问答题甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下： （1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5％，每年年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。 （2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120％时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 （3）甲公司股
题目
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第1题：
多选题利用布莱克－斯科尔斯期权定价模型计算期权价值时，影响期权价值的因素有（）。A股票报酬率的方差
B期权的执行价格
C标准正态分布中离差小于d的概率
D期权到期日前的时间
正确答案： A,B解析： -
第2题：
问答题国有企业改制中企业价值评估相关问题是什么？正确答案： 国有企业改制中企业价值评估相关问题主要包括债权资产评估、产成品评估、长期投资评估等问题。解析： 暂无解析 -
第3题：
单选题假设A公司有优先股400万股，其清算价值为每股7元，无拖欠股利；2012年12月31日普通股每股市价16元，2012年流通在外普通股3000万股，所有者权益为45000万元，则该公司的市净率为（）。A1.2
B1.14
C1
D2
正确答案： D解析： 每股净资产=（45000-7×400）÷3000=14.07(元/股) 市净率=每股市价/每股净资产=16/14.07=1.14。 -
第4题：
多选题下列说法中正确的有（）。A经营营运资本净增加=经营流动资产增加-经营流动负债增加
B股权现金流量=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）
C净投资资本：股东权益+净负债
D净投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债
正确答案： D,C解析： 经营营运资本净增加=△经营流动资产-△经营流动负债股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加-（税后利息费用-净负债增加）=税前经营利润×（1-T）-净经营资产增加-[×（1-T）+净负债增加=（税前经营利润一I）×（1-T）-净经营资产增加+净负债增加=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）根据“资产=负债+股东权益”即有“经营流动资产+经营长期资产+金融资产=（经营流动负债+经营长期负债+金融负债）+股东权益”变形后得到：（经营流动资产-经营流动负债）+经营长期资产-经营长期负债=（金融负债一金融资产）+股东权益即：经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债=股东权益+净负债净投资资本即指股东权益和净负债的合计。 -
第5题：
单选题在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（ ）。A销售增加，必然引起外部融资需求的增加
B营业净利率的提高会引起外部融资的增加
C股利支付率的提高会引起外部融资增加
D资产周转率的提高必然引起外部融资增加
正确答案： D解析：
A项，若销售增加所引起的负债和所有者权益的增加超过资产的增加，反而会有资金剩余，不需要外部融资，只有当销售增长率高于内含增长率时，才会引起外部融资需求的增加；B项，股利支付率小于1的情况下，营业净利率提高，会引起外部融资需求的减少；D项，资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少。 -
第6题：
多选题以下理财原则中，属于有关竞争环境的原则包括（ ）。A自利行为原则
B双方交易原则
C信号传递原则
D比较优势原则
正确答案： C,D解析：
有关竞争环境的原则是对资本市场中人的行为规律的基本认识，它包括自利行为原则，双方交易原则，信号传递原则，引导原则。比较优势属于创造价值的原则。 -
第7题：
单选题一个投资人打算长期持有甲公司的股票，他投资的必要报酬率为12%。预计甲公司未来3年股利分别为1.2元.1.5元.1.8元。在此以后转为正常增长，股利增长率为6%。已知：（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118，则该公司股票的价值为（）元。A26.18
B23.62
C24.90
D23.76
正确答案： B解析： -
第8题：
多选题下列关于股利政策的表述中，正确的有（ ）。A公司采用剩余股利政策的优点是可以保持理想的资本结构
B采用固定股利或稳定增长的股利政策有利于稳定股价
C固定股利支付率政策将股利支付与公司当年盈余紧密相连
D低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性
正确答案： C,D解析：
A项，剩余股利政策是在公司有良好投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构）测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这有利于企业保持理想的资金结构，使加权平均资本成本最低。B项，固定股利或稳定增长的股利政策向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。C项，固定股利支付率政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。D项，采用低正常股利加额外股利政策的优点是：具有较大灵活性，当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有鼓励跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，可适度增发股利，可以增强股东对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。 -
第9题：
问答题某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万元，20天之内付款付99万元．30天之内付款付全额100万元。假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。正确答案： 短期投资报酬率大于放弃折扣成本，应放弃折扣，选择第30天付款，付100万元。解析： 暂无解析 -
第10题：
多选题某公司采用以剩余收益为基础的业绩计量方法，该公司的平均投资资本为2000万元，其中净负债1000万元，权益资本1000万元；税后利息费用90万元，税后利润150万元；净负债成本（税后）8％，股权成本l0％，下列计算正确的有（ ）。A加权平均资本成本为9％
B剩余经营收益为60万元
C剩余净金融支出为10万元
D剩余权益收益为50万元
正确答案： D,A解析：
加权平均资本成本=8%×l/2+10%×1/2=9%；剩余经营收益=（150+90）-2000×9％=60（万元）；剩余净金融支出=90-1000×8％=l0（万元）；剩余权益收益=60-10=50（万元）。 -
第11题：
单选题下列关于“存货周转率”指标的说法中，不正确的是（ ）。A在分析短期偿债能力时，存货周转率的计算应使用“销售收入”
B存货周转次数越高越好
C一般情况下，销售增加不会引起存货周转率的明显变化
D在分析存货周转率时，既要重点关注变化大的存货项目，也不能完全忽视变化不大的存货项目，其内部可能隐藏着重要问题
正确答案： A解析： 存货周转次数不是越高越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平。 -
第12题：
单选题下列有关企业实体现金流量表述正确的是（ ）。A如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量
B企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率
C企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用的剩余部分
D企业实体现金流量，是可以提供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额
正确答案： A解析：
B项，企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是企业的加权平均资本成本；C项，企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用、必要的投资支出后的剩余部分；D项，企业实体现金流量是可以提供给债权人和股东的现金流量总额。 -
第13题：
多选题有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（ ）。A100×（P/F，10%，2）十100×（P/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）
B100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]
C100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）
D100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）
正确答案： B,D解析：
A项是根据“递延年金现值＝各项流入的复利现值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，4）”表示的是第5年初的100的复利现值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的复利现值；B项，本题中的递延期应该是1，正确表达式应该是100×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）]；C项，100×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期；D项，100×[（F/A，10%，5）－1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期。 -
第14题：
单选题按照平衡计分卡，其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题的维度是()。A财务维度
B内部业务流程维度
C顾客维度
D学习与成长维度
正确答案： A解析： 财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。其中，财务维度的目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题；顾客维度回答“顾客如何看待我们”的问题；内部业务流程维度着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题；学习与成长维度的目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。 -
第15题：
问答题新华公司2006年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是1.6亿元，资本性支出是1.8亿元，营运资本追加额为0.8亿元；该公司债务为20亿元，公司计划保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的β值是0.9，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。 请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价。 股权自由现金流量模型。正确答案： FCFE模型下：
股权自由现金流=净收益-（1-δ）*（资本性支出-折旧）-（1-δ）*净营运资本增加额
=2-（1-20%）*（0.45-0.4）-（1-20%）*0.2
=2-0.04-0.16=1.8（元）
每股价值=1.8*（1＋5%）/（9.6%-5%）=1.89/4.6%=41.09（元）解析： 暂无解析 -
第16题：
多选题下列有关股利支付率表述正确的有（）。A按年度计算的股利支付率非常不可靠
B股利支付率有可能会大于100％
C作为一种财务政策，股利支付率应当是若干年度的平均值
D股利支付率是指股利与净利润的比率
正确答案： B,A解析： 暂无解析 -
第17题：
问答题某企业生产一种产品，每月固定成本为15000元，销售单价为30元，单位变动成本为6，每月正常销售额为700件。要求：计算单位变动成本的敏感程度。正确答案： 正常的利润=700×（30-6）-15000=1800（元）设单位变动成本增长20％，则700×（30-6×1.2）-15000=960（元）利润变动百分比=（960-1800）／1800=-46.67％单位变动成本的敏感系数=-46.67％／20％=-2.33解析： 暂无解析 -
第18题：
多选题下列表达式中，正确的有（）。A变动制造费用标准分配率=变动制造费用预算总数／直接人工标准总工时
B固定制造费用标准分配率=固定制造费用预算总额／直接人工标准总工时
C固定制造费用标准分配率=固定制造费用预算总额／生产能量标准工时
D变动制造费用标准成本=单位产品直接人工的实际工时×每小时变动制造费用的标准分配率
正确答案： B,D解析： 固定制造费用标准分配率=固定制造费用预算总额／直接人工标准总工时，由于"直接人工标准总工时"和"生产能量标准工时"是同一概念，因此，选项C的表达式也正确；选项D的正确表达式应该是：变动制造费用标准成本=单位产品直接人工的标准工时×每小时变动制造费用的标准分配率。 -
第19题：
多选题下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有（）。A报价利率除以年内复利次数得出计息期利率
B如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值
C如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
D为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
正确答案： C,A解析： 如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。 -
第20题：
单选题在下列各项中，不属于滚动预算方法的滚动方式的是（）。A逐月滚动方式
B逐季滚动方式
C逐年滚动方式
D混合滚动方式
正确答案： C解析： 采用滚动预算法编制预算，按照滚动的时间单位不同可分为逐月滚动、逐季滚动和混合滚动。 -
第21题：
多选题下列关于项目评价方法的表述中，正确的有（ ）。A净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善
B当项目静态投资回收期大于基准回收期时，该项目在财务上是可行的
C只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富
D净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息
正确答案： C,D解析：
静态投资回收期是反指标，当项目静态投资回收期小于基准回收期时，该项目在财务上是可行的。 -
第22题：
多选题长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在（ ）。A筹资风险较高
B借款成本较高
C限制条件较多
D筹资数量有限
正确答案： D,C解析：
B项，长期借款利率一般较低，利息又可在所得税前列支，而且筹资费用也较少，因此借款的资本成本较低。长期借款要到期还本付息，故筹资风险较高。长期借款筹资一般都有较多的限制条款。长期借款筹资数量有限，不能像发行股票、债券那样，可以一次筹集到大笔资金。 -
第23题：
单选题产品边际贡献是指（ ）。A销售收入与产品变动成本之差
B销售收入与销售和管理变动成本之差
C销售收入与制造边际贡献之差
D销售收入与全部变动成本（包括产品变动成本和期间变动成本）之差
正确答案： D解析：
边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献＝销售收入－产品变动成本，产品边际贡献＝制造边际贡献－变动销售和管理费用。 -
第24题：
多选题下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有（）。A估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
B较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平，因此应选择较短的时间跨度
C几何平均数是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标
D多数人倾向于采用几何平均数
正确答案： D,C解析： 由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因次，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，选项B错误；算数平均数更符合资本资产定价模型中的平均方差的结构，因而是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标，选项C错误。