某项工程有4个方案互斥，现金流如下表，折现率为15%。按照净现值最高判别法选取的最优方案为（）。 A.方案1 B.方案2 C.方案3 D.方案4

首先可以判断，方案甲与方案乙在1～8年每年净现金流量相等时，甲的初始投资大于乙，故甲排除；同时，在方案丙与方案丁初始投资相等时，方案丙每年净现金流量大于丁，所以排除丁，现在只需要比较乙与丙。分别计算方案乙与方案丙净现值如下：

2019版教材P191
本题考查的是经济效果评价方法。本题可以有两种解法。第一种方法是根据增量内部收益率的判别规则进行排序。解法如下：因为：
△IRR甲-乙=6%＜10%，所以乙优于甲，即NPV乙＞NPV甲
△IRR乙-丙=16%＞10%，所以乙优于丙，即NPVZ＞NPV丙
△IRR甲-丙=12%＞10%，所以甲优于丙，即NPV甲＞NPV丙
所以：NPV乙＞NPV甲＞NPV丙
第二种方法是绘图。为了分析简化，将净现值曲线画为直线。由下图可知，当折现率为10%时，净现值由大到小的排序为：乙、甲、丙。

{图1}

本题考核的是用增量内部收益率法评价寿命期相同互斥方案。将IRRj≥ic的方案按初始投资额由小到大依次排列；按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量内部收益率△IRR，若△IRR>ic，则说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案，保留投资大的方案；反之，若AIRR

计算各方案的最低价格：
Pmin(I)=[400(P/F,12%,1)+400(P/F,12%,2)+280(P/F,12%,3)+360(P/F,12%,4)+400(P/A,12%,5)(P/F,12%,4)+320(P/F,12,10)]／[35(P/F,12%,3)+45(P/F,12%,4)+50(P/A,12%,6)(P/F,12%,4)]=2212.8/184.1=11.53（元）
Pmin(Ⅱ)=[900(P/F,12%,1)+900(P/F,12%,2)+630(P/F,12%,3)+810(P/F,12%,4)+900(P/A,12%,5)(P/F,12%,4)+720(P/F,12,10)]／[70(P/F,12%,3)+90(P/F,12%,4)+100(P/A,12%,6)(P/F,12%,4)]=4778.0/368.3=12.97（元）
两个建设方案中，方案I的产品最低价格为11.53元，方案Ⅱ的产品最低价格为12.97元，比较结果，方案I为较优方案。@##

采用净现值指标计算：
NPVA=-150+60×(P/A,10%,8)=170.10(万元)
NPVB=-200+80×(P/A,10%,8)=226.79(万元)
因为 NPVB>NPVA >0，所以 B 为最优方案。
采用净年值指标计算：NAVA=31.88(万元)；NAVB=42.51(万元)，得到与净现值指标同样的结论。
②费用现值和费用年值指标

甲、乙年净收益相等．但乙方案投资较小，所以淘汰甲方案；丙、丁方案投资额相等，但丙方案年收益率较大，淘汰丁方案；比较乙、丙方案的净现值

教材P22
本题考查的是静态投资回收期。根据给定的各年现金流入与现金流出，分别计算各年的净现金流量和累计净现金流量（见下表），然后利用公式计算静态投资回收期。静态投资回收期=（6-1）+200/500=5.4年。

本题考查差额内部收益率法。在△IRR在的情况下，若△IRR＞i_c，则均净现金流大的方案为优；若0＜△IRR＜i_c，年均净现金流小的方案为优。由△IRR_B-A=20.0%＞18%知，方案B优于方案A；0＜△IRR_C-B=5.3%＜18%知，方案B优于方案C；由△IRR_D-B=31.0%＞18%知，方案D优于方案B，所以方案D为最优方案。

本题考查净现金流量。净现金流量=现金流入量-现金流出量=(500+500+600+600+700)-(1400+200+200+250+250+300)=300(万元)。


本题考查静态评价指标。静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）=5-1+(100/400)=4.25（年）。


本题考查动态评价指标。当i₁=15%时，NPV₁=204；当i₂=20%时，NPV₂=-49；IRR=i₁+(i₂-i₁)NPV₁/（NPV₁+｜NPV₂｜）=15%+(20%-15%)204/（204+49）=19%。

方案1的净现值PW₁=-7000=2801.9（万元）。
方案2的净现值PW₂=-4000=2038.5（万元）。
-7000=0，由此得到方案1的内部收益率i=23.67%。
在方案2前期投资额少于方案1时，方案2的内部收益率已经高于方案1，所以方案2优于方案1。

两方案的收益相同，因此只需比较费用项。
采用费用现值指标计算：
PCA=180+60×(P/A,10%,8)=500.10(万元)
PCB=240+50×(P/A,10%,8)=506.75(万元)
因为 PCA

⑴第一步，计算各方案的费用现值
费用现值(I )=300(P/F,12%,1)+200(P/A,12%,3)(P/F,12%,1)+170(P/F,12%,5)=793.3（万元）
费用现值(Ⅱ)=400(P/F,12%,1)+160(P/A,12%,7)(P/F,12%,1)+120(P/F,12%,9)=1052.5（万元）
⑵第二步，计算各方案的等额年费用：
等额年费用(I )=793.3×(A/P,12%,5)=793.3×0.27741=220.1（万元）
等额年费用(Ⅱ)=1052.5×(A/P,12%,10)=1052.5×0.18768=197.5（万元）
两个设备方案中，方案I的等额年费用为220.1万元，方案Ⅱ的等额年费用为197.5万元，比较结果，方案Ⅱ为较优方案。

（）NAV_乙＞NAV_丙＞NAV_丁＞NAV_甲，故较优的方案是乙方案。