下列风险中，属于房地产投资的系统风险是（）风险。A:收益现金流B:未来经营费用C:利率D:资本价值

房地产投资的个别风险包括：(1)收益现金流风险；(2）未来经营费用风险；(3)资本价值风险；(4)比较风险；(5)时间风险；(6)持有期风险。选项A、C属于系统风险。

房地产投资的非系统风险：(1)收益现金流风险。（2）资本价值风险。(3)比较风险。(4)时间风险。(5)持有期风险。

本题考查的是房地产投资的个别风险。机会成本风险又称比较风险，是指投资者将资金投入房地产后，失去了其他投资机会，同时也失去了相应的可能收益时，给投资者带来的风险。参见教材P22。

本题考查的是房地产投资的个别风险。选项A是收入方面的；选项B是支出方面的；选项C是指收益和运营费用都不发生变化，资本价值会随着收益率的变化而变化。参见教材P21。

本题考查的是房地产投资的个别风险。资本价值在很大程度上取决于预期收益现金流和可能的未来运营费用水平。然而，即使收益和运营费用都不发生变化，资本价值也会随着收益率的变化而变化。这种变化使得预期资本价值和现实资本价值之间产生差异，即导致资本价值的风险，并在很大程度上影响着置业投资的绩效。

本题考查的是房地产投资的个别风险。选项A是收入方面的；选项B是支出方面的；选项C是指收益和运营费用都不发生变化，资本价值会随着收益率的变化而变化。收益现金流风险是指房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求的风险。不论是开发投资还是置业投资，都面临着收益现金流风险。对于开发投资者来说，未来房地产市场销售价格、开发建设成本和市场吸纳能力等的变化，都会对开发商的收益产生巨大影响；而对置业投资者来说，未来租金水平和房屋空置率的变化、物业毁损造成的损失、资本化率的变化、物业转售收入等，也会对投资者的收益产生巨大影响。

房地产投资的主要风险包括：①市场供求风险；②市场周期风险；③政策风险；④利率风险；⑤通货膨胀风险；⑥机会成本风险；⑦收益现金流风险；⑧时间风险；⑨持有期风险；⑩流动性风险； 或然损失风险； 政治风险。

收益现金流风险是指房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求的风险。不论是开发投资，还是置业投资，都面临着收益现金流风险。

按风险来源，可将房地产投资风险分为系统风险和非系统风险。房地产投资的系统风险是指对市场内所有房地产投资项目都产生影响的、投资者无法避免或消除的风险，主要包括通货膨胀风险、市场供求风险、周期风险、变现风险、利率风险、政策风险、政治风险、或然损失风险。房地产投资的非系统风险是指只对市场内个别房地产投资项目产生影响，投资者个体可以设法避免或通过投资组合方法消除的风险，主要包括收益现金流风险、资本价值风险、比较风险、时间风险、持有期风险。

房地产的非系统风险是指只对市场内个别房地产投资项目产生影响，投资者个体可以设法避免或通过投资组合方法消除风险，主要包括：收益现金流风险、资本价值风险、比较风险、时间风险和持有期风险。故选项ABE正确。选项CD属于房地产投资的系统风险，应排除。

考点:房地产投资的个别风险。资本价值在很大程度上取决于预期收益现金流和可能的未来运营费用水平。然而，即使收益和运营费用都不发生变化，资本价值也会随着收益率的变化而变化。这种变化使得预期资本价值和现实资本价值之间产生差异，即导致资本价值的风险，并在很大程度上影响着置业投资的绩效。

[知识点] 宏观调控房地产市场的手段

考点:房地产投资的个别风险。未来运营费用风险是指物业实际运营费用支出超过预期运营费用而带来的风险。

房地产投资的主要风险包括：①市场供求风险；②市场周期风险；③政策风险；④利率风险；⑤通货膨胀风险；⑥机会成本风险；⑦收益现金流风险；⑧时间风险；⑨持有期风险；⑩流动性风险；或然损失风险；政治风险。