下面列出了期限不同的零息债券价格。 期限 1000美元面值的债券价格（零息债券) 1 943.40 2 873.52 3 816.37 a.面值1000美元的债券，票面利率为8.5％，每年付息，3年后到期，该债券的到期收益率是多少？ b.如果第一年年底收益率曲线在8％处变成水平的，则持有该附息债券1年的持有期 收益率是多少？
题目
下面列出了期限不同的零息债券价格。 期限 1000美元面值的债券价格（零息债券) 1 943.40 2 873.52 3 816.37 a.面值1000美元的债券，票面利率为8.5％，每年付息，3年后到期，该债券的到期收益率是多少？ b.如果第一年年底收益率曲线在8％处变成水平的，则持有该附息债券1年的持有期 收益率是多少？
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参考答案和解析
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第1题：
5年的零息债券面值1000元,发行价格为821元,则到期收益率为()。另一同期限同级别的债券面值1000元,票面利率6%,每年付息,则发行价格为()A.4.02%
B.1089
C.5.35%
D.890
E.1020
参考答案：AB
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第2题：
某公司在2007年1月1日以1050元价格购买一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率为10%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。
要求：(1)假定该债券拟持有至到期，计算2012年1月1日该债券持有期收益率是多少？
(2)假定2011年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？
(3)假定2011年1月1日该债券的市场价格为980元，此时购买该债券的收益率是多少？
正确答案：
(1)1050=100×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)
采用逐次测试法，按折现率9%测试：
V=100×3.8897+1000×0.6499=388.97+649.90=1038.87(元)(小于1050元，应降低折现率再次测试)
按折现率8%测试：
V=1OO×3.9927+1000×0.6806=399.27+680.60=1079.87(元)
使用内插法：
i=8%+(1079.87-1050)/(1079.87-1038.87)×(9%-8%)=8.73%
所以，该债券的收益率为8.73%
(2)债券价值=100×(P/A，8%，1)+1000×(P/F，8%，1)
=100×0.9259+1000×0.9259
=1018.49(元)
(3)980=1100/(1+i)
i=1100/980-1=12.24%
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第3题：
某投资者在今年年初以900元的发行价格购买了面值为1000元、期限为10年、到期一次还本付息(按面值还本)的债券，那么（ ）。
A．当必要收益率等于8%时，按单利计算的该债券的票面利率就等于6.2%
B．该债券的到期收益率小于债券的票面利率
C．当其他条件不变时，5年后债券的价格折扣小于100元
D．当债券的票面利率为8%时，按单利计算的该债券的到期收益率就等于10%
正确答案：ACD
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第4题：
共用题干
零息债券的价格反映了远期利率，具体如表3-11所示。除了零息债券，刘女士还购买了一种3年期的债券，面值1000元，每年付息60元。
根据案例回答82—85题。如果刘女士预计一年后收益率曲线在7%变成水平的，持有该债券1年持有期内的期望收益率为()。
A:5.54%
B:5.88%
C:5.94%
D:6.02%答案：B解析：债券的价格=60*111.05+60*1/(1.05*1.07)+1060*1/(1.05*1.07*1.08)=984.10（元）。
债券到期收益率：60/（1+YTM）+60/(1+YTM)2+（1000+60）/（1+YTM）3=984.10（元），可得：YTM=6.602%。
60*1.07*1.08+60*1.08+1060=1194.14（元），设预期可实现的复利收益率为y已实现，可得：
解得：y已实现=6.66%。
一年后，债券的价格=60/（1+7%）+1060/（1+7%）2=981.92（元）；其中，资本损失为：984.10-981.92=2.18（元），持有期间的收益=[60+（-2.18）]/984.10=0.0588，即5.88%。 -
第5题：
对附息债券而言，如果市场价格低于面值，则债券的到期收益率高于票面利率。()答案：对解析：附息债券可以视为一组零息的组合，对附息债券而言，当债券票面利率小于到期收益率时，债券价格低于票面价值。 -
第6题：
甲公司2020年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率6%，5年期。
要求：
（1）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果乙公司可以在2022年4月8日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
（2）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。如果丙公司可以在2022年4月8日按每张1009元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。
（3）假定每年4月7日付息一次，到期按面值偿还。丁公司计划在2021年4月8日购入该债券并持有至到期，要求的最低投资收益率为8%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。答案：解析：（1）由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6%。
（2）NPV=1000×6%×（P/A，i，3）+1000×（P/F，i，3）-1009
当i=6%，NPV=1000×6%×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）-1009=-9（元）
当i=5%，NPV=1000×6%×（P/A，5%，3）+1000×（P/F，5%，3）-1009=18.19（元）
i=5%+（0-18.19）/（-9-18.19）×（6%-5%）=5.67%
（3）债券的价值=1000×6%×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=60×3.3121+1000×0.735=933.73（元）
因此当债券的价格低于933.73元时可以购入。 -
第7题：
设P为债券价格，F为面值，r为到期收益率，n是债券期限。如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。A.
B.
C.
D.
答案：B解析： -
第8题：
1年后到期、面值为1000美元、年息票利息为70美元的息票债券，如果该债券今天的价格是1019.05美元，其近似的到期收益率是多少？（）
- A、4%；
- B、5%；
- C、6%；
- D、7%；
- E、8%。
正确答案:B -
第9题：
A公司在2003年1月1日平价发行每张面值1000元、期限5年、票面利率为10%的新债券，每年末付息。2003年1月1日（平价）购入该债券的到期收益率是多少？
正确答案:债券到期的收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。 -
第10题：
假定1年期零息债券面值100元，现价94．34元，而2年期零息债券现价84．99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12％。2年期有息债券的到期收益率是（），2年期零息债券的到期收益率是（）
- A、6.824％；8.353％
- B、8.333％；8.472％
- C、8.472％；8.857％
- D、6.854％；8.877％
正确答案:B -
第11题：
（）的到期收益率等于相同期限的市场即期利率。
- A、零息债券
- B、附息债券
- C、缓息债券
- D、息票累积债券
正确答案:A -
第12题：
多选题某零息债券的面值为1000元，发行价格为821元，期限为5年，则到期收益率为()。另一息票债券的面值为1000元，票面利率为6%，期限为5年，每年末付息一次，则发行价格为()。A4.02%
B5.35%
C890元
D1020元
E1089元
正确答案： E,C解析： PV=-821，FV=1000，N=5，CPT：I/Y=4.02%I/Y=4.02%，FV=1000，N=5，PMT=60，CPT：PV=-821。 -
第13题：
甲公司以1050元的价格购入债券A，债券A的面值为1000元，票面利率为10%。
请分别回答下列问题：
（1）计算该债券的票面收益率；
（2）如果该债券按年付息，计算该债券的本期收益率；
（3）如果该债券为到期一次还本付息，期限为5年，持有三年后到期，计算该债券的持有期年均收益率；
（4）如果该债券为按年付息，9个月后到期，计算该债券的持有期年均收益率；
（5）如果该债券按年付息，两年后到期，购入之后立即收到该债券的第三年利息，市场利率为12%，计算该债券的价值。
已知：（P/F，12%，1）=0.8929 （P/F，12%，2）=0.7972
正确答案：(1)票面收益率＝票面利率＝10%
(2)本期收益率＝(1000×10%/1050)×100%＝9.52%
(3)持有期年均收益率＝
(4)持有期年均收益率＝[(1000+1000×10%－1050)/1050]/(9/12)×100%＝6.35%
(5)每次收到的利息＝1000×10%＝100(元)
债券价值=100+100×(P/F，12%，1)+(1000+100)×(P/F，12%，2)＝1066.21(元)
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第14题：
某零息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（ ）。
A.6%
B.6．6%
C.12%
D.13．2%
正确答案：B
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第15题：
共用题干
零息债券的价格反映了远期利率，具体如表3-11所示。除了零息债券，刘女士还购买了一种3年期的债券，面值1000元，每年付息60元。
根据案例回答82—85题。刘女士购买的该3年期债券的到期收益率是()。
A:6.214%
B:6.558%
C:6.602%
D:6.769%答案：C解析：债券的价格=60*111.05+60*1/(1.05*1.07)+1060*1/(1.05*1.07*1.08)=984.10（元）。
债券到期收益率：60/（1+YTM）+60/(1+YTM)2+（1000+60）/（1+YTM）3=984.10（元），可得：YTM=6.602%。
60*1.07*1.08+60*1.08+1060=1194.14（元），设预期可实现的复利收益率为y已实现，可得：
解得：y已实现=6.66%。
一年后，债券的价格=60/（1+7%）+1060/（1+7%）2=981.92（元）；其中，资本损失为：984.10-981.92=2.18（元），持有期间的收益=[60+（-2.18）]/984.10=0.0588，即5.88%。 -
第16题：
某零息债券的面值为100 元，期限5年如果要求该债券的到期收益率达到4%,该债券当前的价格约为()A.88
B.85
C.92
D.82答案：D解析：债券的发行价格P=S/ (1+r)^n，根据期限为5年，收益率为4%，代入式子P=100/ (1+4%)^5=82， 故答案选择D。 -
第17题：
投资者A以85元的价格购人面值为100元的债券，该债券年利率为8%，期限为8年，A持有5年后，以95元的价格转让给B，B将该债券持有到期。请问：(1)A的年收益率是多少?(单利法)(2)B的年收益率是多少?(单利法)答案：解析：A的年收益率=(100×8%+(95－85)÷5)÷85×100%=11．8%。?B的年收益率=(100x8%+(100－95)÷3)÷95×100%=10．2%。 -
第18题：
假定1年期零息债券面值100元，现价94．34元，而2年期零息债券现价84．99元。张先生考虑购买2年期每年付息的债券，面值为100元，年息票利率12％。
2年期有息债券的到期收益率是________，2年期零息债券的到期收益率是________。( )A.6．824％；8．353％
B.8．333％;8．472％
C.8．472％；8．857％
D.6．854％：8;877％答案：B解析：①一年期零息票债券的到期收益率计算如下：94．34=100／(1+r1)，可得：r1=6％： ②两年期零息票债券的收益率计算如下：84．99=100／(1+r2)2，可得：r2=8．472％；③息票债券的价格：12／1．06+112／1．084722=106．51(元)；
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第19题：
有一面值为1000元的固定利率附息债券，票面利率为8%，尚有10年到期，一年付息一次。若现行市价为1100元，问其到期收益率是多少？
略 -
第20题：
某债券面值1000元，票面利率8%，期限3年，到期一次还本付息。投资者在债券发行1年后以1090价格买入并持有至期满，则到期收益率为（）。
- A、6.88%
- B、176%
- C、8%
- D、101%
正确答案:A -
第21题：
某零息债券的面值为1000元，发行价格为821元，期限为5年，则到期收益率为（）。另一息票债券的面值为1000元，票面利率为6%，期限为5年，每年末付息一次，则发行价格为（）。
- A、4.02%
- B、5.35%
- C、890元
- D、1020元
- E、1089元
正确答案:A,E -
第22题：
债券A是面值为1000元、期限为1年的零息债券，市场价格为934.58元，则债券A的到期收益率是（）。
- A、5%
- B、6%
- C、7%
- D、8%
正确答案:C -
第23题：
单选题1年后到期、面值为1000美元、年息票利息为70美元的息票债券，如果该债券今天的价格是1019.05美元，其近似的到期收益率是多少？（）A4%；
B5%；
C6%；
D7%；
E8%。
正确答案： B解析： 暂无解析 -
第24题：
单选题债券A是面值为1000元、期限为1年的零息债券，市场价格为934.58元，则债券A的到期收益率是（）。A5%
B6%
C7%
D8%
正确答案： D解析： 暂无解析
