从理论上说，计算EVA@时使用的公司股权资本真实成本的实质是（　　）。A、会计成本 B、投资成本 C、机会成本 D、利息成本

题目
从理论上说，计算EVA@时使用的公司股权资本真实成本的实质是（　　）。

A、会计成本
B、投资成本
C、机会成本
D、利息成本
相似考题

1.计算EVA@主要涉及的变量有( )．A．NOPATB．资本C．资本成本率D．无风险利率E．净利润

2.计算EVA@时，从理论上讲，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似的公司所获利的总合，也就是经济学上的（ ）。 A．会计成本 B．投资成本 C．机会成本 D．利息成才

3.根据EVA@的计算公式，下列（ ）有助于EVA@提高。 A．优化公司资本结构，实现资金成本最小化 B．削减成本，降低纳税，在不增加资金条件下提高NOPAT C．开发新产品 D．积极开拓市场

4.在计算EVA@时，涉及的变量有( )。A.NOPATB.资本C.资本成本率D.资产负债率

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  • 第1题：

    可转换债券实质上是一种含有嵌入式认股权的债券，从理论上说，将内嵌的权证从主体债券中分离出来，与主体债券分别进行独立交易是可行的。（ ）


    正确答案：√

  • 第2题：

    甲公司市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，企业的税前债务资本成本保持不变，假设不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假设条件。则下列说法中正确的有（ ）。


    A.无负债企业的股权资本成本为8%
    B.交易后有负债企业的股权资本成本为10%
    C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
    D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%


    答案：A,B,C,D
    解析：
    交易前有负债企业的加权平均资本成本＝1/（1＋2）×12%＋2/（1＋2）×6%＝8%，由于不考虑所得税，并且满足MM理论的全部假
    设条件，所以，无负债企业的股权资本成本＝有负债企业的加权平均资本成本＝8%，交易后有负债企业的股权资本成本＝无负债企业的股权资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本－税前债务资本成本）＝8%＋1×（8%－6%）＝
    10%，交易后有负债企业的加权平均资本成本＝1/2×10%＋1/2×6%＝8%（或者直接根据"企业加权平均资本成本与其资本结构无关"得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本＝交易前有负债企业的加权平均资本成本＝8%）。

  • 第3题：

    衡量企业业绩的EVA@方法认为（　　）。

    A、从投资者的角度看，利息费用反映了公司的全部融资成本
    B、从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后才是股东从经营活动中得到的增值收益
    C、上市公司如果不能为投资人提供至少高于其机会成本的投资回报，投资人迟早会“用手投票”
    D、传统会计方法与EVA@方法的差别就在于，前者只考虑债务资本成本，而后者只考虑股权资本成本

    答案：B
    解析：
    EVA@方法认为传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映债务融资成本，而忽了股权资本的成本，从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值收益。上市公司如果不能为投资人提供至少高于其机会成本的投资回报，投资人迟早会“用脚投票”。

  • 第4题：

    使用调整现金流量法计算投资项目净现值时， 折现率应选用（ ）。

    A.政府债券的票面利率
    B.政府债券的到期收益率
    C.等风险投资项目的股权资本成本
    D.公司的加权平均资本成本

    答案：B
    解析：
    使用调整现金流量法计算投资项目净现值时，折现率应选择用无风险报酬率，而政府债券的到期收益率可以作为无风险报酬率的替代。

  • 第5题：

    在计算利息税盾现值时，若公司预计债务水平保持不变，折现率的选择为（ ）

    A.无杠杆资本成本
    B.有杠杆资本成本
    C.股权资本成本
    D.税前债务资本成本

    答案：D
    解析：
    如果债券的绝对水平保持不变，应该采用APV法进行资本预算，对利息税盾折现 应选用税前债务资本成本，因为这部分现金流的风险和债务相当。

  • 第6题：

    下列有关股权资本成本和加权平均资本成本说法正确的是（ ）。
    I股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率
    Ⅱ估计股权资本成本的方法很多，国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等
    Ⅲ“股权资本成本”是根据金融学理论计算出来的要求投资回报率
    Ⅳ加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率

    A.I、Ⅲ
    B.Ⅱ、Ⅳ
    C.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    D.I、Ⅱ、Ⅳ

    答案：C
    解析：
    现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。常用的现金流贴现模型有两类：①红利贴现模型，包括可变增长模型、不变增长模型、零增长模型；②自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。

  • 第7题：

    由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这是资本结构理论的（）观点。

    • A、净收益
    • B、净营业收益
    • C、传统
    • D、MM理论

    正确答案:A

  • 第8题：

    多选题
    A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7.4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（）。
    A

    9.2%

    B

    12.8%

    C

    11.6%

    D

    10.4%


    正确答案： A,B
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    单选题
    采用企业自由现金流折现模型对目标公司进行估值时，使用的贴现率为（　）。
    A

    债权资本成本

    B

    加权平均资本成本

    C

    国债利率

    D

    股权资本成本


    正确答案： B
    解析：

  • 第10题：

    单选题
    边际资本成本实质是追加筹资时所使用的（）。
    A

    个别资本成本

    B

    加权平均资本成本

    C

    股权资本成本

    D

    债权资本成本


    正确答案： C
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    问答题
    使用股利增长模型计算ABC公司的股权资本成本，并写出计算过程。

    正确答案：
    解析：

  • 第12题：

    单选题
    按照（　　），公司被低估时会增加债权资本，反之，公司价值被高估时会增加股权资本。
    A

    净收益理论

    B

    代理成本理论

    C

    信号传递理论

    D

    啄序理论


    正确答案： B
    解析：
    信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。按照这种理论，公司被低估时会增加债权资本，反之，公司价值被高估时会增加股权资本。

  • 第13题：

    A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（ ）。

    A．9．2%

    B．12．8%

    C．11．6%

    D．10．4%


    正确答案：AB
    在完美的资本市场下，公司加权平均资本成本不因资本结构的变动而变动，依然
    根据MM第二定理，资本结构调整后的股权资本成本=9．2%+2 ×(9．2%-7．4%)=12．8%。

  • 第14题：

    EVA@是衡量企业（　　）的综合指标。
    Ⅰ经营效率Ⅱ偿债能力Ⅲ资本使用效率Ⅳ财务结构

    A、Ⅰ、Ⅲ
    B、Ⅰ、Ⅳ
    C、Ⅱ、Ⅲ
    D、Ⅱ、Ⅳ

    答案：A
    解析：
    EVA@31称“经济利润”，衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标。

  • 第15题：

    下列关于股权资本成本的表述中，正确的有（　）。

    A.处于财务困境的公司股权成本会低于债务成本
    B.留存收益资本成本计算不需要考虑筹资费用
    C.优先股资本成本通常低于普通股资本成本
    D.股权资本成本是股东要求的必要报酬率

    答案：B,C,D
    解析：
    处于财务困境的公司，由于其承诺收益率太高，在计算债务资本成本时必须采用期望收益率计算，否则会形成股权资本成本低于债务成本的问题。

  • 第16题：

    公司被低估时会增加债权资本，反之，公司价值被高估时会增加股权资本的是()。

    A:净收益理论
    B:代理成本理论
    C:信号传递理论
    D:啄序理论

    答案：C
    解析：
    信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。按照这种理论，公司被低估时会增加债权资本，反之，公司价值被高估时会增加股权资本。

  • 第17题：

    计算EVA?时，从理论上讲，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似的公司所获利的总合，也就是经济学上的（ ）。
    A.会计成本 B.投资成本
    C.机会成本. D.利息成本


    答案：C
    解析：
    答案为C。传统会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的 形式反映债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。从理论上讲，股权成本的真实成本等于股东同一笔投资转投于其他风险程度相似的公司所获利的总合，也就是经济学上的机会成本。

  • 第18题：

    边际资本成本实质是追加筹资时所使用的（）。

    • A、个别资本成本
    • B、加权平均资本成本
    • C、股权资本成本
    • D、债权资本成本

    正确答案:B

  • 第19题：

    单选题
    下列关于加权平均资本成本的表述中，不正确的是（　　）。
    A

    在计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与没有发行费用的债务分开，分别计量它们的成本和权重

    B

    在计算加权平均成本时，需要考虑发行费用的股权应与没有发行费用的股权分开，分别计量它们的成本和权重

    C

    新发行普通股的成本比留存收益进行再投资的内部股权成本要高=些

    D

    加权平均资本成本是公司过去所有资本的平均成本


    正确答案： A
    解析：
    加权平均资本成本是公司未来融资的加权平均成本，而不是过去所有资本的平均成本。其中，债务成本是发行新债务的成本，而不是已有债务的利率；股权成本是新筹集权益资本的成本，而不是过去的股权成本。

  • 第20题：

    单选题
    从理论上说，计算EVA时使用的公司股权资本真实成本的实质是（　　）。
    A

    会计成本

    B

    投资成本

    C

    机会成本

    D

    利息成本


    正确答案： B
    解析：
    计算EVA时需要用到加权平均资本成本，加权平均资本成本等于债权资本成本与股权资本成本的加权平均，权重各自为这两种资本占总资本的比例，理论上股权资本真实成本的实质为机会成本。

  • 第21题：

    单选题
    通过收购股权的方式进行并购时，对目标公司进行估值所使用的折现率应是()。（2014年）
    A

    并购前目标公司的加权资本成本

    B

    并购后企业集团的加权资本成本

    C

    并购后目标公司的加权资本成本

    D

    并购时支付的各种不同来源资金的加权资本成本


    正确答案： C
    解析：

  • 第22题：

    单选题
    由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这是资本结构理论的(  )观点。
    A

    净收益

    B

    净营业收益

    C

    传统

    D

    MM理论


    正确答案： A
    解析：

  • 第23题：

    单选题
    下列关于资本成本的用途表述中，正确的是（）。
    A

    公司资本成本是项目投资评价的基准

    B

    能使公司价值最大化的资本结构就是加权平均资本成本最小化的资本结构

    C

    评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为股权现金流量折现率

    D

    计算经济增加值需要使用项目资本成本


    正确答案： D
    解析： 项目资本成本是项目投资评价的基准，所以选项A的说法不正确；评估企业价值时，主要采用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项C的说法不正确；计算经济增加值需要使用公司资本成本，所以选项D的说法不正确。

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