房地产投资信托基金(REITs)，是( )房地产资产的公司。A．购买B．开发C．管理D．出售E．建设

房地产投资信托基金(REITs)，是购买、开发、管理和出售房地产资产的公司。

房地产间接投资的具体形式包括：购买房地产开发、投资企业的债券、股票，购买房地产投资信托基金（REITs）的股份或房地产抵押支持证券（MBS）等。

房地产投资的形式：间接投资是指投资者将资金用于购买股票、债券等有价证券，以获取一定预期收益的投资，投资者一般只享有获取一定收益的权利，无权干预投资对象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策；直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，投资者经过直接投资获取全部或一定数量的企业资产及经营所有权，直接进行或参与投资项目的经营管理。B项属于直接投资。

本题考查的是房地产投资活动中的现金流量。购买一持有出租一出售通常为大型房地产企业采用，房地产投资信托鉴金也常采用这模式。

房地产投资信托基金按投资业务不同，可分为：①权益型REITs，是以收益性物业的出租、经营管理和开发为主营业务，主要收入是房地产出租收入；②抵押型REITs，主要为房地产开发商和置业投资者提供抵押贷款服务，或经营抵押贷款支持证券（MBS）业务，主要收入来源是抵押贷款的利息；③混合型REITs，同时经营上述两种形式的业务。按信托性质分类，REITs 可以分为：①伞型合伙REITs。不直接拥有房地产，而是通过一个经营合伙制企业控制房地产。②多重合伙REITs。是REITs 直接拥有房地产的同时，还通过经营合伙制企业的方式拥有部分房地产。

本题考查的是房地产投资活动中的现金流量。房地产投资信托基金常采用“购买-持有出租-出售”的模式。参见教材P148。

房地产间接投资是指投资者将资金用于购买房地产相关证券的行为，投资者不参与其中的有关管理工作。房地产间接投资的形式主要有购买房地产开发企业的股票、债券，购买房地产投资信托基金等。ABE三项均属于直接投资。

房地产开发投资是指投资者从购置土地开始，通过在土地上的进一步投资活动，即经过规划设计和工程建设等过程，建成可以满足人们某种入住需要的房地产产品，然后将其推向市场进行销售，转让給新的投资者或使用者，并通过这个转让过程收回投资、获取开发利润。房地产开发投资通常属于短期投资，它形成了房地产市场上的增量供给。

2005年被称为“中国资产证券化元年”，信贷资产证券化和房地产证券化取得新的进展，引起国内外广泛关注。2005年4月，中国人民银行、中国银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》，将信贷资产证券化明确定义为“银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给重托机构，自重托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动”，中国银监会于同年11月发布了《金融机构信贷资产证券化监督管理办法》，同时，国家税务总局等机构也出台了与信贷资产证券化相关的法规。2005年12月，作为资产证券化试点银行，中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，在银行间市场发行了第一期资产证券化产品。2005年12月21日，内地第一只房地产投资信托基金(RE1Ts)——广州越秀房地产投资信托基金正式在香港交易所上市交易。

按照资金筹集和运用的不同，投资可分为直接投资和间接投资。直接投资是指投资者将资金直接投入投资项目，形成流动资产、固定资产和无形资产的投资；间接投资是指投资者将资金用于购买股票，债券等有价证券，以获取一定预期收益的投资。

考点:房地产投资活动中的现金流量。许多房地产企业购买新建成的收益性房地产，然后持有并出租经营，并在未来的某个时点将物业转售出去，形成了购买—持有出租—出售模式。这种模式通常为大型房地产企业所采用，房地产投资信托基金也常采用这种模式。

本题考查的是房地产投资活动中的现金流量。购买—持有出租—出售常被大型房地产企业所采用，房地产投资信托基金也常采用这种模式。参见教材P148。

本题考查的是房地产间接投资。房地产间接投资主要是指将资金投入与房地产相关的权益或证券市场的行为，间接投资者不需直接参与房地产开发经营工作，包括：（1）投资房地产企业股票或债券；（2）投资房地产投资信托基金；（3）购买住房抵押支持证券。P12。

房地产间接投资是指投资者将资金用于购买房地产相关证券的行为，投资者不参与其中的有关管理工作。房地产间接投资的形式主要有购买房地产开发企业的股票、债券，购买房地产投资信托基金等。ABE三项均属于直接投资。