解析:
①净出口与资本净流出恒等式 双顺差指国际收支中的经常账户与不包含储备账户的资本与金融账户同时顺差,由于国际 收支平衡表采取借贷平衡的原则,因此双顺差必定导致国际储备的大幅增加。 开放经济中存在如下恒等式NX=S-I=NCO,即净出口等于资本净流出,似乎与我国双顺差的情况发生了矛盾,问题的关键在于资本净流出的衡量方法,即资本净流出是不是用不包含储备账户的资本与金融账户衡量的。 ②“双顺差”与资本净流出不矛盾 上文中阐述了净出口与资本净流出存在恒等式,如果该等式成立,则似乎必然导致我国的国际收支平衡表应为经常账户顺差,资本与金融账户逆差,与双顺差矛盾。但是实际上,不包含储备账户的资本与金融账户并不能衡量资本净流出,因为很大一部分资本净流出,是通过储备资产再投资的方式来实现的。 国际收支平衡表大致分类可以分为三个部分,经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户,其中资本与金融账户下包含了储备资产。所谓的“双顺差”指的是经常账户与不包含储备账户的资本与金融账户同时顺差,但是资本净流出实际上是测算的所有的资本与金融账户,其原因在于我国采取强制结汇政策,国民经济获得的外币最终会回到央行的手里,央行又会将获得的外币投资国外的资产,造成大量的资本净流出。因此,“双顺差”与资本净流出完全不矛盾,这是由于国际收支平衡表的划分模式不同导致的结果。若不考虑错误与遗漏账户,则经常账户与资本与金融账户必然借贷平衡,实现了上文所述的开放经济恒等式:净出口等 资本净流出。 本题有一定难度,需要有较深的宏观知识底蕴才能将题回答完美,实际上考察的点是储备账户的问题,考点很简单,即双顺差是不包含储备账户的双顺差,只要解释清楚这个点,此题就可以轻松拿下,不过如果考生一开始不清楚NX=NCO恒等式,则很难拿到高分。目前市面上不少本题的答案均是错误的,请大家注意甄别,下面提供恒等式的推导其推导过程如下: 从国民收入核算的角度看: 收入法:Y=C+S+T 支出法:Y=C+I+G+NX 这样,S+T=I+G+NX 因此就有:I=S+(T-G)+(M-X) 其中M-X即为-NX,即为净进口,即本国用本国的货币购买国外的商品,外国获得本国货币后将之储蓄,即为国外对本国的储蓄。 所以,国内投资=私人储蓄+政府储蓄+国外对本国的储蓄 =(私人储蓄+政府储蓄)+国外对本国的储蓄 =国内储蓄+国外对本国的储蓄 因此,国内投资-国内储蓄=国外对本国的储蓄 或者,NX=国内储蓄-国内投资=资本净流出 (*储蓄没花完的部分流向了国外) 另外,提供一种逻辑上的解释,来自于曼昆教材。每一次商品与劳务的交易,都对应了货币(或者说资产量)的交易,那么衡量所有商品与劳务交换的差额的净出口(NX),就必然等于衡量所有货币交易的差额的资本净流出。