根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是( )。A．企业存在最优资本结构B．负债越小，企业价值越大C．负债越大，企业价值越大D．企业价值与企业资本结构无关
题目
根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是( )。
A．企业存在最优资本结构
B．负债越小，企业价值越大
C．负债越大，企业价值越大
D．企业价值与企业资本结构无关
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第1题：
下列关于资本结构理论的表述中，正确的有()。A、根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B、根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础
C、根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
D、根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资答案：A,B,D解析：本题考核的知识点是“资本结构理论”。根据有企业所得税条件下的MM理论，因为债务利息可以税前扣除，形成了债务利息的抵税收益，增加了企业的现金流量，增加了企业的价值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高。所以，选项A正确。所谓权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构，因此，选项B的说法正确。根据代理理论，当经理代表股东利益时，经理和股东倾向于选择高风险的投资项目，特别是当企业遇到财务困境时，即使投资项目的净现值为负，股东仍有动机投资于净现值为负的高风险项目，所以，选项C不正确。优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资，所以，选项D的说法正确。 -
第2题：
下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（ ）。A、无税MM理论
B、有税MM理论
C、权衡理论
D、代理理论答案：A解析：无税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值；有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值；权衡理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值；代理理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值-债务代理成本现值+债务代理收益现值。 -
第3题：
下列有关资本结构的MM理论的表述中，正确的有()。A.依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响
B.依据有税MM理论，有负债企业价值低于同一风险等级的无负债企业价值
C.依据无税MM理论，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大
D.依据有税MM理论，有负债企业的股权成本受企业所得税税率的影响答案：A,C,D解析：依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确；依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误；依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。 -
第4题：
下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ）。A. 依据有税的MM 理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B. 依据MM(无税)理论，资本结构与企业价值无关
C. 依据权衡理论，当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时，企业价值最大
D.依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变答案：A,B,C解析：代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时
的结构下，企业价值最大。 -
第5题：
下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（ ）。A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大
B.根据权衡理论，由于存在财务困境成本，企业负债比例越低，企业价值越大
C.根据代理理论，债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本，企业负债比例越高，企业价值越大
D.根据MM理论，当不考虑企业所得税时，企业负债比例不影响企业价值答案：A,D解析：根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础，选项B错误；债务筹资会降低由于两权分离而产生的代理成本。但是债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的，选项C错误。