甲公司需要进行一项投资，需要资金5000万元，有以下三种筹资方案，如下表所示：该公司准备采用资本成本比较法确定最佳方案。 要求： （1）该公司应采用哪种方案进行筹集资金。 （2）阐述资本成本比较法的优缺点。
题目
甲公司需要进行一项投资，需要资金5000万元，有以下三种筹资方案，如下表所示：
该公司准备采用资本成本比较法确定最佳方案。
要求：
（1）该公司应采用哪种方案进行筹集资金。
（2）阐述资本成本比较法的优缺点。
该公司准备采用资本成本比较法确定最佳方案。
要求：
（1）该公司应采用哪种方案进行筹集资金。
（2）阐述资本成本比较法的优缺点。
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第1题：
莱公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。公司拟筹资并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本变化如下表：
资金种类 新增筹资额(万元) 资金成本 20及以下 7% 债券 20以上 8% 42及以下 16% 普通股 42以上 17%
要求：计算各筹资总额分界点及各筹资总额范围的边际资金成本。
正确答案：
先用个别资金成本的分界点除以该种资金在资本结构中所占的比重，计算出筹资总额的分界点，然后确定不同筹资总额范围的个别资金成本，最后用各种资金在资本结构中所占的比例作为权数，计算不同筹资总额范围的加权平均资金成本(即边际资金成本)，图示如下：
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第2题：
资料某股份有限公司现有资金总额 4 400 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 4300万元。现拟进行一项投资额为 600 万元的投资项目（年初一次投入） , 需要新增资金 600 万元，具体筹资方案如下：
（1）发行面值为 500元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为500元，筹资总额为500万元，筹资费用忽略不计。
（2）其余资金按10％的年利率向银行借款。
（3）公司所得税率为30％。
（4）投资项目各年现金净流量为：
假设新增筹资前资金成本为 12 % ，则筹资后加权平均资金成本是（ ）。A、11%
B、8、17%
C、11、96%
D、11、54%答案：D解析：综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数， 12%×88%+8.4%×10%+10%×（1-30%）×2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54% -
第3题：
资料某股份有限公司现有资金总额 4 400 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 4300万元。现拟进行一项投资额为 600 万元的投资项目（年初一次投入） , 需要新增资金 600 万元，具体筹资方案如下：
（1）发行面值为 500元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为500元，筹资总额为500万元，筹资费用忽略不计。
（2）其余资金按10％的年利率向银行借款。
（3）公司所得税率为30％。
（4）投资项目各年现金净流量为：
公司发行债券的资金成本是（ ）。A、8%
B、8、4%
C、10%
D、12%答案：B解析：长期债券资本成本=税后利息/债券发行价（1-债券筹资费率）=500×12%×（1-30%）/500=8.4%，答案B正确。 -
第4题：
某投资者拥有1000万元的资金，甲、乙、丙、丁四个独立投资方案所需要的投资分别为500万元、300万元、600万元、680万元。该投资者完全用自有资金投资的可选方案有()。A.甲+乙
B.甲+丙
C.甲+丁
D.乙+丁
E.乙+丙答案：A,D,E解析：因为选项B甲+丙=500+600=1100>1000，选项C甲+丁=500+680=1180>1000。 -
第5题：
甲公司目前有债务资金2000万元（年利息200万元），普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资1500万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案：
A方案：增发普通股300万股，每股发行价5元。
B方案：向银行取得长期借款1500万元，利息率10%。
【要求】
计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点，并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案；答案：解析：（1）A方案：
每股收益 =（EBIT－200）×（1－25%）÷（3000＋300）
B方案：
每股收益 =（EBIT－200－1500×10%）×（1－25%）÷3000
得：
A方案：每股收益 =（1850－200）×（1－25%）÷3300 =0.375（元/股）
B方案：每股收益 =（1850－200－150）×（1－25%）÷3000 = 0.375（元/股） -
第6题：
某公司初创时拟筹资1000万元组建公司，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料如下表所示。
该公司所得税税率为25％。忽略筹资费率的影响，普通股股利增长率为零。
根据以上资料，回答下列问题：
关于两个融资方案的说法，正确的为（ ）。A.乙方案的权益资金比例大于甲方案，因此筹资风险较大
B.甲方案的债务资金比例大于乙方案，因此筹资风险较大
C.由于两方案股息红利固定，因此可作为费用在所得税前支付
D.两方案股息红利都应在税后利润中支付答案：B,D解析：甲方案的债务资金比例大于乙方案，故筹资风险较大；关于股息红利，两方案都应在税后利润中支付。 -
第7题：
某公司初创时拟筹资1000万元组建公司，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料如下表所示。
该公司所得税税率为25％。忽略筹资费率的影响，普通股股利增长率为零。
根据以上资料，回答下列问题：
在甲方案中，长期借款的资金成本率约为（ ）。A.1．5％
B.4．5％
C.6．0％
D.7．5％答案：B解析：{图甲方案中，长期借款的资金成本率=6％×（1-25％）=4．5％。} -
第8题：
某建筑工程公司欲开设超市，有甲、乙、丙3种投资方案，寿命期均为10年，其初期投资额、每年净收益如下表所示。已知：(P/A，10％，10)=6．144。
根据以上资料，回答以下问题：
i=10％时，甲、乙、丙3个方案中最优方案的净现值为（ ）万元。A.2790
B.2812
C.2890
D.2960答案：D解析：甲方案的净现值=1224×（P/A，10％，10）-5000≈2520（万元）；乙方案的净现值=970×（P/A，10％，10）-3000≈2960（万元）；丙方案的净现值=141×（P/A，10％，10）-1000≈-134（万元）。乙方案的净现值最大，乙方案为最优方案。 -
第9题：
某房地产公司欲投资两个彼此独立、投资寿命期为一年的项目，其投资额和净收益见下表。各项目的投资方案是互斥的，该公司拥有的资金数额为5000万元，要求的基准收益率为12%。 单位：万元 投资方案 初期投资 净收益 甲1 5000 550 甲2 4000 530 甲3 3000 350 甲4 1000 150 乙1 4000 520 乙2 3000 350 乙3 2000 270 乙4 1000 130 如果该房地产公司以年利率13%贷款3000万元，在选择了甲2和乙l方案后，每年的净收益是（ ）万元。
- A、1000
- B、1050
- C、1100
- D、950
正确答案:B -
第10题：
某房地产公司欲投资两个彼此独立、投资寿命期为一年的项目，其投资额和净收益见下表。各项目的投资方案是互斥的，该公司拥有的资金数额为5000万元，要求的基准收益率为12%。 单位：万元 投资方案 初期投资 净收益 甲1 5000 550 甲2 4000 530 甲3 3000 350 甲4 1000 150 乙1 4000 520 乙2 3000 350 乙3 2000 270 乙4 1000 130 如果该房地产公司能以年利率13%贷款3000万元，则可选择（ ）方案。
- A、甲4和乙4
- B、甲4和乙1
- C、甲4和乙2
- D、甲2和乙1
正确答案:D -
第11题：
单选题某房地产公司欲投资两个彼此独立、投资寿命期为一年的项目，其投资额和净收益见下表。各项目的投资方案是互斥的，该公司拥有的资金数额为5000万元，要求的基准收益率为12%。 单位：万元 投资方案 初期投资 净收益 甲1 5000 550 甲2 4000 530 甲3 3000 350 甲4 1000 150 乙1 4000 520 乙2 3000 350 乙3 2000 270 乙4 1000 130 该房地产公司应选择（ ）方案。A甲4和乙1
B甲2和乙1
C甲1和乙4
D甲1和乙3
正确答案： C解析： 净现值比较法的计算。 -
第12题：
单选题某房地产公司欲投资两个彼此独立、投资寿命期为一年的项目，其投资额和净收益见下表。各项目的投资方案是互斥的，该公司拥有的资金数额为5000万元，要求的基准收益率为12%。 单位：万元 投资方案 初期投资 净收益 甲1 5000 550 甲2 4000 530 甲3 3000 350 甲4 1000 150 乙1 4000 520 乙2 3000 350 乙3 2000 270 乙4 1000 130 如果该房地产公司以年利率13%贷款3000万元，在选择了甲2和乙l方案后，每年的净收益是（ ）万元。A1000
B1050
C1100
D950
正确答案： B解析： 直接计算题。甲2和乙1方案每年的净收益=530+520=1050万元。 -
第13题：
资料某股份有限公司现有资金总额 4 400 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 4300万元。现拟进行一项投资额为 600 万元的投资项目（年初一次投入） , 需要新增资金 600 万元，具体筹资方案如下：
（1）发行面值为 500元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为500元，筹资总额为500万元，筹资费用忽略不计。
（2）其余资金按10％的年利率向银行借款。
（3）公司所得税率为30％。
（4）投资项目各年现金净流量为：
要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
假设新增筹资前资金成本为 12 % ，则筹资后加权平均资金成本是（ ）。A、11%
B、8、17%
C、11、96%
D、11、54%答案：D解析：综合资本成本是各单项筹资方式资本成本的加权平均数， 12%×88%+8.4%×10%+10%×（1-30%）×2%=10.56%+0.84%+0.14%=11.54% -
第14题：
资料某股份有限公司现有资金总额 4 400 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 4300万元。现拟进行一项投资额为 600 万元的投资项目（年初一次投入） , 需要新增资金 600 万元，具体筹资方案如下：
（1）发行面值为 500元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为500元，筹资总额为500万元，筹资费用忽略不计。
（2）其余资金按10％的年利率向银行借款。
（3）公司所得税率为30％。
（4）投资项目各年现金净流量为：
投资项目的回收期是（ ）。A、1、25
B、1、85
C、2、05
D、2、25答案：D解析：2+(600-200-300)/400=2.25。 -
第15题：
某投资者拥有1000万元的资金，甲、乙、丙、丁四个独立投资方案所需要的投资分别为500万元、300万元、600万元、680万元。该投资者完全用自有资金投资的可选方案有()。A:甲+乙
B:甲+丙
C:甲+丁
D:乙+丁
E:乙+丙答案：A,D,E解析：因为选项B甲+丙=500+600=1100＞1000，选项C甲+丁=500+680=1180＞1000。 -
第16题：
某企业生产新产品的方案有四种，四种方案在三种自然状态下的损益额（单位：万元）如下表所示。若采用悲观准则进行决策，最优的方案是()。
A:甲
B:乙
C:丙
D:丁答案：D解析：根据悲观准则，在需求量最低的情况下，丁方案的损益额最大，因此丁方案是最优的方案。 -
第17题：
乙公司目前有债务资金4000万元（年利息400万元）；普通股资本6000万股。由于扩大经营规模，需要追加筹资8000万元，所得税税率25%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：
A方案：增发普通股2000万股，每股发行价3元；同时向银行借款2000万元，利率保持原来的10%。
B方案：增发普通股1000万股，每股发行价3元；同时溢价发行5000万元面值为3000万元的公司债券，票面利率15%。
C方案：不增发普通股，溢价发行6000万元面值为4000万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款2000万元，利率10%。
要求：根据每股收益分析法进行筹资决策分析。答案：解析：
『决策』
当EBIT＜2600万元时，应选择A方案筹资
当2600＜EBIT＜3300万元时，应选择B方案筹资
当EBIT＞3300万元时，应选择C方案筹资 -
第18题：
共用题干
某公司拟筹资1000万元，各种资金来源及其所付代价见下表。
根据以上资料，回答下列问题：公司预计的投资报酬率最小应该为（），该筹资方案才可行。
A:6.07%
B:13.25%
C:8.01%
D:9.125%答案：D解析：长期债券资金成本为=9%*(1-33%)/(1-0.5%)=6.06%。
普通股资金成本=8%/(1-3%)+5%=13.25%。
综合资金成本=20%*6.06%+40%*6.84+40%*13.25%=9.25%。
预计投资报酬率应该大于9.25。 -
第19题：
某公司初创时拟筹资1000万元组建公司，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料如下表所示。
该公司所得税税率为25％。忽略筹资费率的影响，普通股股利增长率为零。
根据以上资料，回答下列问题：
若不考虑融资风险，关于两个融资方案综合资金成本率计算的说法，正确的为（ ）。A.甲方案的综合资金成本率较高
B.乙方案的综合资金成本率较高
C.若企业的投资回报率为12％，则应选择甲方案
D.若企业的投资回报率为10％，则应选择甲方案答案：B,C解析：甲方案中，长期借款的资金成本率为6％×（1-25％）=4．5％，所占比重为200/1000=20％；债券的资金成本率为8％×（1-25％）=6％，所占比重为250/1000=25％；普通股的资金成本率为15％，所占比重为550/1000=55％，则综合资金成本率为20％×4．5％+25％×6％+55％×15％=10．65％；乙方案中，长期借款的资金成本率为5％×（1-25％）=3．75％，所占比重为100/1000=10％；债券的资金成本率为7％×（1-25％）=5．25％，所占比重为150/1000=15％；普通股的资金成本率为14％，所占比重为750/1000=75％，则综合资金成本率为10％×3．75％+5．25％×15％+14％×75％≈11．66％，乙方案的综合资金成本率大于甲。选项B正确。若资产的投资回报率为12％，则优先选择甲方案，收益更大。选项C正确。 -
第20题：
某旅行社打算投资一个项目，投资预算为5000万元，拟采用银行借款、发型债券、发行股票三种方式筹集资本。各种筹资方式的个别资金成本率分别为8%、10%、15%，三种可供选择的资金结构方案分别为：①1：3：5；②3：3：4；③2：4：4.试分析哪种筹资方案的资金结构最佳。
正确答案: ①1：3：5；5000/（1+3+5）＝556万元
筹资成本：556*1*0.08+556*3*0.1+556*5*0.15＝628.28万元
②3：3：4；5000/（3+3+4）＝500万元
筹资成本：500*3*0.08+500*3*0.1+500*4*0.15＝570万元
③2：4：4.；5000/（3+3+4）＝500万元
筹资成本500*2*0.08+500*4*0.1+500*4*0.15＝580万元
第2种筹资方案的资金结构最佳。 -
第21题：
某房地产公司欲投资两个彼此独立、投资寿命期为一年的项目，其投资额和净收益见下表。各项目的投资方案是互斥的，该公司拥有的资金数额为5000万元，要求的基准收益率为12%。 单位：万元 投资方案 初期投资 净收益 甲1 5000 550 甲2 4000 530 甲3 3000 350 甲4 1000 150 乙1 4000 520 乙2 3000 350 乙3 2000 270 乙4 1000 130 该房地产公司应选择（ ）方案。
- A、甲4和乙1
- B、甲2和乙1
- C、甲1和乙4
- D、甲1和乙3
正确答案:A -
第22题：
问答题某旅行社打算投资一个项目，投资预算为5000万元，拟采用银行借款、发型债券、发行股票三种方式筹集资本。各种筹资方式的个别资金成本率分别为8%、10%、15%，三种可供选择的资金结构方案分别为：①1：3：5；②3：3：4；③2：4：4.试分析哪种筹资方案的资金结构最佳。正确答案： ①1：3：5；5000/（1+3+5）＝556万元
筹资成本：556*1*0.08+556*3*0.1+556*5*0.15＝628.28万元
②3：3：4；5000/（3+3+4）＝500万元
筹资成本：500*3*0.08+500*3*0.1+500*4*0.15＝570万元
③2：4：4.；5000/（3+3+4）＝500万元
筹资成本500*2*0.08+500*4*0.1+500*4*0.15＝580万元
第2种筹资方案的资金结构最佳。解析： 暂无解析 -
第23题：
单选题A公司年底偿还公司贷款5000万元，该财务活动是（ ）活动。A资金营运
B投资
C筹资
D分配
正确答案： C解析：