=10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%。

  • 第24题：

    问答题
    用资本性资产定价模型（CAPM模型）计算股权资本成本，并写出计算过程。

    正确答案：
    解析：

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