假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款以下指标不会增长的是( )。A．销售收入B．税后利润C．销售增长率D．权益净利率
题目
假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款以下指标不会增长的是( )。
A．销售收入
B．税后利润
C．销售增长率
D．权益净利率
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第1题：
假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是（ ）。A.营业收入
B.税后利润
C.销售增长率
D.权益净利率答案：D解析：经营效率不变说明总资产周转率和营业净利率不变；财务政策不变说明资产负债率和利润留存率不变，根据资产负债率不变可知权益乘数不变，而权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数，所以在这种情况下，同时筹集权益资本和增加借款，权益净利率不会增长。 -
第2题：
下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（ ）。A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的销售增长率
C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D.在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长答案：A,B,C解析：可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率，所以选项A、B、C的说法不正确；在可持续增长状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，所以选项D的说法正确。 -
第3题：
15、下列关于可持续增长率的说法中，错误的有：
A．可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率
B．可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率
C．在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率
D．在可持续增长状态下，企业的资产、负债和权益保持同比例增长
E．可持续增长方式一般不会消耗企业的财务资源
可持续增长率的4个财务比率有一个或者多个提高，在不发行新股的情况下，实际增长率就会超过上年可持续增长率;企业本年的实际增长率低于上年可持续增长率就会造成资源的浪费 -
第4题：
A公司2019年度的主要财务数据如下：
单位：万元
要求：
（1）假设A公司在今后可以维持2019年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。则2019年的可持续增长率是多少？
（2）假设A公司2020年的预计销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2019年的财务政策和总资产周转率不变，营业净利率应达到多少？
②如果想保持2019年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本？答案：解析：（1）2019年可持续增长率计算：
营业净利率=468.75/10000=4.69%
总资产周转率=营业收入/总资产=10000/2500=4（次）
权益乘数=总资产/股东权益=2500/1250=2
利润留存率=234.375/468.75=50%
可持续增长率=（营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）/（1-营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）=（4.69%×4×2×50%）/（1-4.69%×4×2×50%）=23.09%
（2）①设营业净利率为x，则：
35%=（x×50%×2×4）/（1-x×50%×2×4）
求得：x=6.48%。
②预计营业收入=10000×（1+35%）=13500（万元）
总资产=营业收入/总资产周转率=13500/4=3375（万元）
期末股东权益=总资产/权益乘数=3375/2=1687.5（万元）
期初股东权益=1250（万元）
本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=13500×4.69%×50%=316.58（万元）
需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存=1687.5-1250-316.58=120.92（万元）。 -
第5题：
A公司2018年度的主要财务数据如下：
单位：万元
要求：
（1）假设A公司资产全部为经营资产，负债总额中有60%为经营负债，预计2019年不进行外部融资，且保持2018年的经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变，预计2019年营业净利率为8%，股利支付率为40%，计算2019年的内含增长率。
（2）假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不断增长的产销量能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。计算2019年的可持续增长率。
（3）假设A公司2019年的预计销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题。
①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和权益乘数不变，股利支付率应达到多少
②如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的经营效率和利润留存率不变，资产负债率应达到多少
③如果保持2018年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本答案：解析：（1）设内含报酬率为g，则：
0=5000/20000-2500×60%/20000-[（1+g）/g]×8%×（1-40%）
解得：g=37.8%
（2）营业净利率=1200/20000=6%
总资产周转率=营业收入/总资产=20000/5000=4（次）
权益乘数=总资产/股东权益=5000/2500=2
利润留存率=600/1200=50%
可持续增长率=（营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）/（1-营业净利率×总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率）=（6%×4×2×50%）/（1-6%×4×2×50%）=31.58%
（3）①设利润留存率为x，则：
35%=（6%×2×4×x）/（1-6%×2×4×x）
解得：x=54.01%
股利支付率=1-54.01%=45.99%
②预计下期营业收入=20000×（1+35%）=27000（万元）
总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750（万元）
本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810（万元）
股东权益=期初股东权益+股东权益增加=2500+810=3310（万元）
负债=资产-股东权益=6750-3310=3440（万元）
资产负债率=3440/6750=50.96%
③预计下期营业收入=20000×（1+35%）=27000（万元）
总资产=营业收入/总资产周转率=27000/4=6750（万元）
期末股东权益=总资产/权益乘数=6750/2=3375（万元）
期初股东权益=2500（万元）
本期利润留存=预计营业收入×营业净利率×利润留存率=27000×6%×50%=810（万元）
需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存=3375-2500-810=65（万元）。