M2行业轮动策略的优点有（ ）。 ①理念容易理解，且符合自上而下的投资理念，适合机构投资者进行行业配置 ②将行业划分为周期性和非周期性进行投资减少了对行业基本面和公司信息的依赖 ③在紧缩时由于选择投资于非周期性行业，能够避免较大的不确定性，使得整个组合的风险大大降低，抗风险能力得到增强 ④依据货币供应增速M2进行轮动，使得策略具有较强的可操作性A.①②③④ B.①③④ C.①②④ D.①②③

主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会，它要求投资者根据市场情况变动对投资组合进行积极调整，并通过灵活的投资操作获取超额收益，通常将战胜市场作为基本目标，根据板块轮动、市场风格转换调整投资组合就是一种常见的主动型投资策略。

行业轮动的特征：
⑴行业轮动必须建立在对具体的体制、制度以及发展阶段的分析基础之上,并且关注经济的周期变化不同制度的国家、不同的经济体系、不同的发展阶段， 轮动策略不同 ；
（2）行业轮动与经济周期和货币周期紧密联系，相互作用和影响 ；
（3）行业轮动必须注意经济体系的特征和经济变量的相互作用方式。

主动轮动策略—M2行业轮动策略是指基于M2这一代理变量观测货币政策周期进行周期性行业和非周期性行业的轮动策略。其优点包括：①容易理解，且符合自上而下的投资理念，适合机构投资者进行行业配置；②将行业划分为周期性和非周期性进行投资，减少了对行业基本面和公司信息的依赖；⑨在紧缩时，选择投资于非周期性行业，避免了较大的不确定性，大大降低整个组合的风险，增强其抗风险能力；④依据货币供应增速M2进行轮动，策略具有较强的可操作性。

板块轮动效应是指各行业随着经济周期的波动产生的景气程度，从而刺激相关企业的盈利能力波动，最终引导行业或企业的股价产生周期性波动。因此，股市中的股票市场上的行业板块轮动会随着行业不同的盈利周期和经济周期变化而产生规律性的轮动。考试精准押题，瑞牛题库软件考前更新，下载链接 www.niutk.com

市场驱动的分析主线是沿着对利率和成本最为敏感的行业展开。利率和成本的下降，首刺激房地产和汽车行业的复苏；当先导产业汽车和房地产从低谷逐步上升时，钢铁、有色、建材等行业会随之复苏；锁喉煤炭和店里行业景气轮动；最后，港口、集装箱运输、船舶行业也会随之联动，与此相反，当先导行业雪球下滑时候，所有行业将因此向下
2．政府驱动
政府施行扩张性财政政策，也是经济复苏的重要动力。财政政策一般包括两个方面：①增加财政支出用于基本建设；②鼓励扶持新技术的应用
3．出口拉动
世界经济的好转会带动中国经济的向好，促进中国出口增加，并沿产业链带动经济全面发展。世界经济对中国影响分为两条路径：①推动必需品需求；②推动机电产品出口，并沿产业链向下

基于市场情绪设计行业轮动投资策略主要考虑两点①哪些行业处于上扬趋势②哪些行业具有比业绩基准更强的上扬趋势策略成功的关键在于市场情绪指标的选取、指标计算参数的选择及适当止损

答案为A。主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可能供选择的 套利机会。它要求投资者根据市场情况变动对投资组合进行积极调整，并通过灵活的投资 操作获取超额收益，通常将战胜市场作为基本目标。根据板块轮动、市场风格转换调整投 资组合就是一种常见的主动型投资策略。

采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。

IV项，哪些行业具有比业绩基准更强的上扬趋势。 基于市场情绪设计行业轮动投资策略主要考虑两点：
①哪些行业处于上扬趋势；
②哪些行业具有比业绩基准更强的上扬趋势；
策略成功的关键在于市场情绪指标的选取、指标计算参数的选择及适当止损。

在不同的市场趋势下，行业轮动的特点是各行业的收益率有明显的差异且各行业的系统风险不同。 @##

选择介入时点时应注意以下几点：①牛市和熊市是四个周期和三个杠杆的博弈和互动；②有周期性就表明有可预测性；③认识四种周期的先后顺序和相互间的作用之后，才能在牛熊更替中作出有预见性和前瞻性的判断；④有杠杆，股价的波动浮动通常会较为剧烈；⑤当股市经过大跌而达到合理的估值水平之后，开始在资金面和政策面的推动下上涨，这时不应过多担忧基本面；⑥单纯的行业轮动的时机选择是比较困难的，必须结合估值和品质综合考量。

依据货币供应增速M2进行轮动，使得策略具有较强的可操作性。

1.主动轮动策略—M2行业轮动策略（2）优点①容易理解，且符合自上而下的投资理念，适合机构投资者进行行业配置②少了对行业基本面和公司信息的依赖③风险能力得到增强；④依据货币供应增速M2进行轮动，使得策略具有较强的可操作性。

轮动投资策略包括主动轮动和被动轮动。从行业轮动角度，主动轮动是指通过代理变量的预示作用选择未来表现强势的行业进行投资；被动轮动则是在轮动趋势确立后进行相关行业的投资。

量化选股的模型有很多种，总的来说主要有多因子模型、风格轮动模型、行业轮动模型、资金流模型、动量反转模型、一致预期模型、趋势追踪模型。