已知甲公司上年的净经营资产净利率为37.97%,税后利息率为20.23%,净财务杠杆为0.46;今年的销售收入为10000万元，税前经营利润为4000万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为30%,今年年末的其他有关资料如下： 单位：万元要求： (1)计算今年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率； (2)计算今年年末的净经营资产和净负债； (3)计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）； (4)用因素分

题目

已知甲公司上年的净经营资产净利率为37.97%,税后利息率为20.23%,净财务杠杆为0.46;今年的销售收入为10000万元，税前经营利润为4000万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为30%,今年年末的其他有关资料如下： 单位：万元要求： (1)计算今年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率； (2)计算今年年末的净经营资产和净负债； (3)计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）； (4)用因素分析法分析今年权益净利率变动的主要原因（依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度）； (5)分析今年杠杆贡献率变动的主要原因； (6)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。

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1.A公司今年的销售收入为400万元，税后经营净利润为56万元，净利润为40万元，分配股利10万元，年末的净负债为237.8万元，净经营资产为437.8万元。上年的净经营资产净利率为15.70％，税后利息率为7.21％，净财务杠杆为62.45％，年末的金融负债为500万元，金融资产为120万元，股东权益为150万元。要求：（1）计算今年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。（2）对权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率变动的影响。（3）如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；（4）如果明年打算通过增加借款全部投入生产经营的方法增加股东报酬，不改变净经营资产净利率，分析一下借款的税后利息率必须低于多少？（5）如果明年增加借款100万元，全部投入生产经营，税后利息率为8％，不改变净经营资产净利率，计算可以增加的股东报酬。（6）假设今年初该公司流通在外的普通股股数为100万股，4月1日增发40万股，9月1日回购60万股；今年末时有优先股1万股，清算价值为每股10元，拖欠股利为每股5元；今年年末的普通股每股市价为20元，计算市盈率、市净率和市销率。（7）计算今年的实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量和股权资本净增加；（8）如果以后年度的实体现金流量可以长期保持5％的增长率，加权平均资本成本为10％，估计该公司目前的实体价值和股权价值。

2.已知B公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。 要求回答下列问题： (1)计算B公司上年的权益净利率（股东权益用年末数计算）； (2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆； (3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、总资产周转次数、收益留存率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额； (4)如果今年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，市场利率为6%,发行价格为1050元，计算债券的票面利率。 已知：（P/A,3%,10)=8.5302,(P/F,3%,10)=0.7441。

3.已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。 要求回答下列问题(各问相互独立)： (1)计算上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)； (2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆； (3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、资3.已知A公司今年有关资料如下： 产周转率、留存收益率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额； (4)如果今年为了增加负债而发行债券。债券期限为5年，每半年付息-次，面值为t000元，市场利率为6%，发行价格为1050元，计算债券的票面利率。

4.A公司的有关资料如下：2009年末的经营资产为1 200万元，经营负债为200万元，金融资产为80万元，股东权益为600万元，2009年税前经营利润为260万元，净经营资产周转率为2次，利息费用为60万元，适用的所得税率为25%。要求：(1)计算2009年末的净经营资产、净负债、净财务杠杆和金融负债；(2)计算2009年的销售收入、税后经营利润、税后利息、净利润和权益净利率；(3)计算2009年的税后利息率、净经营资产利润率、经营差异率和杠杆贡献率。

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  • 第1题：

    某公司2008年营业收入为2500万元，息税前经营利润为600万元，利息费用为30万元，净经营资产为l500万元，净负债为500万元，各项所得适用的所得税税率均为20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。则下列说法正确的有（ ）。

    A．税后经营利润率为19%

    B．净经营资产周转次数为1.67次

    C．净财务杠杆为0.5

    D．杠杆贡献率为13.6%


    正确答案：ABC
    税后经营利润＝息税前经营利润×(1—20%)＝600×(1—20%)＝480(万元)，税后经营利润率＝税后经营利润/营业收入＝480/2500＝19.2%；净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产＝2500/1500＝1.67；股东权益＝净经营资产－净负债＝1500—500＝1000(万元)，净财务杠杆＝净负债/股东权益＝500/1000＝0.5；税后利息率＝30×(1—20%)/500＝4.8%，杠杆贡献率＝(净经营资产利润率－税后利息率)X净财务杠杆＝(税后经营利润率X净经营资产周转次数－税后利息率)×净财务杠杆＝(19.2%×1.67—4.8%)x 0.5＝13.6%。

  • 第2题：

    某公司2018年营业收入为5000万元，税前经营利润为1000万元，利息费用为30万元，年末净经营资产为5000万元，年末净负债为3000万元，各项所得适用的所得税税率均为25％(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)。
    则下列说法中，正确的有( )。

    A.税后经营净利率为15％
    B.净经营资产周转次数为1次
    C.净财务杠杆为1．5
    D.杠杆贡献率为21．375％

    答案：A,B,C,D
    解析：
    税后经营净利润=税前经营利润×(1-25％)=1000×(1-25％)=750(万元)，
    税后经营净利率=税后经营净利润／营业收入=750／5000 ×100％=15％；
    净经营资产周转次数=营业收入／净经营资产=5000／5000=1(次)；
    股东权益=净经营资产-净负债=5000-3000=2000(万元)，
    净财务杠杆=净负债／股东权益=3000／2000=1．5；
    税后利息率=30×(1-25％)／3000×100％=0．75％。
    杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
    =(税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率)×净财务杠杆
    =(15％×1-0．75％)×1．5×100％
    =21．375％。

  • 第3题：

    ABC公司2016年营业收入为6000万元，税前经营利润为3000万元，利息费用为200万元，年末净经营资产为2500万元，年末净负债为1500万元，企业适用的所得税税率为25%（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）。则下列说法正确的有（ ）

    A、税后经营净利率为30%
    B、净经营资产周转次数为2.4次
    C、净财务杠杆为1.5
    D、杠杆贡献率为67.5%

    答案：B,C
    解析：
    税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=3000×（1-25%）=2250（万元），税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=2250/6000=37.5%，选项A错误；净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=6000/2500=2.4（次），选项B正确；股东权益=净经营资产-净负债=2500-1500=1000（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=1500/1000=1.5，选项C正确；税后利息率=200×（1-25%）/1500=10%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆=（37.5%×2.4-10%）×1.5=120%，选项D错误。

  • 第4题：

    已知A公司2007年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税率为32%，留存收益为986万元，2007年年末的其他有关资料

    如下（单位：万元）：

    2006年来 2007年末 货币资金 180 220 交易性金融资产 80 60 可供出售金融资产 94 82 总资产 8000 9800 短期借款 460 5lO 交易性金融负债 54 48 长期借款 810 640 应付债券 760 380 总负债 4200 4800 股东权益 3800 5000

    要求：

    （1）计算2007年的税后经营利润、税后利息、税后经营利润率；

    （2）计算2007年末的净经营资产和净负债；

    （3）计算2007年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）；

    （4）假设2006年的权益净利率为46.13%，净经营资产利润率为37.97%，税后利息率为20.23%，净财务杠杆为0.46，分析权益净利率变动的主要原因（依次分析净经营资产利润率、税后利．息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度）；

    （5）计算2007年的可持续增长率，假设2008年不增发新股且财务政策和经营效率不发生变化，则2008年的销售额为多少?


    正确答案：
    (1)2007年的税后经营利润=3500×(1-32%)=2380(万元)
    2007年的税后利息=600×(1-32%)=408(万元)
    2007年的税后经营利润率=2380/60000×l00%=3.97%
    (2)2007年末的金融资产=一220+60+82=362(万元)
    2007年末的经营资产=9800-362=9438(万元)
    2007年末的金融负债=510+48+640+380=1578(万元)
    2007年末的经营负债=4800-1578=3222(万元)
    2007年末的净经营资产=经营资产-经营负债=9438-3222=6216(万元)
    2007年末的净负债=金融负债-金融资产=1578-362=1216(Z元)
    (3)2007年的净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产×l00%=2380/6216×100%=38.29%
    2007年净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产=60000/6216=9.65(次)
    2007年的税后利息率=税后利息/净负债×l00%=408/1216×l00%=33.55%
    2007年的净财务杠杆=净负债/股东权益=1216/5000=0.24
    2007年的经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=38．290%-33.55%=4.740%
    2007年的杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=4.740%×0.24=1.140%
    2007年的权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=38.29%+1.14%=39.43%
    (4)2007年权益净利率比2006年增加39.43%-46.13%=-6.7%
    权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆
    2006年：46.13%=37.97%+(37.97%-20.23%)×0.46
    净经营资产利润率变动对权益净利率的影响：
    (38.29%-37.97%)+(38.29%-37.97%)×0.46=0.47%
    税后利息率变动对权益净利率的影响：
    -(33.55%-20.23%)×0.4=-6.13%
    净财务杠杆变动对权益净利率的影响：
    (38.29%-33.55%)×(0.24-0.46)=-1.O4%
    结论：2007年权益净利率比2006年下降的主要原因是税后利息率增加。
    (5)净利润=税后经营利润-税后利息=2380-408=1972(万元)
    留存收益率=986/1972×100%=50%
    2007年可持续增长率=(39.43%×50%)/(1-39.43%×50%)=24.56%
    2008年的销售额=60000×(1+24.56%)=74736(万元)

     

  • 第5题：

    ABC公司2019年营业收入为6000万元，税前经营利润为3000万元，利息费用为200万元，年末净经营资产为2500万元，年末净负债为1500万元，企业适用的所得税税率为25%（假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算）。则下列说法正确的有（　　）。

    A.税后经营净利率为30%
    B.净经营资产周转次数为2.4次
    C.净财务杠杆为1.5
    D.杠杆贡献率为67.5%

    答案：B,C
    解析：
    税后经营净利润=税前经营利润×（1-25%）=3000×（1-25%）=2250（万元），税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=2250/6000=37.5%，选项A错误；净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=6000/2500=2.4（次），选项B正确；股东权益=净经营资产-净负债=2500-1500=1000（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=1500/1000=1.5，选项C正确；税后利息率=200×（1-25%）/1500=10%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆=（37.5%×2.4-10%）×1.5=120%，选项D错误。

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