某公司目前拥有资金2 000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1 200万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1 000万元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入，变动成本率仍为50%，固定成本增加20万元，企业所得税率为40%，有两种筹资方案：方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司

题目

某公司目前拥有资金2 000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1 200万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1 000万元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入，变动成本率仍为50%，固定成本增加20万元，企业所得税率为40%，有两种筹资方案：

方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股47 619股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。

要求：根据以上资料

1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。

2)计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

3)分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本

4)分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

5)计算采用方案1和方案2后的每股利润无差别点

6)分别采用比较资金成本法和每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构，并解释二者决策一致或不一致的原因是什么？

相似考题

1.某公司负债和权益筹资额的比例为2:3,综合资金成本率为10%,若资金成本和资金结构不变,当发行200万元长期债券时,筹资总额突破点为()。A.2000万元B. 1000万元C. 300万元D. 133万元

2.“长期借款”账户期末余额800万元，其中一年内到期应予偿还的有200万元。则本期期末资产负债表中，“长期借款”项目期末余额应填列的金额是A.200万元B.600万元C.1 000万元D.800万元

3.某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（ ）万元。A．1 200B．200C．350D．100

4.某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%；普通股 60万元，资金成本为16%。则该公司加权平均资金成本为( )。A．8.9%B．12%C．12.8%D．14.4%

参考答案和解析
正确答案：
(1)目前资金结构为：长期借款40%，普通股60%
借款成本=10%(1-40%)=6%
普通股成本=2(1+5%)÷20+5%=15.5%
加权平均资金成本=6%×40%+1 5.5%×60%=11.7%
(2)经营杠杆系数=(1000-1000×50%)/(100-100×50%-100)
=500/400=1.25
财务杠杆系数=400/(400-800×10%)=1.25
总杠杆系数=1.25×1.25=1.56
(3)若采用方案1：
原有借款的资金成本=10%(1-40%)=6%
新借款资金成本=1 2%(1-40%)=7.2%
普通股成本=2(1+5%)÷1 9+5%=16.05%
增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6%×(800/2 100)+7.2%×(100/2 100)4-16.05%×(1 200/2 100)=2.29%+0.34%+9.17%=11.8%
采用方案2：
原有借款的资金成本=10%(1-40%)=6%
普通股资金成本=[2×(1+5%)]/21+5%
　　　　　　　=15%
增加普通股筹资方案的加权平均资金成本
=6%×(800/2 100)+15%×(1200+100)/2 100
=2.29%+9.29%=11.58%
(4)若采用方案1：
经营杠杆系数=(1200-1200×50%)/(1200-1200×50%-120)
　　　　　　=600/480=1.25
财务杠杆系数=480/(480-800×10%-100×12%)=1.24
总杠杆系数=1155
若采用方案2：
经营杠杆系数=(1200-1000×50%)/(1200-1200×50%-120)
　　　　　　=600/480=1.25
财务杠杆系数=480/(480-800×10%)=1.2
总杠杆系数=1-25×1.2=1.5
(5)[(EBIT-800×10%)×(1-40%)]/(100+4.7619)= [(EBIT-800×10%-100×12%)×(1-40%)]/100
EBIT=344
(6)采用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构为选择方案2，追加股票筹资，因为追加筹资后的加权平均资金成本低。
采用每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构为选择方案1，即追加借款筹资，因为追加筹资后的EBIT(480万元)大于每股利润无差异点的EBIT(344万元)。
二者决策不一致的原因在于每股利润无差异点法没有考虑风险因素。
更多“某公司目前拥有资金2 000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%;权益资金1 200万元,股数 ”相关问题

  • 第1题：

    某公司2005年、2006年、2007年的有关资料如下表所示： 年份 2005年 2006正 2007拄 主营业务收入净额(万元) 6 000 7 000 净利润(万元) 1 500 1 800 年末资产总额(万元) 6 200 7 600 8 200 年末负债总额(万元) 2 400 3 600 4 000 年末普通股股数(万股) 1 000 1 000 1 000 年末股票市价(元／股) 30 39.6 现金股利(万元) 450 540 年末股东权益总额 3 800 4 000 4 200

    要求：

    (1)计算2005年、2006年的主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资

    产、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率。

    (2)采用因素分析法分析2007年主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产变动对每股收益产生的影响。


    正确答案：

    项 目

    2005年

    2006年

    2007年

    主营业务收入净额(万元)

     

    6 000

    7 000

    净利润(万元)

     

    1 500

    1 800

    年末资产总额(万元)

    6 200

    7 600

    8 200

    年末负债总额(万元)

    2 400

    3 600

    4 000

    年末普通股股数(万股)

    1 000

    1 000

    1 000

    年末股票市价(元／股)

     

    30

    39.6

    现金股利(万元)

     

    450

    540

    年末股东权益总额

    3 800

    4 000

    4 200

    平均股东权益总额

     

    3 900

    4 100

    资产平均总额

     

    6 900

    7 900

    主营业务净利率

     

    25%

    25.71%

    总资产周转率

     

    0.87

    0.89

    权益乘数

     

    1.77

    1.93

    平均每股净资产

     

    4

    4.2

    每股收益

     

    1.54

    1.86

    每股股利(元／股)

     

    0.45

    0.54

    股利支付率

     

    30%

    30%

    市盈率

     

    20

    22

    (2)2006年每股收益=25％×0.87×1.77×4=1.54(元)；
    2007年每股收益=25.71％×0.89×1.93×4.2=1.86(元)；
    2007年每股收益比2006年每股收益提高0.32元，是由下列原因引起的：  
    主营业务净利率变动的影响=(25.71%一25%)×0.87×1.77×4=0.044(元)；
    总资产周转率变动的影响=25.71%×(0.89—0.87)×1.77×4=0.036(元)；
    权益乘数变动的影响=25.71%X0.89 X(1.93一1.77)×4=0.146(元)；
    平均每股净资产变动的影响=25.71%X 0.89×1.93×(4．2—4)=0.088(元)。

  • 第2题：

    某公司目前的普通股800万股(每股面值2元)，资本公积1 000万元，未分配利润1 200万元。发放10%的股票股利后，股本增加80万元。（ ）


    正确答案：×
    股本一股数×每股面值，本题中发放 10%的股票股利之后，普通股股数增加800 × 10%＝80(万股)，由于每股面值为2元，所以， 股本增加80×2＝160(万元)。

  • 第3题：

    某公司2005年税后利润为800万元，2006年需要增加投资1000万元，公司的目标资本结构是权益资金占60%，借入资金占40%，公司采用剩余股利政策，增加1000万元投资后资产总额增加（ ）万元。

    A．1000

    B．200

    C．600

    D．400


    正确答案：B
    发放现金股利额＝800一1000×60%＝200（万元），即权益减少200万元；增加负债1000×40%＝400（万元），所以资产总额增加400-200＝200（万元）。

  • 第4题：

    C公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税税率为33%，有两种筹资方案：
    方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。
    方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。
    要求：
    (1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。
    (2)计算采用方案1的加权平均资金成本。
    (3)计算采用方案2的加权平均资金成本。
    (4)用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。


    答案：
    解析：
    (1)目前资金结构为：长期借款800÷2000=40%，普通股60%。

    借款成本=10%×(1-33%)=6.7%

    普通股成本=2×(1+5%)×20+5%=15.5%

    加权平均资金成本=6.7%×40%+15.5%×60%=11.98%

    (2)原有借款的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%

    新借款资金成本=12%×(1-33%)=8.04%

    普通股成本=2×(1+5%)×18+5%=16.67%

    增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×(800÷2100)+8.04%×(100÷ 2100)+16.67%×(1200÷2100)=2.55%+0.38%+9.53%=12.46%

    (3)原有借款的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%

    普通股资金成本=[2×(1+5%)]÷25+5%=13.4%

    增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6.7%×(800÷2100)+13.4%×(1200 +100)÷2100=10.85%

    (4)据以上计算可知该公司应选择普通股筹资。

  • 第5题：

    (2012年)某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：
    　　甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；
    　　乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。
    　　假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（　）万元。

    A.2420
    B.4304
    C.4364
    D.4502

    答案：B
    解析：
    假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则可以列式：
    　　（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）
    　　＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000
    　　解得EBIT＝4 304（万元）。

  • 第6题：

    某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%；普通股60万元，资金成本16%。则该公司加权资金成本为()。

    A:8.9%
    B:12%
    C:12.8%
    D:14.4%

    答案：C
    解析：
    加权平均资本成本=(40*8%+60*16%)/100=12.8%。

  • 第7题：

    某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%；普通股60万元，资金成本为16%。则该公司加权平均资金成本为()。

    A:8.9%
    B:12%
    C:12.8%
    D:14.4%

    答案：C
    解析：
    由题意，债券资本占全部资本的比重=40/100*100%=40%；普通股资本占全部资本的比重=60/100*100%=60%。则加权平均资本成本=40%*8%+60%*16%=12.8%。

  • 第8题：

    某人目前有资金100万元，他将资金存放在年利率为10%的金融品种上，请问他的资金经过()年能变成200万元。

    A.7.05
    B.7.18
    C.7.26
    D.7.47

    答案：C
    解析：
    (1)求系数：100×(F/P，10%，n)=200，(F/P，10%，n)=200/100=2；(2)使用插值法：(n-7)/(8-7)=(2-1.9487)/(2.1436-1.9487)，n=7.2632(年)。

  • 第9题：

    某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%;普通股60万元，资金成本为16%o则该公司加权平均资金成本为（　）。

    • A、8.9%
    • B、12%
    • C、12.8%
    • D、14.4%

    正确答案:C

  • 第10题：

    单选题
    某公司拥有长期资本1000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为（  ）。
    A

    7.8%

    B

    8.6%

    C

    10.8%

    D

    14.4%


    正确答案： B
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    某公司拥有长期资本1 000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为（   ）。
    A

    7.8%

    B

    8.6%

    C

    10.8%

    D

    14.4%


    正确答案： A
    解析：

  • 第12题：

    不定项题
    某公司目前拥有资金2000万元。其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元。该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。计算采用方案2的综合资本成本为：
    A

    10.73%

    B

    11.16%

    C

    12.24%

    D

    13.35%


    正确答案： A
    解析：

  • 第13题：

    ABC公司是一家上市公司，相关资料如下：

    资料一：目前拥有资金2 500万元，资金来源有两个方面：权益资金，发行在外普通股总股数50万股；债务资金，发行债券l 000万元，平均年利率8％。

    资料二：公司主营A产品，目前的销量为10万件，单价为45元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元。

    该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资1 000万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券l 000万元，年利率l0％；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格25元，同时发行优先股200万元，股息率12％。

    预计扩大生产能力后，固定成本会增加s2万元，假设其他条件不变，公司适用所得税税率为25％。

    要求：

    （1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平。

    （2）若预计扩大生产能力后公司销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。


    正确答案：
    (1)企业目前的利息=1000×8％=80(万元)企业目前的股数=50万股追加债券筹资后的总利息=80+1000×10％=180(万元)追加股票筹资后的股数=50+800／25=82(万股)追加股票筹资后的优先股股息=200×12％=24(万元)每股收益无差别点的EBIT=286．25(万元)设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X则：(45—20)x一(40+52)=286．25两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=15．13(万件)(2)追加投资后的总销量=10+4=14(万件)，方案一的每股收益=【(45—20)×14一(40+52)一1801×(1—25％)／50=1．17(元)方案二的每股收益=【(45-20)×14-(40+52)一80】×(1—25％)一24}／82=1．34(元)由于方案二的每股收益大于方案一，所以应采用方案二。

  • 第14题：

    某公司拥有长期投资资金500万元，其中，债券投资资金200万元，资金成本为5%；股票投资300万元，资金成本为12%。则该公司加权平均资金成本为（ ）。

    A．8．9%

    B．9．2%

    C．9．8%

    D．17%


    正确答案：B
    首先求出各种投资占总投资资金的比重，债券资本占全部资本的比重＝200÷500×100%＝40%：股票资本占全部资本的比重＝300÷500×100%＝60%。则：加权平均资本成本＝40%×5%＋60%×12%＝9．2%。

  • 第15题：

    (2012年)某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择：
    　　甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%；
    　　乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。
    　　假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。

    A.2 420　
    B.4 304　
    C.4 364　
    D.4 502

    答案：B
    解析：
    假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则可以列式：
    　　（EBIT－20 000×6%－1 000×8%）×（1－25%）/（5 000＋1 000）＝（EBIT－20 000×6%－5 200×10%－800×8%）×（1－25%）/5 000
    　　解得EBIT＝4 304（万元）。

  • 第16题：

    A公司2012年度资金总额为2 500万元，其中长期债务为1 000万元，筹资费用率为2%，年利率为8%；优先股500万元，资本成本12%；普通股资金1 000万元，普通股资本成本为16%。假设A公司适用的所得税税率为25%，则A公司加权平均资本成本为（　）。
    A、10%
    B、11.25%
    C、10.35%
    D、10.27%


    答案：B
    解析：
    【答案解析】 加权平均资本成本＝1 000/2 500×[8%×（1－25%）/（1－2%）]＋500/2 500×12%＋1 000/2 500×16%＝11.25%

  • 第17题：

    某公司拥有长期投资资金500万元，其中，债券投资资金200万元，资金成本为5%；股票投资300万元，资金成本为12%。则该公司加权平均资金成本为()。

    A:8.9%
    B:9.2%
    C:9.8%
    D:17%

    答案：B
    解析：
    首先求出各种投资占总投资资金的比重，债券资本占全部资本的比重=200/500*100%=40%；股票资本占全部资本的比重=300/500*100%=60%。则加权平均资本成本=40%*5%+60%*12%=9.2%。

  • 第18题：

    某公司拥有长期资本1000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为()。

    A:7.8%
    B:8.6%
    C:10.8%
    D:14.4%

    答案：C
    解析：
    根据加权平均资本成本计算公式，加权平均资本成本=200/1000*6%+800/1000*12%=10.8%。

  • 第19题：

    某公司2008年12月31日的资产负债表中显示：流动资产合计2000万元，其中存货为200万元，货币资金200万元，流动负债合计为800万元。则该公司速动比率为（ ）。

    A.2.5

    B.2.25

    C.0.25

    D.2

    答案：B
    解析：
    速动比率：速动比率是速动资产与流动负债的比值。其计算公式为： 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债。

  • 第20题：

    某公司现有长期资本总额为5000万元，其中长期借款600万元，长期债券1200万元，普通股800万元，各种长期资金成本率分别为5%，6%和10%。该公司综合资金成本率为（　）。

    • A、2.4%
    • B、3.6%
    • C、4.0%
    • D、5.2%

    正确答案:B

  • 第21题：

    单选题
    某公司为建造一固定资产于2013年1月1日借入一笔长期借款2000万元，年利率6％，工程于当日开工，按工程资金使用进度，当日公司将其中的500万元按二年定期存入银行，年利率2％，其他资金专户专用，该账户2013年公司应计存款利息3万元，则为购建该项固定资产而借入的该项长期借款2013年应资本化的利息金额为（　　）万元。
    A

    90

    B

    107

    C

    120

    D

    110


    正确答案： D
    解析：
    为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，应当以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或者进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，确定为专门借款利息费用的资本化金额，在资本化期间内，应当全部计入符合资本化条件的资产的成本，不计算借款资本化率。则该项长期借款2013年应资本化的利息金额＝2000×6％－500×2％－3＝107（万元）。

  • 第22题：

    单选题
    某公司现有长期资本总额为5000万元，其中长期借款600万元，长期债券1200万元，普通股800万元，各种长期资金成本率分别为5%，6%和10%。该公司综合资金成本率为（　）。
    A

    2.4%

    B

    3.6%

    C

    4.0%

    D

    5.2%


    正确答案： B
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    单选题
    案例二（一）资料某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200万元，年股息率15%，普通股50万股，每股市价10元，企业变动,成本率为40%，固定成本为60万元。所得税税率25%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：方案A：发行债券360万元，年利率12%；方案B：发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。（二）要求：根据上述资料回答下列问题。如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后的经营杠杆系数为：
    A

    1.33

    B

    1.26

    C

    1.34

    D

    1.23


    正确答案： D
    解析：

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