甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保证倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为( )。A.1.2 B.1.52 C.1.33 D.1.25

题目
甲公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保证倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为( )。

A.1.2
B.1.52
C.1.33
D.1.25
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1.建海公司已获利息倍数为3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。A．3B．2.5C．2D．1.5

2.建海公司2009年已获利息倍数为10，该公司2009年财务杠杆系数为( )。A．15B．1.11C．20D．10

3.某公司2007年已获利息倍数为10，该公司2008年财务杠杆系数为( )。A．10B．1.11C．5D．无法确定

4.某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则该公司的财务杠杆系数是（ ）。A．1.25B．1.52C．1.33D．1.2

参考答案和解析
答案：D
解析：
根据利息保证倍数＝息税前利润/利息费用＝5，可知息税前利润＝5*利息，财务杠杆系数＝EBIT/(EBIT－I)＝5I/(5I－I)＝1.25。
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  • 第1题：

    某公司已获利息倍数为3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为( )。

    A．3

    B．2.5

    C．2

    D．1.5


    正确答案：D
    解析：已获利息倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1.5。

  • 第2题：

    某公司目前年销售额8000万元，变动成本率80%，全部固定成本和费用(含利息费用)1200万元，优先股股息60万元，普通股股数为1000万股，该公司目前总资产为6000万元，资产负债率50%，目前的平均负债利息率为5%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资2000万元，预计每年固定成本增加100万元，同时可以使销售额增加10%，并使变动成本率下降至70%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

    要求：

    (1)计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

    (2)所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

    (3)所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

    (4)若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好？


    正确答案：
    (1)目前情况：
    净利润=(8000-8000×80%-1200)×(1-40%)=240(万元)
    负债总额=6000×50%=3000(万元)
    每年利息=3000×5%=150(万元)
    每年固定成本=1200-150=1050(万元)
    每股收益=(240-60)/1000=0.18(元)
    息税前利润=240/(1-40%)+150=550(万元)
    利息保障倍数=550/150=3.67(倍)
    经营杠杆系数=(8000-8000×80%)/550=2.91
    财务杠杆系数=550/[550-150-60/(1-40%)]=1.83
    总杠杆系数=2.91×1.83=5.33
    (2)追加股本方案：
    增资后的净利润=[8000×110%×(1-70%)-(1200+100)]×(1-40%)=804(万元)
    每股收益=(804-60)/(1000+1000)=0.37(元)
    息税前利润=804/(1-40%)+150=1490(万元)
    利息保障倍数=1490/150=9.93(倍)
    经营杠杆系数=8000×110%×(1-70%)/1490=1.77
    财务杠杆系数=1490/[1490-150-60/(1-40%)]：1.20
    总杠杆系数=1.77×1.20=2.12
    因为每股收益提高，同时总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。
    (3)借入资金方案：
    每年增加利息费用=2000×10%=200(万元)
    增资后的净利润=[8000×110%×(1-70%)-(1200+100+200)]×(1-40%)=684(万元)
    每股收益=(684-60)/1000=0.62(元)
    息税前利润=684/(1-40%)+150+200=1490(万元)
    利息保障倍数=1490/(150+200)=4.26(倍)
    经营杠杆系数=8000×110%×(1-70%)/1490=1.77
    财务杠杆系数 =1490/[1490-(200+150)-60/(1-40%)] =1.43
    总杠杆系数=1.77×1.43=2.53
    因为每股收益提高，同时总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。
    (4)若不考虑风险，应当采纳借入资金的经营计划，因为借入资金方案的每股收益(0.62)高于增加股本方案的每股收益(0.37)。

  • 第3题：

    某公司没有发行优先股，当前的已获利息倍数为5，则财务杠杆系数为（ ）。

    A．1.25

    B．1.5

    C．2.5

    D．0.2


    正确答案：A
    财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=1/(1-I/EBIT)=1/(1-1/5)=1.25

  • 第4题：

    甲上市公司没有发行优先股，已知2015年的财务杠杆系数为1.25，则该公司2014年的利息保障倍数为（　　）。

    A、4
    B、5
    C、4.5
    D、6

    答案：B
    解析：

  • 第5题：

    甲公司2016年、2017年的财务杠杆系数分别为1.5和3.0，2016年的资本化利息费用为10万元，假设2016年和2017年利润表中的利息费用均为20万元，则2016年的已获利息倍数为（　　）。

    A.1.5
    B.2
    C.3
    D.1

    答案：D
    解析：
    DFL2017年=EBIT2016年/（EBIT2016年-20）=3，则EBIT2016年=30（万元），2016年的已获利息倍数=30/（10+20）=1。

  • 第6题：

    甲公司2015年净利润为63万元，优先股股利为15万元，已知利息保障倍数为2.4，企业适用的所得税税率为25%，则2016年财务杠杆系数为（　　）。

    A、1.71
    B、2.25
    C、3.69
    D、2.98

    答案：B
    解析：
    利息保障倍数=EBIT/I，因此EBIT=2.4I，净利润=（EBIT-I）×（1-T），则63=（2.4I-I）×（1-25%），解得：I=60（万元），EBIT=2.4I=60×2.4=144（万元），2016年财务杠杆系数=144/[144-60-15/（1-25%）]=2.25。

  • 第7题：

    已知本年经营杠杆系数为1．5，上年经营杠杆系数为2，固定成本为40万元，财务费用中的利息费用为20万元，上年的资本化利息为10万元，则上年利息保障倍数为（ ）。

    A.2
    B.2．67
    C.4
    D.1．33

    答案：B
    解析：
    上年的利息保障倍数=上年的息税前利润／（上年的财务费用中的利息费用+上年的资本化利息）
    =上年的息税前利润／（20+10）
    =上年的息税前利润／30；
    由于本年经营杠杆系数=上年的边际贡献／上年的息税前利润
    =（上年的息税前利润+固定成本）／上年的息税前利润
    =1+固定成本／上年的息税前利润
    =1+40／上年的息税前利润
    =1．5，
    所以，
    上年的息税前利润=80（万元），
    上年的利息保障倍数=80／30=2．67。

  • 第8题：

    某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期（）。

    • A、利息与优先股股息为零
    • B、利息与优先股股息不好确定
    • C、利息与息税前利润为零
    • D、利息与固定成本为零

    正确答案:A

  • 第9题：

    多选题
    下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（）。
    A

    财务杠杆系数越大，财务风险越大

    B

    如果没有利息和优先股利，则不存在财务杠杆效应

    C

    财务杠杆的大小是由利息、优先股利和税前利润共同决定的

    D

    如果财务杠杆系数为1，表示不存在财务杠杆效应


    正确答案： C,A
    解析： 所得税率也会影响财务杠杆系数

  • 第10题：

    单选题
    某公司利息保障倍数为3,且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为（ ）。
    A

    3

    B

    2.5

    C

    2

    D

    1.5


    正确答案： D
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    某企业没有优先股，2010年财务杠杆系数为2，2011年的财务杠杆系数为1.5，2010年息税前利润为450万元，则2010年实际利息费用为（　　）万元。
    A

    100

    B

    225

    C

    300

    D

    150


    正确答案： A
    解析：
    由于2011年的财务杠杆系数=2010年的息税前利润/（2010年的息税前利润-利息）即1.5=450/（450-利息）
    利息=（1.5×450-450）/1.5=150（万元）

  • 第12题：

    单选题
    甲企业目前资产总额为1500万元，资产负债率为40%，平均利息率为10%，已获利息倍数为2，假设不存在资本化利息费用，则该企业预计期财务杠杆系数为()。
    A

    0.67

    B

    1

    C

    1.5

    D

    2


    正确答案： C
    解析：

  • 第13题：

    当财务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。( )

    A．正确

    B．错误


    正确答案：A

  • 第14题：

    某公司本年的已获利息倍数为2，利息支出等于财务费用，根据财务杠杆系数预测，如果下年息税前利润增长10%，则每股收益增长（ ）。

    A．20%

    B．15%

    C．40%

    D．无法确定


    正确答案：A
    根据已获利息倍数为2可知，息税前利润＝2×利息费用，即财务杠杆系数＝息税前利润/(息税前利润－利息费用)＝2，所以，每股收益增长率＝2×10%＝20%。

  • 第15题：

    某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（　）。
    　　

    A.1.25
    B.1.52
    C.1.33
    D.1.2

    答案：A
    解析：
    根据利息保障倍数＝EBIT/I＝5，可知EBIT＝5I，而财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I），所以，财务杠杆系数＝5I/（5I－I）＝1.25。

  • 第16题：

    甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是（　）。

    A.边际贡献为300万元
    B.息税前利润为270万元
    C.经营杠杆系数为1.11
    D.财务杠杆系数为1.17

    答案：D
    解析：
    边际贡献＝10×（50－20）＝300（万元）
    息税前利润＝边际贡献－固定成本＝300－30＝270（万元）
    经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润＝300/270＝1.11
    财务杠杆系数＝270/[270－40－75/（1－25%）]＝2.08。

  • 第17题：

    甲公司2019年净利润为63万元，优先股股利为15万元，已知利息保障倍数为2.4，企业适用的所得税税率为25%，则2020年财务杠杆系数为（　　）。

    A.1.71
    B.2.25
    C.3.69
    D.2.98

    答案：B
    解析：
    利息保障倍数=EBIT/I，因此EBIT=2.4I，净利润=（EBIT-I）×（1-T），则63=（2.4I-I）×（1-25%），解得：I=60（万元），EBIT=2.4I=60×2.4=144（万元），2020年财务杠杆系数=144/[144-60-15/（1-25%）]=2.25。

  • 第18题：

    某公司不存在优先股，2019年财务杠杆系数为1.5。如果2018年利息费用增加1倍，其余条件不变，那么2019年财务杠杆系数将变为（ ）。

    A.2
    B.3
    C.2.25
    D.4.5

    答案：B
    解析：
    财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=1.5，则1.5×（息税前利润-利息费用）=息税前利润，1.5×息税前利润-1.5×利息费用=息税前利润，0.5×息税前利润-1.5×利息费用=0，0.5×息税前利润=1.5×利息费用，息税前利润=3×利息费用，当利息费用增加一倍后，新利息费用=2×旧利息费用，息税前利润不变，仍然是息税前利润=3×旧利息费用，所以2019年财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-新利息费用）=3×旧利息费用/（3×旧利息费用-2×旧利息费用）=3。

  • 第19题：

    某公司利息保障倍数为3，且该公司未发行优先股，债务利息全部为费用化利息，则其财务杠杆系数为（　　）。

    A.3
    B.2.5
    C.2
    D.1.5

    答案：D
    解析：
    利息保障倍数=EBIT/I=3，则财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=3I/（3I-I）=1.5。

  • 第20题：

    某公司20×1年平均负债为1000万元，财务费用100万元，资本化利息为20万元，20×2年财务杠杆系数为2，则该公司20×1年的利息保障倍数为（）。

    • A、2
    • B、3
    • C、1.67
    • D、6

    正确答案:C

  • 第21题：

    判断题
    如果企业的经营杠杆系数为2,固定经营成本为10万元，利息费用（全部为费用化利息）为5万元，则企业的利息保障倍数为2。( )
    A

    对

    B

    错


    正确答案： 对
    解析：

  • 第22题：

    单选题
    已知经营杠杆系数为2,固定经营成本为4万元，利息费用（假设全部计入当期损益，无资本化利息）为1万元，则利息保障倍数为（ ）。
    A

    2

    B

    4

    C

    3

    D

    1


    正确答案： C
    解析：

  • 第23题：

    单选题
    某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（）。
    A

    1.25

    B

    1.52

    C

    1.33

    D

    1.2


    正确答案： A
    解析： 根据利息保障倍数=EBIT／I=5，可知FBIT=5I，而财务杠杆系数=FBIT/（EBIT-I），所以，财务杠杆系数=5I/（5I-1）=1.2a。

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