某公司2011年资产平均总额为50000万元。债务资本所占比例为75%，债务资本中80%属于银行借款，借款的利息费用是公司全年利息费用的60%。2011年该公司的销售收入为15000万元，净利润为750万元，该公司适用的所得税税率为25%。该公司按2011年绝对量数据计算得出的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4。预计2012年的销售增长率为20%。【要求】(1)计算该公司2011年固定财务费用；(2)计算该公司2011年的边际贡献；(3)计算该公司2011年的固定生产经营成本；(4)按一般模式

题目

某公司2011年资产平均总额为50000万元。债务资本所占比例为75%，债务资本中80%属于银行借款，借款的利息费用是公司全年利息费用的60%。2011年该公司的销售收入为15000万元，净利润为750万元，该公司适用的所得税税率为25%。该公司按2011年绝对量数据计算得出的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4。预计2012年的销售增长率为20%。

【要求】

(1)计算该公司2011年固定财务费用；

(2)计算该公司2011年的边际贡献；

(3)计算该公司2011年的固定生产经营成本；

(4)按一般模式计算该公司银行借款资金成本率；

(5)计算该公司2011年的变动成本；

(6)计算该公司2012年的总杠杆系数；

(7)计算该公司2012年预计息税前利润增长率和每股收益增长率。

相似考题

1.某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为 1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是()。A、权益资本成本为 13.2%B、股票市场价值为 1572.73万元C、平均资本成本为11.05%D、公司总价值为1600万元

2.下面正确的选项是( )。A．加权平均资本成本(WACC)=长期债务成本/长期债务总额×总资本+权益资本成本×权益总额/总资本B．加权平均资本成本(WACC)=长期债务成本×长期债务总额/总资本-权益资本成本×权益总额/总资本C．加权平均资本成本(WACC)=权益资本成本×长期债务总额/总资本+长期债务成本×权益总额/总资本D．加权平均资本成本(WACC)=长期债务成本×长期债务总额/总资本+权益资本成本×权益总额/总资本

3.某公司拟为某新增投资项目而融资10000万元，其融资方案是：向银行借款5000万元，已知借款利率10%，期限3年;增发股票1000万股共融资5000万元(每股面值1元，发行价格为5元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利O.1元，以后年度的预计股利增长率为5%。假设股票融资费率为5%，借款融资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据上述资料，要求测算：债务成本，普通股成本，该融资方案的综合资本成本。()A、债务成本为7%，普通股成本为7.11%，加权平均资本成本为7.06%。B、债务成本为7.56%，普通股成本为7.61%，加权平均资本成本为8.06%C、债务成本为7.25%，普通股成本为8.11%，加权平均资本成本为7.06%D、债务成本为7.25%，普通股成本为7.11%，加权平均资本成本为7.06%

4.A公司2006年资产平均总额为50000万元，债务资金所占的比例为75%，债务资金中有80%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的40%。2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计该公司2007年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2007年的销售增长率为20%。要求：（1）计算该公司2006年的全年利息费用；（2）计算该公司2006年的边际贡献；（3）计算该公司2006年的固定经营成本；（4）计算该公司银行借款的资金成本率；（5）计算该公司2006年的变动成本；（6）计算该公司2007年的复合杠杆系数；（7）计算该公司2007年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。

参考答案和解析
正确答案：
【答案】
(1)2011年税前利润=750/(1-25%)=1000（万元）
2012年财务杠杆系数=2011年EBIT/2011年税前利润=EBIT/1000=2.4
则：2011年EBIT=2400（万元）
又因为：2012年财务杠杆系数=2.4=2011年EBIT/（2011年EBIT-2011年固定财务费用）=2400/（2400-2011年固定财务费用）
则：2011年固定财务费用=1400（万元）
(2)2012年经营杠杆系数=1.5=2011年边际贡献/2011年EBIT=2011年边际贡献/2400
则：2011年边际贡献=2400×l.5=3600（万元）
(3)1.5=2011年边际贡献/（2011年边际贡献一固定生产经营成本）=3600/（3600-固定生产经营成本）
则：固定生产经营成本=1200（万元）
(4)银行借款金额=50000×75%×80%=30000（万元）
借款利息=1400×60%=840（万元）
则：银行借款资本成本=840×(1-25%)/30000=2.1%
(5)2011年变动成本=销售收入一固定成本一息税前利润=15000-1200-2400=11400（万元）
(6)2012年的总杠杆系数=1.5×2.4=3.6
(7)息税前利润增长率=20%×1.5=30%
每股收益增长率=20%×3.6=72%
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  • 第1题：

    某公司2007年的税后利润为600万元，2008年需要增加投资资本900万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本900万元之后资产总额增加（ ）万元。

    A．900

    B．540

    C．600

    D．300


    正确答案：D
    分配股利=600-900 ×60％=60(万元)，导致资产减少60万元；增加负债=900-540=360(万元)，导致资产增加360万元。总体而言，资产总额增加=360-60=300(万元)。

  • 第2题：

    A公司现有税后经营利润800万元，资产总额为4000万元，其中债务资本1000万元，股权资本3000万元。债务资本成本为8%，股权资本成本为12%，则该公司的经济增加值为（　　）万元。

    A.360
    B.720
    C.440
    D.800

    答案：A
    解析：
    加权平均资本成本=8%×1000/4000+12%×3000/4000=11%，经济增加值=800-4000×11%=360（万元）。

  • 第3题：

    某公司年销售数量5万件，每件售价300元，单位变动成本180元，固定经营成本250万元；资本总额为5000万元，其中债务资本比例为40%，平均债务年利率为8%，公司所得税税率为25%，该公司没有优先股。 下列正确的有（）。

    A．经营杠杆系数为1.71

    B．财务杠杆系数为1.84

    C．联合杠杆系数为3.55

    D．息税前利润为600万元


    3.08

  • 第4题：

    某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为1.8,在企业价值比较法下,下列说法准确的有()。

    A、权益资本成本为13.2%

    B、股票市场价值为1572.73万元

    C、平均资本成本为12.04%

    D、公司总价值为1600万元


    正确答案：AB
    解析：本题考核企业价值比较法。权益资本成本=6%+1.8×(10%-6%)=13.2%，股票市场价值=(400-600×9%)×(1-40%)/13.2%=1572.73(万元)，公司总价值=600+1572.73=2172.73(万元)，平均资本成本=9%×(1-40%)×600/2172.73+13.2%×1572.73/2172.73=11.05%。

  • 第5题：

    某公司息税前利润为400万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为40%。债务市场价值（等于债务面值）为600万元时，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为1.8。在企业价值比较法下，下列说法不正确的是（　）。
    　

    A.权益资本成本为13.2%
    B.股票市场价值为1572.73万元
    C.平均资本成本为11.05%
    D.公司总价值为1600万元

    答案：D
    解析：
    权益资本成本＝6%＋1.8×（10%－6%）＝13.2%
    　　股票市场价值＝（400－600×9%）×（1－40%）/13.2%＝1572.73（万元）
    　　公司总价值＝600＋1572.73＝2172.73（万元）
    　　平均资本成本＝9%×（1－40%）×600/2172.73＋13.2%×1572.73/2172.73＝11.05%

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