比较固定资产投资决策和购并决策中的估价模型差异。
题目
比较固定资产投资决策和购并决策中的估价模型差异。
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第1题：
固定资产投资管理的程序中，()是整个决策工作的出发点和归宿。A:确定投资决策目标
B:投资项目评价
C:投资项目决策
D:投资项目实施与控制答案：A解析：确定投资决策目标，该步骤主要是明确投资什么样的固定资产及要达到的价值目标，是整个决策工作的出发点和归宿。 -
第2题：
下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是( )。A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业
B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业
C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业
D.收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业答案：D解析：收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 -
第3题：
固定资产更新决策属于（ ）。A.直接投资决策
B.项目投资决策
C.间接投资决策
D.独立项目决策
E.互斥项目决策答案：A,B,E解析：固定资产更新决策属于项目投资决策，而项目投资（直接投资）是将资金用于购买经营性资产（固定资产、无形资产、流动资产）等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为，选项AB是答案；固定资产更新属于互斥项目决策，选项E是答案。 -
第4题：
长期投资决策就是与长期投资项目有关的决策过程，又称为（）
- A、资本支出决策
- B、资本预测决策
- C、固定资产投资决策
- D、长期发展计划决策
- E、企业战略决策
正确答案:A,B -
第5题：
比较分析股权价值评估的股权现金流量估价模型和股利折现估价模型。
正确答案: 比较股权价值估价的两种模型可以看出，以股权现金流量模型获得的股权价值结果一般可能会大于或等于以股利折现模型的估价结果。当股利等于股权现金流量时，两个估价结果是相等的；当股利小于股权现金流量时，如果将留存部分投资于净现值为零的项目，则结果是相近的；当股利大于股权现金流量时，企业就得为支付股利而发行新的股票或债券，从而可能会由于股票发行成本提高、或债务比率提高、或好的投资项目受到资本约束等原因，而降低企业价值，此时以股权现金流量模型获得的股权价值结果小于以股利折现模型获得的估价结果。
一般情况下，股权现金流量模型的估价结果大于股利折现模型的估价结果，二者的差异可以视作对企业股利政策的控制权利价值。而当股权现金流量模型的估价结果小于股利折现模型的估价结果时，可视作预期股利难以长期维持的警告。
在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用股权现金流量模型进行估价；在由于企业规模、或法律上或市场上的约束，而使得收购或变换经营者的可能性不大时，适宜选用股利折现模型进行估价。 -
第6题：
在大多数情况下，实际的购并价格与估价并不完全一致。你认为估价有意义么？如何理解购并估价与实际成交价格的差异？
正确答案:购并估价是购并双方在现有信息条件下，对目标公司和购并后公司整体的未来情况进行合理预测的结果，由于客观的不确定性、购并公司希望压低收购价格，目标公司希望抬高收购价格、政府审查与干预等各种因素的存在，必然会使估值与实际成交价格之间不一致。但是，购并估值仍然是购并双方谈判的基础，也是购并成功的重要前提。因此，进行合理的购并股价，是购并过程中必不可少的环节，也是购并财务分析的主要内容。 -
第7题：
短期经营决策不包括（）
- A、产品生产决策
- B、产品销售决策
- C、存货决策
- D、固定资产投资决策
正确答案:D -
第8题：
（）认为，人们在进行投资决策时会存在选择性偏差和保守性偏差。
- A、BSV模型
- B、DHS模型
- C、特雷诺模型
- D、詹森模型
正确答案:A -
第9题：
问答题在大多数情况下，实际的购并价格与估价并不完全一致。你认为估价有意义么？如何理解购并估价与实际成交价格的差异？正确答案： 购并估价是购并双方在现有信息条件下，对目标公司和购并后公司整体的未来情况进行合理预测的结果，由于客观的不确定性、购并公司希望压低收购价格，目标公司希望抬高收购价格、政府审查与干预等各种因素的存在，必然会使估值与实际成交价格之间不一致。但是，购并估值仍然是购并双方谈判的基础，也是购并成功的重要前提。因此，进行合理的购并股价，是购并过程中必不可少的环节，也是购并财务分析的主要内容。解析： 暂无解析 -
第10题：
单选题固定资产投资管理的程序中，（）是整个决策工作的出发点和归宿A确定投资决策目标
B投资项目评价
C投资项目决策
D投资项目实施与控制
正确答案： D解析： 暂无解析 -
第11题：
问答题比较固定资产投资决策和购并决策中的估价模型差异。正确答案： 主要差异有三个方面：
（1）固定资产投资的成本是购置以及相关成本；而公司购并决策中的成本是购买股权减去目标公司持有的现金水平，即在不考虑其他因素的情况下，购并完成后，购并公司获得对目标公司持有现金的控制权，所以目标公司的持有现金一般不需要作为购并过程中的成本。
（2）固定资产投资决策的评价标准，通常是以公司（项目）折现率为基础的净现值最大化作为评价标准；而公司购并决策不仅要从购并公司的折现率为基础计算净现值；而且要从购并公司股权成本为基础计算净现值。
（3）在本章中没有提到，但是与后续的杠杆收购章节有关。固定资产投资决策分析中，一般不考虑债务偿还问题，即通常假定公司（项目）的负债比例在投资期间保持不变；但是在公司购并过程中（特别是杠杆收购），偿还债务所导致的每期财务杠杆发生变化，并购并项目乃至股权融资成本发生相应的变化，导致公司购并的估值方案更为复杂化。解析： 暂无解析 -
第12题：
问答题比较分析股权价值评估的股权现金流量估价模型和股利折现估价模型。正确答案： 比较股权价值估价的两种模型可以看出，以股权现金流量模型获得的股权价值结果一般可能会大于或等于以股利折现模型的估价结果。当股利等于股权现金流量时，两个估价结果是相等的；当股利小于股权现金流量时，如果将留存部分投资于净现值为零的项目，则结果是相近的；当股利大于股权现金流量时，企业就得为支付股利而发行新的股票或债券，从而可能会由于股票发行成本提高、或债务比率提高、或好的投资项目受到资本约束等原因，而降低企业价值，此时以股权现金流量模型获得的股权价值结果小于以股利折现模型获得的估价结果。
一般情况下，股权现金流量模型的估价结果大于股利折现模型的估价结果，二者的差异可以视作对企业股利政策的控制权利价值。而当股权现金流量模型的估价结果小于股利折现模型的估价结果时，可视作预期股利难以长期维持的警告。
在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用股权现金流量模型进行估价；在由于企业规模、或法律上或市场上的约束，而使得收购或变换经营者的可能性不大时，适宜选用股利折现模型进行估价。解析： 暂无解析 -
第13题：
（2013） 下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（ ）。A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业
B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业
C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业
D.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业答案：D解析：市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项D错误。 -
第14题：
公司利用金融市场提供的不同借贷行为中，尤其是固定资产投资进行分析、筛选和计划的过程叫（）A.投资决策
B.固定资产投资决策
C.资本预算决策
D.资本融资决策答案：C解析：公司对未来投资项目进行筛选和计划的过程被称为资本预算。 -
第15题：
假定固定资产更新不改变生产能力和销售收入，则下列关于固定资产更新决策的说法中，错误的是（ ）。A.对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金净流出量的现值进行决策
B.固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法
C.对于寿命期不同的固定资产更新决策，应当采用年金成本法进行决策
D.固定资产更新决策属于互斥投资决策答案：B解析：从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和等额年金法，一般不采用内含报酬率法，选项B错误。 -
第16题：
长期投资决策中的初始现金流量只包括固定资产上的投资。
正确答案:错误 -
第17题：
下列不属于短期经营决策的是（）。
- A、追加订货决策
- B、亏损产品是否应该停止生产的决策
- C、固定资产投资决策
- D、无形资产投资决策
正确答案:C,D -
第18题：
固定资产投资决策应考虑的决策要素有哪些？
正确答案: 固定资产投资决策应考虑的决策要素有：
（1）可利用资本的成本和规模
（2）项目的盈利性
（3）企业承担风险的意愿和能力 -
第19题：
比较固定资产投资决策和购并决策中的估价模型差异。
正确答案: 主要差异有三个方面：
（1）固定资产投资的成本是购置以及相关成本；而公司购并决策中的成本是购买股权减去目标公司持有的现金水平，即在不考虑其他因素的情况下，购并完成后，购并公司获得对目标公司持有现金的控制权，所以目标公司的持有现金一般不需要作为购并过程中的成本。
（2）固定资产投资决策的评价标准，通常是以公司（项目）折现率为基础的净现值最大化作为评价标准；而公司购并决策不仅要从购并公司的折现率为基础计算净现值；而且要从购并公司股权成本为基础计算净现值。
（3）在本章中没有提到，但是与后续的杠杆收购章节有关。固定资产投资决策分析中，一般不考虑债务偿还问题，即通常假定公司（项目）的负债比例在投资期间保持不变；但是在公司购并过程中（特别是杠杆收购），偿还债务所导致的每期财务杠杆发生变化，并购并项目乃至股权融资成本发生相应的变化，导致公司购并的估值方案更为复杂化。 -
第20题：
在进行债券投资决策时，只有在债券市场价格低于按估价模型计算出的价值时，才值得投资。
正确答案:正确 -
第21题：
单选题固定资产投资决策的首要步骤是（ ）。A投资项目评价
B确定投资决策目标
C投资项目决策
D投资项目实施与控制
正确答案： B解析： -
第22题：
多选题下列不属于短期经营决策的是（）。A追加订货决策
B亏损产品是否应该停止生产的决策
C固定资产投资决策
D无形资产投资决策
正确答案： B,A解析： 暂无解析 -
第23题：
问答题固定资产投资决策应考虑的决策要素有哪些？正确答案： 固定资产投资决策要素，主要有：
（1）可利用资本的成本和规模：资本成本实际就是投资者所应得的必要报酬。另一影响因素就是资本的可得性或是可利用的资本规模，可得性决定了投资机会是否丧失的可能性，显然，它是投资决策中最为关键的约束条件之一。
（2）项目的盈利性：项目的盈利性及资本成本的高低决定了固定资产投资预期的财务可行性。而项目的盈利性可能更为关键。
（3）企业承担风险的意愿和能力：对于任何一项固定资产的投资决策，都存在着相当大的风险。解析： 暂无解析 -
第24题：
判断题在进行债券投资决策时，只有在债券市场价格低于按估价模型计算出的价值时，才值得投资。A对
B错
正确答案： 错解析： 暂无解析