下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。A．通货膨胀加剧B．投资风险上升C．经济持续过热D．证券市场流动性增强

市场利率上升，会导致债务资本成本上升，同时也会引起股权资本成本上升，所以会导致加权平均资本成本上升，选项A错误；提高普通股股利导致股权资本成本上升，导致加权平均资本成本上升，选项B错误；适度增加负债，不会引起财务风险增加，而增加债务比重，会降低加权平均资本成本，选项C正确；向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司风险就会提高，导致加权平均资本成本上升，选项D错误。

在货币供给不变的情况下，如果货币需求增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升；企业经营杠杆提高，企业的经营风险增加，投资人对企业要求的投资报酬率也会增加，导致资本成本上升；证券市场的流动性差，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，投资者要求的风险收益率提高，导致企业的资本成本也会上升。

如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

如果资本市场缺乏效率。证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。考点：影响资本成本的因素

资本市场流动性增强，投资者的投资风险小，投资者要求的报酬率低，所以会导致筹资者的借款资本成本下降，选项 A错误；企业经营风险大，投资者面临的投资风险就大，投资者要求的报酬率就高，所以会导致筹资者的借款资本成本上升，选项 B正确；通货膨胀水平提高，无风险利率上升，市场利率就会上升，所以会导致筹资者的借款资本成本上升，选项 C正确；企业的盈利能力上升，企业的经营风险就会下降，投资者的投资风险小，投资者要求的报酬率低，所以会导致筹资者的借款资本成本下降，选项 D错误。

企业盈余不稳定，对未来盈余把握小，不敢贸然采取多分股利的政策，而较多采取低股利支付率政策；物价持续上升，发生通货膨胀，企业资金紧张，多采取偏紧的收益分配政策。

证券投资的目的：①分散资金投向，降低投资风险；②利用闲置资金，增加企业收益；③稳定客户关系，保障生产经营；④提高资产的流动性，增强偿债能力。

通货膨胀时期，为弥补折旧基金购买力水平下降的资金缺口，公司的股利政策往往偏紧，选项A排除；金融市场利率上升会提高公司的外部融资成本，使公司偏向于内部融资，此时公司应采取低股利支付率政策，选项B排除；销售渠道受阻，库存积压会导致公司资产流动性下降，此时应采取低股利支付率政策，选项C排除；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保留大量现金会导致资金闲置，应采取高股利支付率政策，选项D是答案。

利率下降，公司资本成本也会下降，会刺激公司投资，选项A错误；根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，加权平均资本成本会上升，选项B错误；向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险就会提高，并使资本成本上升，选项D错误。

影响企业资本成本高低的内部因素有：资本结构、股利政策和投资政策。影响企业资本成本高低的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率。大家需要进一步掌握各种因素对资本结构影响的方向。

影响资本成本的因素包括 总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限等的需求 。
资本市场流动性增强 ，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项 A错误；
企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升，选项 B正确；
通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升，选项 C正确；
企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项 D错误

如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期收益率高，筹资的资本成本就高，选项A、B、C均会导致企业资本成本增加；证券市场流动性增强，证券变现能力增强，证券投资的风险降低，投资者要求的收益率就低，筹资的资本成本就低。因此，选项D正确。

政府对投资给予税收优惠，可以降低投资成本；税收优惠将增加企业的投资收益，企业利润将增加；增加的股利会增加投资者的收入，导致通货膨胀；随着股利净流入的增加，投资的净现值增加，估值更高。

通货膨胀加剧、投资风险上升、经济持续过热，会导致出资人的风险上升，要求的必要收益率提高，从而使资本成本增加：证券市场流动性增强会降低出资人的流动性风险，进而降低必要收益率，导致企业资本成本下降。

普通股投资风险大于债权投资，普通股股东要求的收益率大于债权人要求的收益率，因此普通股资本成本通常大于债务资本成本。

普通股投资风险大于债权投资，普通股股东要求的收益率大于债权人要求的收益率，因此普通股资本成本通常大于债务资本成本。