行为金融理论以心理学的研究成果为依据，认为投资者行为是理性的，投资者的实际 投资决策行为与投资者的理性投资行为一致。 ( )
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第1题：
行为金融理论以（ ）的研究成果为依据，认为投资者行为常常表现出不理性，因此会犯系统性的决策错误。 A．行为学 B．心理学 C．社会学 D．契约论
正确答案：B
了解行为金融理论的背景、理论模型及其运用。。觅教材第十一章第六节，P288。
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第2题：
依据行为金融理论的研究结果，下列属于投资者心理偏差与投资者非理性行为的是（ ）。
A．过分自信
B．重视当前和熟悉的事物
C．避免“后悔”心理
D．回避损失和“心理”会计
正确答案：ABCD
行为金融研究表明，投资者在进行投资决策时常常会表现出一些心理特点，即除A、B、C、D四项外，还包括相互影响。 -
第3题：
依据行为金融理论的研究结果，下列属于投资者心理偏差与投资者非理性行为的有（ ）。
A．过分自信
B．重视当前和熟悉的事物
C．避免“后悔心理”
D．回避损失和“心理”会计
正确答案：ABCD
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第4题：
行为金融理论认为，投资者不可能利用人们的行为偏差进行长期获利。 （ ）
正确答案：×
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第5题：
有效市场假说与行为金融理论关系说法正确的是（ ）。
Ⅰ.行为金融理论是为了应对金融市场的异常现象而发展和提出的，是与有效市场假说相对应的一种理论
Ⅱ.行为金融理论从人类真实的心理和行为模式入手，注重理论的微观基础，注重对个体行为的研究，比有效市场假说更具实践性
Ⅲ.有效市场假说将投资者假设为完全理性的，而行为金融理论以有限理性为基础更能令人信服，更接近实际
Ⅳ.行为金融理论就市场价格的描述上相对有效市场假说是没有意义的
A、Ⅰ,Ⅱ
B、Ⅱ,Ⅲ
C、Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ
D、Ⅰ,Ⅲ,Ⅳ答案：C解析：C
行为金融理论是第一个较为系统地对效率市场假说和现代金融理论提出挑战并能够有效地解释市场异常行为的理论，尽管现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上，是对市场价格的最好描述，但行为金融的研究无疑是很有意义的。 -
第6题：
行为金融理论认为，投资者行为异常现象是一种普遍现象。()答案：对解析：题干叙述符合行为金融的内容。 -
第7题：
行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括( )。A.非理性行为
B.投资者非理性行为并非随机发生
C.由于投资者交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响
D.投资者可以理性地评估证券价格
E.套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用答案：A,B,E解析：传统有效市场理论建立在三个不断弱化的假设条件上：①投资者是理性的，也就是说可以理性地评估证券价格；②即使投资者是不理性的，但由于他们交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响；③若部分投资者有相同的不理性行为，市场可以利用“套利”使价格恢复理性。行为金融学针对以上三个假设分别质疑：①非理性行为；②投资者非理性行为并非随机发生；③套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用。 -
第8题：
下列条件中可以判断资本-市场是有效的有（）。
- A、假设所有投资人都是非理性的
- B、假设资本-市场上所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计
- C、假设投资者的非理性行为可以互相抵消，使得股价变动与理性预期一致
- D、假设专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机
正确答案:B,C,D -
第9题：
行为金融理论以（）的研究成果为依据，认为投资者行为常常表现出不理性，因此会犯系统性的决策错误。
- A、行为学
- B、心理学
- C、社会学
- D、契约论
正确答案:B -
第10题：
现代财务理论关于投资者行为假设是（）
- A、投资者是理性的
- B、市场是有效的
- C、投资者是风险回避的
- D、投资者过分自信
正确答案:A,B,C -
第11题：
问答题试析投资者非理性行为表现及其对市场稳定运行的影响投资者非理性行为表现有正确答案： ①过度交易。在没有任何消息的情况之下，投资者是更加倾向于选择维持现状，市场交易量会维持在一个相对较低的水平上。
然而，投资者由于过度自信，认为自己已经掌握了足够的可以确保给他们带来高回报率的信息，并且坚信自己能够通过交易获得高于平均回报率的汇报，导致过度交易。
市场的波动性较大；市盈率过高，过高的市盈率往往隐含着较强的投机性；换手率较高。
②处置效应。
“持亏卖盈”，即投资者倾向于推迟出售处于亏损状态的股票同时过早卖掉处于盈利状态的股票。
投资者更愿意在盈利时卖出他们所持有的资产，而不愿意卖出那些比他们购买时资产价格地的资产；投资者总是过长时间地持有那些持续下跌的资产，而过快地销售了那些正在上涨的股票。
在处于发展初期的中国证券市场中，政策对投资行为的影响最大，直接影响投资者交投的活跃及入市的意愿，加剧了投资者的处置效应。
当利好政策出台后，投资者交易频率有明显的上升，且持续相当长的交易日。而当利空政策出台时，投资者的交易频率有较大程度的下降，下降趋势也持续较长的时间。
中国投资者在政策的反应上存在“政策依赖性偏差”，在具体行为方式上存在“过度自信”与“过度恐惧”偏差。
投资者的交易频率主要随政策的出台与政策的导向发生着变化，利好性政策的出台会加剧投资者的“过度自信”偏差，导致交投活跃，交易频率加快，而如果利空性政策出台，投资者的“过度恐惧”偏差往往会超出其本身的力度。
③“羊群行为”。
投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（市场中压倒多数的观念），而不是考虑自己的信息的行为。
由于“羊群行为”者往往抛弃自已的私人信息追随别人，这会导致市场信自、传递链的中断。
但这一情况有两面的影响：第一，“羊群行为”由于具有一定的趋同性，从而削弱了市场基本面因素对未来价格走势的作用。
当投资基金存在“羊群行为”时，许多基金将在同一时间买卖相同股票，买卖压力将超过市场所能提供的流动性。
股票的超额需求对股价变化具有重要影响，当基金净卖出股票时，将使这些股票的价格出现一定幅度的下跌；当基金净买入股票时，则使这些股票在当季度出现大幅上涨。
从而导致股价的不连续性和大幅变动，破坏了市场的稳定运行。
第二，如果“羊群行为”是因为投资者对相同的基础信息作出了迅速反应，在这种情况下，投资者的“羊群行为”加快了股价对信息的吸收速度，促使市场更为有效如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象—过度反应的出现。
在上升的市场中，盲目的追涨越过价值的限度，只能是制造泡沫；在下降的市场中，盲目的杀跌，只能是危机的加深。
投资者的“羊群行为”造成了股价的较大波动，使我国证券市场的稳定性下降。
所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性。
因此，一旦市场的信息状态发生变化，“羊群行为”就会瓦解.这时由“羊群行为”造成的股价过度上涨或过度下跌，就会停止，甚至还会向相反的方向过度回归。
这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性、该一点也直接导致了金融市场价格的不稳定性和脆弱性解析： 暂无解析 -
第12题：
多选题现代财务理论关于投资者行为假设是（）A投资者是理性的
B市场是有效的
C投资者是风险回避的
D投资者过分自信
正确答案： B,A解析： 暂无解析 -
第13题：
用行为金融学理论可以解释下列哪些问题（ ）。 A．羊群行为 B．过度反应 C．过度自信 D．投资者非理性
正确答案：ABCD
考点：了解证券投资分析理论发展的三个阶段和主要的代表性理论。见教材第一章第二节，Pl2。
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第14题：
行为金融理论对有效市场理论的挑战及应用
行为金融理论认为，投资者的行为异常现象是一种普遍现象。
正确答案：√
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第15题：
下列哪一项不应属于行为金融理论的应用?( )
A:所有人包括专家在内都会受制于心理偏差的影响
B:机构投资者包括基金经理也可能变得非理性
C:投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利是行为金融式投资策略
D:市场异常现象是对行为金融理论的挑战
正确答案:D
解析：市场异常现象的存在是对有效市场理论的挑战。行为金融理论的应用包括：所有人包括专家在内都会受制于心理偏差的影响;机构投资者包括基金经理也可能变得非理性;投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利是行为金融式投资策略。
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第16题：
行为金融理论认为，投资者可以利用人们的行为偏差而长期获利。（ ）
正确答案：√
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第17题：
行为金融理论认为，只有专家才不会受到心理偏差的影响，因此机构投资者包括基金经理也不可能变得非理性。()答案：错解析：行为金融理论认为，所有人包括专家在内都会受到心理偏差的影响，因此机构投资者包括基金经理也可能变得非理性。 -
第18题：
以下关于行为金融理论的描述，不正确的是（）。A:行为金融理论是对有效市场理论的补充
B:行为金融理论认为可以利用人们的心理及行为特点获利
C:行为金融理论是以心理学的研究成果为依据
D:行为金融理论认为受制于心理偏差影响，投资专家也可能变得非理性答案：A解析：A项，行为金融理论是对有效市场理论发起的挑战，投资者由于受信息处理能力的限制、信息不完全的限制、时间不足的限制以及心理偏差的限制，将不可能立即对全部公开信息作出反应。投资者常常会对非相关信息作出反应，其交易不是依据信息而是根据噪声作出的在这种情况下，市场也就不可能完全有效。 -
第19题：
试析投资者非理性行为表现及其对市场稳定运行的影响投资者非理性行为表现有
正确答案: ①过度交易。在没有任何消息的情况之下，投资者是更加倾向于选择维持现状，市场交易量会维持在一个相对较低的水平上。
然而，投资者由于过度自信，认为自己已经掌握了足够的可以确保给他们带来高回报率的信息，并且坚信自己能够通过交易获得高于平均回报率的汇报，导致过度交易。
市场的波动性较大；市盈率过高，过高的市盈率往往隐含着较强的投机性；换手率较高。
②处置效应。
“持亏卖盈”，即投资者倾向于推迟出售处于亏损状态的股票同时过早卖掉处于盈利状态的股票。
投资者更愿意在盈利时卖出他们所持有的资产，而不愿意卖出那些比他们购买时资产价格地的资产；投资者总是过长时间地持有那些持续下跌的资产，而过快地销售了那些正在上涨的股票。
在处于发展初期的中国证券市场中，政策对投资行为的影响最大，直接影响投资者交投的活跃及入市的意愿，加剧了投资者的处置效应。
当利好政策出台后，投资者交易频率有明显的上升，且持续相当长的交易日。而当利空政策出台时，投资者的交易频率有较大程度的下降，下降趋势也持续较长的时间。
中国投资者在政策的反应上存在“政策依赖性偏差”，在具体行为方式上存在“过度自信”与“过度恐惧”偏差。
投资者的交易频率主要随政策的出台与政策的导向发生着变化，利好性政策的出台会加剧投资者的“过度自信”偏差，导致交投活跃，交易频率加快，而如果利空性政策出台，投资者的“过度恐惧”偏差往往会超出其本身的力度。
③“羊群行为”。
投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（市场中压倒多数的观念），而不是考虑自己的信息的行为。
由于“羊群行为”者往往抛弃自已的私人信息追随别人，这会导致市场信自、传递链的中断。
但这一情况有两面的影响：第一，“羊群行为”由于具有一定的趋同性，从而削弱了市场基本面因素对未来价格走势的作用。
当投资基金存在“羊群行为”时，许多基金将在同一时间买卖相同股票，买卖压力将超过市场所能提供的流动性。
股票的超额需求对股价变化具有重要影响，当基金净卖出股票时，将使这些股票的价格出现一定幅度的下跌；当基金净买入股票时，则使这些股票在当季度出现大幅上涨。
从而导致股价的不连续性和大幅变动，破坏了市场的稳定运行。
第二，如果“羊群行为”是因为投资者对相同的基础信息作出了迅速反应，在这种情况下，投资者的“羊群行为”加快了股价对信息的吸收速度，促使市场更为有效如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象—过度反应的出现。
在上升的市场中，盲目的追涨越过价值的限度，只能是制造泡沫；在下降的市场中，盲目的杀跌，只能是危机的加深。
投资者的“羊群行为”造成了股价的较大波动，使我国证券市场的稳定性下降。
所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性。
因此，一旦市场的信息状态发生变化，“羊群行为”就会瓦解.这时由“羊群行为”造成的股价过度上涨或过度下跌，就会停止，甚至还会向相反的方向过度回归。
这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性、该一点也直接导致了金融市场价格的不稳定性和脆弱性 -
第20题：
行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括（）
- A、非理性行为
- B、投资者非理性行为并非随机发生
- C、由于投资者交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响
- D、投资者可以理性地评估证券价格
- E、套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用
正确答案:A,B,E -
第21题：
用行为金融学理论可以解释下列哪些问题（）。
- A、羊群行为
- B、过度反应
- C、过度自信
- D、投资者非理性
正确答案:A,B,C,D -
第22题：
多选题行为金融学是伴随着经济心理学、实验经济学的产生而逐渐发展起来的。行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括（ ）。A非理性行为
B投资者非理性行为并非随机发生
C由于投资者交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响
D投资者可以理性地评估证券价格
E套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用
正确答案： C,D解析： -
第23题：
多选题行为金融学针对传统有效市场理论，提出的质疑包括（）A非理性行为
B投资者非理性行为并非随机发生
C由于投资者交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响
D投资者可以理性地评估证券价格
E套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用
正确答案： E,C解析： 传统有效市场理论建立在三个不断弱化的假设条件上：
①投资者是理性的，也就是说可以理性地评估证券价格；
②即使投资者是不理性的，但由于他们交易的随机性，能抵消彼此对价格的影响；
③若部分投资者有相同的不理性行为，市场可以利用“套利”使价格恢复理性。
行为金融学针对以上三个假设分别质疑：
①非理性行为；
②投资者非理性行为并非随机发生；
③套利会受到一些条件的限制，使之不能发挥预期的作用。