A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限10年，票面利率为6%，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为9%，则每张认股权证的价值为（ ）元。A．807.46B．19.25C．80.75D．192.53
题目
A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限10年，票面利率为6%，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为9%，则每张认股权证的价值为（ ）元。
A．807.46
B．19.25
C．80.75
D．192.53
相似考题
更多“A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资,债券的面值为1000元,期限10年,票面利率为6%,同时 ”相关问题
-
第1题：
A公司目前股价20元/股，预计公司未来可持续增长率为5%。公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金，债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。假设等风险的普通债券市场利率10%。
要求：计算附认股权证债券的税前资本成本，并判断投资人是否会购买该附认股权证债券。答案：解析：认股权证到期（10年）时，每份债券附认股权证的行权净流入=20×（1+5%）^10×20-20×22=211.6（元）
1000×8%×（P/A,i,20）+1000×（P/F,i,20）+211.6×（P/F,i,10）=1000
假设折现率是8%，则： 1000×8%×（P/A,8%,20）+1000×（P/F,8%,20）+211.6×（P/F,8%,10）=1097.96
假设折现率是9%，则： 1000×8%×（P/A,9%,20）+1000×（P/F,9%,20）+211.6×（P/F,9%,10）=998.06
（i-8%）/（9%-8%）=（1000- 1097.96）/（998.06 - 1097.96）
i=8.98%
由于投资者期望报酬率（或内含报酬率）8.98%小于等风险普通债券市场利率10%，投资人不会购买该附认股权证债券。 -
第2题：
A公司目前股价20元/股，预期公司未来可持续增长率为5%。公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金。债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。
要求：计算附带认股权证债券的资本成本（税前）。答案：解析：附认股权证债券：债券＋认股权证的产品组合（A＋B）
可转换债券：债券＋股票的看涨期权的产品组合（A→B）
购买1组认股权证和债券组合的现金流量如下：
第1年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证；
第1～20年每年利息流入80元；
第10年末，行权支出＝22元/股×20股＝440元，取得股票的市价＝20×（1＋5%）10×20股＝32.58×20＝651.6元，现金净流入＝651.6－440＝211.6（元）。
第20年末，取得归还本金1000元。
1000＝80×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＋211.6×（P/F，i，10）
根据上述现金流量计算内含报酬率（内插法或用计算机的函数功能）8.98% -
第3题：
甲公司于2×20年1月1日按面值发行了200万张，每张面值1 000元的分离交易可转换公司债券，合计20亿元，债券期限为5年，票面年利率为1%，按年付息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的150份认股权证，权证总量为30 000万份。2份认股权证可认购1股甲公司股票，行权价格为12元/股。认股权证存续期为24个月。甲公司发行可转换公司债券时二级市场上与之类似的不附认股权且其他条件相同的公司债券市场利率为6%。
已知：（P/A，6%，5）＝4.2124；（P/F，6%，5）＝0.7473。不考虑发行费用等其他因素，则甲公司发行可转换公司债券时权益成分的公允价值为（ ）。A.157884.80万元
B.200000.00万元
C.42115.20万元
D.30000.00万元答案：C解析：负债成分的公允价值＝200 000×1%×4.2124＋ 200 000×0.7473＝157 884.8（万元），权益成分的公允价值＝200 000－157 884.8＝42 115.2（万元）。
借：银行存款 2 000 000
应付债券——利息调整 42 115.2
贷：应付债券——面值 2 000 000
其他权益工具 42 115.2 -
第4题：
甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下：债券每份面值 1000 元，期限 5 年，票面利率 5%，每年付息一次；同时附送 20 张认股权证，认股权证在债券发行 3 年后到期，到期时每张认股权证可按 11 元的价格购买 1 股甲公司普通股票。 甲公司目前有发行在外的普通债券，5 年后到期，每份面值 1000 元，票面利率 6%，每年付息一次，每份市价 1020 元（刚刚支付过最近一期利息）。
公司目前处于生产经营的稳定增长期，可持续增长率 5%。普通股每股市价 10 元。
公司的企业所得税税率 25%。
要求：
（1）计算公司普通债券的税前资本成本。
（2）计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。
（3）判断筹资方案是否合理，并说明理由；如果不合理，给出调整建议。答案：解析：（1）假设公司普通债券的税前资本成本为 rd，则：
1000×6%×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）=1020
当 rd=5%时，1000×6%×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=60×4.3295+1000×0.7835=1043.27 当 rd=6%时，1000×6%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1000
（rd-5%）/（6%-5%）=（1020-1043.27）/（1000-1043.27）
解得：rd=5.54%
（2）三年后公司普通股每股市价=10×（1+5%）3=11.58（元）
假设该分离型附认股权证债券的税前资本成本为 i，则：
1000=1000×5%×（P/A，i，5）+（11.58-11）×20×（P/F，i，3）+1000×（P/F，i，5） 当 i=5%时，1000×5%×（P/A，5%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，5%，3）+1000×（P/F， 5%，5）=50×4.3295+0.58×20×0.8638+1000×0.7835=1010
当 i=6%时，1000×5%×（P/A，6%，5）+（11.58-11）×20×（P/F，6%，3）+1000×（P/F，6%，5）=50×4.2124+0.58×20×0.8396+1000×0.7473=967.66
（i-5%）/（6%-5%）=（1000-1010）/（967.66-1010）
解得：i=5.24%
（3）因为该分离型附认股权证债券的税前资本成本 5.24%小于公司普通债券的税前资本成本 5.54%，所以该筹资方案不合理。
调整建议：可以提高票面利率、降低执行价格等。
本题考查：税前债务资本成本的估计、附认股权证债券筹资 -
第5题：
（2012年）甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：
（1）发行10年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第五年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。
（2）公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值24.06元，预计公司未来的可持续增长率为8%。
（3）当前等风险普通债券的平均利率为8%，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。
要求：
（1）计算拟发行的每份纯债券的价值；
（2）计算拟附送的每张认股权证的价值；
（3）预计第五年年末的股票价格；
（4）计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值，判断筹资方案是否可行并说明原因。答案：解析：（1）每份纯债券价值=1000×7%×（P/A，8%，10）+1000×（P/F，8%，10）
=70×6.7101+1000×0.4632=932.91（元）
（2）每张认股权证的价值=（1000-932.91）/20=3.35（元）
（3）股票价格=24.06×（1+8%）5=35.35（元）
（4）净现值=70×（P/A，9%，10）+20×（35.35-25）×（P/F，9%，5）+1000×（P/F，9%，10）-1000=70×6.4177+20×（35.35-25）×0.6499+1000×0.4224-1000=6.17（元）
由于净现值大于0，所以，筹资方案可行。