已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8％） 1 000 普通股（4500万股） 4500 留存收益 2000 合 计 7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股

题目

已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8％） 1 000 普通股（4500万股） 4500 留存收益 2000 合 计 7500

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。

要求：

（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。

（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

相似考题

1.某公司的有关资料如下：(1)企业当年的资金结构及资金成本如下：(2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选方案：A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%；B方案：发行长期债券3 000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%，原债务筹资费用率为6.25%；另按每股40元筹集资金1 000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。(3)企业适用的所得税税率为25%。根据上述资料，回答下列问题：A方案的综合资金成本为( )。A．10%B．10.31%C．11.08%D．11.98%

2.已知某公司当前资金结构如下：筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益1 000 4500 2000合 计7500因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

3.某公司债券和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为( )。A.1200万元B.200万元C.350万元D.100万元

4.某公司负债和权益筹资额的比例为2:3,综合资金成本率为10%,若资金成本和资金结构不变,当发行200万元长期债券时,筹资总额突破点为()。A.2000万元B. 1000万元C. 300万元D. 133万元

参考答案和解析
正确答案：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润： 
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000) 
=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500 
EBIT=1455(万元) 
或 
甲方案年利息=1000×8%=80（万元） 
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元） 
[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000) 
=(EBIT-330)×(1-33%)/4500 
EBIT=1455(万元) 
（2分） 
（2）乙方案财务杠杆系数 
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)] 
=1455/(1455-330) 
=1.29(1分) 
（3）因为：预计息税前利润=1200万元
所以：应采用甲方案（或增发普通股）（0.5分） 
（4）因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元 
     所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（0.5分） 
（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%（1分） 
说明：如果第（5）步骤采用其他方法计算，并得出正确结果，也可得分。 
更多“已知某公司当前资金结构如下: 筹资方式 金额(万元) 长期债券(年利率8%) ”相关问题

  • 第1题：

    某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40% ，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4% ，在500万元以上时其资金成本为6% ，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（ ）元。

    A．1000

    B．1250

    C．1500

    D．1650


    正确答案：B
     筹资总额分界点＝500/40% ＝1250（元）。

  • 第2题：

    某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（ ）万元。

    A．1 200

    B．200

    C．350

    D．100


    正确答案：C
    100/(2/7)=350(万元)

  • 第3题：

    财务管理,求解啊

    某公司拟筹资1000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表所示：

    筹资方式

    A方案

    B方案

    筹资额(万元)

    资金成本(%)

    筹资额(万元)

    资金成本(%)

    普通股

    200

    13

    500

    12

    公司债券

    200

    12

    300

    10

    长期借款

    600

    10

    200

    9

    合计

    1000

    1000

     若该投资项目的年平均收益为109万元，试选择筹资方案。（计算结果保留小数点后两位）


    A筹资方式所占的比重

    普通股= 200/1000=20%  ，公司债券== 200/1000=20%，长期借款== 600/1000=60%

    A方案的资金成本

    =13%*20%+12%*20%+10%*60%

    =11%

    1000*11%=110

    既A方案的筹资成本为110万

     

    B筹资方式所占的比重

    普通股= 500/1000=50%  ，公司债券== 300/1000=30%，长期借款== 200/1000=20%

    B方案的资金成本

    =12%*50%+10%*30%+9%*20%

    =10.8%

    1000*10.8%=108

    既A方案的筹资成本为108万

     

    故：应该选择B方案

     

  • 第4题：

    莱公司拥有长期资金100万元，其中债券40万元，普通股60万元。公司拟筹资并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本变化如下表：

    资金种类 新增筹资额(万元) 资金成本 20及以下 7% 债券 20以上 8% 42及以下 16% 普通股 42以上 17%

    要求：计算各筹资总额分界点及各筹资总额范围的边际资金成本。


    正确答案：
    先用个别资金成本的分界点除以该种资金在资本结构中所占的比重，计算出筹资总额的分界点，然后确定不同筹资总额范围的个别资金成本，最后用各种资金在资本结构中所占的比例作为权数，计算不同筹资总额范围的加权平均资金成本(即边际资金成本)，图示如下：

  • 第5题：

    某公司原资本结构如下表所示：

    筹资方式 金额(万元)

    债券(按面值发行，年利率10%)

    4 000

    普通股(每股面值1元，发行价10元，共500万股)

    5 000

    合计

    9 000

    目前普通股的每股市价为11元，预期第一年的股利为1．1元，以后每年以固定的增长率4%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为25%。

    企业目前拟增资1 000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：

    方案一：按折价15%发行1 000万元债券，债券年利率为8%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为10元/股(股利政策不变)。

    方案二：按溢价20%发行340万元债券，债券年利率为9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利政策不变)。

    采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。


    正确答案：

  • 第6题：

    已知某公司当前资金结构如下：

    因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。
    要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
    如果公司预计息税前利润为1200万元，该公司应采用的筹资方案是（ ）。

    A、两个筹资方案均可
    B、采用甲方案筹资
    C、采用乙方案筹资
    D、两个筹资方案均不可

    答案：B
    解析：
    由于预计的EBIT（1200万元）小于无差别点的EBIT（1455万元），所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。

  • 第7题：

    某企业通过长期借贷和长期债券两种方式筹资，其中长期借贷款 3000 万元，债券 2000 万元。期限均为 3 年，每年结息一次，到期一次还本。长期贷款利率为 6%，手续费率 2%；长期债券年利率为 6.5%；手续费率 1.5%，所得税率 25%。关于该企业资金成本的说法，错误是（ ）

    A.长期债券的资金成本率为4.95%
    B.长期借款的资金成本为4.59%
    C.两种筹资成本均属于债务资金成本
    D.企业筹资的综合资金成本为4.77%

    答案：D
    解析：
    长期债券的资金成本率为[2000×6.5%×(1-25%)]/[2000×(1-1.5%)]=4.95%
    长期借款的资金成本为[3000×6%×(1-25%)]/[3000×(1-2%)]=4.59%
    综合资金成本为4.95%×2000/5000×100%+4.59%×3000/5000×100%=4.73%

  • 第8题：

    某饭店发行长期债券的面值为300万元，债券筹资费用为1％，所得税税率为25％，债券年利率为8％，每年支付一次，发行价格为320万元，则其债券的资金成本率是（）。

    • A、4.85％
    • B、4.97％
    • C、5.68％
    • D、6.21％

    正确答案:C

  • 第9题：

    某企业筹得长期债券400万元，年利率5％，筹资费率0.5％，所得税税率33％，该项长期债券的年资金成本额为（）。

    • A、13.37万元
    • B、13.40万元
    • C、13.35万元
    • D、13.47万元

    正确答案:D

  • 第10题：

    问答题
    某公司原资金结构如下表所示： 筹资方式，金额（万元） 债券（年利率8%），3000 普通股（每股面值1元，发行价12元，共500万股），6000 合计9000 目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。

    正确答案： 筹资前企业的加权平均资金成本：债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％普通股资金成本＝1.5/12×100％＋3％＝15.5％加权平均资金成本＝3000/9000×5.6％＋6000/9000×15.5％＝12.2％使用方案一筹资后的加权平均资金成本：原债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％新债务资金成本＝10％×（1－30％）＝7％普通股资金成本＝1.5/11×100％＋3％＝16.64％加权平均资金成本＝3000/11000×5.6％＋2000/11000×7％＋6000/11000×16.64％
    ＝11.88％使用方案二筹资后的加权平均资金成本：原债务资金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％新债务资金成本＝9％×（1－30％）＝6.3％普通股资金成本＝1.5/11×100％＋3％＝16.64％加权平均资金成本＝3000/11000×5.6％＋1340/11000×6.3％＋6660/11000×16.64％＝12.37％因为方案一的加权平均资金成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    某企业通过长期借贷和长期债券两种方式筹资，其中长期。借贷款3000万元，期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。利率为6%，手续费率2%。长期债券2000万元，年利率为6.5%；手续费率1.5%，两种长期资本的所得税率25%。关于该企业资金成本的说法，错误的是(   )
    A

    长期债券的资金成本率为4.95%

    B

    长期借款的资金成本为率4.59%

    C

    两种筹资成本均属于债务资金成本

    D

    企业筹资的综合资金成本为4.77%


    正确答案： D
    解析：

  • 第12题：

    单选题
    某企业筹得长期债券400万元，年利率5％，筹资费率0.5％，所得税税率33％，该项长期债券的年资金成本额为（）。
    A

    13.37万元

    B

    13.40万元

    C

    13.35万元

    D

    13.47万元


    正确答案： A
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    某公司发行长期债券100万元，债券年利率8%，发生筹资费9万元，所得税税率30%，该公司所发行长期债券的资本成本率为( )。

    A．0.0615

    B．0.0879

    C．0.0824

    D．0.0714


    正确答案：A
    解析：长期债券成本率=100×8%×(1-30%)/100×(1-9%)＝6.15%。

  • 第14题：

    某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。


    答案：每股收益=[(息税前利润-负债利息)×(1-所得税率)]/普通股股数
    方案1利息是400*12%，股数60+30
    方案2利息是400*12%+300*12%，股数60
    是方案1等于方案2每股收益，求出无差别点息税前利润
    当预计息税前利润大于无差别点息税前利润，说明公司能承担较大的财务风险，可以选择债券筹资，相反就选择股权筹资，公司承担的风险小一些

  • 第15题：

    如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为2：3：5，企业发行债券在6 000万元以内，其资金成本维持在8%，发行债券额超过6 000万元，其资金成本就会提高。则在长期债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（ ）万元。

    A．30 000

    B．20 000

    C．10 000

    D．60 000


    正确答案：B
    长期债券的资金比重＝3/(2+3+5)×100%＝30%，长期债券筹资方式下筹资总额分界点＝6000/30%＝20 000(万元)。

  • 第16题：

    2．已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益 1 000 4500 2000 合 计 7500 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。

    要求：

    （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。

    （2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

    （3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。

    （4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

    （5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。


    正确答案：
    （1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：  
    [(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)  
    =[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500  
    EBIT=1455(万元)  
    或  
    甲方案年利息=1000×8%=80（万元）  
    乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）  
    [(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)  
    =(EBIT-330)×(1-33%)/4500  
    EBIT=1455(万元)  
    （2分）  
    （2）乙方案财务杠杆系数  
    =1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]  
    =1455/(1455-330)  
    =1.29(1分)  
    （3）因为：预计息税前利润=1200万元 
    所以：应采用甲方案（或增发普通股）（0.5分）  
    （4）因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元  
         所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（0.5分）  
    （5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%（1分）  
    说明：如果第（5）步骤采用其他方法计算，并得出正确结果，也可得分。 

  • 第17题：

    某公司的资金结构中长期债券、普通股和保留盈余资金分别为600万元、120万元和80万元，其中债券的年利率为12%，筹资费用率为2%；普通股每股市价为40元，预计下一年每股股利为5元，每股筹资费用率为2.5%，预计股利每年增长3%。若公司适用的企业所得税税率为25%，则该公司综合资金成本为（ ）。

    A．9.64%

    B．10.81%

    C．11.85%

    D．12.43%


    正确答案：B
    ［答案］：B
    ［解析］：
    全部资本总额＝600＋120＋80＝800（万元）
    借款资金成本=12%×（1－25%）/（1－2%）=9.18%
    普通股资金成本=540×（1－2.5%）+3%=15.82%
    保留盈余资金成本=540+3%=15.5%
    综合资金成本＝（600／800）×9.18%＋（120／800）×15.82%＋（80／800）×15.5%＝10.81%。

  • 第18题：

    某企业通过长期借贷和长期债券两种方式筹资，其中长期借贷款3000万元，债券2000万元。期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。利率为6%，手续费率2%。长期债券年利率为6.5%；手续费率1.5%，所得税率25%。关于该企业资金成本的手法，错误是（） (2015)

    A.长期债券的资金成本率为4.95%
    B.长期借款的资金成本为4.59%
    C.两种筹资成本均属于债务资金成本
    D.企业筹资的综合资金成本为4.77%

    答案：D
    解析：
    长期借款的资金成本率=3000×6%×（1-25%）/[3000×（1-2%）]=4.59%；
    长期债券的资金成本率=2000×6.5%×（1-25%）/[2000×（1-1.5%）]=4.95%；
    长期借款占比60%，长期债券占比40%，综合资金成本=4.59*60%+4.95*40%=4.73
    两个例题@##

  • 第19题：

    某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款3000万元，债券2000万元。期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。长期借款利率为6%，手续费率2%；长期债券年利率为6.5%；手续费率1.5%，企业所得税率25%。关于该企业资金成本的说法，错误是（　）。( 2015真题 )
    A.长期债券的资金成本率为4.95%
    B.长期借款的资金成本率4.59%
    C.两种筹资成本均属于债务资金成本
    D.企业筹资的综合资金成本4.77%


    答案：D
    解析：
    本题考查的是资金成本的计算。长期债券资金成本率=2000×6.5%×（1-25%）/[2000×（1-1.5%）]=4.95%；长期借款的资金成本率=3000×6%×（1-25%）/[3000×（1-2%）]=4.59%；综合资金成本率=4.95%×40%+4.59%×60%=4.73%。

  • 第20题：

    某饭店发行长期债券200万元，债券年利率为7%，每年支付一次利息，债券筹资费用率为2%，所得税税率为33%，则长期债券资金成本率为（）。

    • A、3.79%
    • B、4.79%
    • C、5%
    • D、5.79%

    正确答案:B

  • 第21题：

    单选题
    某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款3000万元，债券2000万元，期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本，长期借款利率为6%，手续费率2%；长期债券年利率为6.5%；手续费率1.5%，企业所得税率25%。关于该企业资金成本的说法，错误的是()。*
    A

    长期债券的资本成本率为4.95%

    B

    长期借款的资金成本率为4.59%

    C

    两种筹集成本均属于债务资金成本

    D

    企业筹资的综合资金成本4.77%


    正确答案： C
    解析：

  • 第22题：

    单选题
    某公司发行长期债券100万元，债券年利率8%，发生筹资费用6万元，所得税税率25%，该公司所发行长期债券的资金成本率为（　　）。
    A

    6.38%

    B

    8.79%

    C

    8.24%

    D

    7.14%


    正确答案： D
    解析：
    债券资金成本的计算公式为：K=I(1-T)/B(1-F)[100×8%×(1－25%)]÷(100－6)=6.38%。

  • 第23题：

    单选题
    某公司发行债券和优先股各500万元，筹资费费率均为5%，年利率均为8%，公司所得税率为25%；则该公司此项筹资活动的加权资金成本是（）
    A

    8%

    B

    6.32%

    C

    7.39%

    D

    8.42%


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

  • 第24题：

    单选题
    某公司发行长期债券80000元；债券利息率为8%，筹资费用率为l%，所得税税率为25%，则长期债券资金成本率为（　　）。
    A

    5.14%

    B

    6.06%

    C

    8%

    D

    9%


    正确答案： A
    解析：
    8%×(1－25%)÷(1－1%)=6.06%。

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