（2018年）下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（）。A.财务比率法 B.资本资产定价模型 C.固定股利增长模型 D.债券收益率风险调整模型

题目
（2018年）下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（）。

A.财务比率法
B.资本资产定价模型
C.固定股利增长模型
D.债券收益率风险调整模型
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1.下列关于留存收益资本成本的说法中，错误的有（ ）A.留存收益资本成本的测算方法与普通股是相同的B.留存收益的资本成本比发行普通股的资本成本低C.计算留存收益资本成本需要考虑筹资费用的影响D.留存收益资本成本属于一种机会成本

2.下列关于不同筹资方式资本成本的表述中，正确的有（ ）。A.银行借款的利息是固定的，普通股股利不一定是固定的 B.企业实际负担的债券利息是税后利息 C.留存收益资本成本是一种机会成本，它的确定方法与普通股完全一致 D.留存收益资本成本与普通股资本成本相比，计算时不考虑筹资费用 E.普通股资本成本＞留存收益资本成本＞债券资本成本＞银行借款资本成本

3.下列方法中，可以用于计算普通股资本成本的有（　　）。 A.资本资产定价模型 B.到期收益率法 C.可比公司法 D.债券收益率风险调整模型

4.在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。A、普通股 B、债券 C、长期借款 D、留存收益 E、都需要考虑

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  • 第1题：

    下列个别资本成本中，( )的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用。

    A.优先股资本成本率

    B.留用利润资本成本率

    C.长期借款资本成本率

    D.长期债券资本成本率

    答案：B
    解析：
    本题考查个别资本成本率。

    留用利润资本成本率的测算方法与普通股基本相同，只是不考虑筹资费用，故B正确，ACD为干扰项。

  • 第2题：

    下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有（ ）

    A.现金流折现模型
    B.股利折现模型
    C.资本资产定价模型
    D.市场模型模型
    E.成本模型

    答案：B,C
    解析：

  • 第3题：

    下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）

    • A、筹资数额有限
    • B、财务风险大
    • C、不会分散控制权
    • D、资本成本高

    正确答案:A,C

  • 第4题：

    在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（）。

    • A、普通股
    • B、债券
    • C、长期借款
    • D、留存收益

    正确答案:A,B,C

  • 第5题：

    多选题
    下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（    ）。
    A

    销售单价

    B

    销售数量

    C

    资本成本

    D

    所得税税率

    E

    普通股股数


    正确答案： D,C
    解析：

  • 第6题：

    单选题
    估计普通股资本成本的方法有多种，其中最为常用的是（　　）。
    A

    债券收益率风险调整模型

    B

    资本资产定价模型

    C

    到期收益率模型

    D

    股利增长率模型


    正确答案： B
    解析：
    估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型。其中，资本资产定价模型使用的最广泛。

  • 第7题：

    多选题
    以下关于普通股资本成本，表述正确的有（　　）。
    A

    普通股成本包括支付给普通股股东的股利和发行费用

    B

    普通股资本成本是所有筹资方式中成本最高的

    C

    普通股资本成本即普通股投资者所期望的投资报酬率

    D

    可以通过现金股利增长模型和资本资产定价模型进行测算

    E

    与留存收益资本成本相比，普通股资本的筹集无需考虑发行成本


    正确答案： A,D
    解析：
    财务的角度，企业使用留存收益的资本成本和普通股的资本成本相同，差别在于不必考虑发行成本。

  • 第8题：

    多选题
    下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的有（　）。
    A

    股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法

    B

    依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

    C

    在确定股票资本成本时，使用的β系数是历史的

    D

    估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析


    正确答案： A,B
    解析： 在估计股权成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型，所以选项A的说法不正确;政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义利率，所以选项B的说法不正确。

  • 第9题：

    多选题
    下列关于普通股资本成本的估计的说法中，不正确的有（）。
    A

    股利增长模型法是估计股权成本最常用的方法

    B

    依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

    C

    在确定股票资本成本时，使用的

    D

    估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析


    正确答案： B,D
    解析： 在估计普通股资本成本时，使用最广泛的方法是资本资产定价模型，所以选项A的说法不正确；政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义利率，所以选项B的说法不正确。

  • 第10题：

    多选题
    下列有关资本成本的说法中，不正确的有（　　）。
    A

    留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价

    B

    税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）

    C

    历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

    D

    在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响


    正确答案： D,C
    解析：
    A项，留存收益成本＝税后债务成本＋风险溢价；B项，由于利息可从应税收入中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）；C项，通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本；D项，由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响，因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整。

  • 第11题：

    多选题
    下列有关资本成本的说法中，不正确的有（）。
    A

    留存收益成本＝税前债务资本成本＋风险溢价

    B

    税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）

    C

    历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

    D

    在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响


    正确答案： D,C
    解析：

  • 第12题：

    多选题
    下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（　　）。[2018年真题]
    A

    财务比率法

    B

    资本资产定价模型

    C

    固定股利增长模型

    D

    债券收益率风险调整模型


    正确答案： A,C
    解析：
    A项属于税前债务资本成本的估计方法。

  • 第13题：

    下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有（ ）。

    A.现金流折现模型
    B.股利折现模型
    C.资本资产定价模型
    D.市场模拟模型
    E.成本模型

    答案：B,C
    解析：
    本题考查普通股资本成本率的测算。普通股资本成本率的测算有两种主要方法：其一是股利折现模型；其二是资本资产定价模型.

  • 第14题：

    下列各项中，属于普通股融资的优点的有（）。

    • A、没有固定利息负担
    • B、筹资风险小
    • C、能增加公司的信誉
    • D、普通股的资本成本较低

    正确答案:A,B,C

  • 第15题：

    下列各项中，可以按永续年金形式确定资本成本的有（）。

    • A、长期借款
    • B、企业债券
    • C、优先股
    • D、普通股
    • E、短期负债

    正确答案:A,B,C

  • 第16题：

    多选题
    在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（　　）。[2009年真题]
    A

    普通股

    B

    债券

    C

    长期借款

    D

    留存收益


    正确答案： A,D
    解析：
    D项，留存收益是由企业税后净利润形成的，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

  • 第17题：

    问答题
    C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：　　（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，每年付息的不可赎回债券；该债券还有10年到期，当前市价1127.96元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。　　（2）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2，公司不准备发行新的普通股。　　（3）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。　　（4）公司所得税税率为25%。　　要求：　　（1）用贴现模式计算债券的税后资本成本；　　（2）计算普通股资本成本：用股利增长模型和资本资产定价模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；　　（3）假设目标资本结构是40%的长期债券、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本和普通股资本成本估计公司的平均资本成本。

    正确答案：
    (1)1000×6%×(1-25%)×(P/A,Kb,10)+1000×(P/F,Kb,10)=1127.96,即
    45×(P/A,Kb,10)+1000×(P/F,Kb,10)=1127.96。
    设Kb=3%,45×8.5302+1000×0.7441=1127.96,则债券的税后资本成本为3%。
    (2)股利增长模型:KS=D0×(1+g)/[P0×(1-f)]+g=4.19×(1+5%)/50+5%=13.8%
    资本资产定价模型:KS=7%+1.2×6%=14.2%
    平均普通股资本成本=(13.80%+14.2%)/2=14%。
    (3)平均资本成本=3%×40%+14%×60%=9.6%。
    解析： 暂无解析

  • 第18题：

    多选题
    下列资本成本的计算中，不需要考虑所得税影响的有（　　）。
    A

    普通股资本成本

    B

    优先股资本成本

    C

    长期债券资本成本

    D

    长期借款资本成本

    E

    留存收益资本成本


    正确答案： B,C
    解析：
    CD两项，长期债务资本成本一般有长期借款资本成本和长期债券资本成本两种。根据企业所得税法的规定，企业的债务利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。因此，企业实际负担的债务资本成本应当考虑所得税因素。

  • 第19题：

    多选题
    下列各项中，属于普通股融资的优点的有（）。
    A

    没有固定利息负担

    B

    筹资风险小

    C

    能增加公司的信誉

    D

    普通股的资本成本较低


    正确答案： B,C
    解析： 普通股融资的优点： （1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少；（6）在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。

  • 第20题：

    多选题
    下列有关资本成本的说法中，不正确的有（）。
    A

    留存收益成本=税前债务成本+风险溢价

    B

    税后债务资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）

    C

    历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

    D

    在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响


    正确答案： C,B
    解析： 留存收益成本=税后债务成本+风险溢价，所以选项A的说法不正确；由于利息可从应税收人中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务成本=税前债务成本×（1-所得税税率），所以选项B的说法正确；通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确；由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整，所以选项D的说法不正确。

  • 第21题：

    多选题
    下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（  ）。
    A

    高低点法

    B

    公司价值分析法

    C

    平均资本成本比较法

    D

    每股收益分析法


    正确答案： B,A
    解析：

  • 第22题：

    多选题
    在计算下列各项资本的资本成本时，需要考虑筹资费用的有（）。
    A

    普通股

    B

    债券

    C

    长期借款

    D

    留存收益


    正确答案： D,B
    解析： 留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。

  • 第23题：

    多选题
    下列各项中，可以按永续年金形式确定资本成本的有（）。
    A

    长期借款

    B

    企业债券

    C

    优先股

    D

    普通股

    E

    短期负债


    正确答案： B,A
    解析： 暂无解析

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