某企业进行设备租赁和购买方案比选。甲方案为租赁设备，租赁每年50万，租赁5年，乙方案为购买投资，购置费200万元，全部来源银行借款，借款单利计息，年利率10%，借款期限5年，设备可使用年限5年，预计净残值为0，企业所得税率25%，其他条件不考虑，关于方案比选的说法，正确的是(　)。 (2015)A.考虑税收影响时，甲方案优于乙方案 B.考虑税收影响时，甲、乙方案税后成本相同 C.考虑税收影响时，乙方案优于甲方案 D.设备方案比选不应考虑税收的影响

设备租赁与购置方案的经济比选
甲方案设备租赁税后成本：所得税率×租赁费－租赁费=25%×50×5-50×5=-187.5 万元乙方案设备购置税后成本：所得税率×（折旧＋贷款利息）－设备购置费－贷款利息=25%×（200+200×10%×5）-（200+200×10%×5）=-225 万元
所以，考虑税收影响时，甲方案税后成本更小，甲方案更优。

本题考查的是设备经营租赁与购置方案的经济比选方法。

　（1）方案一的初始投资额为1600（万元）
　　每年折旧额＝1600×（1－5%）/5＝304（万元）
　　年折旧抵税额＝304×25%＝76（万元）
　　每年维护费税后净额＝16×（1－25%）＝12（万元）
　　4年后设备账面价值＝1600－304×4＝384（万元）
　　4年后设备变现收益纳税额＝（400－384）×25%＝4（万元）
　　4年后设备变现税后现金净流量＝400－4＝396（万元）
　　购置方案折现率＝8%×（1－25%）＝6%
　　购置方案现金流出总现值＝1600＋12×（P/A，6%，4）－76×（P/A，6%，4）－396×（P/F，6%，4）＝1600＋12×3.4651－76×3.4651－396×0.7921＝1064.56（万元）
　　考虑货币时间价值的平均年成本＝1064.56/（P/A，6%，4）＝1064.56/3.4651＝307.22（万元）
　　（2）租赁期限占资产使用年限的4/5×100%＝80%，超过75%，因此租赁属于融资租赁。租金不可以直接抵税。
　　租赁方案折现率＝8%×（1－25%）＝6%
　　每年折旧额＝（1480－1480×5%）/5＝281.2（万元）
　　年折旧抵税额＝281.2×25%＝70.3（万元）
　　设备租赁期满时设备所有权不转让，期末资产变现流入＝0
　　期末资产账面价值＝1480－281.2×4＝355.2（万元）
　　期末资产变现损失抵税＝355.2×25%＝88.8（万元）
　　租赁方案的现金流出总现值＝370＋370×（P/A，6%，3）－70.3×（P/A，6%，4）－88.8×（P/F，6%，4）＝370＋370×2.6730－70.3×3.4651－88.8×0.7921＝1045.07（万元）
　　考虑货币时间价值的平均年成本＝1045.07/（P/A，6%，4）＝1045.07/3.4651＝301.60（万元）
　　（3）方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。

（1）①初始投资额=1600（万元）
②每年折旧=（1600-1600×5%）/5=304（万元）
每年折旧抵税额=304×25%=76（万元）
③每年维护费用税后净额=16×（1-25%）=12（万元）
④4年后账面价值=1600-304×4=384（万元）
4年后设备变现税后净额=400-（400-384）×25%=396（万元）
⑤税后有担保的借款利率=8%×（1-25%）=6%
现金流出总现值=1600+（-76+12）×（P/A，6%，4）-396×（P/F，6%，4）=1064.56（万元）平均年成本=1064.56/（P/A，6%，4）=307.22（万元）
（2）租赁期占租赁资产可使用年限=4/5=80%，大于75%，所以属于融资租赁。
每年折旧=（1480-1480×5%）/5=281.2（万元）
每年折旧抵税额=281.2×25%=70.3（万元）
4年后账面价值=1480-281.2×4=355.2（万元）
4年后设备变现税后净额=355.2×25%=88.8（万元）
现金流出总现值=370×（P/A，6%，4）×（1+6%）-70.3×（P/A，6%，4）-88.8×（P/F，6%，4）=1045.08（万元）
平均年成本=1045.08/（P/A，6%，4）=301.60（万元）
（3）方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。

（1）年折旧额=（1500-150）/6=225（万元）
第5年年末账面价值=1500-225×5=375（万元）
资产余值变现损失减税=（375-200）×25%=43.75（万元）
残值变现相关现金流量=200+43.75=243.75（万元）
营业现金流量=（800-300）×（1-25%）+225×25%=431.25（万元）
项目常规净现值=-1500-200+431.25×（P/A，15%，5）+（243.75+200）×（P/F，15%，5）=-1500-200+431.25×3.3522+（243.75+200）×0.4972=-33.73（万元）
因为净现值为负，所以企业自行购置设备进行投资是不可行的。
（2）该租赁不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准。
租赁资产的计税基础=390×5=1950（万元）
租赁资产的年折旧额=（1950-150）/6=300（万元）
每年折旧抵税=300×25%=75（万元）
税后有担保借款利率=12%×（1-25%）=9%
第5年年末账面价值=1950-300×5=450（万元）
残值变现抵税=450×25%=112.5（万元）
单位：万元


（3）项目的调整净现值=项目常规净现值+租赁净现值=-33.73-29.32=-63.05（万元），所以企业利用租赁扩充生产能力是不可行的。

　（1）判断租赁税务性质。
　　因为租赁期（4年）占租赁资产可使用年限（5年）的80%，大于75%的标准，符合融资租赁的认定标准。
　　（2）计算租赁方案现金流量总现值
　　①租赁资产的计税基础。由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础，即25×4＝100（万元）
　　②计算按税法规定的折旧年限计提折旧并在租赁期内形成折旧抵税：
　　每年折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
　　租赁期4年内每年折旧抵税＝19×20%＝3.8（万元）
　　③计算租赁期末资产变现形成的现金流量：
　　因为该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，变现收入为0，租赁期满账面价值为：
　　100－19×4＝24（万元）
　　变现损失抵税＝24×20%＝4.8（万元）
　　④计算租赁期内各年的现金流量
　　NCF0＝－25（万元）
　　NCF1－3＝－25＋3.8＝－21.2（万元）
　　NCF4＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　⑤计算租赁方案现金流量总现值
　　折现率为有担保的税后借款利率，即：10%×（1－20%）＝8%
　　租赁方案现金流量总现值
　　＝－25－21.2×（P/A，8%，3）＋8.6×（P/F，8%，4）
　　＝－25－21.2×2.5771＋8.6×0.7350＝－73.31（万元）
　　（3）计算借款购买方案现金流量总现值
　　①计算按税法规定的折旧年限计提折旧和折旧抵税：
　　每年折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
　　每年折旧抵税＝19×20%＝3.8（万元）
　　②每年税后维修费用：6×（1－20%）＝4.8（万元）
　　③4年后资产变现收入及变现损益对所得税的影响。
　　变现收入＝30（万元）
　　4年后账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　变现利得缴税＝（30－24）×20%＝1.2（万元）
　　④税后利息及本金偿还
　　第1至4年每年税后利息为：
　　100×10%×（1－20%）＝8（万元）
　　第4年偿还本金为100万元
　　⑤计算各年现金流量
　　NCF1－3＝3.8－4.8－8＝－9（万元）
　　NCF4＝3.8－4.8－8－100＋30－1.2＝－80.2（万元）
　　⑥借款购买方案现金流量总现值
　　－9×（P/A，8%，3）－80.2×（P/F，8%，4）
　　＝－9×2.5771－80.2×0.7350
　　＝－82.14（万元）
　　（4）判断是否租赁
　　租赁相对于借款购买的净现值＝－73.31－（－82.14）＝8.83（万元）
　　因为净现值大于零，租赁方案优。

由于租赁替代购买的净现值大于零，所以应选择租赁方案。
【解析】
自行购置年折旧额=（1000-40）/8=120（万元）
第5年末资产账面价值=1000-120×5=400（万元）
租赁替代购买损失设备折旧抵税=-120×25%=-30（万元）
租赁替代购买避免余值变现收益纳税=（500-400）×25%=25（万元）
税后租赁费=-160×（1-25%）=-120（万元）
折现率=8%×（1-25%）=6%
租赁替代购买的净现值=1000-150×（P/F，6%，1）-150×（P/F，6%，2）-150×（P/F，6%，3）-150×（P/F，6%，4）-625×（P/F，6%，5）
=1000-150×0.9434-150×0.8900-150×0.8396-150×0.7921-625×0.7473=13.17（万元）。
（2）租赁设备年折旧额=（960-40）/8=115（万元）
期末租赁资产账面价值=960-115×5=385（万元）
设乙公司可以接受的最低租金为X，则有：
NPV=-960+X×（1-25%）×（P/A，6%，5）+115×25%×（P/A，6%，5）+[500-（500-385）×25%]
×（P/F，6%，5），令NPV=0，则有：X×（1-25%）×（P/A，6%，5）+115×25%×（P/A，6%，5）+[500-（500-385）×25%]×（P/F，6%，5）=960，求得X=154.06（万元/年），即乙公司可以接受的最低租金为154.06万元。

【知识点】设备经营租赁与购置方案的经济比选方法。在设备（经营）租赁与购置方案的经济比选中，必须考虑税收优惠。其中，设备租赁时，允许其租赁费（包括租金、担保费、保证金）计入成本；设备购置时，允许其贷款利息、折旧费计入成本。甲租赁方案的成本＝50×5×（1-25%）＝187.5（万元）；乙购置方案的成本＝200×10%×5×（1-25%）＋（200÷5×5）×（1-25%）＝225（万元）。于是，与乙方案相比，甲（租赁）方案的成本较低，即甲方案优于乙方案。

　有关项目说明如下：
　　（1）租赁方案
　　①判断租赁的税务性质。该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用每年20万元，不可在税前扣除。
　　②租赁资产的计税基础。由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础：
　　租赁资产的计税基础＝20×4＝80（万元）
　　③折旧抵税。按同类固定资产的折旧年限计提折旧费：
　　租赁资产的年折旧额＝80×（1－5%）/5＝15.2（万元）
　　每年折旧抵税＝15.2×25%＝3.8（万元）
　　④期末资产变现。该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让：
　　期末资产变现流入＝0（万元）
　　期末资产账面价值＝80－15.2×4＝19.2（万元）
　　期末资产变现损失＝19.2－0＝19.2（万元）
　　期末资产变现损失减税＝19.2×25%＝4.8（万元）
　　⑤各年现金流量。
　　第1年年初（第0年年末）现金流量＝－20（万元）
　　第1年至第3年年末现金流量＝－20＋3.8＝－16.20（万元）
　　第4年年末现金流量＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　⑥租赁方案现金流量总现值＝－20－16.20×2.5771＋8.60×0.7350＝－55.43（万元）
　　（2）购买方案
　　①购置设备。
　　第1年年初购置设备＝100（万元）
　　②折旧抵税。按税法规定计提折旧费：
　　购买资产的年折旧额＝100×（1－5%）/5＝19（万元）
　　每年折旧抵税＝19×25%＝4.75（万元）
　　③税后维修费用。
　　每年年末税后维修费用＝1×（1－25%）＝0.75（万元）
　　④期末资产变现。
　　期末资产变现流入＝30（万元）
　　期末资产账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　期末资产变现利得＝30－24＝6（万元）
　　期末资产变现利得缴税＝6×25%＝1.5（万元）
　　⑤各年现金流量。
　　第1年年初（第0年年末）现金流量＝－100（万元）
　　第1年至第3年年末现金流量＝4.75－0.75＝4（万元）
　　第4年年末现金流量＝4.75－0.75＋30－1.5＝32.5（万元）
　　⑥购买方案现金流量总现值＝－100＋4×2.5771＋32.5×0.7350＝－65.80（万元）
　　（3）租赁方案相对购买方案的净现值
租赁方案相对购买方案的净现值＝－55.43－（－65.80）＝10.37（万元）
　　本例中，采用租赁方案更有利。

(1)
单位：万元



租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。
(2)计算乙公司可以接受的最低租金。
乙公司租赁净现值为0 时的租金为乙公司可以接受的最低租金。
乙公司年折旧额=(960-40)/8=115(万元)
乙公司设备变现收益纳税=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(万元)
最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(万元/年)。

1
因为租赁期（4年）占租赁资产可使用年限（5年）的80%，大于75%的标准，符合融资租赁的认定标准。

2.
①确定计税基础和折旧抵税
　　由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础，即：
　　20×4＝80（万元）
　　每年折旧＝80×（1－5%）÷5＝15.2（万元）
　　租赁期4年内每年折旧抵税＝15.2×20%＝3.04（万元）
　　②计算期满资产余值的现金流量
　　因为该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，变现收入为0，变现损失等于租赁期满账面价值，即：
　　80－15.2×4＝19.2（万元）
　　变现损失抵税＝19.2×20%＝3.84（万元）
　　③计算租赁期内各年的现金流量（租金在每年年初支付）
　　第0年年末：NCF＝－租金＝－20（万元）
　　第1－3年年末：NCF＝－租金＋折旧抵税
　　　　　　　　　　 ＝－20＋3.04＝－16.96（万元）
　　第4年年末：NCF＝折旧抵税＋余值现金流量
　　　　　　　　　＝3.04＋3.84＝6.88（万元）
　　④租赁方案现金流量总现值



3.
①第1年年初：NCF＝－购置成本＝－100（万元）
　　②第1－3年年末：NCF＝折旧抵税－税后维修费
　　年折旧＝100 ×（1－5%）÷5＝19（万元）
　　折旧抵税＝19 ×20%＝3.8（万元）
　　则：
　　NCF＝3.8－1 ×（1－20%）＝3（万元）
　　③第4年年末：NCF＝折旧抵税－税后维修费＋余值现金流量
　　变现收入＝30（万元）
　　4年后账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　变现收益缴税＝（30－24）×20%＝1.2（万元）
　　则：
　　NCF＝ 3.8－1×（1－20%）＋（30－1.2）＝31.8（万元）
　　④借款购买方案现金流量总现值
　　


4.
因为租赁的现金流出总现值（58.65万元）小于借款购买现金流出总现值（68.90万元），所以租赁更合适。
　　或：计算租赁相对于购买的净现值（NPV）
　　NPV＝租赁现金流量总现值－借款购买现金流量总现值
　　　 ＝－58.65－（－68.90）＝10.25（万元）
　　净现值大于零，租赁方案更有利。

（1）该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用不可在税前扣除。
租赁资产的计税基础=6×170=1020（万元）
每年折旧=1020×（1-5％）／8=121．13（万元）
折旧抵税=121．13×25％=30．28（万元）
租赁期税后现金流量=-170+121．13×25％=-139．72（万元）
第6年年末账面净值=1020-6×121．13=293．22（万元）
因租赁期满所有权不转移，租赁方案获得的变现价值为0。
租赁期末资产的税后现金流量=变现损失抵税=293．22×25％=73．31（万元）
（2）
自行购置方案：
资产成本=760+10+30=800（万元）
自行购置方案年折旧=800×（1-5％）／8=95（万元）
每年税后现金流量=-30×（1-25％）+95×25％=1．25（万元）
第6年年末变现价值=280万元
第6年年末账面净值=800-6×95=230（万元）
第6年年末变现利得=280-230=50（万元）
第6年年末回收余值流量=280-50x25％=267．5（万元）
折现率=8％×（1-25％）=6％


因为租赁净现值小于0，所以应选择购买方案。
【提示】在计算折旧时，按照税法年限确定；折旧可以抵税的年限按照实际使用年限与税法年限孰短来确定。

购买方案：
每年折旧额=800×（1-0%）/5=160（万元）
4时点：设备账面价值=800-160×4=160（万元），处置设备现金流入40万元，形成损失160-40=120（万元），可以抵税120×25%=30（万元）。


租赁方案的项目净现值=-200-160×（P/A，8%，3）+80×（P/F，8%，4）=-553.54（万元）
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租赁净现值=租赁方案的项目净现值-购买方案的项目净现值=82.4（万元）
由于租赁净现值大于0，故应该选择租赁方案。

(1)
单位：万元



租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。
(2)计算乙公司可以接受的最低租金。
乙公司租赁净现值为0 时的租金为乙公司可以接受的最低租金。
乙公司年折旧额=(960-40)/8=115(万元)
乙公司设备变现收益纳税=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(万元)
最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(万元/年)。