A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净经营资产增加为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（　）万元。 A.7407 B.7500 C.6407 D.8907

题目
A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净经营资产增加为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（　）万元。

A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
相似考题

1.某公司年初股东权益为2500万元，全部付息债务为3000万元，预计今后每年可取得息税前利润1800万元，每年净投资为零，所得税率为33%，加权平均资本成本为12%，则按照经济利润法该企业的评估价值为( )万元。A．16000B．10050C．25500D．16500

2.某公司年初股东权益为1 500 万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业实体价值为( )万元。A．3 600B．2 400C．2 500D．1 600

3.A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，则企业实体价值为( )万元。A．7407B．7500C．6407D．8907

4.东方公司有-个投资中心，预计今年部门税前经营利润为480万元，平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。投资中心要求的税后报酬率(假设等于加权平均资本成本)为9%，适用的所得税税率为25%。 目前还有-个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元，平均投资资本为300万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。 预计年初该投资中心要发生100万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为4年。没有其他的调整事项。 东方公司预计今年的平均投资资本为2400万元，其中净负债800万元，权益资本1600万元；利息费用80万元，税后利润240万元；净负债成本(税后)为8%，权益成本为12.5%。平均所得税税率为20%。 要求： (1)从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目； (2)回答为了计算经济增加值，应该对税前经营利润和平均投资资本调增或调减的数额； (3)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目； (4)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出； (5)说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。

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  • 第1题：

    某公司年初股东权益为1500万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的经济增加值为( )万元。

    A．360

    B．240

    C．250

    D．160


    正确答案：D
    解析：年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1500+500=2000(万元)，息前税后利润=600×(1-40%)=360(万元)，每年经济增加值=税后经营利润-全部资本费用=360-2000×10%=160(万元)。

  • 第2题：

    DX公司目前想对乙公司进行价值评估，2006年末的经营现金为200万元，经营流动资产为500万元，经营流动负债为400万元，经营长期资产为800万元，经营长期负债为200万元，金融负债为350万元，金融资产为50万元，所有者权益为600万元。预计2007年乙公司的实体现金流量为100万元，经营现金净流量为160万元，资产负债表中经营长期资产增加额为120万元，折旧与摊销为20万元，经营营运资本增加50万元，利息费用为30万元，平均所得税率为20%。预计加权平均资本成本2(107年为10%，2008年为9%，2009年为8%，从2010年开始稳定在7%，并可持续。

    要求计算乙公司的下列指标：

    (1)2006年末的经营营运资本、净经营长期资产、净经营资产；

    (2)预计2007罐的资本支出、无息长期负债增加；

    (3)预计2007年的总投资、净投资、期末净经营资产、税后经营利润、税后利润和经济利润；

    (4)计算2008年和2009年的折现系数(保留四位小数)；

    (5)假设2008年经济利润增长率为5%，从2009年开始稳定在4%，并且可以持续，计算乙公司目前的实体价值。


    正确答案：
    (1)经营营运资本
    =经营现金+经营流动资产-经营流动负债
    =200+500-400=300(万元)
    净经营长期资产
    =经营长期资产-经营长期负债
    =800-200=600(万元)
    净经营资产=300+600=900(万元)
    (2)2007年的资本支出
    =经营现金净流量-实体现金流量
    =160-100=60(万元)
    因为，资本支出=经营长期资产净值增加+折旧与摊销-无息长期负债增加所以，2007年的无息长期负债增加
    =120+20-60=80(万元)
    (3)2007年的总投资=经营营运资本增加+资本
    支出=50+60=110(万元)
    2007年的净投资=总投资-折旧与摊销
    =110-20=90(万元)
    2007年末的净经营资产
    =2007年初的净经营资产+2007年的净投资
    =900+90=990(万元)
    2007年的税后经营利润
    =实体现金流量+净投资
    =100+90=190(万元)
    2007年的税后利润
    =税后经营利润-税后利息费用
    =190-30×(1-20%)=166(万元)
    2007年初的投资资本
    =所有者权益+净负债
    =600+(350-50)=900(万元)
    2007年的经济利润
    =190-900×10%=100(万元)
    (4)2008年的折现系教
    =1/[(1+10%)×(1+9%)]=0.8340
    2009年的折现系数=0.8340/(1+8%)=0.7722
    (5)2008年的经济利润
    =100×(1+5%)=105(万元)
    2009年的经济利润
    =105×(1+4%)=109.2(万元)
    2010年的经济利润
    =109.2×(1+4%)=113.568(万元)
    2007年初实体价值
    =900+100/(1+10%)+105X0.8340+109.2×0.7722+113.568/(7%-4%)×0.7722
    =900+90.91+87.57+84.32+2923.24
    =4086.04(万元)

  • 第3题：

    B公司年初所有者权益为3200万元，有息负债为2000万元，不存在金融资产，预计今后四年每年可取得税后经营利润400万元，最近三年每年发生本期净投资为200万元，加权平均资本成本为6%，若从预计第五年开始可以进入稳定期，经济利润每年以2%的速度递增，则企业实体价值为多少? 1 2 3 4 （P/s，6%，n） 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921


    正确答案：
    预测期期初投资资本=所有者权益+有息负债=5200(万元)
    预计第1年的经济利润=400-5200×6%=88(万元)
    预计第2年的经济利润=400-5400×6%=76(万元)
    预计第3年的经济利润=400-5600×6%=64(万兀)
    预计第4年的经济利润=400-5800×6%=52(万元)
    企业实体价值一预测期期初投资资本+经济利润现值
    =5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)
    =5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(万元)

  • 第4题：

    某公司年初净投资资本6000万元，预计今后每年可取得税前净营业利润600万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为150万元，以后每年净投资为0，加权平均资本成本为10%，则企业整体价值为（　）万元。
    　

    A.4800
    B.4500
    C.4090.91
    D.4363.64

    答案：D
    解析：
    第一年企业自由现金流量＝600×（1－25%）－150＝300（万元），第二年及以后各年的企业自由现金流量＝600×（1－25%）－0＝450（万元），企业整体价值＝300/（1＋10%）＋（450/10%）/（1＋10%）＝4363.64（万元）。

  • 第5题：

    某公司2016年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25%，2016年年末的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，下列说法中正确的有（　　）。

    A.每年的税后经营利润为600万元
    B.2016年企业自由现金流量为500万元
    C.2017年及以后的企业自由现金流量600万元
    D.企业整体价值为7407万元
    E.企业整体价值为7963万元

    答案：A,B,C,D
    解析：
    每年的税后经营利润＝800×（1－25%）＝600（万元），2016年企业自由现金流量＝600－100＝500（万元），2017年及以后的企业自由现金流量＝600－0＝600（万元），企业整体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。所以选项ABCD为本题答案。

  • 第6题：

    问答题
    ABC公司下设A、B两个投资中心，没有持有金融资产，A投资中心的平均经营资产为700万元，平均经营负债为350万元，部门投资报酬率为20％；B投资中心的部门投资报酬率为22％．剩余收益为105万元，平均经营负债为320万元；ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为15％，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为20％，ABC公司的税前加权资本成本为10％。ABC公司决定追加净投资400万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润80万元；若投向B投资中心，每年可增加部门税前经营利润60万元。计算追加投资前B投资中心的平均经营资产。

    正确答案： B投资中心的剩余收益=平均净经营资产X（22％-20％）=105（万元）
    平均净经营资产=105／（22％-20％）=5250（万元）
    平均经营资产=平均净经营资产+平均经营负债=5250+320=5570（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第7题：

    单选题
    某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，平均所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（）万元。
    A

    7407

    B

    7500

    C

    6407

    D

    8907


    正确答案： A
    解析： 每年的税后经营利润=800×（1-25%）=600（万元），第1年实体现金流量=600-100=500（万元），第2年及以后的实体现金流量=600-0=600（万元），企业实体价值=500/（1+8%）+（600/8%）／（1+8%）=7407（万元）。

  • 第8题：

    单选题
    某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（　）万元。
    A

    7407

    B

    7500

    C

    6407

    D

    8907


    正确答案： B
    解析： 每年的税后经营利润=800×(1-25%)=600(万元)，第1年实体现金流量=600-100=500(万元)，第2年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)，企业实体价值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(万元)

  • 第9题：

    多选题
    A公司的平均投资资本为2000万元，其中平均净负债为1OOO万元，税后利息90万元，税后利润120万元；所得税税率为25％，净负债的税后成本为8％，股权资本成本为10％，则下列表述正确的有（　　）。
    A

    剩余权益收益为20万元

    B

    剩余经营收益为30万元

    C

    剩余净金融支出10万元

    D

    剩余收益为10万元


    正确答案： A,B
    解析：
    A项，剩余权益收益=净利润-平均权益投资应计成本=120-（2000-1000）×10％=20（万元）；B项，剩余经营收益=净经营收益-平均净经营资产×净经营资产要求的报酬率=（120+90）-2000×（10％×50％+8％×50％）=30（万元）；C项，剩余净金融支出=净金融支出-平均净负债×净金融负债要求的报酬率=90-1000×8％=10（万元）；D项，剩余收益通常是指剩余权益收益，故剩余收益应为20万元。

  • 第10题：

    单选题
    甲公司下属A部门今年部门税后经营净利润为480万元，平均净投资资本为2500万元。A部门要求的税前报酬率为9%，加权平均税后资本成本为12%，平均所得税税率为25%，假设没有需要调整的项目。则该部门今年的经济增加值为（）万元。
    A

    180

    B

    415

    C

    340

    D

    255


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    某公司2017年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25％，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产总值增加800万元，经营长期负债增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40％的固定负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构不变，“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系，则2017年股权现金流量为()万元。
    A

    754

    B

    886

    C

    960

    D

    648


    正确答案： C
    解析： 股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加-（税后利息费用-净负债增加）=税前经营利润×（1-T）-净经营资产增加-I×（1-T）+净负债增加=（税前经营利润-I）×（1-T）-净经营资产增加+净负债增加=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）如果按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的资本结构，“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：股权现金流量=净利润-（1-净负债增加／净经营资产增加）×净经营资产增加=净利润-（1-负债率）×净经营资产增加=净利润-（1-负债率）×（资本支出-折旧与摊销）-（1-负债率）×经营营运资本净增加=（2000-40）×（1-25％）-（1-40％）×（800-200-100）-（1-40％）×（500-150）=1470-300-210=960（万元）。

  • 第12题：

    多选题
    某公司采用以剩余收益为基础的业绩计量方法，该公司的平均投资资本为2000万元，其中净负债1000万元，权益资本1000万元；税后利息费用90万元，税后利润150万元；净负债成本（税后）8％，股权成本l0％，下列计算正确的有（　　）。
    A

    加权平均资本成本为9％

    B

    剩余经营收益为60万元

    C

    剩余净金融支出为10万元

    D

    剩余权益收益为50万元


    正确答案： D,A
    解析：
    加权平均资本成本=8%×l/2+10%×1/2=9%；剩余经营收益=（150+90）-2000×9％=60（万元）；剩余净金融支出=90-1000×8％=l0（万元）；剩余权益收益=60-10=50（万元）。

  • 第13题：

    A公司年初投资资本2000万元，预计今后每年可取得税后经营利润l000万元，每年净投资为零，加权平均资本成本为5%，则企业实体价值为（ ）万元。

    A．20000

    B．18000

    C．600

    D．1800


    正确答案：A
    方法一：每年经济利润=l000-2000×5%=900(万元)经济利润现值2900/5%=l8000(万元)，企业实体价值=2000+18000=20000(万元)；方法二：每年的实体现金流量=每年的税后经营利润-本期净投资=l000-0=1000(万元)，企业实体价值=1000/5%=20000(万元)。

  • 第14题：

    A公司年初投资资本1200万元，预计今后每年可取得税前经营利润400万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（ ）万元。

    A．3657

    B．7500

    C．2457

    D．8907


    正确答案：A
    每年的税后经营利润＝400×（1－25%）＝300（万元），第1年经济利润＝300－1200×8%＝204（万元）， 第2年及以后的经济利润＝300－（1200＋100）×8%＝196（万元），经济利润现值＝204×（P/S，8%，1）＋196/8%×（P/S，8%，1）=2457（万元），企业实体价值＝1200＋2457＝3657（万元）  
    【该题针对“经济利润法”知识点进行考核】 

  • 第15题：

    某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资800万元，为该项目计划借款融资800万元，年利率5%，每年末付当年利息。该项目可以持续5年。估计每年固定成本为(不含折旧)50万元，变动成本是每件150元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为20万元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受300元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目经营第1年的实体现金净流量和股权现金净流量分别为（　）万元。

    A、实体现金净流量为564万元
    B、股权现金净流量为534万元
    C、实体现金净流量为648万元
    D、股权现金净流量为594万元

    答案：A,B
    解析：
    年折旧＝(800－20)/5＝156(万元)，年利息＝800×5%＝40(万元)，年息税前利润＝(300－150)×5－(156＋50)＝544(万元)。
    在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝该年息税前利润×(1－所得税税率)＋折旧＝544×(1－25%)＋156＝564(万元)。
    在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝实体现金流量－利息×(1－所得税税率)＝564－40×(1－25%)＝534(万元)。。
    【考点“所得税和折旧对现金流量的影响”】

  • 第16题：

    某公司2016年年初投资资本为5000万元，预计今后每年可取得税前净营业利润800万元，平均所得税税率为25%，2016年年末的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8%，下列说法中正确的有（　）。

    A.每年的税后经营利润为600万元
    B.2016年企业自由现金流量为500万元
    C.2017年及以后的企业自由现金流量为600万元
    D.企业整体价值为7407万元
    E.企业整体价值为7963万元

    答案：A,B,C,D
    解析：
    每年的税后经营利润＝800×（1－25%）＝600（万元），2016年企业自由现金流量＝600－100＝500（万元），2017年及以后的企业自由现金流量＝600－0＝600（万元），企业整体价值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（万元）。所以选项ABCD为本题答案。

  • 第17题：

    某公司年初净投资资本6000万元，预计今后每年可取得税前经营利润600万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为150万元，以后每年净投资为0，加权平均资本成本为10%，则企业整体价值为（）万元。

    • A、4800
    • B、4500
    • C、4090.91
    • D、4363.64

    正确答案:D

  • 第18题：

    单选题
    A公司的平均投资资本为2000万元，其中平均净负债为1000万元，税后利息90万元，税后利润120万元；所得税税率为25%，净负债的必要报酬率为8%，股权必要报酬率为10%，基于资本市场的净负债的资本成本为8%，股权资本成本为9%，假设没有需要调整的项目，则经济增加值为（）。
    A

    20万元

    B

    30万元

    C

    10万元

    D

    40万元


    正确答案： A
    解析： 经济增加值＝（120+90）-2000×（9%×50%+8%×50%）＝40（万元）。

  • 第19题：

    多选题
    A公司的平均投资资本为2000万元，其中平均净负债为1000万元，税后利息90万元，税后利润120万元；所得税税率为25％，净负债的必要报酬率为8％，股权必要报酬率为10％，基于资本市场的净负债的资本成本为8％，股权资本成本为9％，假设没有需要调整的项目，则下列表述正确的有（　　）。
    A

    剩余权益收益为20万元

    B

    剩余经营收益为30万元

    C

    剩余净金融支出10万元

    D

    经济增加值为40万元


    正确答案： A,B
    解析：
    剩余权益收益=净利润-权益投资应计成本=120-1000×10％=20（万元），剩余经营收益=净经营收益-平均净经营资产×净经营资产要求的净利率=（120+90）-2000×（10％×50％+8％×50％）=30（万元），剩余净金融支出=净金融支出-平均净负债×净金融负债要求的报酬率=90-1000×8％=10（万元），经济增加值=（120+90）-2000×（9％×50％+8％×50％）=40（万元）。

  • 第20题：

    单选题
    A公司的平均投资资本为2000万元，其中平均净负债为1000万元，税后利息90万元，税后利润120万元；所得税税率为25％，净负债的税后必要报酬率为8％，股权必要报酬率为10％，基于资本市场净负债的税后资本成本为8％，股权资本成本为9％，假设没有需要调整的项目，则经济增加值为（）。
    A

    20万元

    B

    30万元

    C

    10万元

    D

    40万元


    正确答案： A
    解析： 经济增加值=（120+90）-2000X（9％X50％+8％X50％）=40（万元）

  • 第21题：

    问答题
    ABC公司下设A、B两个投资中心，没有持有金融资产，A投资中心的平均经营资产为700万元，平均经营负债为350万元，部门投资报酬率为20％；B投资中心的部门投资报酬率为22％．剩余收益为105万元，平均经营负债为320万元；ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为15％，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为20％，ABC公司的税前加权资本成本为10％。ABC公司决定追加净投资400万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润80万元；若投向B投资中心，每年可增加部门税前经营利润60万元。若B投资中心接受追加投资，计算其部门投资报酬率。

    正确答案： B部门投资报酬率=（5250X22％+60）／（5250+400）=21.50％
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    问答题
    ABC公司下设A、B两个投资中心，没有持有金融资产，A投资中心的平均经营资产为700万元，平均经营负债为350万元，部门投资报酬率为20％；B投资中心的部门投资报酬率为22％．剩余收益为105万元，平均经营负债为320万元；ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为15％，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为20％，ABC公司的税前加权资本成本为10％。ABC公司决定追加净投资400万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润80万元；若投向B投资中心，每年可增加部门税前经营利润60万元。计算追加投资前A投资中心的剩余收益。

    正确答案： A投资中心的部门税前经营利润=350X20％=70（万元）
    A投资中心的剩余收益=70-350X15％=17.5（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    问答题
    ABC公司下设A、B两个投资中心，没有持有金融资产，A投资中心的平均经营资产为700万元，平均经营负债为350万元，部门投资报酬率为20％；B投资中心的部门投资报酬率为22％．剩余收益为105万元，平均经营负债为320万元；ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为15％，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为20％，ABC公司的税前加权资本成本为10％。ABC公司决定追加净投资400万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润80万元；若投向B投资中心，每年可增加部门税前经营利润60万元。若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。

    正确答案： A投资中心接受追加投资后的剩余收益=（70+80）-（350+400）X15％=37.5（万元）
    解析： 暂无解析

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