B公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2007年每股经营收入10元，每股经营营运资本3元；每股净利润4元；每股资本支出2元；每股折旧1元。目前该公司的β值2，预计从2008年开始均匀下降，到2010年β值降至1．4，预计以后稳定阶段的β值始终可以保持1．4。国库券的利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%，该企业预计投资资本中始终维持负债占40%的比率，若预计2008年至2010年该公司销售收入进入高速增长期，增长率为10%，从2011年开始进入稳定期，每年的增长率为2%，假设该公司的资本支出、经营

题目

B公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2007年每股经营收入10元，每股经营营运资本3元；每股净利润4元；每股资本支出2元；每股折旧1元。目前该公司的β值2，预计从2008年开始均匀下降，到2010年β值降至1．4，预计以后稳定阶段的β值始终可以保持1．4。国库券的利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%，该企业预计投资资本中始终维持负债占40%的比率，若预计2008年至2010年该公司销售收入进入高速增长期，增长率为10%，从2011年开始进入稳定期，每年的增长率为2%，假设该公司的资本支出、经营营运资本、折旧与摊销、净利润与经营收入始终保持同比例增长。 要求：计算目前的股票价值。(要求中间步骤保留4位小数，计算结果保留两位小数)

相似考题

1.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1.82元。目前的资本结构中的负债率（净负债占投资资本的比率）为40%，今后可以保持此资本结构不变。预计第1～5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20%（该比率可以持续保持5年）。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。 预计该公司股票的β值为1.5，已知短期国债的利率为3%，市场组合的风险收益率为6%。 要求： (1)计算该公司股票的每股价值； (2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。 已知：(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972(P/F,12%,3)=0.7118(P/F,12%,4)=0.6355,(P/F,12%,5)=0.5674

2.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每骰净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40%，今后可以保持此资本结构不变。 预计第1～5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。 预计该公司股票的口值为1．5，已知短期国债的利率为3%，市场组合的风硷收益率为6%。要求： (1)计算该公司股票的每股价值； (2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。

3.A公司是一个高新技术公司，2007年每股销售收入20元，每股净利润2元，每股资本支出1元，每股折旧费0.5元，每股经营营运资本6元（比上年每股增加0.545元），负债率为20%，销售增长时维持此资本结构不变。预计2008年的销售收入增长率维持在10%的水平，到2009年增长率下滑到5%，以后保持不变。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润、经营营运资本与销售收入同比例增长，股数保持不变。2008年该公司股票的贝它值为1.5，2009年及以后的贝它值为1.2。国库券的利率为2%，市场组合的预期报酬率为6%。要求：计算目前的股票价值。

4.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销1.82元。目前的资本结构中的负债率（净负债占投资资本的比率）为40%,今后可以保持此资本结构不变。 预计第1?5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股资本支出、每股折旧与摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年）。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。 预计该公司股票的P值为1.5,已知短期国债的利率为3%,市场组合的风险收益率为6%。 要求： (1)计算该公司股票的每股价值； (2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。

更多“B公司是一个高新技术公司,具有领先同业的优势。2007年每股经营收入10元,每股经营营运资本3元;每股 ”相关问题

  • 第1题：

    某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2010年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，无风险报酬率为3%，股票市场平均报酬率为6%。该公司的每股价值为（　）元。

    A、72.65
    B、78.75
    C、68.52
    D、66.46

    答案：B
    解析：
    每股本年净投资＝（每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加）＝40－30＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股收益－每股本年净投资×（1－负债比例）＝12－15×（1－40%）＝3（元）；股权资本成本＝3%＋2×（6%－3%）＝9%；每股价值＝3×（1＋5%）÷（9%－5%）＝78.75（元）。
    【考点“股权现金流量模型”】

  • 第2题：

    　B公司是一家高技术企业，具有领先同业的优势。2000年每股销售收入20元,预计2001～2005年的销售收入增长率维持在20%的水平上，到2006年增长率下滑到3%并将持续下去。目前该公司经营营运资本占销售收入的40%，销售增长时可以维持不变。2000年每股资本支出是3.7元，每股折旧费1.7元，每股经营营运资本比上年增加1.33元。
    　　为支持销售每年增长20%,资本支出和营运资本需求同比增长,折旧费也会同比增长。企业的目标资本结构是净负债占10%，股权资本成本是12%。目前每股收益4元，预计与销售同步增长。
    　　要求：计算目前的每股股权价值。


    答案：
    解析：
    每股股权现金流量=每股收益-每股股东权益增加
    　　=每股收益-每股净经营资产增加×（1-10%）
    　　每股净经营资产增加=每股净经营性长期资产增加+每股经营营运资本增加



    　　2001年数据如下：
    　　每股收入=20×（1+20%）=24
    　　每股经营营运资本=24×40%=9.6或8×（1+20%）
    　　每股经营营运资本增加=9.6-8=1.6或8×20% ：
    　　每股资本支出=3.77×（1+20%）=4.44
    　　每股折旧=1.7×（1+20%）=2.04
    　　每股经营营运资本增加=9.6-8=1.6或8×20%
    　　每股收益=4×（1+20%）=4.8
    　　每股收益-每股股东权益增加=4.8-3.6=1.2
    　　注：本题中6.18元，严格意义上讲并不是预测期价值，32.15元也不是后续期价值。因为预测期是2001至2006年，后续期是从2007年开始。

  • 第3题：

    C公司是一家高技术企业，具有领先同业的优势。预计20×1年至20×5年每股股权现金流量如表所示，自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为3%。企业股权资本成本12%。



    要求：计算目前的每股股权价值。


    答案：
    解析：

  • 第4题：

    C公司是一家高技术企业，具有领先同业的优势。20×1～20×5年每股股权现金流量如下表所示。自20×6年进入稳定增长状态，永续增长率为3%，股权资本成本为12%。
    　　要求：计算目前每股股权价值。
    　　表8-4　　　　　C公司每股股权价值　　 　单位：元/股


    答案：
    解析：
    后续期每股股权终值=后续期第一年每股股权现金流量/（股权资本成本－永续增长率）=5.1011÷（12%-3%）=56.6789（元/股）
    　　后续期每股股权现值=56.6789×0.5674=32.16（元/股）
    　　预测期每股股权现值=6.18（元/股）
    　　每股股权价值=32.16+6.18=38.34（元/股）

  • 第5题：

    丁公司是一家制造业企业，2018年每股营业收入为12元，每股经营营运资本为4元，每股净利润为3元，每股利息费用为0.5元，每股净经营性长期资产为2元，每股折旧与摊销为1元。公司适用的所得税税率为20%。
    目前无风险利率为4%，市场风险溢价为6%，该公司资本结构为：净负债/股东权益=1，并打算继续维持下去。假设该公司的净经营性长期资产、经营营运资本、折旧与摊销、净利润、利息费用均与营业收入始终保持同比例增长，其未来销售增长率及预计β系数如下：



    要求：
    （1）分别计算丁公司2019年到2021年的股权资本成本。
    （2）分别计算2019年的每股营业现金毛流量、每股营业现金净流量、每股实体现金流量。
    （3）计算2018年年末每股股权价值。（要求中间步骤保留4位小数，计算结果保留两位小数）


    答案：
    解析：
    （1）2019年和2020年股权资本成本=4%+1.5×6%=13%
    2021年股权资本成本=4%+1×6%=10%
    （2）2018年每股税后经营净利润=3+0.5×（1-20%）=3.4（元）
    2019年每股税后经营净利润=3.4×（1+10%）=3.74（元）
    2019年每股经营营运资本=4×（1+10%）=4.4（元）
    2019年每股经营营运资本增加=4.4-4=0.4（元）
    2019年每股折旧与摊销=1×（1+10%）=1.1（元）
    2019年每股营业现金毛流量=3.74+1.1=4.84（元）
    2019年每股营业现金净流量=4.84-0.4=4.44（元）
    2019年每股净经营性长期资产=2×（1+10%）=2.2（元）
    2019年每股净经营性长期资产增加=2.2-2=0.2（元）
    2019年每股实体现金流量=4.44-0.2-1.1=3.14（元）
    （3）2019年每股净利润=3×（1+10%）=3.3（元）
    2019年每股净经营资产增加=每股净经营性长期资产增加+每股经营营运资本增加=0.2+0.4=0.6（元）
    2019年每股股东权益增加=每股净经营资产增加×（1-负债率）=0.6×（1-50%）=0.3（元）
    2019年每股股权现金流量=每股净利润-每股股东权益增加=3.3-0.3=3（元）
    单位：元



    后续期每股价值的终值=3.5639×（1+6%）/（10%-6%）=94.4434（元）
    后续期每股价值的现值=94.4434×0.7119=67.2342（元）。

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